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證券投資收益的和風(fēng)險(xiǎn)
我們都知道，凡是投資都有收益或者風(fēng)險(xiǎn)，那么證券投資收益的和風(fēng)險(xiǎn)又有哪些呢?一起來(lái)了解一下!
一、證券投資收益
未來(lái)收益的不確定性就是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。
(一)股票收益
1.股息。股息是指股票持有者依據(jù)所持股票從發(fā)行公司分取的盈利。
紅利是股東在取得固定的股息以后又從股份有限公司領(lǐng)取的收益。
股息的來(lái)源是公司的稅后利潤(rùn)。
稅后利潤(rùn)的分配順序：彌補(bǔ)虧損、提取法定公積金、優(yōu)先股分配、提取任意公積金、股息分配。
稅后凈利潤(rùn)是公司分配股息的基礎(chǔ)和最高限額，股息的具體形式可以分為：
(1)現(xiàn)金股息。(2)股票股息。(3)財(cái)產(chǎn)股息。(4)負(fù)債股息。(5)建業(yè)股息。
2.資本利得。
3.公積金轉(zhuǎn)增股本。公積金轉(zhuǎn)增股本也采取送股的形式，但送股的資金不是來(lái)自當(dāng)年可分配盈利，而是公司提取的公積金。公司的公積金來(lái)源有以下幾項(xiàng)：一是股票溢價(jià)發(fā)行時(shí)，超過(guò)股票面值的溢價(jià)部分，列入公司的資本公積金;二是依據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，每年從稅后利潤(rùn)中按比例提存部分法定公積金;三是股東大會(huì)決議后提取的任意公積金;四是公司經(jīng)過(guò)若干年經(jīng)營(yíng)以后資產(chǎn)重估增值部分;五是公司從外部取得的贈(zèng)與資產(chǎn)。我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn)的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本50%以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。公司從稅后利潤(rùn)中提取法定公積金之后，經(jīng)股東大會(huì)決議，可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金。股份有限公司以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款以及國(guó)務(wù)院財(cái)政部門規(guī)定列入資本公積金的其他收入，應(yīng)當(dāng)列入資本公積金。公司的公積金用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為公司資本。但是資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司虧損。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留成的該項(xiàng)公積金不得少于轉(zhuǎn)增前公司注冊(cè)資本的25%。
(二)債券收益
1.債券收益的來(lái)源：一是債券的利息收益;二是資本利得;三是再投資收益。
(1)債息。債券的利息收益取決于債券的票面利率和付息方式。通常，首先考慮投資者的接受程度。其次，債券的信用級(jí)別是影響債券票面利率的重要因素。第三，利息的支付方式和計(jì)息方式也是決定票面利率要考慮的因素。
一般把債券利息的支付分為一次性付息和分期付息兩大類。分期付息債券又稱附息債券或息票債券。
分次付息一般分按年付息、半年付息和按季付息三種方式。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，在票面利率相同的條件下，分次付息可獲取利息再投資收益，或享有每年獲得現(xiàn)金利息便于支配的流動(dòng)性好處。
(2)資本利得。
(3)再投資收益。
對(duì)于投資于附息債券的投資者來(lái)說(shuō)，只有將債券持有至到期日，并且各期利息都能按照到期收益率進(jìn)行再投資，才能實(shí)現(xiàn)投資債券時(shí)預(yù)期的收益率;反之如果未來(lái)的再投資收益率低于購(gòu)買債券時(shí)預(yù)期的到期收益率，則投資者將面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。
決定再投資收益的主要因素是債券的償還期限、息票收入和市場(chǎng)利率的變化。
二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)
與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)稱為總風(fēng)險(xiǎn)，總風(fēng)險(xiǎn)可為分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。
(一)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，不可回避、不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等。
1.政策風(fēng)險(xiǎn)。
2.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.利率風(fēng)險(xiǎn)。
利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不相同的：
(1)利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)，特別是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)。
(2)利率風(fēng)險(xiǎn)是政府債券的主要風(fēng)險(xiǎn)。
(3)利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)長(zhǎng)期債券的影響大于短期債券。
4.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)又稱通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率
購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同證券的影響是不同的，最容易受其損害的是固定收益證券;長(zhǎng)期債券的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)又要比短期債券大。相比之下，浮動(dòng)利率債券或保值貼補(bǔ)債券的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較小。普通股股票的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。
購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同股票的影響是不同的;在通貨膨脹不同階段，對(duì)股票的影響也是不同的。一般來(lái)說(shuō)，率先漲價(jià)的商品、上游商品、熱銷或供不應(yīng)求商品的股票購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較小，國(guó)家進(jìn)行價(jià)格控制的公用事業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和下游商品等股票的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)較大。
(二)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以抵消、回避的，因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或可回避風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
1.信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是債券最主要的風(fēng)險(xiǎn)。債券的信用風(fēng)險(xiǎn)依次從低到高排列為中央政府債券、地方政府債券、金融債券、公司債券。投資于公司債券首先要考慮的就是信用風(fēng)險(xiǎn)。
2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化，從而使投資者預(yù)期收益下降的可能。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是普通股票的主要風(fēng)險(xiǎn)。
3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)融資產(chǎn)生的利潤(rùn)大于債息率時(shí)，給股東帶來(lái)的是收益增長(zhǎng)的效應(yīng);反之，就是收益減少的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)股票投資來(lái)講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中最大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)屬公司虧損風(fēng)險(xiǎn)。公司虧損風(fēng)險(xiǎn)雖然發(fā)生的概率不是很高，但這卻是投資者常常面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。
三、風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系
在證券投資中，收益和風(fēng)險(xiǎn)形影相隨，收益以風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)用收益來(lái)補(bǔ)償。高收益，高風(fēng)險(xiǎn);低收益，低風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)與收益共生共存，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是獲取收益的前提;收益是風(fēng)險(xiǎn)的成本和報(bào)酬。美國(guó)一般將聯(lián)邦政府發(fā)行的短期國(guó)庫(kù)券視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，把短期國(guó)庫(kù)券利率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償
(一)同一種類型的債券，長(zhǎng)期債券利率比短期債券高，這是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
(二)不同債券的利率不同，這是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
(三)在通貨膨脹嚴(yán)重的情況下，債券的票面利率會(huì)提高或是會(huì)發(fā)行浮動(dòng)利率債券，這是對(duì)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
(四)股票的收益率一般高于債券。
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