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投資出口增長回落將導(dǎo)致07年中國經(jīng)濟(jì)增速放緩
經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查結(jié)果顯示，2007年中國經(jīng)濟(jì)增長將會小幅度減速成為共識，這主要是源于受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于中國經(jīng)濟(jì)增長所依賴的兩大動力：投資和出口的增長預(yù)期有所回落。
據(jù)第一財經(jīng)日報1月31日報道，2006年，中國經(jīng)濟(jì)增長10.7％，創(chuàng)下11年新高，根據(jù)我們這次的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查結(jié)果，2007年中國經(jīng)濟(jì)增長將會小幅度減速成為共識，這主要是源于受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于中國經(jīng)濟(jì)增長所依賴的兩大動力：投資和出口的增長預(yù)期有所回落。盡管如此，仍然有32.5％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2007年GDP增幅將超過10％，顯示經(jīng)濟(jì)學(xué)家對經(jīng)濟(jì)走勢仍然保持樂觀。而對于貿(mào)易順差居高不下、外匯儲備繼續(xù)增長、人民幣升值趨勢，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為不會改變。有意思的是，半數(shù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2007年央行將加息，同時超過80％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，但是沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2007年宏觀調(diào)控和2006年相比需要加大力度。而在回答金融領(lǐng)域哪些是2007年迫切需要進(jìn)行的改革時，70％以上的受訪者選擇了利率市場化，這或許也為我們提供了些許方向。
1、經(jīng)濟(jì)增速小幅回落
2006年中國GDP增長率達(dá)到10.7％，創(chuàng)下11年來的高點，但是出于對投資與出口增速回落的預(yù)期，大多數(shù)受訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2007年GDP增長將小幅回落。
GDP增幅或低于10％
在對2007年經(jīng)濟(jì)增長的調(diào)查中，有62.5％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期GDP增長率將在9％到10％之間，同時有5％認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將回落到9％以下。
2006年中國GDP增長率達(dá)到10.7％，不僅創(chuàng)下了10多年來最快的增長速度，同時也已經(jīng)是連續(xù)第四年增長率超過10％。而這還是在對2004年、2005年GDP調(diào)整的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的，2004年GDP被調(diào)增16.8％，2005年GDP增長率則從10.2％調(diào)增到10.4％。
實際上與大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期一致的是，2006年底官方智囊機(jī)構(gòu)就曾在發(fā)布的報告之中表達(dá)了同樣的判斷。央行研究局預(yù)測2007年經(jīng)濟(jì)增長率為9.8％，國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部給出了9.5％的預(yù)測，發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院也預(yù)測經(jīng)濟(jì)將回落到10％以下。
但是比較起來，預(yù)期2007年GDP增速仍將在10％以上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家比例也不小，達(dá)到了32.5％。
在本報展望2006年的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查中，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松曾給出了“增速將超過2005年”的預(yù)測，這一次，巴曙松預(yù)期2007年增速仍將超過10％。
CBN點評
我們認(rèn)為，32.5％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2007年經(jīng)濟(jì)增速仍然超過10％，顯示出經(jīng)濟(jì)學(xué)家對2007年經(jīng)濟(jì)增長的信心仍然較高。即便是62.5％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)期的9％到10％的增長率，對中國而言也不是一個不可接受的數(shù)字。
而預(yù)期9％至10％的增長，與2006年10.7％增速的回調(diào)空間，應(yīng)該能更好的實現(xiàn)其他經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，諸如能耗水平降低、緩解土地資源緊張、緩解巨額貿(mào)易順差等。
投資增速將回落
65％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2007年我國的投資增長水平將會延續(xù)2006年下半年的回落態(tài)勢，但不至于過低。有32.5％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期投資將會繼續(xù)高增長，也就是預(yù)期投資增速會在2007年實現(xiàn)反彈。
2006年全年，全社會固定資產(chǎn)投資增長24％，比上年回落2個百分點。其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長24.5％，比上年回落2.7個百分點，分別比上半年、前三季度回落6.8和3.7個百分點。
2006年一季度的投資、信貸高增長，引致了自4月份的一系列宏觀調(diào)控舉措。并在下半年見到了很好的成效。但調(diào)查中發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會秘書長王建表達(dá)了一種擔(dān)心，就是預(yù)期2007年投資增長或可能會回落到過低的水平。國家信息中心預(yù)測部高輝清也強(qiáng)調(diào)，在保持既定政策同時，要密切關(guān)注可能的新變化，重點避免調(diào)控過度的傾向。
CBN點評
我們需要關(guān)注新開工項目投資的增長急劇回落。根據(jù)數(shù)據(jù)，2006年1~3月的該數(shù)據(jù)為同比增長42％，此后迅速回落，前11月為3.7％，而12月當(dāng)月新開工項目計劃投資額則為負(fù)增長。未經(jīng)證實的消息稱，去年全年該數(shù)據(jù)也是負(fù)增長。而自上世紀(jì)90年代以來，中國這一指標(biāo)的年度從沒有出現(xiàn)過負(fù)增長。
新開工項目投資是投資水平的重要先行指標(biāo)，宏觀調(diào)控之下該指標(biāo)急劇回落，在預(yù)期出口將受到美國經(jīng)濟(jì)下滑等因素的影響之時，我們認(rèn)為，有關(guān)部門和市場都應(yīng)關(guān)注投資的大幅下滑的可能。
出口增速將回落 貿(mào)易順差仍將處在高位
66.76％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表達(dá)了美國經(jīng)濟(jì)放緩等國際因素將導(dǎo)致中國出口放緩的擔(dān)心。其中，有64.1％認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)放緩會影響中國出口增長水平，但回落幅度可控。有2.56％則認(rèn)為將導(dǎo)致中國出口大幅回落。
調(diào)查中還有33.33％認(rèn)為中國出口增長會延續(xù)2006年的高增長水平。
在貿(mào)易順差的調(diào)查中，45％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2007年貿(mào)易順差仍將超過1700億美元，32.5％認(rèn)為在1500億美元到1700億美元之間，17.5％認(rèn)為在1200億美元到1500億美元之間，2.5％認(rèn)為會回落到1200億美元之下。
全年1774.7億美元的貿(mào)易順差，幾乎超出了2006年初所有的預(yù)測水平。而“減順差”也成為商務(wù)部部長薄熙來1月15日在全國商務(wù)工作會議上指出的2007年的頭等大事。
貿(mào)易順差的預(yù)測也顯示出，經(jīng)濟(jì)學(xué)家雖然對美國經(jīng)濟(jì)放緩將對中國出口帶來一定影響，但依然認(rèn)同了中國將繼續(xù)保持貿(mào)易順差的高增長態(tài)勢。
CBN點評
我們需要認(rèn)識貿(mào)易順差的兩個結(jié)構(gòu)問題。一個是需要區(qū)別加工貿(mào)易順差與一般貿(mào)易順差；2006年加工貿(mào)易實現(xiàn)順差接近1900億美元，而一般貿(mào)易是逆差。第二個是哪些類別的企業(yè)在產(chǎn)生順差，2006年民營企業(yè)實現(xiàn)順差超過1200億美元，外資企業(yè)達(dá)到900多億美元，國有企業(yè)實現(xiàn)貿(mào)易逆差330多億美元。
認(rèn)識加工貿(mào)易和一般貿(mào)易，有助于我們理解升值與順差的關(guān)系。加工貿(mào)易是有進(jìn)口有出口，人民幣升值在提高出口成本的同時，也減少了進(jìn)口的成本，兩者相抵，有更強(qiáng)的韌性去承受升值。而一般貿(mào)易則主要是出口，更多地運用國內(nèi)的原材料，升值造成的壓力更大。此外一般貿(mào)易還被理解成能代表一國貿(mào)易競爭力的部分。
而外資企業(yè)900多億美元的順差，占比超過了總順差的一半，也是一個值得我們關(guān)注的問題。
美國經(jīng)濟(jì)增長放緩是拖累
在投資、出口兩大經(jīng)濟(jì)增長動力之中，是什么原因讓67.5％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期GDP增速會在2007年放緩呢？
33.33％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，是美國經(jīng)濟(jì)以及全球經(jīng)濟(jì)在2007年預(yù)期之中的放緩，將給中國經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。國際貨幣基金組織IMF預(yù)測2007年全球經(jīng)濟(jì)增長率將比2006年下降0.2個百分點，世界銀行則預(yù)測將回落0.6個百分點。
在我們的調(diào)查中，有70％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2007年美國經(jīng)濟(jì)增長將放緩，美國是我國第一大出口國，其經(jīng)濟(jì)下滑將導(dǎo)致中國出口水平稍有回落。
22.22％則認(rèn)為，全球特別是美國的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，將給中國出口帶來負(fù)面影響。
30.56％認(rèn)為，2006年宏觀調(diào)控或許存在力度過大，并導(dǎo)致2007年中國投資增速大幅下滑，而這將給中國經(jīng)濟(jì)的增長帶來不確定性。
CBN點評
美國經(jīng)濟(jì)在過去的幾年強(qiáng)勁增長很大程度上對全球的經(jīng)濟(jì)帶來了支撐，對于亞洲特別是中國的影響則尤為明顯。無疑美國經(jīng)濟(jì)目前面臨的困難讓很多人對中國未來有所擔(dān)憂。
但是不管美國經(jīng)濟(jì)本身如何影響中國，或者是執(zhí)政黨派更替帶來的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，對于中國來說都是不能控制以及不可避免的。悲觀者可能杞人憂天，而樂觀者則可以當(dāng)此為契機(jī)發(fā)展內(nèi)需市場，對于中國來說創(chuàng)造自己可以把握的長期發(fā)展環(huán)境比一年幾個百分點GDP增長率的得失更加重要。如果美國的經(jīng)濟(jì)和對華政策遲早要調(diào)整，那么在中國經(jīng)濟(jì)如此強(qiáng)勁的今天就到來可能是好事。
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