商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制與監(jiān)管

商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制與監(jiān)管
來源:中國外匯管理作者:酈菁日期：2005年10月



文章內(nèi)容：
　　
　　在傳統(tǒng)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中,信用風(fēng)險(xiǎn)總是最受關(guān)注,而國有銀行的主要損失也大部分來自信用評(píng)估問題所引致的呆壞賬。在目前的銀行監(jiān)管機(jī)制的改革中,信用評(píng)估的有效方式和銀行主營業(yè)務(wù)的運(yùn)作體制自然首當(dāng)其沖。然而今年以來,外匯交易市場(chǎng)的持續(xù)改革委實(shí)給商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理引入了新的不確定因素:五月,外匯市場(chǎng)做市商制度啟動(dòng),八月,匯率制度調(diào)整,人民幣對(duì)美元升值2％,且盯住一籃子貨幣。
　　這些事件無疑會(huì)擴(kuò)大銀行的外匯持有量和交易額,從而引入先前未受重視的外匯風(fēng)險(xiǎn),使得風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍和側(cè)重點(diǎn)發(fā)生變化。事實(shí)上,這并非無史可鑒的新現(xiàn)象。上世紀(jì)70年代中后期以來,世界主要國家進(jìn)入了一個(gè)后布雷頓森林體系的浮動(dòng)匯率體制,外匯相關(guān)業(yè)務(wù)的不確定性大大增加,特別是80年代以來國際銀行業(yè)和衍生工具市場(chǎng)的快速發(fā)展,都催生了很多新的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理理論和監(jiān)管條例。雖然目前中國外匯市場(chǎng)改革尚未產(chǎn)生如此巨大的沖擊,但同樣是轉(zhuǎn)型期,其風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管思路自然可咨考察。
　　外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般理論
　　外匯風(fēng)險(xiǎn)和銀行主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不同,主要有兩個(gè)來源:其一是銀行的各種資產(chǎn)負(fù)債在幣種上的不匹配所帶來的外匯頭寸的暴露其二是與主要銀行業(yè)務(wù)相分離的代理和自營外匯業(yè)務(wù),比如在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上的衍生產(chǎn)品交易,它并非普通的信貸業(yè)務(wù),往往被歸入表外業(yè)務(wù)。
　　后一種類型和利率風(fēng)險(xiǎn)類似,一方面外匯比價(jià)頻繁波動(dòng)帶來巨大交易風(fēng)險(xiǎn),另一方面如果交易對(duì)方不履行合同,銀行面臨的不是全部交易合同面值的信用風(fēng)險(xiǎn),而僅僅是重新安排和調(diào)度這些現(xiàn)金流動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于跨國經(jīng)營的深入發(fā)展,這兩種外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響都是巨大的,前者和跨國公司面臨的情況相同;后者則多是銀行參與外匯市場(chǎng)交易時(shí)作為做市商而產(chǎn)生的。
　　對(duì)于一家成熟的商業(yè)銀行來說,外匯風(fēng)險(xiǎn)控制是其整體資產(chǎn)管理的重要部分。
　　一般都有一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)(ALCO)來執(zhí)行此項(xiàng)任務(wù)。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的外匯風(fēng)險(xiǎn),最常見的辦法自然是盡量減少外匯凈頭寸,但對(duì)一個(gè)業(yè)務(wù)繁冗的大機(jī)構(gòu)來說這是不現(xiàn)實(shí)的。事實(shí)上,在某種貨幣上有頭寸暴露是危險(xiǎn)的,而各種外匯頭寸的組合卻能顯著降低風(fēng)險(xiǎn)。此外還可以在信貸合同中加列貨幣保險(xiǎn)條款,如規(guī)定還款貨幣可轉(zhuǎn)換,選擇一種保值貨幣,或根據(jù)匯率波動(dòng)決定提前還款或延期還款。另一種方式是通過遠(yuǎn)期市場(chǎng)套期保值。一般熟知的就是外匯期貨,期權(quán)和互換。然而參與遠(yuǎn)期市場(chǎng),若非僅僅出于平補(bǔ)頭寸的目的,必然帶來第二類外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此通常采用一種在險(xiǎn)價(jià)值(VAR)法來評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)。這種方法需要搜集5年以上外匯價(jià)格變動(dòng)的數(shù)據(jù)來制作統(tǒng)計(jì)分布圖,然后可以計(jì)算一定置信區(qū)間內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)和收益的期望值及方差。在此基礎(chǔ)上,銀行就可以結(jié)合自身的資金規(guī)模和對(duì)虧損的承受程度制定合理的外匯交易額度。通常銀行會(huì)定出一個(gè)止虧點(diǎn)(cutlosslimit),如虧損超過此點(diǎn)必須斬倉,以防止更大的損失。
　　然而,銀行的經(jīng)營天生是包含風(fēng)險(xiǎn)的,它正是憑借風(fēng)險(xiǎn)的買入和重新組合才能產(chǎn)生利潤。因此,風(fēng)險(xiǎn)只能控制和監(jiān)管,卻無法消除。銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高,其可能的風(fēng)險(xiǎn)升水也越大。特別對(duì)于外匯交易來說,交易額度大,損益間期短,盈虧數(shù)額大,因此銀行出于利潤的誘惑,往往會(huì)放棄內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的限制,承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這必然會(huì)對(duì)宏觀的金融穩(wěn)定產(chǎn)生影響。因而一個(gè)外部監(jiān)管者的角色是必要的。
　　外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的主要舉措
　　外部監(jiān)管的目的是保證整個(gè)銀行業(yè)體系更穩(wěn)健地運(yùn)行,其內(nèi)在精神和銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的理論相近。因此,大部分的監(jiān)管條例都是在銀行內(nèi)部實(shí)踐基礎(chǔ)上提出了一系列指導(dǎo)性的控制指標(biāo)。這些指標(biāo)很少是強(qiáng)制執(zhí)行的(日本除外),往往依靠行業(yè)公約,意在保持銀行處于一定風(fēng)險(xiǎn)水平之內(nèi)運(yùn)營,同時(shí)具備完善的預(yù)警和監(jiān)察功能,能夠適時(shí)進(jìn)行補(bǔ)救和干預(yù),而非嚴(yán)密監(jiān)督銀行的正常業(yè)務(wù)。因而,監(jiān)管的重點(diǎn)往往放在統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方式,加強(qiáng)信息披露,限制違規(guī)操作上。在此,比較一下監(jiān)管的國別經(jīng)驗(yàn)對(duì)我們將有所啟發(fā)。