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關(guān)于新形勢(shì)下上海國(guó)際金融中心建設(shè)的思考
內(nèi)容摘要：金融危機(jī)的發(fā)生，對(duì)我國(guó)來說既是挑戰(zhàn)，同時(shí)也是機(jī)遇。本文分析了新形勢(shì)下國(guó)際金融格局調(diào)整和國(guó)家政策調(diào)整對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)帶來的機(jī)遇，并提出了加速上海國(guó)際金融中心建設(shè)的政策建議。關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 國(guó)際金融格局調(diào)整 國(guó)家政策調(diào)整 金融改革創(chuàng)新
受金融危機(jī)的影響，世界主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)多年未有的同步衰退。本文擬從國(guó)際金融格局調(diào)整和國(guó)家政策調(diào)整兩個(gè)層面，分析新形勢(shì)下上海國(guó)際金融中心建設(shè)面臨的機(jī)遇，并提出相應(yīng)的政策建議。
新形勢(shì)下上海國(guó)際金融中心建設(shè)的機(jī)遇
�。ㄒ唬﹪�(guó)際金融格局調(diào)整層面
從阿姆斯特丹、倫敦、紐約、法蘭克福、東京、迪拜等國(guó)際金融中心的逐次崛起可以看到，國(guó)際金融格局調(diào)整常常產(chǎn)生新的國(guó)際金融中心。20世紀(jì)布雷頓森林體系的形成使得華爾街迅速崛起成為國(guó)際金融中心；70年代美元衰敗和布雷頓森林體系的崩潰使得歐洲大陸國(guó)家的金融中心崛起，而20世紀(jì)80年代“亞洲四小龍”和日本等亞太國(guó)家經(jīng)濟(jì)興起導(dǎo)致的國(guó)際金融格局變化，產(chǎn)生了東京、漢城等亞洲金融中心。同樣，此次金融危機(jī)中世界金融格局雖不可能發(fā)生根本性變化，但世界金融格局會(huì)進(jìn)行調(diào)整，國(guó)際金融市場(chǎng)調(diào)整、國(guó)際資金流向的調(diào)整、國(guó)際金融和實(shí)業(yè)資本轉(zhuǎn)移、國(guó)際金融巨頭區(qū)域戰(zhàn)略布局調(diào)整、國(guó)際貨幣體系的調(diào)整、國(guó)際金融人才的遷移等都將為上海國(guó)際金融中心的建設(shè)帶來新機(jī)遇。
1.國(guó)際資金流向調(diào)整帶來的機(jī)遇。金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，撤離美國(guó)市場(chǎng)資金需要尋求新的安全投資地，可能出現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移流入中國(guó)情況。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的月度國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告TIC（見圖1），國(guó)際資本凈流入在2007年11月達(dá)該年最高水平1354億美元之后，開始下滑，到2008年3月因股市大跌降到最低點(diǎn)-520億美元，出現(xiàn)凈流出，其后緩慢回升，7月份又因股市波動(dòng)凈流出250億美元，其后快速回升，到2008年10月國(guó)際資本凈流入達(dá)到2863億美元。這些數(shù)據(jù)反映了近兩年國(guó)際資金受到美國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)影響總體表現(xiàn)外流跡象。
在美國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊小，相對(duì)安全，撤離美國(guó)市場(chǎng)資金可能流入中國(guó)，這對(duì)加速上海國(guó)際金融中心資金集聚提供了新的機(jī)會(huì)。但是，還應(yīng)關(guān)注國(guó)際金融機(jī)構(gòu)出于自救而撤離部分資金情況的發(fā)生。
國(guó)家外匯儲(chǔ)備變化一定程度上反映國(guó)際資本流動(dòng)在中國(guó)的總體態(tài)勢(shì)。2008年中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)以7月份美元開始升值為界，表現(xiàn)出“冷暖兩重天”的態(tài)勢(shì)。2008年上半年延續(xù)著2007年外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，下半年增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯放慢，甚至出現(xiàn)自2003年12月份以來首次的負(fù)增長(zhǎng)，這種趨勢(shì)正好與8月后美國(guó)國(guó)際資本快速回流相吻合，反映了國(guó)際金融機(jī)構(gòu)出于自救而從中國(guó)撤離部分資金。
2.國(guó)際資本轉(zhuǎn)移帶來的機(jī)遇。由于國(guó)外經(jīng)濟(jì)陷入衰退，實(shí)業(yè)投資需求降低，迫使大量產(chǎn)業(yè)資本和金融資本需要找到新的資金出口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)展較快，可能成為產(chǎn)業(yè)和金融資本轉(zhuǎn)移目的地，這為加速上海國(guó)際金融中心的資本集聚提供了新的機(jī)會(huì)。2002年以來，全球資本流動(dòng)一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2008年全球資本流動(dòng)規(guī)模達(dá)到16773億美元，但是，全球經(jīng)濟(jì)面臨重大下滑，國(guó)際資本流動(dòng)將受到較大影響。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）估計(jì)，全球資本流動(dòng)2009年總體規(guī)模將回落至14861億。國(guó)際資本流動(dòng)主要渠道是國(guó)際直接投資（包括創(chuàng)辦新企業(yè)、直接收購(gòu)、國(guó)外企業(yè)股票購(gòu)買、利潤(rùn)再投資四種主要形式），國(guó)際證券投資（主要包括國(guó)際債券投資和股票投資）和國(guó)際借貸。近年來，私人股權(quán)投資基金的跨境投資發(fā)展迅速，成為一種國(guó)際資本流動(dòng)新渠道，其投資方式包括風(fēng)險(xiǎn)投資、私人股權(quán)投資和收購(gòu)三種形式。然而，我國(guó)資本項(xiàng)目沒有完全開放，國(guó)外資本進(jìn)入方式和渠道受到限制，因此，為抓住機(jī)遇，可以考慮以金融改革創(chuàng)新試點(diǎn)疏通國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本和金融資本進(jìn)入中國(guó)的渠道。
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