企業(yè)債務(wù)融資有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要怎么做
企業(yè)債務(wù)融資如何才能有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?需要怎么做?有哪些技巧?
一、應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估體系和有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。
在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此，企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)，并建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制非常有必要。在決定進(jìn)行債務(wù)融資時(shí)，企業(yè)應(yīng)立足市場(chǎng)，及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)。如通過控制經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)來減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于決策失誤而造成的財(cái)務(wù)危機(jī)，把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度等。
二、確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率，合理安排籌資，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。
負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)的負(fù)債比率應(yīng)與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。
那么問題來了，什么樣的負(fù)債比率才是合理的?這就需要企業(yè)把握住其中的平衡。比如，對(duì)一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好、產(chǎn)品適銷對(duì)路、資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些;對(duì)于經(jīng)營(yíng)不理想、產(chǎn)銷不暢、資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托駝t就會(huì)使企業(yè)在原來商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。
此外，對(duì)于由利率帶來的籌資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)同樣不能忽視。在利率處于高水平時(shí)期，盡量少籌資或只籌急需的短期資金。在利率處于由高向低過渡時(shí)期，也應(yīng)盡量少籌資，不得不籌的資金，應(yīng)采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。在利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時(shí)期，應(yīng)積極籌集長(zhǎng)期資金，并盡量采用固定利率的計(jì)息方式。
三、合理安排籌資結(jié)構(gòu)和期限組合方式，確定最佳資本結(jié)構(gòu)。
按資金運(yùn)用期限的長(zhǎng)短來安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，是企業(yè)規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策之一�；I措長(zhǎng)期資本，成本較大、彈性小、風(fēng)險(xiǎn)小，短期資本則與之相反。因此，企業(yè)在安排長(zhǎng)、短期籌資方式的比例時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。
而所謂最佳資本結(jié)構(gòu)則是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險(xiǎn)以內(nèi)，總資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)確定一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，在籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本之間進(jìn)行權(quán)衡，使企業(yè)價(jià)值最大化。具體企業(yè)可通過以下方式來實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化：
1、保持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備，確保企業(yè)的正常支付和意外所需。
2、加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率。這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償
債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。
3、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，加快貨幣資金回籠。通過建立穩(wěn)定的信用政策、確定客戶的資信等級(jí)、評(píng)估企業(yè)的償債能力、確定合理的應(yīng)收賬款比例、建立銷售責(zé)任制等措施，積極組織催收，減少在應(yīng)收賬款方面的資金占用，加快貨幣資金回籠。
四、根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，制定負(fù)債財(cái)務(wù)和還款計(jì)劃。
根據(jù)企業(yè)一定資產(chǎn)數(shù)額，按照需要與可能安排適量的負(fù)債。同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。
企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)加速發(fā)展，必須從加強(qiáng)管理、加速資金周轉(zhuǎn)上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，降低應(yīng)收賬款，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)須制定出還款計(jì)劃，使其具有一定的還款保證，企業(yè)負(fù)債后的速動(dòng)比率不低于1∶1，流動(dòng)比率保持在2∶1左右的安全區(qū)域。只有這樣，才能最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的盈利水平。同時(shí)還要注意，在借入資金中，長(zhǎng)短期借款應(yīng)根據(jù)需要合理安排，使其結(jié)構(gòu)趨于合理，并要防止還款期過分集中。
五、防止騙貸,落入陷阱
為了預(yù)防融資陷阱風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)可委托律師對(duì)投資方的具體信息進(jìn)行調(diào)查,以便預(yù)防受騙,并簽訂臨時(shí)合同,首先約定好違約責(zé)任,預(yù)防因陷阱造成不必要的損失。
綜上，企業(yè)進(jìn)行籌資則必須面對(duì)籌資所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，故企業(yè)在考慮債務(wù)融資時(shí)，需要全面認(rèn)識(shí)并謹(jǐn)慎預(yù)估潛在的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)制定和嚴(yán)格執(zhí)行有效的債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，如此才能充分發(fā)揮債務(wù)融資的最佳作用，確保企業(yè)的穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。
企業(yè)融資中如何高效使用法律服務(wù)
1、 融資時(shí)，企業(yè)是否需要律師?
作為律師，我們對(duì)該問題的肯定回答難免存在“有失偏頗”之嫌。即使如此，每當(dāng)被問起這個(gè)問題時(shí)，我們還是會(huì)給其一個(gè)肯定的建議，因?yàn)檫@確實(shí)是我們打心眼里認(rèn)可的做法。
一方面，融資交易對(duì)于公司、公司股東及管理團(tuán)隊(duì)來講，是一個(gè)低頻次的事件，很多時(shí)候甚至是第一次接觸。因此，對(duì)于融資所涉及到的程序、結(jié)構(gòu)、文件及常規(guī)的市場(chǎng)操作方式等都不熟悉。另一方面，融資交易對(duì)于投資方來講是其日常的業(yè)務(wù)，其對(duì)融資所涉及到的程序、結(jié)構(gòu)、文件及常規(guī)的`市場(chǎng)操作方式等都是輕車熟路。兩者在融資交易方面知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)的差異，造成了兩者溝通方面的障礙，尤其是在公司方面對(duì)投資方還未能建立起足夠的信任的時(shí)候，即使投資方可以給予公司方面一些有關(guān)融資交易的解釋與指導(dǎo)，公司方面往往也是將信將疑的。公司方面的此種反映與態(tài)度也能理解，畢竟投資方與融資方在投資階段的某些利益上的確存在一定程度的沖突。
首先，公司方面若聘請(qǐng)了自己的律師，律師方面給予其的指導(dǎo)、解釋及建議，公司方面是信賴的，公司方面可以在律師的幫助下快速地理解融資的條件條款、融資的架構(gòu)及重組方面的內(nèi)容，相對(duì)高效地作出判斷與決定，并通過律師將公司方面的想法與建議與投資方進(jìn)行迅速有效地溝通及協(xié)商。
其次，律師能夠就融資交易中需要公司方面注意與考慮的問題，向公司方面進(jìn)行提醒與警示，幫助公司方面防范一些潛在的風(fēng)險(xiǎn);還有，律師對(duì)于融資架構(gòu)的搭建、融資的程序與過程非常熟悉，可以幫助公司推動(dòng)帶個(gè)融資的進(jìn)程。
2 、融資時(shí)，企業(yè)應(yīng)該聘用什么樣的律師?
首先得專業(yè)，也就是得真正懂投融資法律服務(wù)，且在相同或類似的融資項(xiàng)目中有相當(dāng)?shù)膶?shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，千萬不能圖省事隨便找個(gè)律師了事。之前我們?cè)谌谫Y項(xiàng)目中碰到過公司用訴訟律師來為融資項(xiàng)目服務(wù)，差點(diǎn)把項(xiàng)目“弄死”，因?yàn)樵谒麄兛磥韰f(xié)議中處處是風(fēng)險(xiǎn)，即使融資市場(chǎng)上再常規(guī)的條款與安排，他們也不能理解，更難接受。
其次，融資時(shí)聘用的律師得有好的“商業(yè)感覺與思維”，只有這樣才能真正從眾多的分歧中理清對(duì)于公司方面真正重要的問題是什么，公司方面的核心利益與訴求是什么，也唯有這樣“商業(yè)感覺與思維”比較好的律師，方有能力與魄力在維護(hù)客戶的核心利益與訴求的前提下，敢于建議客戶在其他問題或分歧上作出讓步或妥協(xié)，也唯有這樣“商業(yè)感覺與思維”比較好的律師，才能在投資方與公司方面在某些問題上僵持不下時(shí)，能夠創(chuàng)造性地想出一些解決問題的思路或辦法。
值得提醒融資公司及管理團(tuán)隊(duì)的是，與訴訟律師不一樣，一個(gè)什么問題上都不肯作出讓步或妥協(xié)都要為公司方面爭(zhēng)取最大或極端權(quán)益的律師，并不一定是個(gè)好律師，也并不是一個(gè)真正意義上維護(hù)公司利益的律師。商事交易與訴訟不一樣，只有當(dāng)交易最終成交時(shí)，各方包括公司方面的利益才能最大化。而凡事只會(huì)極端地為公司著想，不懂得適當(dāng)與對(duì)方示弱或妥協(xié)的律師，有時(shí)甚至?xí)?ldquo;殺死”一樁交易。
3 、企業(yè)應(yīng)該什么時(shí)候聘用律師?
對(duì)于融資交易來講，我們的建議是一旦確定開始啟動(dòng)融資的具體工作，越早聘用律師越好，最好在與投資人開始洽談投資框架協(xié)議(Term Sheet)時(shí)，就開始讓律師介入。因?yàn)橘Y框架協(xié)議(Term Sheet)往往會(huì)規(guī)定投資主要或關(guān)鍵的條件條款，且一旦簽署后對(duì)后續(xù)的投資的具體執(zhí)行(包括正式交易文件的擬定)都具有較大的指導(dǎo)作用。
在項(xiàng)目實(shí)踐中，我們有時(shí)會(huì)碰到這樣的情況：公司方面在資框架協(xié)議(Term Sheet)已經(jīng)簽署后聘用我們作為其律師為融資項(xiàng)目提供法律服務(wù)與支持，當(dāng)我們與公司方面過資框架協(xié)議(Term Sheet)條款時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司方面有時(shí)對(duì)資框架協(xié)議(Term Sheet)中的一些條款還沒有完全理解(甚至有誤解)的情況下就簽署了資框架協(xié)議(Term Sheet)，后面在我們的幫助下理解了條款的意思及后果后，又不得不再去找投資人協(xié)商該等條款。這種尷尬如果在資框架協(xié)議(Term Sheet)起草與協(xié)商階段就有律師參與的話，是完全可以避免的，且那個(gè)時(shí)候律師還可能會(huì)建議公司方面主動(dòng)去爭(zhēng)取一些投資人方面并沒有提出的一些條件條款。
4、 如何高效地與律師進(jìn)行合作、溝通?
要高效地利用律師服務(wù)，與律師的溝通很重要。這不僅體現(xiàn)在律師向公司方面了解情況時(shí)，公司方面需要全面、真實(shí)、完整地介紹情況，提供相關(guān)材料與信息，更重要的是要積極主動(dòng)地與律師溝通項(xiàng)目的背景、項(xiàng)目時(shí)間上的安排、公司及股東方面在該項(xiàng)目中最主要的關(guān)切與訴求等。如此，律師就能夠更準(zhǔn)確地理解公司及股東方面的需求，也能在為項(xiàng)目提供法律服務(wù)過程中，更好地實(shí)現(xiàn)公司及股東方面的商業(yè)意圖或目的，更好地關(guān)照好公司及股東方面的核心利益。
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