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全球化背景下的中國金融版圖告急
編者按:全球化是一種不可回避的力量,但一個民族國家如何應(yīng)對則大有講究。對于處于最高端的服務(wù)業(yè)而言,尤其如此�？l(fā)此文,并不意味著我們同意此文的全部觀點(diǎn),但我們認(rèn)為,此文在一個恰當(dāng)?shù)臅r間,提出了一個恰當(dāng)?shù)摹?
金融是的核心,金融不僅是配置資源的最重要的手段,也是調(diào)配經(jīng)濟(jì)命脈的供血系統(tǒng),金融安全對經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定的極端重要性更是不言而喻。然而經(jīng)濟(jì)專家反映,近些年來,我國在金融系統(tǒng)對外開放上由于策略失當(dāng),出現(xiàn)大量廉價賤賣金融、倉促合資的現(xiàn)象。按照現(xiàn)在這樣大躍進(jìn)式的金融股權(quán)出售進(jìn)度,不出五至十年,我國金融企業(yè)的股權(quán)將有一半以上被外資獲得,這樣的結(jié)局所隱伏的嚴(yán)重后果將是災(zāi)難性的。
金融大甩賣
匯豐銀行一位高管仰望浦東的交銀大廈說道:“交銀大廈不久將要更名為匯豐銀行大廈�！�
近來,外資爭奪金融企業(yè)股權(quán)的消息不絕于耳,如美洲銀行出資25億美元入股中國建設(shè)銀行;蘇格蘭皇家銀行等和淡馬錫分別出資31億美元各購得中國銀行10%的股份;高盛集團(tuán)和安聯(lián)保險等出資30億美元購得中國工商銀行10%的股份;德意志銀行出資1.1億美元入股華夏銀行;美國凱雷投資集團(tuán)等出資4億美元收購太平人壽25%的股權(quán)并有權(quán)增持到49%;施羅德投資管理公司與銀行合資成立交銀施羅德基金管理公司。而且自從2004年年底外資在基金公司中的持股比例被放寬至49%后,我國合資基金公司數(shù)已達(dá)18家。目前僅從不完全的統(tǒng)計中就有67家金融機(jī)構(gòu)已向外資出售股權(quán)。
在金融業(yè)競賣股權(quán)、私募融資的同時,海外上市也成為“超女選秀”般的。發(fā)行人比拼的不是發(fā)行價格和市盈率,而是賤賣股份所帶來的認(rèn)購倍數(shù),如中國人壽和交通銀行。交通銀行僅以每股2.5港元的價格在香港證券交易所發(fā)行上市。在排隊海外上市的隊伍中,還有中國銀行、中國建行、中國工行、民生銀行等等。中國金融業(yè)向外資賤賣股權(quán)宛如一場招商引資的大躍進(jìn),誰向外資出售的速度快、出售的比例高,誰就能得到執(zhí)政的政績和媒體的掌聲。國內(nèi)金融企業(yè)在境外像甩賣溫州鞋子一樣競相甩賣金融股權(quán),甚至多家金融機(jī)構(gòu)向同一境外投資者壓價競賣股份,這將會帶給中國金融業(yè)災(zāi)難性的后果。
據(jù)不完全統(tǒng)計,從2001年開始到2005年8月,中國至少有6家股份制商業(yè)銀行和5家城市商業(yè)銀行引入了外國投資者,幾乎每家銀行出售的股權(quán)比例都接近20%。從數(shù)量比例上看,外資入股國內(nèi)股份制銀行的比例已達(dá)50%。如果算上4家在談的股份制銀行,這一比例高達(dá)83%。在四大國有商業(yè)銀行中,建設(shè)銀行約用15%左右的股權(quán)換來了40億美元左右,中國銀行則將用10%的股權(quán)換來30億美元左右的資金�，F(xiàn)在,工行也即將用10%左右的股權(quán)換來30億美元左右的資金。
這個價格是貴還是便宜？從被入股的銀行在中國經(jīng)濟(jì)生活中的實際控制力和市場力來看,幾十億美元的價格太便宜了。以工商銀行為例,在國內(nèi)擁有2.2萬個網(wǎng)點(diǎn),控制著中國銀行業(yè)近20%的資產(chǎn)。入股工行,將給予外國投資者一個極大的共享影響力的機(jī)會,讓它們可以分享中國金融業(yè)潛在的爆炸式增長。
我們正在‘出賣’整個銀行業(yè)。但外資總共花了多少錢？可以說非常之少！擁有幾大國有商業(yè)銀行,基本上用30億美元左右,就可以換來10%的股權(quán)。這簡直會成為世界銀行界的性事件。最令人不能接受的是,我們還在求著把股權(quán)賣給別人。今年年初,華爾街某銀行一支勁頭十足的團(tuán)隊飛往中國,考察投資中國四大銀行中的兩家——中國工商銀行和中國銀行。經(jīng)過一周會談后,當(dāng)這個工作小組的領(lǐng)隊準(zhǔn)備離開北京時,他們的電話響了。但令他們感到意外的是,電話另一頭是中國建設(shè)銀行的一位官員,他請這家外國投資銀行考慮投資建行。
這種事實表明,中國陷入困境的國有銀行渴望在海外上市前,從外國競爭對手那里吸引資金和專業(yè)技術(shù),而且這已表現(xiàn)出一種毫無顧忌的渴望�，F(xiàn)在,這種渴望正迫使國外各投資銀行改變它們與中國打交道的手法,以俯就的態(tài)度抬高要價。
對于中國國有銀行的股權(quán)出售,定價太低幾乎是毋庸置疑的。耶魯大學(xué)教授陳志武就曾指出,銀行的價值主要在于、品牌和信用度,客戶是銀行最有價值的無形資產(chǎn)。在中國,由于監(jiān)管當(dāng)局對銀行業(yè)的準(zhǔn)入進(jìn)行管制,銀行特許權(quán)本身也有很大的價值。而對于中國的國有商業(yè)銀行來講,其巨大的網(wǎng)絡(luò)、品牌和信用度的價值,都遠(yuǎn)未體現(xiàn)在股權(quán)溢價之上。他認(rèn)為,在中國的銀行業(yè)海外上市的過程中,銀行業(yè)以“低價”被出售的策略亟須調(diào)整。
國外資本入股中國金融企業(yè),除了追逐利潤這一資本的本質(zhì)特性外,其更長遠(yuǎn)的目標(biāo)是要控制中國的金融企業(yè)和金融產(chǎn)業(yè),最終達(dá)到控制中國經(jīng)濟(jì)的目的,從而瓜分中國的經(jīng)濟(jì)資源及其所創(chuàng)造的財富。匯豐銀行一位高管仰望浦東的交銀大廈說道:“交銀大廈不久將要更名為匯豐銀行大廈�！鼻那牡乜毓善桨脖ｋU,平穩(wěn)地笑納交行的控股權(quán),再擇機(jī)控股證券公司、基金管理公司和信托投資公司,最后完成在中國設(shè)立金融控股集團(tuán)的布局。這就是匯豐等境外戰(zhàn)略投資者的戰(zhàn)略。
金融和國防是衡量一個國家是否強(qiáng)大的標(biāo)志。因為在國際分工已十分發(fā)達(dá)的現(xiàn)代世界中,許多需求都可以通過交換或貿(mào)易得以滿足,但惟有金融和國防是花錢也買不來的。金融是配置社會資源的最重要的手段,通過配置資源引導(dǎo)各種生產(chǎn)要素,重新塑造經(jīng)濟(jì)乃至社會格局。在當(dāng)今世界,誰有發(fā)達(dá)的金融市場,誰有強(qiáng)大的金融產(chǎn)業(yè),誰就成為世界經(jīng)濟(jì)舞臺上的主角。美國之所以成為世界強(qiáng)國,與它強(qiáng)大的金融業(yè)密切相關(guān)。
在金融猶如國防的情況下,我們還在大量廉價地賤賣金融企業(yè)(賣股份或合資),有些監(jiān)管高層還明文規(guī)定商業(yè)銀行改革“必須”引入境外戰(zhàn)略投資者,成立基金管理公司“必須”與境外戰(zhàn)略投資者合資。這樣大躍進(jìn)式地在金融領(lǐng)域招商引資,正可謂引狼入室,不出五至十年,我國金融企業(yè)的股份將有一半以上被外資廉價獲得,從而使我國的金融業(yè)掌控在外資之手,也就是說,我國的經(jīng)濟(jì)命脈掌握在外資的掌心。這樣的前景不值得我們警惕嗎？
正因為金融的重要,外國政府總是千方百計地對他國金融資本進(jìn)入設(shè)置障礙。試問中國的金融企業(yè)能輕易地在西方發(fā)達(dá)國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或廉價獲得他們金融企業(yè)的股份嗎？中國建設(shè)銀行在紐約和倫敦已設(shè)了十多年的代表處了,至今還不能升格為分行。
根據(jù)新加坡銀行法規(guī),如果一個銀行的控制權(quán)在外國政府或政府代理機(jī)構(gòu)手里,
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