淺談滬深300股指期貨對(duì)我國股票市場的影響

淺談滬深300股指期貨對(duì)我國股票市場的影響

　　摘要：2010 年4 月16 日，滬深300 指數(shù)股指期貨合約正式上市交易，這表明我國在資本市場發(fā)展的歷史進(jìn)程中又邁出了重大的一步。文章在回顧國內(nèi)外學(xué)者探討股指期貨對(duì)股票市場的影響基礎(chǔ)上，分析了股指期貨對(duì)我國股票市場的積極推動(dòng)作用以及可能存在的問題，并提出了相應(yīng)的對(duì)策與建議。

　　關(guān)鍵詞：股指期貨；股票市場；賣空。

　　股票指數(shù)期貨（簡稱股指期貨）是以股票價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的物的金融期貨品種，是買賣雙方根據(jù)事先約定好的價(jià)格同意在未來某一特定時(shí)期進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種協(xié)定。股指期貨是人們?yōu)楣芾砉墒酗L(fēng)險(xiǎn)而創(chuàng)造的一種衍生金融工具。股指期貨交易與股票期貨交易都是轉(zhuǎn)移股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段。二者的不同之處在于，股票期貨交易轉(zhuǎn)移的是單個(gè)股票的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而股指期貨轉(zhuǎn)移的則整個(gè)標(biāo)的股票的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、關(guān)于股指期貨對(duì)股票市場影響的文獻(xiàn)綜述。

　　（一）國外學(xué)者研究。

　　Beckettihe 和Robert（1990）研究了美國標(biāo)準(zhǔn)普爾S

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