利益相關者財務論-財務范疇的新探索

學術界關于財務范疇的觀點主要立足于不同的財務主體，從不同的財務層次闡述財務，但是，另一種觀點則以為分權、分治、分層次財務理論是一種不切實際、難以付諸實施的財務理論。如何熟悉市場條件下的財務理論題目，關鍵在于看題目的角度，如從本質(zhì)的角度來透視財務題目，會得出一種全新的財務范疇——利益相關者財務。

　　一、企業(yè)的本質(zhì)：利益相關者的契約集合體

　　財務的根本題目是通過財權的公道安排，最優(yōu)化生產(chǎn)要素的配置，借以實現(xiàn)要素的高效使用和財產(chǎn)利益的公正公道分配。財權的安排是企業(yè)治理結構中的基本題目，而企業(yè)治理結構的本質(zhì)是企業(yè)所有權安排的合約或契約制度，企業(yè)所有權的安排直接觸及企業(yè)的本質(zhì)。因此，財務題目必須首先熟悉企業(yè)的本質(zhì)。

　　科斯在其著名論文《企業(yè)的性質(zhì)》中提出“企業(yè)的明顯特征就是作為價格機制的替換物”。“通過契約，生產(chǎn)要素為獲得一定的報酬同意在一定的限度內(nèi)服從企業(yè)家的指揮。契約的本質(zhì)在于它限定了企業(yè)家的權利范圍。只有在限定的范圍內(nèi)，他才能指揮其他生產(chǎn)要素”。企業(yè)是各生產(chǎn)要素所有者為了取得一定的經(jīng)濟利益而彼此之間簽訂的契約集合體，是在共同經(jīng)濟利益的基礎上形成的新的經(jīng)濟利益主體，并且回生產(chǎn)要素所有者所有。

　　生產(chǎn)要素所有者包括非人力資本的所有者和人力資本的所有者。人力資本的擁有者包括經(jīng)理、員工，非人力資本的擁有者包括只投進實物資本的股東和投進資本的債權人。資本的本性就在于追求增值，然而，資本的本性不過是理性經(jīng)濟人追求自身經(jīng)濟利益的外在表現(xiàn)。傳統(tǒng)的資本增值觀點僅僅局限于非人力資本，卻忽略了非人力資本的“人格化”。對于非人力資本而言，“人格化”是它的靈魂，沒有“人格化”的非人力資本，是一種缺乏主體，沒有活力的資本，從而資本的本性也就無法體現(xiàn)。所以，市場經(jīng)濟中資本是實現(xiàn)要素組合的關鍵。資本是始發(fā)的生產(chǎn)要素，它擁有取得和粘合各個生產(chǎn)要素的重要功能。

　　在共同經(jīng)濟利益基礎上形成的經(jīng)濟利益主體企業(yè)，其內(nèi)部各經(jīng)濟利益主體之間的沖突不可避免。按照現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)組織實質(zhì)上是協(xié)作群生產(chǎn)，代表一組合同關系，通過合同關系，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部不同要素所有者之間的合作，在任何合作組織和協(xié)作群組織中，只要有不同的經(jīng)濟利益主體，就不可避免地存在著利益沖突。“人總要使其創(chuàng)造性的經(jīng)濟活動從屬于自身的目的”（馬克思，但是，各經(jīng)濟利益主體在追求自身經(jīng)濟利益的過程中卻要受到其他經(jīng)濟利益主體的制約，不能無窮度地任意擴展而侵犯其它經(jīng)濟利益主體的利益，否則；合約所約定的條款就會遭到破壞，企業(yè)就會從新組合，簽訂新的合約，從而形成一個新的經(jīng)濟利益主體。

　　如何避免合約的非公道終止，多數(shù)經(jīng)濟利益主體的利益，需要一種企業(yè)治理結構。企業(yè)治理結構就是一組聯(lián)結并規(guī)范企業(yè)內(nèi)部不同權利主體之間相互權力和利益；責任關系的制度安排，要旨在于恰當處理不同權利全體之間的監(jiān)視、激勵和風險分配題目。權利主體之間的合約公道安排，說明權利主體之間具有一種相關利益；相關利益是在一個企業(yè)中的利益關系或份額，相關利益也是一種權利要求，是對自以為是應得物或者應得權利的要求，只不過這種要求是權利主體之間彼此制約的結果。權利主體基于一定的共同經(jīng)濟利益，但彼此之間又存在一定的利益沖突。各權利主體都意識到其自身的利益與企業(yè)的生存與密切相關，各權利主體實質(zhì)上是利益相關者。利益相關者就是宣稱在某一企業(yè)里享有一種或多種利益關系的個體或群體，包括投人人力資本和非人力資本的生產(chǎn)要素所有者。從這種意義上說，企業(yè)就是一個以資本為紐帶，以同等的主體產(chǎn)權為條件，由利益相關者以簽訂合約方式而組建的一個利益相關者的契約集合體。

　　二、財務的定位利益相關者財務

　　不同財務范疇的研究實際上是從不同的角度回答財務是什么的題目，如財務是本金的投進收益活動及其所形成的經(jīng)濟關系體系，是物質(zhì)生產(chǎn)流通領域經(jīng)濟活動的重要組成部分，即財務經(jīng)濟活動“（郭復初）”財務是一種資本投放與收益獲取活動“（干勝道），”財務是理財主體在其活動過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關系“（陳立人蕩谷良），”財務就是資本運動及龔其運動過程甲所傲現(xiàn)的經(jīng)濟關系，也可以說是資本循環(huán)與周轉及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關系“（丁學軍何駿）。

　　綜合上述觀點可以得出，財務包括財務活動和財務關系兩個基本方面，是生產(chǎn)力與生產(chǎn)關系的辯證同一。生產(chǎn)關系就是經(jīng)濟關系，而經(jīng)濟關系的實質(zhì)是經(jīng)濟利益關系，財務關系是理財主體在財務活動中形成和體現(xiàn)的與有關各方面的經(jīng)濟利益關系，財務活動是以企業(yè)為主體的資產(chǎn)運營過程。資產(chǎn)的本質(zhì)，在于為資產(chǎn)的所有者帶來某種權益，也就是資本，因此，財務活動又必然體現(xiàn)一定的財務關系。至于本金、資金，都是從不同的側面來說明資產(chǎn)，但是只有資產(chǎn)全面地體現(xiàn)了企業(yè)作為一個利益相關者契約集合體的本質(zhì)，資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的、能帶來未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源。將資產(chǎn)定義為預期的未來經(jīng)濟利益，不僅符合企業(yè)持有資產(chǎn)的目的，也體現(xiàn)了權利主體將資本投進企業(yè)的根本目的。資本只有以現(xiàn)實的資產(chǎn)的方式存在，才能實現(xiàn)資本所有者獲取經(jīng)濟利益的目標。資產(chǎn)和資本的關系如同生產(chǎn)力與生產(chǎn)關系一樣，從財務角度來看，資產(chǎn)是理財?shù)倪^程，而資本是理財過程中所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關系，因此，財務是企業(yè)的資產(chǎn)運營過程及其所體現(xiàn)的財務關系。

　　企業(yè)內(nèi)部多元化的權利主體主張自身經(jīng)濟利益的方式主要是借助于財務來實現(xiàn)的，不同的企業(yè)組織結構，權利主體之間不同的權利安排，都會直接影響財權的安排方式。財權體現(xiàn)在財務運行的各個階段，包括猜測、決策、計劃、控制、考核等。在不同的階段，由不同的財務主體來具體操縱。單一的財務主體運行單一的財權是無法完成實現(xiàn)自身經(jīng)濟利益根本目標的，過分夸大財權的劃分只注重彼此的制約關系，而忽略了彼此的促進關系。財權的安排終極要落實到對企業(yè)資產(chǎn)的具體運行上，通過整體資產(chǎn)的運行來獲取經(jīng)濟利益。假如各權利主體對財權的行使缺乏必要的協(xié)調(diào)，只會將資產(chǎn)人為地分割，企業(yè)的經(jīng)營目標就無法實現(xiàn)，從而每個利益主體的利益都無法實現(xiàn)。各利益主體在追求自身利益的過程中對于財權的行使必須建立在相關利益基礎之上，樹立利益相關者財務的觀念。

　　利益相關者財務就是企業(yè)內(nèi)部的各經(jīng)濟利益主體以利益相關者財富最大化為基本的財務目標，在資產(chǎn)運營過程中建立的彼此利益促進與制約的財務運行機制。

　　三、利益相關者財務的基本

　　利益相關者財務作為一種全新的財務理念，其內(nèi)容與傳統(tǒng)財務內(nèi)容有很大的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　1.利益相關者財務的目標是利益相關者財富最大化，而不是股東財富最大化。股東財富最大化是傳統(tǒng)中將股東視為企業(yè)唯一所有者的產(chǎn)物。這一觀點遭到越來越多的批評。美國市露金斯所（Brookings

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