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風(fēng)險投資企業(yè)財務(wù)報告目標(biāo)的確立與實(shí)現(xiàn)
一、風(fēng)險投資財務(wù)報告目標(biāo)的確立風(fēng)險投資又稱風(fēng)險資本，是指投資者出資協(xié)助具有專門知識和戰(zhàn)略眼光、而沒有自有資金的創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)失敗風(fēng)險的投資行為。風(fēng)險投資者通過籌建風(fēng)險投資企業(yè)，招募專業(yè)經(jīng)理人從事投資機(jī)會評估并協(xié)助被投資企業(yè)的經(jīng)營與治理，以促進(jìn)早日實(shí)現(xiàn)投資收益，降低整體投資風(fēng)險。作為風(fēng)險投資的組織者和治理者，風(fēng)險投資企業(yè)是投資者與高科技企業(yè)的聯(lián)結(jié)點(diǎn)：一方面把資金從不同的基金投資者手中吸引過來，另一方面負(fù)責(zé)把資金具體投進(jìn)高科技風(fēng)險企業(yè)，集融資功能與投資功能于一身。其面臨的風(fēng)險非常復(fù)雜，除了投資風(fēng)險、融資風(fēng)險與治理風(fēng)險外，還有來自于風(fēng)險投資對象的風(fēng)險�？梢�，風(fēng)險投資企業(yè)不同于一般傳統(tǒng)企業(yè)的特點(diǎn)，決定了其財務(wù)報告的目標(biāo)應(yīng)符合“有效治理信息觀”的要求，即：
（１）提供有助于評價風(fēng)險投資企業(yè)治理者的治理能力與績效的信息。主要是關(guān)于經(jīng)營治理職員的受托責(zé)任完成情況的信息，其主要作用是：幫助風(fēng)險投資基金持有者決定是否解聘風(fēng)險投資企業(yè)的現(xiàn)有高級治理職員、決定他們的報酬方案，幫助風(fēng)險投資企業(yè)治理者決定風(fēng)險投資項(xiàng)目的職員和治理職員的往留與報酬。
（２）提供有助于降低風(fēng)險投資基金持有者對風(fēng)險投資的未來不確定性，進(jìn)而作出是否持有或購買或賣出現(xiàn)有風(fēng)險投資基金的決策所需要的信息。這些信息必定是關(guān)于未來的，并且要包括有關(guān)風(fēng)險投資項(xiàng)目未來的機(jī)會、風(fēng)險、市場和盈利等情況。
二、現(xiàn)行財務(wù)報告對于風(fēng)險投資決策的功能缺陷
１．現(xiàn)行財務(wù)報告對風(fēng)險信息反映的缺失。風(fēng)險投資企業(yè)獨(dú)占的“三高”特征——高風(fēng)險、高成長、高回報，決定了它的風(fēng)險不僅關(guān)系到投資者的利益分配，更重要的是到不同風(fēng)險偏好投資者的投資決策，因而風(fēng)險投資企業(yè)的風(fēng)險信息在財務(wù)報告信息中扮演著十分重要的角色，其財務(wù)報告應(yīng)充分表露其投資項(xiàng)目的風(fēng)險信息，以減少投資者的決策風(fēng)險。但是現(xiàn)行財務(wù)報告由于確認(rèn)有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，很多有用的信息被排除在財務(wù)報表之外。也就是說，傳統(tǒng)的財務(wù)報表模式是以能否確以為基礎(chǔ)的。那些能確認(rèn)的，就可以進(jìn)進(jìn)報表；那些不能確認(rèn)的，就不能進(jìn)進(jìn)報表。固然風(fēng)險廣泛地存在于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，但是由于它的不可計量性，現(xiàn)行財務(wù)報告很少表露風(fēng)險的有關(guān)信息，只是要求上市公司在其招股說明書中表露有關(guān)風(fēng)險因素。這不能不說是現(xiàn)行財務(wù)報告的一大缺失。
２．現(xiàn)行財務(wù)報告未能全面反映人力資本信息。風(fēng)險投資者除了對其風(fēng)險投資對象提供資金外，還參與創(chuàng)業(yè)公司的治理，以確保公司快速，獲取最大回報。這就需要財務(wù)報告為其使用者提供有關(guān)風(fēng)險企業(yè)者、風(fēng)險投資企業(yè)的高級治理職員與核心技術(shù)職員能力方面的信息。而現(xiàn)行財務(wù)報告主要提供財物運(yùn)用情況及其結(jié)果的信息，并沒有對環(huán)境的變化作出應(yīng)有的反映。如智力資本、人力資源等正為我們創(chuàng)造越來越多的財富，但這些均未在財務(wù)報表中得到反映�？梢哉f，現(xiàn)行財務(wù)報告對人力資本的反映是不完整的。正如ＡＡＡ審計委員會所指出的，現(xiàn)行財務(wù)報告的缺陷是信息嚴(yán)重不完整。
３．現(xiàn)行財務(wù)報告對前瞻性信息的反映不夠充分。前瞻性信息指的是企業(yè)治理者或其他報表相關(guān)者對企業(yè)未來經(jīng)營環(huán)境、發(fā)展方向和經(jīng)營業(yè)績的事前評估。對風(fēng)險投資企業(yè)而言，前瞻性信息非常重要。由于風(fēng)險投資企業(yè)的風(fēng)險主要體現(xiàn)為投資項(xiàng)目上的研究與開發(fā)可能不成功，以及研究開發(fā)成功后的收益不確定。這些決定了前瞻性信息對降低人們決策的不確定性有重要幫助。然而，現(xiàn)行的財務(wù)報告提供的多是信息，這種歷史的真實(shí)在很多情況下不是現(xiàn)實(shí)的真實(shí)，它提供的信息與前瞻性的要求尚有一段間隔。
４．現(xiàn)行財務(wù)報告未能反映全面收益信息�，F(xiàn)有的利潤表夸大收益配比原則、本錢原則和收進(jìn)實(shí)現(xiàn)原則的運(yùn)用，固然在一定程度上保證了收益的正確性，卻未能真實(shí)反映凈資產(chǎn)的價值。尤其是對風(fēng)險投資企業(yè)來說，它的高風(fēng)險決定了投資收益具有很大的不確定性，一般表現(xiàn)為或有收益和或有損失，而對于運(yùn)用穩(wěn)健性原則的傳統(tǒng)利潤表而言，只預(yù)計可能的損失未預(yù)計可能的收益，這在很大程度上低估了風(fēng)險投資企業(yè)的經(jīng)營成果。這種收益表現(xiàn)形式歪曲了風(fēng)險投資企業(yè)的財務(wù)狀況。更重要的是，它沒有顧及風(fēng)險投資企業(yè)的特點(diǎn)來反映其經(jīng)營業(yè)績，很可能會誤導(dǎo)投資者，不利于他們正確地作出決策。
三、為風(fēng)險投資者實(shí)現(xiàn)有效治理重構(gòu)財務(wù)報告
現(xiàn)行財務(wù)報告模式存在一定的缺陷，這是明白無誤的事實(shí)，這種缺陷我們可以稱之為財務(wù)報告的期看差異——財務(wù)意欲表述的和實(shí)在際上所能達(dá)到的之間的差距。因此，有必要對現(xiàn)行的風(fēng)險投資企業(yè)財務(wù)報告加以改進(jìn)，以實(shí)現(xiàn)其提供“有效治理信息”的目標(biāo)。對現(xiàn)行財務(wù)報告的改進(jìn)應(yīng)是一種揚(yáng)棄，是在繼續(xù)其公道部分的基礎(chǔ)上進(jìn)行改進(jìn)，即改進(jìn)現(xiàn)行模式中與會計環(huán)境不相適應(yīng)的部分，保存其有效部分，其基本框架主要是：繼續(xù)現(xiàn)行財務(wù)報告模式下的核心部分——財務(wù)報表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表；增設(shè)“第四財務(wù)報表”——全面收益表；通過補(bǔ)充資料說明與前瞻性信息表露有關(guān)的一些重要信息；對尚難以用貨幣計量、但對風(fēng)險投資者的決策有重要價值的信息，通過財務(wù)報告的其他手段進(jìn)行反映。其中：
１．財務(wù)報表是基本框架中的中心，是一個企業(yè)的事項(xiàng)或業(yè)務(wù)交易對企業(yè)影響的總體性的表述。不論單個企業(yè)或企業(yè)團(tuán)體，均要通過它把通用的財務(wù)信息傳遞給使用者。其內(nèi)容應(yīng)表明：當(dāng)期期末的財務(wù)狀況、當(dāng)期盈利、當(dāng)期全面收益、當(dāng)期現(xiàn)金活動和當(dāng)期內(nèi)的業(yè)主投資和派給業(yè)主款。具體說，財務(wù)報表包括：利潤表、全部已確認(rèn)利得和損失表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表以及報表的附注。
２．會計報表附注是為幫助理解會計報表的內(nèi)容而對報表的有關(guān)項(xiàng)目等所作的解釋。它的重要意義在于進(jìn)步會計信息的質(zhì)量，使報表使用者對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果獲得充分的了解，做出正確的判定。由于傳統(tǒng)財務(wù)報表很少表露有關(guān)經(jīng)理人股票期權(quán)的信息，而在風(fēng)險投資企業(yè)中，經(jīng)理人股票期權(quán)信息是人力資本信息的重要組成部分。因此筆者以為，除了在表內(nèi)反映股票期權(quán)的確認(rèn)與計量外，還應(yīng)在表內(nèi)附注中揭示股票期權(quán)的主要內(nèi)容、行權(quán)情況等。
３．補(bǔ)充資料是既在表內(nèi)、又不補(bǔ)充在附注中的信息表露。它與財務(wù)報告的其他手段一樣，可以不必嚴(yán)格遵守公認(rèn)會計原則。改進(jìn)后的風(fēng)險投資企業(yè)財務(wù)報告的基本框架應(yīng)當(dāng)包括補(bǔ)充資料，主要提供包括猜測信息在內(nèi)的前瞻性信息。由于風(fēng)險投資者更為關(guān)注企業(yè)未來可能達(dá)到的營業(yè)收進(jìn)、利潤總額、凈利潤、每股收益水同等信息，所以必須夸大提供盈利猜測信息。同時，還應(yīng)當(dāng)在補(bǔ)充資料內(nèi)提供有關(guān)盈利猜測信息的一些補(bǔ)充說明，如盈利猜測的假設(shè)、盈利猜測的期間、盈利猜測所采用的會計政策。
４．財務(wù)報告的其他手段。其所表露的內(nèi)容，可以是除準(zhǔn)則以外的其他法規(guī)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求的，也可以是企業(yè)自愿表露。其資料的來源和方式是多種多樣的。固然它所表露的信息可以不必遵守公認(rèn)會計原則，但應(yīng)經(jīng)專家審閱。筆者建議，風(fēng)險投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)在其財務(wù)報告中表露那些難以在表內(nèi)進(jìn)行確認(rèn)的風(fēng)險信息，如治理當(dāng)局關(guān)于業(yè)務(wù)的與討論、項(xiàng)目的風(fēng)險情況、可能的風(fēng)險收益或損失等。?
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