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淺談企業(yè)并購(gòu)整合過程中的知識(shí)轉(zhuǎn)移研究
論文關(guān)鍵詞：并購(gòu)整合 知識(shí)轉(zhuǎn)移 概念模型
論文摘要：企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移不同于組織內(nèi)部的知識(shí)轉(zhuǎn)移，也不同于組織之間的知識(shí)轉(zhuǎn)移。它有其自身的獨(dú)特性，表現(xiàn)為在轉(zhuǎn)移外部知識(shí)的過程中解除了組織邊界。本文初步構(gòu)建了企業(yè)并購(gòu)整合過程中知識(shí)轉(zhuǎn)移的概念性模型，闡明知識(shí)資源的特性與并購(gòu)整合的維度對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移具有直接作用，并購(gòu)雙方的背景通過并購(gòu)整合過程對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生間接影響。
企業(yè)如何獲取競(jìng)爭(zhēng)所需要的新型技術(shù)與核心能力?許多企業(yè)選擇從外部獲取，而不是依靠?jī)?nèi)部開發(fā)或通過聯(lián)盟等其他機(jī)制。尤其在高科技行業(yè)中，技術(shù)變革的速度和規(guī)模以及知識(shí)資源的廣度和深度，不允許企業(yè)內(nèi)部開發(fā)所有的技術(shù)，這些企業(yè)往往選擇通過并購(gòu)來獲取競(jìng)爭(zhēng)所需要的核心技術(shù)或能力。
獲取目標(biāo)企業(yè)擁有的寶貴資源，包括技術(shù)和能力，是許多并購(gòu)的主要驅(qū)動(dòng)力之一。并購(gòu)方要獲取的是被并購(gòu)方高度發(fā)達(dá)的個(gè)人專業(yè)知識(shí)和技能、高效的研發(fā)或團(tuán)隊(duì)、高速發(fā)展行業(yè)中的新型技術(shù)，而不只是提高份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)�；虻赜驍U(kuò)張。在這種情況下，知識(shí)轉(zhuǎn)移——獲取和利用新的知識(shí)資源，成為并購(gòu)的主要目標(biāo)。當(dāng)并購(gòu)方獲取了目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)和能力并將其應(yīng)用于商業(yè)目的時(shí)，就實(shí)現(xiàn)了知識(shí)轉(zhuǎn)移。許多企業(yè)運(yùn)用這一戰(zhàn)略，實(shí)施了一系列技術(shù)驅(qū)動(dòng)型并購(gòu)。然而，也有許多企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)其并購(gòu)目標(biāo)，反而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)困難和績(jī)效不佳。現(xiàn)有研究越來越側(cè)重于交易完成后的并購(gòu)實(shí)施問題，將并購(gòu)失敗歸因于并購(gòu)雙方的整合困難。按照這條以過程為導(dǎo)向的研究主線，本文將探討并購(gòu)發(fā)生后整合過程中的知識(shí)轉(zhuǎn)移問題，以突出并購(gòu)實(shí)施的動(dòng)態(tài)性。
1 企業(yè)并購(gòu)后的整合內(nèi)容
企業(yè)并購(gòu)后的整合內(nèi)容多種多樣，對(duì)并購(gòu)后知識(shí)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生重要影響的主要是組織和制度整合、資源整合與整合。
并購(gòu)企業(yè)在交易完成后，要依據(jù)并購(gòu)戰(zhàn)略、行業(yè)與企業(yè)特征進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)整合，即處理企業(yè)集權(quán)與分權(quán)的關(guān)系，設(shè)計(jì)切合實(shí)際的部門層級(jí)與其相應(yīng)的控制范圍。并購(gòu)后的制度整合主要包括企業(yè)基本制度、制度、技術(shù)規(guī)范、業(yè)務(wù)規(guī)范等方面的整合。通常，并購(gòu)企業(yè)會(huì)將自身良好的制度移植到管理不善、制度落后的被并購(gòu)企業(yè)中，而對(duì)于組織完整、業(yè)績(jī)優(yōu)良、狀況良好的企業(yè)，并購(gòu)企業(yè)可以不改變其管理制度，以保持其制度的穩(wěn)定性和連續(xù)性。由于組織“適應(yīng)性”問題，并購(gòu)?fù)鶎?dǎo)致大量員工流失和組織功能性失調(diào)，包括個(gè)人生產(chǎn)力降低、組織效率低下和競(jìng)爭(zhēng)地位削弱。因此，有效的人力資源整合要完成以下任務(wù)：a．客觀評(píng)價(jià)高層經(jīng)理的能力，審慎決策其去留，盡量取得原高層經(jīng)理的積極配合；b．針對(duì)并購(gòu)方式的差異，采用不同的整合策略；C．建立激勵(lì)機(jī)制，留住核心員工；d．通過多方努力，轉(zhuǎn)化員工的抵制情緒。
并購(gòu)雙方在經(jīng)營(yíng)思想、價(jià)值理念、工作態(tài)度、管理風(fēng)格等方面存在明顯差異。并購(gòu)雙方的文化差異在多大程度上影響整合，這取決于整合的程度。如果為了實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)協(xié)同，必然要求雙方的業(yè)務(wù)和組織大幅度調(diào)整合并，差異將成為主要的障礙；如果被并購(gòu)企業(yè)保持獨(dú)立，則兩者共存也是可能的。
2 企業(yè)并購(gòu)中知識(shí)轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)
知識(shí)轉(zhuǎn)移是一種較高層次的知識(shí)流動(dòng)。企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移具有以下特點(diǎn)：a．企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移不是一種隨意的過程，而是一種有周密的目標(biāo)分析和實(shí)施規(guī)劃的過程。其轉(zhuǎn)移過程具有目的性。b．企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移不是一成不變的，它隨著企業(yè)的生命周期隨時(shí)變化，具有動(dòng)態(tài)性。C．企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移是知識(shí)資源的增值的過程，具有創(chuàng)造新知識(shí)的能力，具有明顯的創(chuàng)新性。d．在知識(shí)轉(zhuǎn)移的過程中，知識(shí)擁有者與知識(shí)受體者之間不斷進(jìn)行互動(dòng)。
此外，并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移有其獨(dú)特性，主要表現(xiàn)為在轉(zhuǎn)移外部知識(shí)的過程中解除了組織邊界，因此它代表了組織內(nèi)部和組織之間知識(shí)轉(zhuǎn)移的某些特征。Bresman,Birkinshaw&Nobel提出，企業(yè)內(nèi)部組織之間的知識(shí)轉(zhuǎn)移和聯(lián)盟中的知識(shí)轉(zhuǎn)移是在平穩(wěn)的知識(shí)轉(zhuǎn)移控制機(jī)制里發(fā)生的，而并購(gòu)模式使幾家企業(yè)的治理模式從市場(chǎng)直接進(jìn)化到科層，原先企業(yè)所代表的不同群體在并購(gòu)中合在一家企業(yè)，不管是否愿意，被并購(gòu)企業(yè)都不得不參與知識(shí)轉(zhuǎn)移，因而認(rèn)同與歸屬感是衡量參與知識(shí)轉(zhuǎn)移意愿的重要標(biāo)準(zhǔn)。由此可見，知識(shí)轉(zhuǎn)移的順利與否很大程度上依賴于并購(gòu)雙方合作關(guān)系的發(fā)展程度。
3 企業(yè)并購(gòu)整合過程中知識(shí)轉(zhuǎn)移的概念性模型
本文初步構(gòu)建了企業(yè)并購(gòu)整合過程中知識(shí)轉(zhuǎn)移的概念性模型(如圖1所示)。該模型包括四個(gè)主要組成部分：a．知識(shí)資源的特性；b．并購(gòu)雙方的背景；C．并購(gòu)整合的維度；d．并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移，闡明了知識(shí)資源的特性與并購(gòu)整合的維度對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移具有直接作用，并購(gòu)雙方的背景對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生間接影響。
3．1知識(shí)資源的特性與并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移被并購(gòu)企業(yè)最寶貴的知識(shí)資源通常具有以下特性：a．大部分不可表述和不可編碼；b．依賴于經(jīng)驗(yàn)積累所形成的專業(yè)知識(shí)和技能：C．因有多種不同且相互作用的組成部分而具有復(fù)雜性；d．通常存儲(chǔ)于擁有專業(yè)知識(shí)和技能的個(gè)人，或個(gè)人與其組成的核心團(tuán)隊(duì)以及企業(yè)與外部的關(guān)系中。相對(duì)而言，易表述和可編碼的顯性知識(shí)很容易在企業(yè)之間或企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移，不太可能為企業(yè)帶來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而隱性知識(shí)和性復(fù)雜知識(shí)是最難理解、模仿和轉(zhuǎn)移的，因此可以成為企業(yè)優(yōu)勢(shì)的持久來源。
3．1．1隱性知識(shí)。在企業(yè)并購(gòu)整合過程中，知識(shí)轉(zhuǎn)移呈現(xiàn)層次化特征。隨著時(shí)間的推移，知識(shí)轉(zhuǎn)移的重點(diǎn)由顯性知識(shí)轉(zhuǎn)移演化為隱性知識(shí)轉(zhuǎn)移。隱性知識(shí)是以積累的經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)的，體現(xiàn)在組織成員所獲得的專業(yè)知識(shí)、技能和慣例中，因此難以闡述和編碼，教與學(xué)都很耗時(shí)，因其成分多樣和可以交互而極為復(fù)雜。隱性知識(shí)不是靜態(tài)的，因?yàn)橐c客戶進(jìn)行互動(dòng)，技術(shù)要不斷更新和升級(jí)。許多被并購(gòu)企業(yè)缺乏隱性知識(shí)的相關(guān)記錄，或者有記錄但版本較多，缺乏規(guī)范性和完整性，導(dǎo)致并購(gòu)方認(rèn)為技術(shù)難以評(píng)估、理解和運(yùn)用。有些企業(yè)的產(chǎn)品比技術(shù)更為復(fù)雜，因?yàn)殚_發(fā)周期長(zhǎng)，需要員工花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間學(xué)習(xí)以跟上速度和真正生產(chǎn)出產(chǎn)品。正如Dierickx等學(xué)者提出的，必要知識(shí)的形成遵循“壓縮時(shí)間不”原則，即縮短時(shí)間去獲取隱性知識(shí)實(shí)際上并不經(jīng)濟(jì)，因?yàn)闃?gòu)建有價(jià)值的能力需要經(jīng)驗(yàn)積累和知識(shí)深度，不論投入多少資源，這在企業(yè)內(nèi)部是無法迅速或輕易形成的。
3．1．2社會(huì)復(fù)雜性知識(shí)。當(dāng)個(gè)人具有了隱性技能和專業(yè)知識(shí)，他們就形成了互動(dòng)模式和關(guān)系，這種模式允許將其專業(yè)知識(shí)與他人的互補(bǔ)性技能和知識(shí)進(jìn)行整合。因此，企業(yè)內(nèi)部這種有價(jià)值的知識(shí)就具有了相當(dāng)程度的社會(huì)復(fù)雜性。它存在于個(gè)人之間的互動(dòng)和關(guān)系以及個(gè)人組成的群體中，而不是在特定個(gè)人或有形資產(chǎn)中。它可能與企業(yè)的社會(huì)結(jié)構(gòu)和背景深深交織在一起，存在于內(nèi)外部關(guān)系構(gòu)成的復(fù)雜網(wǎng)格中，因此要求的分析水平高于個(gè)體知識(shí)。Badaracco提出類似的觀點(diǎn)，社會(huì)復(fù)雜性知識(shí)主要存在于個(gè)人之間以及與群體之間的特定關(guān)系中，存在于他們彼此打交道的特定規(guī)則、態(tài)度、信息流和決策方式。
如果被并購(gòu)企業(yè)的知識(shí)資源是社會(huì)性復(fù)雜知識(shí)，那么在并購(gòu)整合中就存在一種風(fēng)險(xiǎn)，即被并購(gòu)企業(yè)的社會(huì)結(jié)構(gòu)會(huì)改變，可能損害或破壞知識(shí)資源。知識(shí)資源一旦遭到破壞，就不能被有效轉(zhuǎn)移。因此，要實(shí)現(xiàn)被并購(gòu)企業(yè)知識(shí)資源的價(jià)值，必須以某種方式對(duì)新知識(shí)進(jìn)行整合。需要強(qiáng)調(diào)的是，隱性和社會(huì)復(fù)雜性是完全不同又密不可分的兩個(gè)概念。隱性知識(shí)主要以高度
專業(yè)化的形式由個(gè)人獲取并存儲(chǔ)，如專家擁有的具體的專業(yè)知識(shí)和技能；社會(huì)復(fù)雜性知識(shí)更強(qiáng)調(diào)關(guān)系，如高效團(tuán)隊(duì)、客戶關(guān)系。這兩種特性使得整合被并購(gòu)企業(yè)的知識(shí)更加困難。
3．2并購(gòu)整合的維度與并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移企業(yè)并購(gòu)后的整合過程與知識(shí)轉(zhuǎn)移緊密相關(guān)。并購(gòu)后的成功整合有利于提高知識(shí)轉(zhuǎn)移效率，然而深層次整合也增加了員工之間的摩擦。相反，完全放任也會(huì)阻礙知識(shí)轉(zhuǎn)移，特別是隱性知識(shí)轉(zhuǎn)移。以下從并購(gòu)整合的模式、進(jìn)度和內(nèi)容三個(gè)維度對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移進(jìn)行分析。
3．2．1整合模式。Boutellier&Gassmann認(rèn)為并購(gòu)整合模式的選擇對(duì)于并購(gòu)過程中的知識(shí)轉(zhuǎn)移以及并購(gòu)績(jī)效起著重要的影響，提出并購(gòu)過程中應(yīng)把知識(shí)的特征與整合的模式有機(jī)結(jié)合，并依據(jù)知識(shí)的可觀察性與可轉(zhuǎn)移性，建立了基于知識(shí)的并購(gòu)整合模式選擇模型。
Haspeslagh&Jemison認(rèn)為并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移與并購(gòu)整合過程相關(guān)，并根據(jù)并購(gòu)企業(yè)對(duì)戰(zhàn)略依賴性和組織獨(dú)立性的需求提出了四種典型的并購(gòu)整合選擇模式，包括保護(hù)型、控制型、共生型和吸收合并型。
a．保護(hù)型整合模式下的知識(shí)轉(zhuǎn)移。保護(hù)型整合模式指被并購(gòu)企業(yè)有較大的自治權(quán)，并購(gòu)企業(yè)通過有限干預(yù)形式培養(yǎng)其競(jìng)爭(zhēng)能力，保留其自主開發(fā)能力，只有一般的技能被轉(zhuǎn)移。保護(hù)型整合模式下的知識(shí)轉(zhuǎn)移要注意保護(hù)被并購(gòu)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的知識(shí)資源，保護(hù)好自己的核心能力。例如關(guān)鍵的研發(fā)技術(shù)、保密性的配方、專利的資料等關(guān)鍵知識(shí)都要被重點(diǎn)保護(hù)。
b．控制型整合模式下的知識(shí)轉(zhuǎn)移�？刂菩驼夏Ｊ街副徊①�(gòu)企業(yè)失去組織獨(dú)立性，但并購(gòu)雙方之間不存在能力轉(zhuǎn)移。企業(yè)要注意整合被并購(gòu)企業(yè)的知識(shí)資源，控制知識(shí)資源在組織內(nèi)轉(zhuǎn)移的速度、范圍、時(shí)間等。被并購(gòu)企業(yè)要將自身的知識(shí)迅速融合到成立的新的企業(yè)實(shí)體中，形成開放的、的、共享的企業(yè)。
C．共生型整合模式下的知識(shí)轉(zhuǎn)移。共生型整合模式指兩家企業(yè)由開始的共存變?yōu)橄嗷ヒ蕾囮P(guān)系。共存不涉及經(jīng)營(yíng)性資源(如銷售人員、分銷渠道)的共享，但功能性資源(如產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù))會(huì)通過企業(yè)邊界得以擴(kuò)散和轉(zhuǎn)移。這種模式實(shí)際涉及的整合程度較低，雖然被并購(gòu)企業(yè)喪失自治權(quán)，但不意味著企業(yè)之間的戰(zhàn)略依賴性很高而進(jìn)行高層次整合，通常用于多元化并購(gòu)。共生型整合模式下的知識(shí)轉(zhuǎn)移要注意對(duì)企業(yè)間差異化的知識(shí)進(jìn)行融合，來適應(yīng)企業(yè)間的經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)運(yùn)作的相互依賴關(guān)系。
d．吸收合并整合模式下的知識(shí)轉(zhuǎn)移。吸收合并整合模式指兩家企業(yè)的組織、企業(yè)、運(yùn)營(yíng)等全部融合，通常應(yīng)用于“夕陽產(chǎn)業(yè)”和橫向并購(gòu)。在吸收合并整合模式下的知識(shí)轉(zhuǎn)移要注意將并購(gòu)前企業(yè)原有的陳舊的、落后的知識(shí)迅速拋棄，吸收更加有利于企業(yè)形成文化整合的新知識(shí)。
3．2．2整合速度。Bower(2001)提出，并購(gòu)后的迅速整合可視為最大限度減少“并購(gòu)后漂移”的一種手段。“并購(gòu)后漂移”是指并購(gòu)后一段時(shí)期內(nèi)組織和個(gè)人生產(chǎn)力的下降。在此期間，整合任務(wù)可能導(dǎo)致重心偏離業(yè)務(wù)運(yùn)行，重要決策和也可能被延誤，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)利用這些干擾和延誤。此外，在并購(gòu)后的過渡期，被并購(gòu)企業(yè)的員工無法確定他們未來在新組織中的作用，可能削弱他們的工作滿意度、承諾和動(dòng)機(jī)。因此，為避免“并購(gòu)后漂移”，并購(gòu)方需要迅速控制和整合并購(gòu)。Chaudhuri(1999)則認(rèn)為，快速整合可能是有害的，往往造成被并購(gòu)企業(yè)員工的怨恨和不滿，并阻礙并購(gòu)后的新公司學(xué)習(xí)被并購(gòu)公司運(yùn)營(yíng)的能力。例如，一些管理人員不愿過快或過于直接地干預(yù)被并購(gòu)企業(yè)的工作，以免破壞被并購(gòu)企業(yè)內(nèi)外部關(guān)系所構(gòu)成的復(fù)雜性知識(shí)。因此，并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移要控制好知識(shí)整合的速度。知識(shí)轉(zhuǎn)移進(jìn)行詳細(xì)的時(shí)間進(jìn)程規(guī)劃，分階段地進(jìn)行知識(shí)轉(zhuǎn)移，如圖2所示。
為了避免并購(gòu)后的漂移應(yīng)該在過渡期采取強(qiáng)有力的知識(shí)整合措施，使并購(gòu)后的企業(yè)的知識(shí)鏈迅速融合在一起。但是也應(yīng)該循序漸進(jìn)，不可操之過急，以免引起被并購(gòu)員工的抵觸，使知識(shí)鏈出現(xiàn)斷層。
3．2．3整合內(nèi)容。Chaudhuri同時(shí)提出，并購(gòu)中知識(shí)轉(zhuǎn)移受到、組織結(jié)構(gòu)、資源等方面整合的影響，并購(gòu)企業(yè)發(fā)生的文化沖突、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整和人力資源整合導(dǎo)致的企業(yè)利益機(jī)制的沖突等都為知識(shí)轉(zhuǎn)移造成困難u。并購(gòu)整合中創(chuàng)造良好的知識(shí)轉(zhuǎn)移氣氛對(duì)于知識(shí)轉(zhuǎn)移十分重要，它包括企業(yè)文化的相互理解、企業(yè)員工轉(zhuǎn)移知識(shí)的意愿、知識(shí)轉(zhuǎn)移能力以及對(duì)于并購(gòu)預(yù)期的理解。
并購(gòu)方想要獲取的目標(biāo)企業(yè)的知識(shí)資源在并購(gòu)后很可能無法存續(xù)。因?yàn)橛袃r(jià)值的知識(shí)資源存儲(chǔ)于人力和社會(huì)資本中，這是很難衡量、管理和提取的。例如，在知識(shí)密集型和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)中，具有高技能的人力資本可能是最搶手的戰(zhàn)略資源。當(dāng)知識(shí)資源由某些特定員工掌握時(shí)，就存在一種風(fēng)險(xiǎn)，這些員工可能在并購(gòu)前或并購(gòu)后不久離開目標(biāo)企業(yè)，其專業(yè)知識(shí)和技能的流失很可能導(dǎo)致并購(gòu)后績(jī)效降低引。
3．3并購(gòu)雙方的背景與并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移。并購(gòu)過程中的知識(shí)轉(zhuǎn)移受到四種因素的影響，即并購(gòu)前的決策、并購(gòu)整合方式的選擇、并購(gòu)企業(yè)雙方的相似程度以及社會(huì)資本的共享程度引。這表明并購(gòu)雙方的背景，如相對(duì)規(guī)模、相對(duì)績(jī)效和產(chǎn)業(yè)相似性，對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移效果產(chǎn)生一定影響。
被并購(gòu)企業(yè)的相對(duì)規(guī)模和相對(duì)績(jī)效對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移具有兩種相互矛盾的影響。首先，被并購(gòu)企業(yè)的規(guī)模較大和業(yè)績(jī)較好，將迫使并購(gòu)方給與其更多的自主權(quán)和留住更多的關(guān)鍵員工。然而，規(guī)模較大和業(yè)績(jī)較好也將使得雙方跨組織邊界的溝通更加困難，從而對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移形成了間接障礙。通常，當(dāng)被收購(gòu)企業(yè)的規(guī)模較大時(shí)，知識(shí)轉(zhuǎn)移的范圍較廣。此外，并購(gòu)企業(yè)雙方具有產(chǎn)業(yè)的相似性有助于企業(yè)的知識(shí)轉(zhuǎn)移。
4 結(jié)束語
企業(yè)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移既不同于組織內(nèi)部的知識(shí)轉(zhuǎn)移，也不同于組織之間的知識(shí)轉(zhuǎn)移。它有其自身的獨(dú)特性，表現(xiàn)為在轉(zhuǎn)移外部知識(shí)的過程中解除了組織邊界。本文初步構(gòu)建了企業(yè)并購(gòu)整合過程中知識(shí)轉(zhuǎn)移的概念性模型，闡明了知識(shí)資源的特性與并購(gòu)整合的維度對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移具有直接作用，而并購(gòu)雙方的背景對(duì)并購(gòu)中的知識(shí)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生問接影響。
該模型綜合考慮了一系列關(guān)鍵變量在并購(gòu)過程中對(duì)知識(shí)轉(zhuǎn)移的重要作用，但是沒有深入分析這些關(guān)鍵變量之間的復(fù)雜關(guān)系和可能產(chǎn)生的相互作用。此外，并購(gòu)后的整合過程促進(jìn)了知識(shí)轉(zhuǎn)移，但是也常常破壞了被并購(gòu)企業(yè)知識(shí)的內(nèi)在活動(dòng)機(jī)制。就知識(shí)轉(zhuǎn)移而言，并購(gòu)企業(yè)最終的利益體現(xiàn)是如何整合被并購(gòu)企業(yè)的知識(shí)為其所用，在這些方面還有待于進(jìn)一步研究。
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