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順豐是借殼上市嗎
借殼上市是指一間私人公司(Private Company)通過(guò)把資產(chǎn)注入一間市值較低的已上市公司(殼，Shell)，得到該公司一定程度的控股權(quán)，利用其上市公司地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市。通常該殼公司會(huì)被改名。那么順豐是借殼上市嗎?我們一起來(lái)了解一下!
順豐借殼上市
順豐的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括快遞業(yè)務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)配送業(yè)務(wù)、冷運(yùn)業(yè)務(wù)、重貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)、增值服務(wù)等。截至2015年12月31日，順豐控股業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)320余個(gè)地級(jí)市，擁有自營(yíng)貨運(yùn)飛機(jī)30架，運(yùn)輸車(chē)輛1.5萬(wàn)臺(tái)。順豐控股擁有員工約12萬(wàn)人，2015年共完成近17億票快件，營(yíng)收為473億元，凈利潤(rùn)19.6億元，毛利率為20.4%。
2016年5月23日A股上市公司鼎泰新材發(fā)布公告，擬以全部資產(chǎn)和負(fù)債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。鼎泰新材作價(jià)8億元，順豐控股作價(jià)433億元，而433億元的作價(jià)超過(guò)了申通借殼艾迪西(002468)169億元和圓通借殼大楊創(chuàng)世(600233)175億元作價(jià)之和。所有交易完成后，順豐總裁王衛(wèi)將持有明德控股99.9%的股份，將成為順豐借殼上市公司實(shí)際控制人。
順豐借殼上市后，預(yù)估值比申通高出2倍多，比圓通高出20多倍，可見(jiàn)，此次順豐借殼上市來(lái)勢(shì)洶洶。
這次重組也讓一向悶聲發(fā)大財(cái)?shù)捻権S財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)曝了光。公告顯示，其2013年至2015年?duì)I業(yè)收入分別為273億元人民幣、389億元、481億元;凈利潤(rùn)分別為18.31億元人民幣、4.75億元、10.94億元。
1、順豐為何要登錄資本市場(chǎng)?
首先，順豐受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手各方面的沖擊、空運(yùn)優(yōu)勢(shì)將被打破。
去年阿里巴巴入股圓通后，圓通速遞購(gòu)買(mǎi)15架飛機(jī)，而在運(yùn)輸車(chē)輛規(guī)模上，圓通和中通早就超越了順豐。國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭亦在最快遞業(yè)進(jìn)行蛋糕分割，阿里巴巴、蘇寧、京東已經(jīng)通過(guò)自行建設(shè)物流公司來(lái)降低對(duì)諸如四通一達(dá)這樣的快遞企業(yè)的依賴，騰訊也同時(shí)對(duì)匯通天下進(jìn)行了投資。
其次，快遞業(yè)黃金十年已去，利潤(rùn)越來(lái)越薄，行業(yè)洗牌不可避免。
快遞業(yè)暴利時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，2005年至2015年十年間，快遞件均收入已從27.7元降至13元左右，行業(yè)毛利率由30%降至目前的5%左右水平。所以盡管目前中國(guó)快遞業(yè)保持48%的增長(zhǎng)速度高度發(fā)展，但是利潤(rùn)不斷被壓縮，快遞業(yè)正從群雄混戰(zhàn)步入少數(shù)人的戰(zhàn)爭(zhēng)，根據(jù)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中最后存活下來(lái)的快遞公司僅有五家，國(guó)內(nèi)快遞業(yè)也終將面臨并購(gòu)整合，搶先上市能贏得發(fā)展先機(jī)，幫助企業(yè)在兼并戰(zhàn)中存活。
無(wú)論如何，順豐終于走出了上市這一步，也將自己置于了陽(yáng)光之下。
有了資本助力的國(guó)內(nèi)快遞業(yè)，即將展開(kāi)新一輪海陸空升級(jí)戰(zhàn)，王衛(wèi)操盤(pán)的順豐能否保住民營(yíng)快遞業(yè)的王位，還是一個(gè)未知數(shù)。
2、快遞業(yè)的資本之戰(zhàn)
在順豐發(fā)展的這20多年來(lái)，中資、外資、VC、PE各路資本找資源想要說(shuō)服順豐接受投資，但是都被王衛(wèi)婉拒。直到2013年，元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本、古玉資本共同投資順豐約25%的股份，投資金額80億元人民幣。順豐方面仍對(duì)外表示，無(wú)意上市。
這一次投資也被視為強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的戰(zhàn)略投資。但是，從這一次的公告披露中發(fā)現(xiàn)，8月引入投資之后，2013年9月開(kāi)始，順豐展開(kāi)了一系列的內(nèi)部梳理架構(gòu)的動(dòng)作。包括由順豐控股收購(gòu)嘉達(dá)快運(yùn)、順豐物業(yè)、順豐航空等股權(quán)。
此外，中通快遞也計(jì)劃赴美上市;民營(yíng)快遞業(yè)第二梯隊(duì)全峰快遞去年啟動(dòng)了D輪融資，全峰快遞總裁劉偉公開(kāi)表態(tài)準(zhǔn)備今年掛牌新三板;韻達(dá)快遞和郵政速遞也都有沖擊上市的動(dòng)作。
顯然，王衛(wèi)已經(jīng)意識(shí)到了競(jìng)爭(zhēng)格局微妙的變化可能帶來(lái)的影響。激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)作也給順豐帶來(lái)了刺激。2015年末，擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的原摩根士丹利亞太區(qū)投資銀行部副主席梁翔加盟順豐，擔(dān)任集團(tuán)副總裁。
2016年2月18日，順豐速運(yùn)發(fā)布了上市輔導(dǎo)公告，表明公司打算在國(guó)內(nèi)上市，目前正接受中信、招商和華泰聯(lián)合三家證券公司的上市輔導(dǎo)。
延伸閱讀：借殼上市帶來(lái)的問(wèn)題
1、借殼上市易滋生內(nèi)幕交易
由于借殼上市會(huì)導(dǎo)致殼公司股價(jià)大幅飆升，所以一些知道內(nèi)幕消息的人會(huì)在借殼之前購(gòu)入殼公司規(guī)票牟利，構(gòu)成內(nèi)幕交易。
2、高價(jià)殼資源擾亂估值基礎(chǔ)
經(jīng)營(yíng)不善的公司可能被借殼，由于借殼升值期望，扭曲了市場(chǎng)對(duì)公司的估值，讓一些爛公司的市值依然很高。
3、借殼重組消弱現(xiàn)有退市制度
由于借殼的原因，讓很多經(jīng)營(yíng)不善應(yīng)該退市的公司最后都被借殼并購(gòu)，導(dǎo)致原先應(yīng)該淘汰的公司沒(méi)有被淘汰。
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