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上市公司再融資手段
引導(dǎo)語：上司公司再融資是指上市公司首次公開發(fā)行股票之后，再次在證券市場上募集資金的行為。下面是yjbys小編為你帶來的上市公司再融資手段，希望對你有所幫助。
我國上市公司在證券市場上再融資的方式主要包括向原股東配售股份，簡稱“配股”;向不特定對象公開募集股份，簡稱“增發(fā)”;向特定對象非公開發(fā)行新股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。上市公司通過資本市場進(jìn)行再融資，不僅可以獲得公司可持續(xù)發(fā)展所需要的資金，還可以改善公司的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)狀況，使公司實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
配股時指上市公司向原有股東配售發(fā)行股票。是股份有限公司在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模需要資金時，通過向股東以一定價格和按照股東持有公司現(xiàn)有股份一定的比列發(fā)行股份的籌資行為，由于不涉及股東之間的利益平衡，且操作簡單，審批快捷，因此是最受上市公司青睞的融資方式，配股的最大優(yōu)勢在于考慮了現(xiàn)有股東的權(quán)益，但存在的明顯缺陷是配股權(quán)不能流通，最直接的影響是交易的低效率。
增發(fā)是增發(fā)新股發(fā)行方式的簡稱，是指已經(jīng)經(jīng)歷首次公開發(fā)行并已掛牌交易的股份有限公司為滿足公司新的投資項目的需要，擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模和能力。在中介機(jī)構(gòu)的幫助下，再次通過證券市場向社會投資者發(fā)售股票來籌集資金的一種途徑。
新股增發(fā)并不是所有上市公司獨可以選擇的，對公司是有一定要求的：公司成長性較好或業(yè)績優(yōu)良;景流通股本較小，但募集資金需求較大;行了B股貨H股;距前次發(fā)行間隔的時間尚不滿足一個會
計年度，但有募集自己需求;大股東的持股比例較高，不存在控制權(quán)的過度稀釋問題。增發(fā)的優(yōu)點在于：限制條件較少，融資規(guī)模大;比配股更符合市場化原則，更能滿足公司的籌資要求;無利息支出，經(jīng)營效益要優(yōu)于舉債融資。
增發(fā)的缺點是融資后優(yōu)于股本增加，而投資項目的效益短期內(nèi)往往難以保持相應(yīng)的增長速度，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)往往被稀釋而下滑;作為股權(quán)融資，由于股權(quán)的稀釋還可能使老股東的利益尤其是控股權(quán)受到不利的影響;融資的成本相對較高，通常為融資額的5%—10%;股利只能再稅后利潤中分配，因此它不如舉債能獲得減稅的好處。
可轉(zhuǎn)換公司債券可以視作一種附有“換條件“公司債券，這里的“轉(zhuǎn)換條件”就是一種根據(jù)事先的約定，債券持有者可以在將來的某個規(guī)定的期限內(nèi)按照約定條件轉(zhuǎn)換為公司普通的特殊債券，其實質(zhì)就是期權(quán)的一種變異形式，于股票認(rèn)股權(quán)證較為類似。
對于中國上市公司而言，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換實現(xiàn)其再融資有較為明顯的四個方面的優(yōu)勢：
1)低成本融資，可以減輕公司的財務(wù)負(fù)擔(dān)。由于可轉(zhuǎn)換債券時普通債券與看漲期權(quán)的結(jié)合，具有股票，債券，期權(quán)的三重屬性。低廉的利率水平，再考慮到債務(wù)利息特有的“稅盾”作用，可以極大地減輕了公司財務(wù)上的負(fù)擔(dān)，進(jìn)而有助于提高公司的經(jīng)營業(yè)績。
2)利用溢價，以高價進(jìn)行股權(quán)融資，從目前可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行情況的統(tǒng)計表來看，轉(zhuǎn)股價上浮比例平均為9.56%。接近一個漲停的水
平;由于配股，增發(fā)的價格肯定不能超過市場價格，尤其考慮到增發(fā)所引致股價的特殊走勢，轉(zhuǎn)債的這一發(fā)行溢價有點顯得尤為突出。
3)融資規(guī)模大，可以籌得更多的資金。
4)業(yè)績壓力較輕。一個投資項目的周期性往往需要3—5a.短期內(nèi)效益可能很小甚至沒有，如果采用增發(fā)或配股融資，公司可能面臨很大的業(yè)績壓力，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券則不同，可轉(zhuǎn)換債券至少半年之后方可轉(zhuǎn)換為股票，因此有個緩沖期，上市公司還可以在發(fā)行公告中，安排轉(zhuǎn)股的頻率，分期按比例轉(zhuǎn)股，因而避免了公司股本在短期內(nèi)急劇擴(kuò)張，并且隨著投資者的再轉(zhuǎn)，企業(yè)還債壓力也會逐漸下降，因此比怎發(fā)和配股更具技巧性和靈活性
上市公司在選擇再融資方式時，應(yīng)該根據(jù)市場環(huán)境和公司自身條件及發(fā)展需求，選擇適合公司長期發(fā)展和價值最大化的融資方式，做出相應(yīng)的融資決策。
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