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開展企業(yè)資信評估需要研究的幾個問題
【摘要】本文在論述開展資信評估重要意義的基礎上，對企業(yè)資信評估涉及到的幾個重要，即企業(yè)資信狀況的因素、企業(yè)資信級次的劃分和資信級次的評定問題進行了較全面、系統(tǒng)的和闡述。【關鍵詞】企業(yè) 資信 評估
，世界許多國家都有專門的信用評估機構對企業(yè)的資信狀況進行評估。在我國，企業(yè)資信評估剛剛起步，其程序有待規(guī)范、有待完善、標準有待統(tǒng)一，而且我國加入WTO的時間日趨臨近，因此，進一步深入企業(yè)資信評估問題很有必要。
一、開展企業(yè)資信評估的意義
1．有利于信用投資者開展決策和節(jié)約資源。我們這里說的信用投資者包括商品推銷商、銀行等機構及其他提供信用資金的投資者。在市場條件下，無論是商品推銷商提供商業(yè)信用，還是銀行提供的銀行信用，或民間提供的民間信用，均存在有風險，即存在信用投資不能收回或不能獲得預期收益的可能性。為了降低或避免風險，信用投資者向企業(yè)及其他客戶提供信用資金時需要作出決策。決策較為復雜，對企業(yè)等客戶—一作出信用決策既費時又費事，很不經(jīng)濟。如果企業(yè)等信用資金的使用者由專門的信用評估機構進行資信評估，那么，這不僅對信用投資者開展信用決策十分便捷，而且無論從微觀還是從宏觀的角度來說，均可以節(jié)約社會資源。
2．有利于企業(yè)提高信譽和規(guī)范市場經(jīng)濟秩序。在普遍開展資信評估的條件下，那些履約能力強、可信任程度高的企業(yè)，一般會委托信用評估機構對其資信狀況進行評估，因為在評估中他們將獲得好的市場信譽，從而更加提高知名度使其獲得持續(xù)。而那些履約能力差、可信任程度低的企業(yè)，一般不會委托信用評估機構對其進行資信評估。無論怎樣，在市場經(jīng)濟條件下，資信評估對企業(yè)是一種鞭策，這既有利于企業(yè)提高自身市場信譽，又有利于作為市場主體的企業(yè)規(guī)范自身行為和市場經(jīng)濟秩序。
另外我們還應該看到，任何事物都有一個不斷完善和發(fā)展的過程，企業(yè)資信評估也不例外。如果不開展企業(yè)資信評估，那么，資信評估的和方法就必然長時間地停留在研究階段而得不到提高。顯然，只有廣泛而深入地開展企業(yè)資信評估，在實踐中經(jīng)驗、發(fā)現(xiàn)問題，其理論和方法才能得到不斷充實、完善和提高。
二、影響企業(yè)資信狀況的因素
企業(yè)的資信狀況受多種因素的影響，但社會各界對其影響因素的認識尚不一致。我認為評估企業(yè)資信狀況應考慮的因素應包括：1．資金實力。一個企業(yè)的資金實力強，那么，它按期償還債務本金和支付債務利息的可能性就大，資信狀況就好。反映企業(yè)資金實力的財務指標較多，這里主要選擇兩項：（1）流動資產比率，即流動資產與全部資產的比率。不同行業(yè)的企業(yè)，這項指標的高低是不一樣的。同一行業(yè)的不同企業(yè)或同一企業(yè)的不同時期，流動資產比率高，表明企業(yè)的資金實力強、資信狀況好。（2）所有者權益比率，即所有者權益與資產總額的比率。它表明權益資金在全部資金中所占的比重，在通常情況下，所有者權益的比率高，企業(yè)的資金實力強、資信狀況好。
2．營運能力。一個企業(yè)的營運能力強，表明其運用資金的效率高、資金周轉快，按期償債的可能性大，資信狀況好。這里主要選擇以下兩項營運能力指標：（1）應收賬款周轉次數(shù)，它是主營業(yè)務收入與應收賬款平均占用額的比率。這項比率高，表明企業(yè)營運應收賬款這項資金的工作效率高，即企業(yè)占用一定數(shù)額應收賬款的條件下取得主營業(yè)務收入及其實現(xiàn)的利潤多，或企業(yè)取得主營業(yè)務收入及實現(xiàn)利潤一定的條件下，應收賬款占用的資金少，從而增強企業(yè)的償債能力和改善企業(yè)的資信狀況。（2）存貨周轉次數(shù)，它是主營業(yè)務銷售成本與平均存貨的比率。這項比率高，表明企業(yè)營運存貨這項資金的工作效率高。要提高存貨周轉次數(shù)，企業(yè)可采取以下兩方面的措施：一是通過增加主營業(yè)務收入，從而實現(xiàn)增加主營業(yè)務銷售成本；二是減少存貸資金占用。以上兩方面的措施均有利于企業(yè)增加償還債務資金的來源，從而使其資信狀況得到改善。
3．盈利與獲現(xiàn)能力。一個企業(yè)的盈利與獲現(xiàn)能力強，在一定時期實現(xiàn)的利潤和獲取的現(xiàn)金就多，按期償債的可能性就大，資信狀況就好。反映企業(yè)盈利與獲現(xiàn)能力的財務指標較多，這里主要選擇以下四項：（l）營業(yè)凈利潤率，即企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務收入的比率；（2）資產凈利潤率，即企業(yè)凈利潤與平均資產總額的比率；（3）資產獲現(xiàn)比率，即企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流入量之和與平均資產總額的比率一功經(jīng)營、投資現(xiàn)金流出流人的比率，即企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金流入量之和與其現(xiàn)金流出量之和的比率。前兩項指標反映了企業(yè)的盈利能力，后兩項指標反映了企業(yè)的獲現(xiàn)能力。一個企業(yè)的盈利能力強，償還到期債務的可能性就大，但這種可能性不一定變成現(xiàn)實；一個企業(yè)的獲現(xiàn)能力強，它不僅償還到期債務的可能性大，而且這種償債可能性變成現(xiàn)實的可能性也大。不難看出，一個盈利能力與獲現(xiàn)能力都很強的企業(yè)，其資信狀況應該是良好的。
4．履約情況。一個企業(yè)近年來的履約率高，均能按時償還到期債務，那么，它在未來的一定時期內也將會嚴守信用，保持良好的資信狀況。這里選擇以下兩項財務指標衡量企業(yè)的履約情況：（l）到期貸款償付率，它是年度內已償付到期貸款與年度內到期貸款總額的比率。這項比率高，表明企業(yè)的履約率高、資信狀況好。（2）到期應付賬款支付率，它是年度內已支付到期應付賬款與年度內到期應付賬款總額的比率。這項比率高，表明企業(yè)的履約率高、資信狀況好。
5．發(fā)展前景。一個蓬勃向前發(fā)展，預期經(jīng)營狀況和財務狀況前景好的企業(yè)，它的償債能力強，資信狀況相對好。這里選擇以下作為衡量企業(yè)發(fā)展前景的定性指標：（l）主要產品的產銷前景。具有高新產品的企業(yè)，市場占有率會不斷上升，產品的產銷數(shù)量會不斷增加，那么，該企業(yè)主要產品的產銷前景看好。（2）新技術、新產品的開發(fā)前景。具有高新技術研究隊伍、新產品開發(fā)能力、新材料應用能力和高新技術裝備的企業(yè)，應該說其新技術、新產品的開發(fā)前景是好的。（3）企業(yè)形象及影響力。產品質量過硬、售后服務周到、廠區(qū)及周邊環(huán)境優(yōu)美、領導及職工的團隊精神強且綜合素質高的企業(yè)，其市場地位高、形象好、影響力大，一般來說，它的經(jīng)營狀況和財務狀況是好的。
三、資信級次的劃分
企業(yè)資信狀況通常用資信級次來表示。因此，如何劃分企業(yè)資信級次是資信評估中的一個重要，它既關系到資信評估結果是否客觀公正，又關系到資信評估是否切實可行。有一種觀點認為，企業(yè)資信級次多一些為好，這樣比較符合實際，資信評估結果比較客觀。在這種觀點的指導下，有人把資信級次劃分為10級，而每一級次還要用正、負號加以區(qū)別，這實際上就等于把資信級次劃分為20級。資信級次的這種劃分雖然有一定的道理，但本人認為可適當簡化。實際上，企業(yè)資信級次的因素較多，其中許多因素雖然可以量化，但它們并非常數(shù)而是變量，而且有些因素（如企業(yè)前景）只能由評估人員主觀判斷。因此，企業(yè)資信評估的結果難免會受到資信評估人員主觀因素的影響，把資信級次劃分過細過多不一定就，而且可能產生由于資信級次劃分過細而導致上下資信級次之間的界限模糊。根據(jù)上述，我國企業(yè)的資信級次可以分為以下9級：
一級為“N”。這一資信級次的企業(yè)，生產經(jīng)營活動處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力極強、履約情況和發(fā)展前景極好、市場信譽極佳。
二級為“AA”級。這一資信級次的企業(yè)，生產經(jīng)營活動處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力很強、履約情況和發(fā)展前景很好、市場信譽很高。
三級為“A”級。這一資信級次的企業(yè)，生產經(jīng)營活動處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力較強、履約情況和發(fā)展前景較好、市場信譽較高。
四級為“BBB”級。這一資信級次的企業(yè)，生產經(jīng)營活動基本上處于良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力受不確定因素的影響較大、履約情況和發(fā)展前景欠佳、市場信譽尚可。
五級為“BB”級、六級為“B”級、七級為“CCC”級、八級為“CC”級。這幾級資信級次的企業(yè)，生產經(jīng)營活動處于非良性循環(huán)狀態(tài)、盈利能力與獲現(xiàn)能力很不穩(wěn)定且有時表現(xiàn)為負數(shù)、履約情況和發(fā)展前景較差或很差。
九級為“C”級。這一資信級次的企業(yè)，經(jīng)常出現(xiàn)虧損或虧損嚴重、促使其發(fā)生良性循環(huán)的因素極少，瀕臨破產或處于資不抵債的狀態(tài)。
四、企業(yè)資信級次的評定
，上有關企業(yè)資信級次的評定方法不盡一致。企業(yè)資信級次的評定方法即企業(yè)資信評估的具體操作方法，這里我們采用表格分步驟進行。
1．企業(yè)資信評估表。資信評估表在企業(yè)資信評估中占有重要地位，其格式及如下：
企業(yè)資信評估表
2．企業(yè)資信評估的步驟。從企業(yè)資信評估表設計的格式和內容來看，企業(yè)資信評估的具體步驟如下：
（1）確定影響企業(yè)資信級次各項因素的“實際值”。這里，“實際值”應根據(jù)企業(yè)近3至5年的財務報表及有關會計資料確定，一般情況下采用簡單算術平均法計算，必要時也可采用加權平均法計算。關于企業(yè)發(fā)展前景這項因素的“實際值”，應由有關專家、業(yè)務人員和領導參照表中“最高分數(shù)”采用定性分析的方法評定。
（2）確定影響企業(yè)資信級次各項因素的“標準值”。從上說，標準值是“AAA”紐資信企業(yè)各項影響因素及財務指標的最佳值，但在評估工作中應根據(jù)被評估企業(yè)所屬行業(yè)或社會上同類企業(yè)3－5年相應數(shù)據(jù)的最佳值分析確定�！鞍l(fā)展前景”是一項定性因素，在這里不需要確定“標準值”。
（3）確定或分配影響企業(yè)資信級次各項因素及財務指標的最高分數(shù)。各項影響因素的最高分數(shù)均確定為100分，而各項影響因素下的具體財務指標的分值應根據(jù)重要程度分配確定，也可采用平均分配的方法確定，分配情況見企業(yè)資信評估表。
（4）確定影響企業(yè)資信級次各項因素的權數(shù)。按照企業(yè)資信評估方法設計的要求，“AAA”級資信企業(yè)實際得分的最高值為100分，因此，影響企業(yè)資信級次各項因素的權數(shù)之和應為“1”，而各項影響因素的權數(shù)均在“0”與“1”之間。各項影響因素的權數(shù)應根據(jù)其重要程度分配確定，具體分配情況見企業(yè)資信評估表。
（5）計算影響企業(yè)資信級次各項因素的實際分數(shù)并確定企業(yè)資信級次。
計算影響企業(yè)資信級次各項因素的實際分數(shù)如下：
上式中各項因素中某財務指標的實際值大于其標準值時，應以標準值作為實際值，即實際值只能小于或等于標準值，而不能大于標準值。
計算企業(yè)資信評估實際分數(shù)并確定：
企業(yè)資信級次根據(jù)實際分數(shù)和下列標準確定：
這里需要說明的是，由于我國市場還不十分完善，人們的法制觀念還較為淡薄，企業(yè)提供的財務會計報告及有關會計資料還缺乏真實性和完整性，因此，本文中涉及到的有關數(shù)值（如影響企業(yè)資信級次的“標準數(shù)”和“權數(shù)”），目前還很難在實踐中得到檢驗，需要今后進一步加以論證。
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