試析期貨交易下的洗錢風險

時間：2023-03-29 23:13:25 碩士論文我要投稿

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試析期貨交易下的洗錢風險

　　期貨交易者往往只需在開立期貨交易賬戶時與期貨公司進行直接接觸，后續(xù)的交易過程由此交易賬戶以網(wǎng)絡離柜方式進行，但期貨公司難以了解核實該賬戶實際控制者的相關(guān)情況。以下是yjbys小編收集整理的試析期貨交易下的洗錢風險論文，希望能對大家有所幫助。

　　摘要：期貨交易具有高流動性、高杠桿性、高隱秘性等特點，潛在較高的洗錢風險。本文從期貨交易特點入手，分析通過期貨行業(yè)進行洗錢可能采取的方式及行為特征，并提出相應的風險防控建議。

　　關(guān)鍵詞： 期貨;洗錢風險;防范建議

　　近年來，隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，以及創(chuàng)新產(chǎn)品交易的日益活躍，創(chuàng)新金融行業(yè)或金融衍生產(chǎn)品市場面臨著越來越大的洗錢風險。期貨市場作為提供標準化合約的衍生品交易市場，市場容量較大，交易成本低，且交易具有高流動性、高杠桿性、高隱秘性等特點，客觀上提供了便利高效的金融操作工具[1]。洗錢分子可能利用期貨交易實現(xiàn)大額資金的頻繁轉(zhuǎn)移，有效掩飾隱瞞資金來源及去向，從而實現(xiàn)不法資金的清洗。

　　一、期貨交易特點及洗錢風險

　　(一)期貨交易的高流動性

　　期貨交易者通過計算機系統(tǒng)發(fā)送交易指令，按照連續(xù)競價的方式，以“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”原則以電子化形式完成交易，交易過程便捷。期貨交易與現(xiàn)貨交易相脫離，無須進行實物交割即可進行多頭或空頭雙向交易。且期貨市場實行T+0交易模式，在一個交易日內(nèi)可對同一交易品種進行多次買賣[2]。期貨交易資金不受現(xiàn)貨交易的約束，直接依托電子網(wǎng)絡完成交易，資金的流動變現(xiàn)能力很強。洗錢分子可利用期貨市場作為渠道，直接依靠網(wǎng)絡化的期貨交易實現(xiàn)非法資金的快捷轉(zhuǎn)移變現(xiàn)。

　　(二)期貨交易的高杠桿性

　　我國期貨交易實行保證金制度，現(xiàn)行的最低保證金比率為交易金額的5%。實際中，期貨交易者一般繳納7%～20%的保證金即可開展交易，但交易者的盈虧卻是按合約的成交金額進行計算。這意味著通過杠桿效應，期貨交易資金可放大至數(shù)倍至數(shù)十倍。期貨交易行情的頻繁波動及交易的高杠桿性，使整個市場中產(chǎn)生大幅贏利或虧損的情況常態(tài)化，為非法資金在不同賬戶之間大額轉(zhuǎn)移提供便利，為洗錢分子提高洗錢效率提供了可能。

　　(三)期貨交易的高隱秘性

　　期貨交易使用電子系統(tǒng)自動撮合完成，交易雙方不進行面對面接觸，也無需與期貨公司的工作人員接觸。事實上，期貨交易者往往只需在開立期貨交易賬戶時與期貨公司進行直接接觸，后續(xù)的交易過程由此交易賬戶以網(wǎng)絡離柜方式進行，但期貨公司難以了解核實該賬戶實際控制者的相關(guān)情況。這種非接觸式的交易方式，提高了洗錢活動的隱蔽性，使期貨公司難以通過客戶接觸第一時間察覺洗錢行為。

　　(四)期貨交易金額大成本低

　　期貨交易者包括規(guī)模較大或資金雄厚的套期保值的套保者及套利投機者，在活躍的交易品種上，較大金額的期貨交易頻繁。而常態(tài)化的市場大額交易，使得洗錢分子容易隱藏大額非法資金的清洗行為。此外，期貨交易成本主要體現(xiàn)為交易手續(xù)費，即期貨交易所與期貨公司收取的傭金，通常僅為交易金額的千分之一，相對于貿(mào)易洗錢、現(xiàn)金運輸?shù)认村X方式，利用期貨交易洗錢的成本低，容易獲得洗錢分子的青睞。

　　二、利用期貨交易洗錢的主要方式

　　期貨屬于一種金融衍生產(chǎn)品，可進行雙向交易并具有對沖機制，對金融專業(yè)知識及交易手法有較高要求。洗錢分子通過期貨交易洗錢屬于“高智商”犯罪，其本質(zhì)在于利于期貨交易的復雜性，掩飾隱瞞非法資金的來源性質(zhì)，最終完成“放置—離析—融合”的洗錢過程。通過期貨交易進行洗錢的主要方式：

　　(一)不法資金借期貨賬戶長時間潛伏后撤離

　　洗錢分子以匿名、假名或借名等方式控制一個或多個期貨賬戶，通過銀期轉(zhuǎn)賬，將資金從銀行賬戶中轉(zhuǎn)入期貨交易賬戶。期貨賬戶內(nèi)資金不以交易為目的，在較長時期保持沉寂或僅進行零星交易，隨后再將資金轉(zhuǎn)出至銀行賬戶。這是利用期貨市場洗錢的初級方式，僅將期貨賬戶作為“放置”不法資金的場所，其本質(zhì)在于利用期貨賬戶模糊資金的來源，割裂資金流轉(zhuǎn)鏈條。在期貨市場整體行情低迷的情況下，賬戶資金久置不動往往具有一定的合理性，而且此類洗錢方式涉及跨行業(yè)的銀期轉(zhuǎn)賬操作，進一步加大了期貨公司監(jiān)測識別的難度。

　　(二)頻繁以同一期貨合約為標的進行交易

　　洗錢分子通過匿名、假名或借名等方式控制期貨交易賬戶，反復以同一期貨合約為交易標的，頻繁進行相同價位的反向操作，然后轉(zhuǎn)出資金。這種洗錢方式與套期保值期貨交易具有較高的相似性，試圖通過貌似正常的交易方式，實現(xiàn)不法資金“放置—離析”兩個過程，從而模糊資金交易鏈條，將不法資金偽裝為期貨交易獲利所得。此類洗錢方式具有三個特征：一是交易者并無現(xiàn)貨交易背景，不存在通過套期保值交易手法沖銷風險的現(xiàn)貨基礎;二是交易不是投機贏利為目的，可能包含很多不合理的交易價格或數(shù)量因素;三是在較短時間內(nèi)必然會產(chǎn)生大致相同價位的等量反向操作，規(guī)避價格波動風險以降低洗錢成本。

　　(三)選擇不活躍合約“對敲”交易

　　洗錢分子以匿名、假名或借名等方式控制多個期貨交易賬戶并區(qū)分主輔等級，其中主賬戶為本人名下或?qū)嶋H控制。不法資金注入多個賬戶后，選擇成交量較小、交割日期較遠的不活躍期貨合約作為交易品種，通過主賬戶“低買高賣”、輔賬戶“低賣高買”的方式，以偏離合理區(qū)間的成交價格，實現(xiàn)不法資金由輔賬戶向主賬戶的轉(zhuǎn)移 [3]。這種洗錢方式將洗錢的“放置—離析—融合”三階段融為一體，主要表現(xiàn)為以下三個特征：一是選擇不活躍交易品種，因為活躍交易品種上交易者眾多，偏離合理區(qū)間的競價將導致主輔賬戶優(yōu)先與正常賬戶交易，洗錢失敗或成本升高。二是主輔賬戶互為交易對手，主賬戶“低買”階段，主賬戶需先掛出低價買單，輔賬戶隨后掛出低價賣單;反之，主賬戶“高賣”階段，主賬戶需先掛出高價賣單，隨后輔賬戶按價接單。三是主賬戶保持盈余，以期貨交易收益的名義掩飾不法資金來源。

　　(四)選擇活躍合約“對鎖”交易

　　洗錢分子以本人名義或?qū)嶋H控制多個賬戶并區(qū)分主輔賬戶，將不法資金注入賬戶后，選擇價格波動劇烈且交易活躍的期貨合約作為交易品種。洗錢分子無須關(guān)注了解期貨行情，只需確保主輔賬戶同時就同一交易品種進行等量反向交易，且虧損賬戶不斷補倉。主輔賬戶在較長時間內(nèi)均按交易品種合理價格進行正常交易，則必然會出現(xiàn)一虧一盈的狀態(tài)，實質(zhì)是通過市場的合理交易實現(xiàn)資金由虧損賬戶向盈余賬戶的轉(zhuǎn)移，而賬戶間并未發(fā)生直接聯(lián)系。洗錢分子隱藏虧損賬戶的交易情況，以期貨交易盈利賬戶掩飾不法資金來源。

　　三、利用期貨交易洗錢的行為特征

　　洗錢分子進行期貨交易的目的不同于一般的套期保值、套利投機，這就決定了他們在開立賬戶、從事交易的不同階段，均表現(xiàn)出異于正常交易者的行為特征。

　　(一)身份信息與行為異常

　　洗錢分子擁有巨額非法資金，與其行業(yè)(職業(yè))、經(jīng)營及財務狀況不匹配。為掩飾隱瞞真實的洗錢意圖，減輕犯罪心理壓力，洗錢分子可能具有明顯有別于正常交易者的身份背景信息或和行為特征。例如，客戶資金規(guī)模與其年齡、身份、財務狀況等不符;開立賬戶時提供虛假身份信息，明顯隱瞞或回避涉及身份、職業(yè)、資金來源等重要信息;對金融專業(yè)知識及期貨行業(yè)明顯缺乏了解;神態(tài)舉止異常;無合理理由選擇異地期貨公司開立賬戶等。

　　(二)交易數(shù)量與價格異常

　　一般而言，不活躍期貨合約的交易者較少，交易量較小。采用主輔賬戶“對敲”交易的方式進行洗錢，為了順利完成資金轉(zhuǎn)移，洗錢分子需確保主輔賬戶間建立交易聯(lián)系，導致不活躍交易品種出現(xiàn)合理價格區(qū)間外的競價及成交價格，較短時間內(nèi)完成較大數(shù)量或較高頻繁的交易。在此情形下，期貨市場某些交易品種可能出現(xiàn)短期的交易量暴漲，價格波動劇烈。

　　(三)賬戶盈虧異常

　　洗錢分子操縱多個賬戶進行交易時，為實現(xiàn)不法資金轉(zhuǎn)移，可能操縱部分賬戶實現(xiàn)長期盈利，而部分賬戶長期虧損，且長期虧損的賬戶還可能持續(xù)補充保證金以確保不被強化平倉。期貨市場價格波動劇烈，存在較高交易風險，實現(xiàn)長期持續(xù)贏利或虧損的概率極低，持續(xù)盈余或虧損與一般期貨交易的規(guī)律相悖[4]。

　　(四)賬戶關(guān)聯(lián)關(guān)系明顯

　　期貨市場按“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先” 原則自動交易，特定賬戶之間達成交易是隨機小概率事件。但洗錢分子會控制或操縱少數(shù)賬戶，通過特定交易方式實現(xiàn)不法資金的轉(zhuǎn)移，從而表現(xiàn)為不同期貨賬戶間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。因此，如果存在特定賬戶之間達成的交易次數(shù)明顯偏多、IP地址或MAC地址趨同、開立期貨賬戶的聯(lián)系方式(電話、地址等)趨同等情形，則預示此類賬戶可能存在同一實際控制人或操縱人，具有一定程度的異常。如果在不活躍交易品種中出現(xiàn)上述情況，則異常程度更值得關(guān)注。

　　(五)期貨合約與資金轉(zhuǎn)移異常

　　正常期貨交易者為操作便利和節(jié)約成本，往往不會輕易進行賬戶和資金的轉(zhuǎn)移。如果期貨賬戶出現(xiàn)較頻繁的轉(zhuǎn)托管、撤銷指定交易，可能為洗錢分子為規(guī)避期貨公司的資金監(jiān)測，利用期貨公司間的信息不對稱，完成期貨合約與資金的轉(zhuǎn)移。此外，如果辦理非交易過戶的證明文件不完整或存在偽造嫌疑，則可能為洗錢分子出售期貨合約并轉(zhuǎn)移資金，模糊資金流動鏈條。

　　四、風險防范建議

　　(一)推進“風險為本”反洗錢工作理念

　　期貨公司應進一步加強客戶洗錢風險評估和分類管理，對高風險客戶采取強化盡職調(diào)查措施，了解并核實客戶的身份背景及賬戶實際控制人情況。期貨公司應評估期貨交易的洗錢風險，對高風險的交易方式加強監(jiān)測，同時梳理各業(yè)務環(huán)節(jié)與工作流程的風險狀況，設置合理的崗位職責，以確保有效配置反洗錢工作資源，實現(xiàn)防范監(jiān)控潛在洗錢風險的目的。

　　(二)強化可疑交易監(jiān)測分析與報告

　　期貨公司應根據(jù)業(yè)務特點，整合客戶管理系統(tǒng)與交易數(shù)據(jù)系統(tǒng)，開發(fā)涵蓋各個業(yè)務環(huán)節(jié)的反洗錢交易監(jiān)測分析系統(tǒng)。加強對行業(yè)特點、交易模式、操作手法的研究，分析異常交易及異常行為的特征，自主設立異常交易監(jiān)測指標體系，通過系統(tǒng)數(shù)據(jù)篩查和人工分析判斷相結(jié)合的方式，進一步提升可疑交易分析報告質(zhì)量[5]。

　　(三)積極發(fā)揮反洗錢監(jiān)管合力

　　人民銀行應加強對期貨行業(yè)反洗錢工作的監(jiān)管與指導，督促期貨行業(yè)全面履行反洗錢義務，指導期貨公司有針對性地加強洗錢風險管理，提高行業(yè)整體風險防控能力。應繼續(xù)完善與證監(jiān)會及其派出機構(gòu)、期貨業(yè)協(xié)會、期貨交易所等機構(gòu)的反洗錢協(xié)作，建立工作信息互通機制，加強信息交流，提高監(jiān)管有效性。

　　(四)強化金融創(chuàng)新及交叉性業(yè)務的反洗錢監(jiān)管

　　人民銀行應強化對金融創(chuàng)新及交叉性業(yè)務的反洗錢監(jiān)管，重視引導期貨公司采取有效的措施加強客戶盡職調(diào)查與交易監(jiān)測，尤其注意對一些新業(yè)務以及涉及銀期業(yè)務中的洗錢風險開展識別監(jiān)測，有效防范風險。

　　參考文獻：

　　[1]熊陳楚.期貨公司提升可疑交易報告有效性的實踐及啟示[J].黑龍江金融，2014(6)：60-62.

　　[2]吳正德.金融股指期貨反洗錢風險管理研究[J].時代金融，2013(12)：62-63.

　　[3]李昕.期貨對敲交易洗錢風險分析及防范建議[J].金融會計，2013(9)：66-68.

　　[4]馮蕓，張晶晶.期貨市場中洗錢行為的識別[J].管理學報，2009(4)：489-494.

　　[5]張戈.期貨業(yè)洗錢風險點及治理對策研究[J].特區(qū)經(jīng)濟，2011(3)：16-18.

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