債券交易方式有哪些2017

　　債券交易分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。場(chǎng)內(nèi)交易是指在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易，場(chǎng)外交易是指在交易所之外，通過網(wǎng)絡(luò)、電話等組成的交易網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的交易。下面是yjbys小編為大家?guī)�來的關(guān)于債券交易方式的知識(shí)，歡迎閱讀。

　　1場(chǎng)內(nèi)交易機(jī)制

　　交易原則：競(jìng)價(jià)撮合、時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先。有的場(chǎng)內(nèi)交易也提供大宗交易機(jī)制。在場(chǎng)內(nèi)模式下，市場(chǎng)是統(tǒng)一的，所有投資者，不管是交易商還是普通投資者都在同一個(gè)市場(chǎng)中直接交易。

　　交易制度：指令驅(qū)動(dòng)制，也稱拍賣制度，就是投資者下達(dá)交易指令后，系統(tǒng)會(huì)根據(jù)匹配原則撮合買賣雙方成交。A股的交易制度就是指令驅(qū)動(dòng)的。拍賣制度根據(jù)成交是否連續(xù)又分為集合競(jìng)價(jià)機(jī)制和連續(xù)競(jìng)價(jià)機(jī)制。A股盤前就是集合競(jìng)價(jià)機(jī)制，盤中采取連續(xù)競(jìng)價(jià)機(jī)制。

　　我國(guó)交易所債券的主要交易工具是現(xiàn)券交易和債券回購(gòu)，現(xiàn)券交易與股票交易類似。

　　2場(chǎng)外交易機(jī)制

　　場(chǎng)外市場(chǎng)沒有固定的交易場(chǎng)所，交易較為分散，一般分為交易商間的市場(chǎng)和交易商與客戶間的市場(chǎng)。交易商間的市場(chǎng)是眾多做市商和一般交易商，在這個(gè)市場(chǎng)中，單筆交易規(guī)模大，可以說是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)。交易商與客戶間的市場(chǎng)主要參與者是終端投資者，一般是由做市商、一般交易商對(duì)債券報(bào)價(jià)，最終由投資者接受買賣，可以說是一個(gè)零售市場(chǎng)。

　　交易制度：目前，幾乎所有場(chǎng)外債券市場(chǎng)都采用了報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的交易方式。報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)是指交易者自主報(bào)價(jià)、一對(duì)一談判的方式。報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)又分為詢價(jià)交易和做市商制度。詢價(jià)是最基本的報(bào)價(jià)交易方式，由投資者去市場(chǎng)上直接尋找對(duì)手。由于詢價(jià)需要投資者有一定的分析能力，也需要一定的信息搜尋成本，因此適用于機(jī)構(gòu)投資者之間�，F(xiàn)在詢價(jià)交易一般都是通過經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行，投資者將交易指令發(fā)給經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)紀(jì)商可以有效整個(gè)市場(chǎng)各方的需求并進(jìn)行匹配，顯著降低了信息搜尋成本，提高了交易效率。2006年，人民銀行在銀行間債券市場(chǎng)建立了經(jīng)濟(jì)制度。做市商交易是指做市商不斷向投資者爆出特定債券的買入價(jià)和賣出價(jià)，并承諾在該價(jià)位上接受投資者的買賣要求，投資者直接提交交易指令并確認(rèn)成交。不過，盡管市場(chǎng)價(jià)格多由做市商報(bào)價(jià)形成，但并不一意味著投資者只能與做市商交易，投資者也可以和其他交易商以詢價(jià)方式交易。做市商制度是各國(guó)債券市場(chǎng)普遍采用的制度。

　　例如在美國(guó)，場(chǎng)外債券市場(chǎng)包括22家義務(wù)做市商和2000余家自愿做市商。我國(guó)的做市商制度始于2001年。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，電子交易系統(tǒng)問世并獲得快速發(fā)展。市場(chǎng)參與者可以通過網(wǎng)絡(luò)交易系統(tǒng)進(jìn)行在線交易，將傳統(tǒng)的電話與計(jì)算機(jī)輔助報(bào)價(jià)推向電子交易時(shí)代。目前，場(chǎng)外債券市場(chǎng)的電子交易系統(tǒng)應(yīng)用已經(jīng)相當(dāng)普遍。我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)建立之初就依托外匯交易中心建立了統(tǒng)一的電子平臺(tái)，提供報(bào)價(jià)和交易服務(wù)。2007年上海和深圳證券交易所分別開發(fā)了固定收益證券綜合電子平臺(tái)，采取的是以做市商為核心的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易機(jī)制。

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