論保險(xiǎn)業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)容摘要：本文探討了保險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，并分析了造成保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素及其防范措施，最后針對(duì)我國(guó)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)和壽險(xiǎn)市場(chǎng)的實(shí)際情況分別分析了其主要的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)/負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　隨著改革開(kāi)放的深入，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，但與此同時(shí)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是對(duì)保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理已經(jīng)成為監(jiān)管部門(mén)和保險(xiǎn)公司面臨的重要課題之一。
　　
　　保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)
　　
　　可以影響保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素有很多，并且可以從不同的角度進(jìn)行分類(lèi)，本文著重介紹美國(guó)精算師協(xié)會(huì)和Babbel等對(duì)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)。
　　（一）精算角度的保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)
　　美國(guó)精算師協(xié)會(huì)將保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)分為：
　　1.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。因保險(xiǎn)公司的債務(wù)人無(wú)法或不愿償付保險(xiǎn)公司的債務(wù)，或者因保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)發(fā)生貶值而引發(fā)的保險(xiǎn)公司償付能力不足，它包括了利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和貨幣風(fēng)險(xiǎn)等。
　　2.定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。因被保險(xiǎn)人索賠頻率和數(shù)額的不確定性、保險(xiǎn)公司投資收入的不確定性以及保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)成本的不確定性導(dǎo)致保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入不足引起的風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.資產(chǎn)/負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)利率及通貨膨脹的變化對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債二者的影響程度不同而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司負(fù)債價(jià)值超過(guò)資產(chǎn)價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)。
　　4.其他風(fēng)險(xiǎn)。稅收和法律方面的變動(dòng)以及公司員工工作失誤等引起的保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)。
　�。ǘ�）金融角度的保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)
　　Babbel等從金融風(fēng)險(xiǎn)的觀(guān)點(diǎn)將保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)分為：
　　1.精算風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司出售保單和承擔(dān)其他負(fù)債所籌集的資金不足以保證其履行保險(xiǎn)債務(wù)責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。精算風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)主要的反映就是定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，即由于死亡率、發(fā)病率、利率、投資收益率和損失發(fā)生的頻率及嚴(yán)重程度、管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用等影響價(jià)格的因素在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的不確定性所導(dǎo)致的定價(jià)過(guò)低的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值由于受到系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素變化的影響而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，所謂系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素包括了利率風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)，其中最重要的是利率風(fēng)險(xiǎn)，并且系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散化來(lái)完全消除。
　　3.信用風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司的債務(wù)人不能或不愿意償付債務(wù)而導(dǎo)致的保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)，以及由于投保人的不誠(chéng)實(shí)行為而引起的逆選擇風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
　　4.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司在需要資金周轉(zhuǎn)時(shí)所面臨的資產(chǎn)無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，它可能是由新業(yè)務(wù)大量減少和保單大量退保，或者由短時(shí)間內(nèi)的大量索賠而引起。
　　5.操作風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司處理理賠不當(dāng)、經(jīng)營(yíng)管理混亂和違章操作等經(jīng)營(yíng)管理方面的問(wèn)題而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
　　6.法律風(fēng)險(xiǎn)。由于對(duì)法規(guī)的不同理解，法規(guī)和管理規(guī)定的變化以及法院的判決等引起索賠變化從而導(dǎo)致的保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　
　�。ㄒ唬┫到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別
　　為準(zhǔn)確定義保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必須首先明晰兩個(gè)基本概念：“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)應(yīng)于“非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”，主要是指特定基礎(chǔ)資產(chǎn)或投資組合所面臨的、無(wú)法通過(guò)與其他投資的組合來(lái)規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，它是由整個(gè)經(jīng)濟(jì)中存在的影響所有投資的因素造成，如金融角度劃分的“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”；而“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)應(yīng)于“局部性風(fēng)險(xiǎn)”，是指與系統(tǒng)的整體健康或結(jié)構(gòu)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)，它往往是由于系統(tǒng)中積聚了大量的風(fēng)險(xiǎn)因素以致無(wú)法處理而造成的。兩種風(fēng)險(xiǎn)定義之間最關(guān)鍵的差別就在于：前者的風(fēng)險(xiǎn)載體是個(gè)別的、特定的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，而后者針對(duì)的是整個(gè)系統(tǒng)或結(jié)構(gòu)；承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的收益率上的補(bǔ)償（即風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)），而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則一般只意味著損失。
　�。ǘ�）保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素
　　保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生普遍不良影響、足以引起多個(gè)保險(xiǎn)公司發(fā)生連鎖反應(yīng)陷入經(jīng)營(yíng)困境、并使投保人利益受到損害的風(fēng)險(xiǎn)。因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是破壞性極強(qiáng)、對(duì)保險(xiǎn)業(yè)威脅極大的一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，一旦爆發(fā)不但會(huì)引起保險(xiǎn)業(yè)的全行業(yè)危機(jī)，甚至可能會(huì)擴(kuò)散到整個(gè)金融系統(tǒng)。如前所述，保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是由于保險(xiǎn)系統(tǒng)內(nèi)部在資產(chǎn)和負(fù)債等方面積聚了大量無(wú)法處理的風(fēng)險(xiǎn)因素而引起的，這些風(fēng)險(xiǎn)因素主要有：
　　1.經(jīng)濟(jì)周期和保險(xiǎn)周期。人們對(duì)保險(xiǎn)的需求是與其收入密切相關(guān)的，保險(xiǎn)業(yè)將遭受保費(fèi)收入增長(zhǎng)率下降甚至負(fù)增長(zhǎng)和退保率上升的雙重打擊，同時(shí)還要面對(duì)投資收入減少等困難，這些實(shí)際情況結(jié)合起來(lái)很容易形成保險(xiǎn)業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。此外，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展也存在著周期循環(huán)，它是指在競(jìng)爭(zhēng)性保險(xiǎn)市場(chǎng)上由于保險(xiǎn)供給的收縮與擴(kuò)大導(dǎo)致保險(xiǎn)收益的上升與下降的重復(fù)出現(xiàn)，因此在保險(xiǎn)周期下降波段由于保險(xiǎn)公司之間的惡性競(jìng)爭(zhēng)很容易導(dǎo)致的大量保險(xiǎn)公司面臨償付能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2.經(jīng)濟(jì)政策變化。經(jīng)濟(jì)政策的較大調(diào)整導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要指匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，由于市場(chǎng)利率水平的變化導(dǎo)致保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)存在的風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)歸根結(jié)底有兩種：一是產(chǎn)品預(yù)定利率與投資收益率背離造成的利差風(fēng)險(xiǎn)；二是保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)/負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)，它是指在利率波動(dòng)情況下由于資產(chǎn)與負(fù)債以及風(fēng)險(xiǎn)與收益結(jié)構(gòu)不匹配所引發(fā)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括由于資產(chǎn)流動(dòng)性不足引發(fā)的現(xiàn)金流匹配風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配引發(fā)的期限匹配風(fēng)險(xiǎn)和投資收益率無(wú)法達(dá)到負(fù)債產(chǎn)品預(yù)定利率要求引致的收益率匹配風(fēng)險(xiǎn)等。匯率風(fēng)險(xiǎn)則主要是指由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致的資產(chǎn)/負(fù)債不匹配導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
　　3.法律法規(guī)、監(jiān)管政策的變動(dòng)。保險(xiǎn)業(yè)是對(duì)外部政策敏感性比較強(qiáng)的行業(yè)，其中尤其受?chē)?guó)家司法建設(shè)和保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管政策的影響較大。由于法制建設(shè)的外部性，通常保險(xiǎn)公司對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境變化的反應(yīng)是滯后和被動(dòng)的。
　　4.金融市場(chǎng)形勢(shì)惡化。金融市場(chǎng)的惡化會(huì)直接影響保險(xiǎn)公司的投資環(huán)境，使保險(xiǎn)公司資產(chǎn)縮水，也會(huì)使保險(xiǎn)公司面臨債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，如銀行危機(jī)會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的存款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的償付能力出現(xiàn)問(wèn)題。?
　　5.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)由于世界環(huán)境不斷惡化，自然災(zāi)害更加頻繁，同時(shí)社會(huì)財(cái)富的價(jià)值更高、集中度也更高，因此每次巨災(zāi)所造成的損失對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)都是沉重打擊，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為保險(xiǎn)業(yè)，尤其是非壽險(xiǎn)業(yè)非常需要重視的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之一。
　　6.公眾信心。由于保險(xiǎn)業(yè)的承諾性原則，“誠(chéng)信”對(duì)保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)顯得格外重要。一旦公眾對(duì)保險(xiǎn)業(yè)喪失信心，引發(fā)退保潮，導(dǎo)致保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，甚至出現(xiàn)類(lèi)似銀行業(yè)的“擠兌”，那么保險(xiǎn)業(yè)過(guò)去累積的所有風(fēng)險(xiǎn)將可能?chē)?yán)重爆發(fā)，并最終轉(zhuǎn)化為整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 　7.保險(xiǎn)公司治理風(fēng)險(xiǎn)。公司治理是影響保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的核心內(nèi)因，如果保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)不健全、不完善，導(dǎo)致公司的內(nèi)部糾錯(cuò)機(jī)制失效，再加上保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)天然具有的隱蔽性和復(fù)雜性，那么風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期逐漸累積，并在累積到一定程度后猛烈爆發(fā)。
　8.承保風(fēng)險(xiǎn)。在保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)始時(shí)期或激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，很容易出現(xiàn)保險(xiǎn)定價(jià)不足和責(zé)任準(zhǔn)備金提取不足的情況，這會(huì)導(dǎo)致保費(fèi)收人難以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期累積下來(lái)必定會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。
　　此外，還有再保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在再保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題上還存在一定的爭(zhēng)議，支持者認(rèn)為再保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)不善或出現(xiàn)危機(jī)會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力，但Swiss Re在其出版物Sigma（2003）上也發(fā)表文章認(rèn)為再保險(xiǎn)不會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　�。ㄈ�）保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范策略
　　雖然保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可能完全消除，但基于上面的分析保險(xiǎn)公司仍然可以采取一些降低風(fēng)險(xiǎn)的防范策略：
　　加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、保險(xiǎn)周期的分析研究，提前采取措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；制定投資的指導(dǎo)方針或策略，全面考慮利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)/負(fù)債匹配的影響，靈活運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或風(fēng)險(xiǎn)分散策略，發(fā)揮資產(chǎn)證券化和衍生金融產(chǎn)品的作用。
　　密切跟蹤關(guān)注法律法規(guī)、監(jiān)管政策變化，及時(shí)制定和調(diào)整相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理策略；調(diào)整投資策略，減少對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品和信貸的投資比例，增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低的固定收益資產(chǎn)的投資，降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
　　發(fā)展先進(jìn)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，建立有效的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；推動(dòng)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)和行業(yè)自律，完善償付能力監(jiān)管制度，保證保險(xiǎn)公司的償付能力。
　　推動(dòng)保險(xiǎn)公司建立和完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，建立符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)核算制度，提高保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范能力；加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活動(dòng)的監(jiān)控和引導(dǎo)，堅(jiān)持規(guī)范經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)手段，努力提高保費(fèi)充足率；用再保險(xiǎn)、保險(xiǎn)證券化等多種手段相配合將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)外部化。
　　
　　我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的主要系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)還處于高速發(fā)展時(shí)期，但高速發(fā)展的背后也隱藏了很多問(wèn)題，如監(jiān)管制度不完善、保險(xiǎn)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善、保費(fèi)收入和資本擴(kuò)張很快但資產(chǎn)質(zhì)量和投資水平不高、防范風(fēng)險(xiǎn)尤其是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力還沒(méi)有經(jīng)受考驗(yàn)等等。這些風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部正逐漸累積，如果不能引起足夠的重視，當(dāng)外資保險(xiǎn)公司大舉進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)必將面臨一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。根據(jù)我國(guó)非壽險(xiǎn)市場(chǎng)和壽險(xiǎn)市場(chǎng)的實(shí)際情況，本文分別分析其主要的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：
　�。ㄒ唬┓菈垭U(xiǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　我國(guó)的司法體系正處于不斷完善的過(guò)程中，因此政策法規(guī)上存在著一定的變數(shù)，這可能會(huì)對(duì)我國(guó)的非壽險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生一定的系統(tǒng)性影響；我國(guó)的利率市場(chǎng)化也正在開(kāi)始探索階段，匯率變化也越來(lái)越和國(guó)際接軌，雖然我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)以前在資產(chǎn)/負(fù)債匹配上不存在很大問(wèn)題，但隨著更多投資連接類(lèi)產(chǎn)品的投入市場(chǎng)，我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)也將面臨更多的這方面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；我國(guó)保險(xiǎn)公司對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的承保責(zé)任不大，但隨著國(guó)內(nèi)對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)需求的日漸增強(qiáng)保險(xiǎn)公司承保巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)只是時(shí)間問(wèn)題，而我國(guó)又沒(méi)有完善的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，一旦發(fā)生巨災(zāi)會(huì)讓我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)，因此它應(yīng)該是非壽險(xiǎn)公司重視的一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，非壽險(xiǎn)公司需要重視的另一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是承保風(fēng)險(xiǎn)，由于我國(guó)非壽險(xiǎn)業(yè)存在嚴(yán)重的費(fèi)率過(guò)低、經(jīng)營(yíng)管理粗放和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全等問(wèn)題，很容易導(dǎo)致保險(xiǎn)公司責(zé)任準(zhǔn)備金提取不足和償付能力不足。
　�。ǘ�）壽險(xiǎn)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　法律法規(guī)的變化同樣會(huì)對(duì)壽險(xiǎn)公司產(chǎn)生一定的系統(tǒng)性沖擊；由于我國(guó)的利率和匯率體制還不完善，因此壽險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期性特征使得這些潛在存在的變化對(duì)壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)/負(fù)債匹配構(gòu)成很大威脅；由于我國(guó)的金融市場(chǎng)不完善，可以提供的投資渠道和投資產(chǎn)品有限，并且我國(guó)證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此不利于壽險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期投資和投資風(fēng)險(xiǎn)的分散化，投資風(fēng)險(xiǎn)較大；以前壽險(xiǎn)業(yè)高速發(fā)展時(shí)期推行的大量躉繳的投資型產(chǎn)品不容易產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并往往會(huì)掩蓋保險(xiǎn)業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，最終可能導(dǎo)致現(xiàn)金流出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)而影響保險(xiǎn)公司的償付能力。
　　總之，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)正處于一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)期，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)者一定要重視保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制問(wèn)題，尤其是那些會(huì)對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)生影響的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制問(wèn)題，引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和防范策略，保證我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。
　　
　　參考文獻(xiàn)：
　　1.張承惠.我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分析.金融研究所，2005
　　2.吳宗敏.商業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)淺析，保險(xiǎn)研究, 2006 (2)
　　3.孫祁祥等.系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全.北京大學(xué)課題組, 2005

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