“盈利至上”與“現(xiàn)金為王”辨析

眾所周知，我國(guó)企業(yè)的威脅主要來自兩個(gè)方面：一是收不抵支，扭虧無期，資本減值以至主動(dòng)清算；二是現(xiàn)金持有量過低，且現(xiàn)金替代品調(diào)節(jié)能力差，不能償還到期債務(wù)，以至被動(dòng)破產(chǎn)。所以，為了在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，并長(zhǎng)期穩(wěn)定地生存和發(fā)展下去，企業(yè)就必然要圍繞著上述形成威脅的兩個(gè)方面，有針對(duì)性地提出其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和治理對(duì)策。于是，“盈利至上”和“現(xiàn)金為王”財(cái)務(wù)管理觀念應(yīng)時(shí)而生又因事而隙。
一、“盈利至上”與“現(xiàn)金為王”的內(nèi)涵
（一）“盈利至上”的內(nèi)涵 第一，盈利是企業(yè)的生存之本和發(fā)展之源。盈利就是以收抵支后的剩余。作為營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)組合各種生產(chǎn)要素，從事產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售或提供勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在滿足社會(huì)需要的同時(shí)，獲取利潤(rùn)。盡管企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有所不同，行業(yè)不一，管理模式有差異，規(guī)模也有大小，但是獲取利潤(rùn)卻是所有企業(yè)的共同目的，是其自身存在價(jià)值的必然要求。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程既是一個(gè)成果產(chǎn)出過程，也是一個(gè)投入耗費(fèi)過程，衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益高低的基本方法，就是比較其產(chǎn)出成果與投入耗費(fèi)的多少。產(chǎn)出成果大于投入耗費(fèi)，說明企業(yè)有剩余，實(shí)現(xiàn)了盈利，此時(shí)不僅企業(yè)的投資人可以從企業(yè)的利潤(rùn)分配中受益，而且企業(yè)也能夠從利潤(rùn)的提留中獲得增量資金，用于擴(kuò)大再生產(chǎn)；產(chǎn)出成果等于投入耗費(fèi)，不盈不虧，說明企業(yè)的產(chǎn)出成果恰好彌補(bǔ)投入耗費(fèi)，回籠的資金僅能夠維持企業(yè)在原有規(guī)模上循環(huán)周轉(zhuǎn)即簡(jiǎn)單再生產(chǎn)；產(chǎn)出成果小于投入耗費(fèi)，出現(xiàn)了虧損，說明企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的投入耗費(fèi)不能得到正常彌補(bǔ)，連簡(jiǎn)單再生產(chǎn)也無法維持。由此可見，盈利是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，只有盈利，不斷地實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，企業(yè)才能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。因此，實(shí)現(xiàn)盈利，既是企業(yè)一切工作的出發(fā)點(diǎn)，也是企業(yè)一切工作的歸宿點(diǎn)。
（二）“現(xiàn)金為王”的內(nèi)涵 “現(xiàn)金為王”有二種理解：一是指資產(chǎn)的流動(dòng)性，即現(xiàn)金在企業(yè)資產(chǎn)中的流動(dòng)性最強(qiáng)，能即期支付和即期償債；二是指信息的可靠性，即現(xiàn)金流量信息比其他會(huì)計(jì)信息的具真程度要高。（1）現(xiàn)金是企業(yè)的血液。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，購買商品、接受勞務(wù)、支付工資、繳納稅費(fèi)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要現(xiàn)金，償還債務(wù)、分配股利、利潤(rùn)和償付利息等籌資活動(dòng)需要現(xiàn)金，投資、購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等投資活動(dòng)需要現(xiàn)金。這些現(xiàn)金從哪里來？除企業(yè)投資人的初始和追加投入外，就需要通過企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)過程獲取現(xiàn)金，然后，再次投放出去，以循環(huán)周轉(zhuǎn)的形式滿足上述現(xiàn)金需要。所以，“現(xiàn)金的流出——流入——再流出——再流入”就如同人的血液。血液流動(dòng)保障了人的生命特征，現(xiàn)金周而復(fù)始的流動(dòng)保障了企業(yè)的存續(xù)。因此，現(xiàn)金是企業(yè)的血液。（2）現(xiàn)金流量信息是質(zhì)量較高的會(huì)計(jì)信息。現(xiàn)金是企業(yè)的血液，如果將一家企業(yè)比作一個(gè)人，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)便是人的骨骼和肌肉。與此相對(duì)應(yīng)，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所反映的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果信息就好比人的輪廓面貌特征信息，現(xiàn)金流量表所揭示的現(xiàn)金流量信息就好比人的內(nèi)部血液循環(huán)信息。一個(gè)人生病了，在正常情況下可以從其精神狀態(tài)上看出來，但假若刻意隱瞞病情且善于掩飾，那么不借助于檢查手段，僅憑肉眼觀察就很難知情而被蒙蔽也就不足為奇。同樣的道理，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表基本上可以如實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果，但由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)管理當(dāng)局及其他利益相關(guān)者，常常由于各種不同的動(dòng)機(jī)和目的，實(shí)施著或多或少的會(huì)計(jì)造假的行為，直接導(dǎo)致了會(huì)計(jì)報(bào)表使用人對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表失去了應(yīng)有的信任度。在這樣的情況下，現(xiàn)金流量表就好比添加了一份“驗(yàn)血報(bào)告”，通過激活收付實(shí)現(xiàn)制，轉(zhuǎn)換觀察視角，從而提高其可信度。此外，利用現(xiàn)金流量表的勾稽關(guān)系，以現(xiàn)金流量表揭示的現(xiàn)金流量信息駕馭資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表披露的信息，來強(qiáng)化驗(yàn)證功能，也可以達(dá)到提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的目的。 （3）“現(xiàn)金為王”是企業(yè)困境中的吶喊。維持一定的現(xiàn)金持有量，是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提和保證。現(xiàn)金持有量充足，企業(yè)就能夠從容應(yīng)對(duì)各種正�，F(xiàn)金需要，該付的可以按期付，該支的可以及時(shí)支，不違約，不誤事。反之，如果企業(yè)現(xiàn)金持有量過低，不能滿足資金周轉(zhuǎn)的最低需求，就極可能致使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。在此情況下，急用材料沒有現(xiàn)金購買，支付工資沒有現(xiàn)金發(fā)放，債務(wù)到期沒有現(xiàn)金償還，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就將被迫中斷，企業(yè)的生存就將受到威脅。值此生死存亡的緊要關(guān)頭，有現(xiàn)金流入，企業(yè)就能轉(zhuǎn)危為安，絕處逢生；無現(xiàn)金流入，企業(yè)就逃不脫破產(chǎn)的厄運(yùn)。
二、“盈利至上”與“現(xiàn)金為王”的關(guān)系
（一）盈利是權(quán)責(zé)發(fā)生制的產(chǎn)物，現(xiàn)金是收付實(shí)現(xiàn)制的“信物” 企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表是“核算”出來的，企業(yè)的現(xiàn)金流量表是“編制”出來的�！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，企業(yè)的會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。凡是當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，不論款項(xiàng)是否收付，都應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用；凡是不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，即使款項(xiàng)已在當(dāng)期收付，也不應(yīng)當(dāng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用。利潤(rùn)表作為反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，其利潤(rùn)額是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)核算的結(jié)果。而現(xiàn)金流量表則是揭示企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的報(bào)表，它以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)。凡是款項(xiàng)在當(dāng)期收付的，不論其是否屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，都作為當(dāng)期的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出調(diào)整處理；反之，凡是款項(xiàng)不在當(dāng)期收付的，即使屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，也不作為當(dāng)期的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出調(diào)整處理。所以，現(xiàn)金流量表揭示現(xiàn)金在會(huì)計(jì)期間內(nèi)的流向、流量和銜接狀況，即企業(yè)的現(xiàn)金鏈。
（二）“現(xiàn)金為王”是企業(yè)的臨危治理對(duì)策 對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)科學(xué)地確定最佳現(xiàn)金持有量，并通過充分發(fā)揮現(xiàn)金替代品（有價(jià)證券）的轉(zhuǎn)換功能，有效保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。而只有當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，企業(yè)的運(yùn)作轉(zhuǎn)入了戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)，我們才能夠奉“現(xiàn)金為王”，以尋求渡過難關(guān)。從這一點(diǎn)上說，“現(xiàn)金為王”是企業(yè)臨危時(shí)的治理對(duì)策。
（三）盈利左右現(xiàn)金流，現(xiàn)金流依托盈利 盈利既是企業(yè)現(xiàn)金流的補(bǔ)給源，也是隱瞞企業(yè)現(xiàn)金缺乏的罪魁禍?zhǔn)�。企業(yè)盈利了，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量就有底氣大于現(xiàn)金流出量，其現(xiàn)金凈流入量或可用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，或可用于投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)；反之，企業(yè)虧損了，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量就將不抵現(xiàn)金流出量，連維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)也要依賴籌資活動(dòng)或投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入補(bǔ)充。所以，企業(yè)盈利與否，不僅從實(shí)質(zhì)上影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的正負(fù)，而且還直接關(guān)乎籌資活動(dòng)或投資活動(dòng)的現(xiàn)金流向。因此，盈利左右企業(yè)現(xiàn)金流，企業(yè)盈利應(yīng)當(dāng)力求經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的持續(xù)穩(wěn)定增加。
在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，支付動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)隨時(shí)都可能要支用現(xiàn)金。現(xiàn)金持有量充足，支用有保障，現(xiàn)金流暢通，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行有了保證，盈利也就有了基礎(chǔ)；現(xiàn)金持有量過少，支用現(xiàn)金沒有保障，現(xiàn)金流間斷，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就將茍延殘喘，甚至無以為繼，盈利也就不可能。所以，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)離不開現(xiàn)金，企業(yè)必須保持合適的現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金流是企業(yè)“活”的指數(shù)，現(xiàn)金流依托盈利。
（四）盈利羽化現(xiàn)金，現(xiàn)金透視盈利質(zhì)量 一般而言，盈利與現(xiàn)金之間的差異總是存在的，其原因除權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制原則的不同影響外，還有收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)、結(jié)算方式和信用政策等方面的影響因素。首先，收入確認(rèn)因素。會(huì)計(jì)制度規(guī)定，確認(rèn)為收入，計(jì)入“應(yīng)收票據(jù)”和“應(yīng)收賬款”中的部分應(yīng)記為當(dāng)期損益，而當(dāng)期卻沒有現(xiàn)金流入。從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)完整性角度分析，周轉(zhuǎn)從現(xiàn)金開始，也應(yīng)回到現(xiàn)金才算真正完成一次周轉(zhuǎn)過程�！皯�(yīng)收票據(jù)”和“應(yīng)收賬款”顯然沒有完成這一周轉(zhuǎn)過程。繼續(xù)完成它不僅需要時(shí)間，而且從現(xiàn)實(shí)的角度看其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金往往也不是一帆風(fēng)順的。其次，結(jié)算方式。采用商業(yè)匯票、托收承付等結(jié)算方式結(jié)算貨款時(shí)，因購銷雙方約定及票據(jù)處理時(shí)間的影響，現(xiàn)金遲滯于盈利是普遍現(xiàn)象。最后信用政策。信用政策由信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策組成。信用標(biāo)準(zhǔn)的針對(duì)性和時(shí)效性、信用條件的可變性和選擇性、收賬政策的主觀性和靈活性等方面都折射出收入（盈利）變?yōu)楝F(xiàn)金的艱難和曲折。所以，企業(yè)有盈利，并不等于企業(yè)有現(xiàn)金。要將賬面上的收入和盈利變可掌握的現(xiàn)金，企業(yè)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，積極營(yíng)造現(xiàn)金流入的優(yōu)良環(huán)境，促進(jìn)已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化。
盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金是是羽化，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈增加額才是企業(yè)的盈利。由于盈利羽化為現(xiàn)金的歷程艱辛，以及盈利本身真?zhèn)坞y辨，企業(yè)賬面上的盈利并不能完全羽化為現(xiàn)金。企業(yè)造假而來的盈利，肯定不能羽化為現(xiàn)金；企業(yè)放寬信用標(biāo)準(zhǔn)而來的盈利，也不能全部羽化為現(xiàn)金；即使無異常但只要是非現(xiàn)金交易而來的盈利，都有可能不能羽化為現(xiàn)金。羽化現(xiàn)金的比例越高，盈利的質(zhì)量也越高，現(xiàn)金透視盈利質(zhì)量。
（五）企業(yè)的健康程度取決于盈利與現(xiàn)金的調(diào)和程度 現(xiàn)金持有量是一把雙刃劍。一方面，現(xiàn)金的流動(dòng)性最強(qiáng)，所以現(xiàn)金是最好的支付手段�，F(xiàn)金持有量過少，就會(huì)危及企業(yè)的生存；另一方面，現(xiàn)金的盈利性最差，所以持有現(xiàn)金是最奢侈的行為。現(xiàn)金持有量過多，就是讓有限的現(xiàn)金資源處于閑置狀態(tài)，會(huì)降低企業(yè)的盈利水平。盈利是企業(yè)生存之本和發(fā)展之源，所以企業(yè)一定要盈利。只有企業(yè)盈利，企業(yè)才能夠強(qiáng)盛；另一方面，盈利要消耗專用性資源，所以盈利也有限制，如果企業(yè)盲目追求盈利，以至于用生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金搞投資、上項(xiàng)目、擴(kuò)大規(guī)模，則企業(yè)的現(xiàn)金流也可能斷流。所以，盈利和現(xiàn)金持有量之間有矛盾。處理這一矛盾的關(guān)鍵在于把握好他們之間的“度”。一個(gè)健康的企業(yè)，盈利和現(xiàn)金持有量之間不是沒有矛盾，而是矛盾經(jīng)常處于調(diào)和狀態(tài)。因此，企業(yè)盈利和現(xiàn)金相輔相成，只有統(tǒng)籌兼顧，才能相得益彰。
（六）企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)必須把盈利和現(xiàn)金等融會(huì)在一起 現(xiàn)代管理之父——彼得·德魯克說：“如果你不能評(píng)價(jià)，你就無法管理”。評(píng)價(jià)既是管理的有機(jī)組成部分又是管理水平的集中表現(xiàn)。評(píng)價(jià)離不開評(píng)價(jià)工具，評(píng)價(jià)工具是評(píng)價(jià)的靈魂。在企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，由于評(píng)價(jià)工具引導(dǎo)和調(diào)節(jié)企業(yè)的管理行為，決定著企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的效用和最終的得失成敗，所以，恰當(dāng)選擇企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具至關(guān)重要。20世紀(jì)80年代以來，我國(guó)以“盈利至上”作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工具長(zhǎng)期是以利潤(rùn)為中心設(shè)置的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)。毋庸置疑，以利潤(rùn)為中心的評(píng)價(jià)工具，對(duì)于特定歷史時(shí)期迅速扭轉(zhuǎn)企業(yè)管理者的思想觀念，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，以及推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革起過重要作用。但是，以利潤(rùn)為中心的評(píng)價(jià)工具，隨之而至的負(fù)效應(yīng)，如片面無限夸大盈利等短期行為，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也造成了嚴(yán)重的損害。在立足科學(xué)發(fā)展觀的今天，評(píng)價(jià)工具的科學(xué)性問題成為企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究的牛鼻子課題。綜觀國(guó)內(nèi)外評(píng)價(jià)工具的研究成果，筆者認(rèn)為，評(píng)價(jià)工具多元化是必然趨勢(shì)，但除盈利、現(xiàn)金、創(chuàng)新能力等必須考慮因素外，設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)工具，不能靠主觀給定的權(quán)數(shù)將它們串聯(lián)起來，而是要依據(jù)因素間的內(nèi)在關(guān)系，將它們有機(jī)地融會(huì)在一起。做不到這一點(diǎn)，盈利和現(xiàn)金就是兩張皮，考慮的因素越多，評(píng)價(jià)結(jié)果的分歧越大，企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的效用也就越低。

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