入世對(duì)中國(guó)期市的影響與對(duì)策

入世對(duì)中國(guó)期市的影響與對(duì)策 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不能沒(méi)有期貨市場(chǎng)

　　期貨市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷進(jìn)行外延擴(kuò)張和內(nèi)涵深化的結(jié)果。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上依據(jù)現(xiàn)行價(jià)格信號(hào)進(jìn)行的市場(chǎng)調(diào)節(jié)，由于存在著價(jià)格調(diào)節(jié)滯后的問(wèn)題，導(dǎo)致市場(chǎng)供求和價(jià)格的劇烈波動(dòng)�，F(xiàn)貨市場(chǎng)的這種內(nèi)在缺陷只能通過(guò)其他機(jī)制來(lái)加以彌補(bǔ)，而期貨市場(chǎng)所特有的回避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、減緩價(jià)格波動(dòng)的功能正好能夠滿足這一要求。期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)最直接的作用，是所形成的超前價(jià)格可以使商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者做出更為科學(xué)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，減少盲目投資和生產(chǎn)，有利于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，通過(guò)期貨市場(chǎng)的套期保值交易，將生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者所面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)分解、轉(zhuǎn)移出去。由此可見(jiàn)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，現(xiàn)貨市場(chǎng)體現(xiàn)的是現(xiàn)貨交易（供求）關(guān)系，期貨市場(chǎng)體現(xiàn)的是遠(yuǎn)期交易（供求）關(guān)系，兩者相互補(bǔ)充、

　　相互促進(jìn)。缺少了期貨市場(chǎng)，市場(chǎng)體系就不完善，市場(chǎng)機(jī)制就很難充分發(fā)揮作用。正如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者米勒教授所說(shuō)：“沒(méi)有期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)體系稱不上是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。”

　　世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史證明，沒(méi)有發(fā)達(dá)、完善的期貨市場(chǎng)，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)就難以成為世界性經(jīng)濟(jì)與金融中心。在工業(yè)化時(shí)期，期貨市場(chǎng)應(yīng)工業(yè)化的客觀要求而產(chǎn)生，并且推動(dòng)了工業(yè)化的發(fā)展進(jìn)程。倫敦金屬交易所是歐洲工業(yè)革命的產(chǎn)物，又為歐洲的工業(yè)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，推進(jìn)了歐洲工業(yè)化進(jìn)程。美國(guó)農(nóng)業(yè)的商品化推動(dòng)了芝加哥期貨交易所的產(chǎn)生與發(fā)展，芝加哥期貨交易所的成長(zhǎng)又進(jìn)一步促進(jìn)了美國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程，更帶動(dòng)了芝加哥從一個(gè)小村莊轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)際金融中心的經(jīng)濟(jì)步伐。20世紀(jì)70年代，世界經(jīng)濟(jì)的自由化和一體化進(jìn)一步推動(dòng)了金融期貨的成長(zhǎng)與發(fā)展，從而使期貨市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展的時(shí)期，期貨市場(chǎng)的高速發(fā)展又進(jìn)一步推動(dòng)了世界性金融中心的形成。美國(guó)的紐約和芝加哥、英國(guó)的倫敦、日本的東京、中國(guó)的香港及新加坡等世界性金融中心的形成與發(fā)展，期貨

　　市場(chǎng)功不可沒(méi)�？梢钥闯觯�期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)體系中不可缺少的組成部分和制高點(diǎn)。

　　改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)企業(yè)向國(guó)際化方向的發(fā)展以及與世界經(jīng)濟(jì)不斷融合的過(guò)程，也是我們的企業(yè)和國(guó)家暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中的過(guò)程。如何使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不被其他國(guó)際經(jīng)濟(jì)力量所控制，中國(guó)期貨市場(chǎng)是應(yīng)該而且也是能夠有所作為的。我國(guó)是發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，具有巨大的經(jīng)濟(jì)總量和市場(chǎng)總量，很多產(chǎn)品無(wú)論是生產(chǎn)量還是進(jìn)出口量，都在國(guó)際市場(chǎng)上占舉足輕重的地位。這種市場(chǎng)地位足以影響國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格變化，但這種優(yōu)勢(shì)往往不被重視，以至于許多有優(yōu)勢(shì)的重要商品價(jià)格被國(guó)際上其他有影響的期貨交易所左右或者主導(dǎo)，使我國(guó)的某些商品價(jià)格在國(guó)際貿(mào)易中處于被動(dòng)地位，甚至造成重大損失。建立發(fā)達(dá)的期貨市場(chǎng)，有利于為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建立一道安全屏障。

　　入世后中國(guó)更需要期貨市場(chǎng)

　　期貨市場(chǎng)有助于減緩入世的不利沖擊在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，入世后中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易依存度將會(huì)進(jìn)一步上升。我國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品將大規(guī)模出口，而石油、糧食、工業(yè)原材料和高新技術(shù)設(shè)備等戰(zhàn)略物資與產(chǎn)品將更多地依賴國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)口。國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度波動(dòng)將對(duì)我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和人民的經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生巨大的不利影響。

　　入世后，我國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)將得到迅速的發(fā)展，它們的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)如國(guó)際貿(mào)易、外部融資和對(duì)外投資將更多地受到國(guó)際金融市場(chǎng)上的利率、匯率和金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的不利影響。例如，東南亞金融危機(jī)期間，我國(guó)某家航空公司曾因日元對(duì)美元匯率的大幅度貶值發(fā)生近十億元的損失。

　　近期，國(guó)內(nèi)股市近30％下跌使得為數(shù)眾多的資產(chǎn)管理公司和某些證券公司陷入困境。這從反面證明了金融期貨等衍生產(chǎn)品市場(chǎng)在分散風(fēng)險(xiǎn)、平衡現(xiàn)貨供求、避免股市產(chǎn)生過(guò)度泡沫方面的重要作用。入世后，經(jīng)過(guò)一定過(guò)渡期，允許國(guó)際短期資本這類不穩(wěn)定力量進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將是必然趨勢(shì)，金融市場(chǎng)的大幅度波動(dòng)也將不可避免。因此，建立并健全股指期貨等金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)不僅是我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的內(nèi)在需要，也是入世后減緩和避免國(guó)際資本流動(dòng)沖擊的戰(zhàn)略性舉措。

　　眾所周知，期貨市場(chǎng)一個(gè)重要功能是低成本地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)移。作為廣義資本市場(chǎng)的核心

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