企業(yè)盈余管理動因分析

20多年來，盈余管理一直是國外學(xué)界和學(xué)界廣泛的重要課題，其基本正日漸成熟、日趨完善。本文試圖對盈余管理的動因做出具體，以期對解決我國的相關(guān)有所啟示。

　　盈余管理(earningsmanagement)是指企業(yè)管理者以獲取一定的私人利益(privategain)為目的，迫于相關(guān)利益集團對其盈利預(yù)期的壓力，在公認(rèn)會計原則的約束下選擇最有利的會計政策或控制應(yīng)計項目，以使報告盈余達到期望水平。從本質(zhì)上講，盈余管理顯然是一種利潤操縱行為，但利潤操縱是通過違規(guī)違法的手段弄虛作假，人為地造成利潤的增加或減少；而盈余管理則是在會計準(zhǔn)則和會計制度允許的范圍內(nèi)，選擇適當(dāng)?shù)臅�計政策以尋求有利于己的財�?wù)結(jié)果。

　　不管怎樣，盈余管理實質(zhì)上違背了中立性原則，造成對外報表有所偏重，進而誤導(dǎo)利益關(guān)系人的相關(guān)決策。企業(yè)管理者之所以能在盈余管理上擁有自由發(fā)揮的空間，其根本原因在于委托——代理關(guān)系產(chǎn)生的信息不對稱。在現(xiàn)實中，會計信息提供者(企業(yè)管理當(dāng)局)通常比會計信息使用者了解更多的企業(yè)內(nèi)部信息，從而使管理當(dāng)局利用盈余管理獲得有利財務(wù)成果的行為成為可能。綜合國內(nèi)外的相關(guān)研究成果，盈余管理的動因可分為終極動因和中介動因兩個層面。

　　一、終極動因

　　毫無疑問，企業(yè)盈余管理的終極動因是十分明確的，即獲取私人利益。一般認(rèn)為，通過盈余管理獲取私人利益的主體是掌握企業(yè)管理權(quán)的高級雇員，包括總經(jīng)理、部門經(jīng)理和其他高級主管。意義上的公司制企業(yè)是以所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離為基礎(chǔ)的，公司的大股東可能并不參與日常經(jīng)營管理，真正掌握管理權(quán)的往往是公司的高級雇員。由于管理者與股東的目標(biāo)并不完全一致，他們都有各自的小算盤。因此，委托——代理關(guān)系一經(jīng)建立，“道德風(fēng)險”、“信任危機”等問題也將隨之產(chǎn)生。為使二者的目標(biāo)趨于一致，委托方(股東)通常采用業(yè)績——報酬激勵的方式來促使管理者盡最大努力工作。

　　管理激勵機制產(chǎn)生了雙重效應(yīng)。一方面，它使管理者的管理活動迅速向股東的目標(biāo)靠攏；另一方面，它又使管理者更積極地謀求任期內(nèi)自身利益的最大化，包括報酬最大化、更多晉升機會等。為此，管理者就有動因采用盈余管理來達到自己的目的。如果凈利潤低于獎金方案的下限，管理者就會有進一步降低凈利潤的動機，即所謂的“洗澡”(takingabath)。這樣，下一年度得到獎金的概率就會增加。相反，如果凈利潤高于獎金方案的上限，管理者在報告利潤時就會盡量去除超過上限的部分，因為這部分利潤得不到獎金。只有當(dāng)凈利潤在獎金方案的上限和下限之間時，管理這才會有增加報告利潤的動機。此外，管理者在卸任之前通常會選擇有利的會計政策調(diào)增報告利潤，以獲取最后一次高額獎金。同樣，業(yè)績較差的企業(yè)管理者在任期將到時，為防止或推遲被解雇，也會利用盈余管理來粉飾真實業(yè)績。但是，一旦管理者的變動得到確定，管理者可能會采用“洗澡”的方式降低當(dāng)期利潤，以增加未來盈利的可能性。在實行承包制的企業(yè)中，管理者更是具有強烈的盈余管理動機。

　　管理者報酬與會計利潤掛鉤的制度原本是用來消除股東與企業(yè)管理者之間的“信任危機”，但實施的結(jié)果卻是事與愿違，非但沒有消除危機，反而加深了危機。最終的結(jié)果是管理者通過盈余管理獲取了巨大的私人利益，而股東、底層雇員卻成了名副其實的受害者。

　　二、中介動因

　　中介動因又稱具體動因，是企業(yè)管理者在采用盈余管理謀求私人利益的過程中有意促進企業(yè)的動因。對管理者而言，盈余管理的一般中介動因是追求企業(yè)發(fā)展。至于終極動因，則表現(xiàn)為公司規(guī)模擴張之后管理者報酬的增加、在職消費層次的提高以及前途的發(fā)展等。因此，管理者會潛意識地將終極動因與中介動因相統(tǒng)一，以企業(yè)利益為基礎(chǔ)實現(xiàn)私人利益的最大化。中介動因主要有以下幾個方面。

　　1、籌資動因

　　籌資動因主要是針對上市公司而言的。從某種意義上講，我國上市公司盈余管理的直接動因是籌資，具體經(jīng)歷了三個階段。(1)首次發(fā)行階段�！豆�司法》對企業(yè)上市有著嚴(yán)格的規(guī)定，如必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利，才能申請上市。為達到目的，企業(yè)便采用盈余管理，進行財務(wù)包裝，合規(guī)合法地“騙”得上市資格。同時，經(jīng)過盈余粉飾的報表還有助于企業(yè)獲得較高的股票定價。(2)配股階段。證監(jiān)會的有關(guān)文件規(guī)定，上市公司要配股，“最近三年內(nèi)凈資產(chǎn)收益率每年都必須在10％以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可略低于9％”。為了達到配股及格線，上司公司積極利用盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率。(3)增發(fā)新股。上市公司增發(fā)新股的定價由承銷商與發(fā)行公司協(xié)商這也會導(dǎo)致上市公司的盈余管理行為。另外，《公司法》規(guī)定，“最近三年連續(xù)虧損”的上市公司應(yīng)暫停其股票上市。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：上市公司在首次出現(xiàn)虧損年度明顯地非正常調(diào)減盈余；而在扭虧為盈的年度，又明顯地存在調(diào)增收益的盈余管理行為。其目的只有一個，就是要避免出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)管部門的處罰。


　　2、避稅動因

　　公司盈余管理的避稅動因是十分明顯的�！昂侠肀芏悺敝�所以成為可能，一方面是由于我國的稅法體系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策頗多；另一方面是由于公司管理者在政策和會計的選用上有較大的靈活性。

　　我國所得稅實行33％的比例稅率，同時又規(guī)定了兩檔照顧性稅率，即對年應(yīng)納稅所得額在3萬元(含3萬元)以下的企業(yè)，暫減按18％的稅率征收所得稅；年應(yīng)納稅所得額在3萬元至10萬元(含10萬元)的企業(yè)，暫減按27％的稅率征收所得稅。對企業(yè)管理者而言，稅法的規(guī)定為其開展盈余管理提供了彈性空間，特別是應(yīng)納稅所得額剛剛超過3萬元和10萬元時。此時，管理者會通過選用適當(dāng)?shù)臅�計政策和方法將�?yīng)納稅所得額調(diào)減至3萬元以下或10萬元以下，從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。

　　另外，《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》和有關(guān)實施細則規(guī)定，對于生產(chǎn)性外商投資企業(yè)，經(jīng)營期在10年以上的，從開始獲利的年度起，第1年和第2年免征企業(yè)所得稅，第3年至第5年減半征收企業(yè)所得稅。這樣，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的前期，管理者會采用盈余管理調(diào)減利潤直至為負，以推遲開始獲利年度。而在企業(yè)開始獲利并享受免稅優(yōu)惠政策的兩年內(nèi)，管理者會盡量調(diào)增利潤，以期在免稅優(yōu)惠期之后的年度減少會計利潤，多享受稅收優(yōu)惠。

　　3、成本動因

　　政治成本是指某些企業(yè)面臨著與會計數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會招致嚴(yán)厲的政策限制，從而正常的生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)面臨的政治成本越大，管理者越有可能調(diào)整當(dāng)期報告盈余。特別是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、特大型企業(yè)、壟斷性公司，其報告盈余較高時，會引起媒介或消費者的注意，政府迫于政治壓力，往往會對其開征新稅，進行管理或賦予更多的責(zé)任。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會設(shè)法降低報告盈余，以非暴力的形象出現(xiàn)在社會公眾面前。微軟公司就曾通過遞延確認(rèn)實際所得收入來下調(diào)盈利，以逃避美國反壟斷機構(gòu)的指控。此外，許多私營企業(yè)也因害怕“樹大招風(fēng)”，而通過盈余管理減少利潤。

　　而與之相反，一些國有企業(yè)為達到蒙騙上級主管和撈取政治資本的目的，往往會調(diào)增利潤，以避免企業(yè)及其管理者受到的政策管制和行政處罰。

　　4、債務(wù)契約動因

　　債權(quán)人與企業(yè)簽訂債務(wù)契約是為了限制管理者用債權(quán)人的資產(chǎn)為企業(yè)獲利但卻有損于債權(quán)人利益的行為。債務(wù)契約中通常包含一些保證條款以保護債權(quán)人利益，如不能過度發(fā)放股利、不進行超額貸款、計提一定比例的償債準(zhǔn)備金等等。有些商業(yè)銀行甚至規(guī)定不得向虧損企業(yè)貸款。這些都使得企業(yè)不敢輕易違反有關(guān)條款，因為違反這些條款會招致很高的違約成本。如果企業(yè)的財務(wù)狀況越接近于違反債務(wù)契約，管理者就越有可能調(diào)增報告利潤，以減少違約風(fēng)險。如果是長期債務(wù)合約，企業(yè)管理者通常會將各期收益均衡化，避免償債能力比率大起大落，從而減少違約的可能性。這樣，盈余管理就成為企業(yè)減少違約風(fēng)險的一個工具。

　　總之，終極動因與中介動因是一個的兩個方面，它們在相互包容中體現(xiàn)著各自的價值取向。因此，了解企業(yè)盈余管理的動因?qū)⒂兄�于財�?wù)信息的使用者正確理解會計數(shù)據(jù)，進而做出公允的評價。

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