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風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議涉及的主要內(nèi)容
一、投資的內(nèi)容協(xié)議
創(chuàng)業(yè)投資的協(xié)議涉及到許多內(nèi)容。實(shí)際上，這種投資協(xié)議是確定創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和被投資的企業(yè)之間相互關(guān)系的最重要之法律性文件，主要包括以下內(nèi)容：
1、投資金額和時(shí)機(jī)
由于企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，通常會(huì)得到幾輪投資，而且金額逐步增加。因此，投資機(jī)構(gòu)希望每次投資的金額和時(shí)機(jī)都有利于把企業(yè)順利帶入下一個(gè)發(fā)展階段。
2、投資形式和條件
投資基本以購(gòu)買可兌換優(yōu)先股的方式進(jìn)行，具體的條件涉及到兌換價(jià)格、優(yōu)先回收權(quán)以及股息利率、支付條件和表決權(quán)等。
3、股權(quán)的出售和購(gòu)買
創(chuàng)業(yè)投資有權(quán)出售其所持優(yōu)先股。在個(gè)別情況下，協(xié)議有時(shí)還賦予企業(yè)可在指定時(shí)期從投資家手中購(gòu)買股份的權(quán)利。
4、記名權(quán)
投資家有權(quán)在指定時(shí)期或在將來(lái)某時(shí)期對(duì)其股票進(jìn)行登記，而記名費(fèi)用由企業(yè)負(fù)擔(dān)。
5、優(yōu)先購(gòu)股權(quán)和優(yōu)先取舍權(quán)
企業(yè)在發(fā)行新股票時(shí)，投資家有權(quán)按一定比例購(gòu)買新發(fā)行的股票，以擴(kuò)大投資。一般發(fā)行新股票的條件都不可能事先決定，只能根據(jù)當(dāng)時(shí)的資本市場(chǎng)以及企業(yè)的表現(xiàn)和前景決定。
6、股票總量
許多協(xié)議規(guī)定了企業(yè)發(fā)行股票的總量，以及留給企業(yè)職工的內(nèi)部股票數(shù)量。
7、雇傭合同
企業(yè)的主要雇員須簽署雇傭協(xié)議，以明確其報(bào)酬、福利和終止合同的條件及后果
8、回購(gòu)權(quán)
無(wú)論雇員因何種理由離職，即無(wú)論是辭職，還是被解職，企業(yè)有權(quán)優(yōu)先以帳面價(jià)格從其手中買回所持的股票。一般來(lái)說(shuō)，該價(jià)格比市場(chǎng)價(jià)格要低得多。
9、撤出
投資家回收投資的時(shí)機(jī)和方式，即被投資企業(yè)股票上市的要求權(quán)、股權(quán)轉(zhuǎn)移等。
10、賠償
任何一方違約經(jīng)營(yíng)而導(dǎo)致?lián)p失的賠償方式
11 知情權(quán)
企業(yè)定期向創(chuàng)業(yè)投資家提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況和資金預(yù)算的報(bào)告。創(chuàng)業(yè)投資家有權(quán)檢查企業(yè)的財(cái)務(wù)帳目。根據(jù)這些信息，投資家預(yù)測(cè)可以出現(xiàn)的問(wèn)題，并在企業(yè)表現(xiàn)滑坡時(shí)及時(shí)提出對(duì)策。
12、董事會(huì)
創(chuàng)業(yè)投資家以資金換取被投資企業(yè)的股權(quán)，通常還擔(dān)任董事會(huì)成員。董事會(huì)的其他成員由創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)雙方均可接受的人員組成。一般情況下，創(chuàng)業(yè)投資家不拿董事職務(wù)津貼。如果有的話，也不屬于個(gè)人，而屬投資機(jī)構(gòu)的收益。企業(yè)外部董事基本沒(méi)有現(xiàn)金津貼，只是一些普通股或認(rèn)購(gòu)單津貼。
二、者的收益
創(chuàng)業(yè)者通常只支取少量現(xiàn)金工資，其余的收入以企業(yè)股份的形式支付。創(chuàng)業(yè)者通常只得到普通股或普通股認(rèn)購(gòu)權(quán)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不好，投資收益微薄，在首先支付創(chuàng)業(yè)投資家的優(yōu)先股后，留給普通股的就所剩無(wú)幾。只有在企業(yè)獲得較大成功時(shí)，創(chuàng)業(yè)者的普通股和認(rèn)購(gòu)權(quán)才有真正顯著的回報(bào)。在努力增加企業(yè)附加值方面，創(chuàng)業(yè)投資家和者的目標(biāo)和利益完全一致。
三、對(duì)老企業(yè)的投資
除培植創(chuàng)業(yè)企業(yè)外，投資家時(shí)常也為處于破產(chǎn)邊緣或資金周轉(zhuǎn)不靈的老企業(yè)提供資金，在使其重獲新生（turnaround）后撤出，這通常以企業(yè)合并（consolidation）或杠桿收購(gòu)(leverage buyout，LBO)兩種方式進(jìn)行。
1、合并
以合并方式進(jìn)行投資，指的是通過(guò)收購(gòu)將有潛力的現(xiàn)存公司合并成具有一定規(guī)模的大公司，然后在公開(kāi)資本市場(chǎng)上市，以達(dá)到增值的目的。
2、杠桿收購(gòu)
杠桿收購(gòu)包括兩種方式，一種是LBO通常是一個(gè)企業(yè)合伙人、現(xiàn)在的管理人員利用創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行貸款擔(dān)保，以購(gòu)買這個(gè)現(xiàn)成企業(yè)或生產(chǎn)線。另一種是LBI，即外部管理隊(duì)伍對(duì)企業(yè)進(jìn)行接收當(dāng)發(fā)現(xiàn)其資產(chǎn)不足時(shí)，貸款人可能希望投資家能夠介入。
這類投資風(fēng)險(xiǎn)較大，創(chuàng)業(yè)投資家在考慮這種申請(qǐng)時(shí)非常慎重。能夠得到其支持的關(guān)鍵是一個(gè)有能力有良好業(yè)績(jī)的管理隊(duì)伍。因?yàn)榈竭@時(shí)，客戶關(guān)系已不值一提，吸引投資也很困難。債權(quán)人也不十分合作。只是當(dāng)新的管理隊(duì)伍有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，良好業(yè)績(jī)，以及在有限時(shí)間內(nèi)使公司起死回生的計(jì)劃時(shí)，一些投資家才會(huì)對(duì)這一階段的情況感興趣。
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