制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估研究論文

　　1制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分類及指標(biāo)體系構(gòu)建

　　影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素有很多，但無論是從企業(yè)外部環(huán)境因素的變化引起的財務(wù)風(fēng)險，還是公司內(nèi)部治理不善引起的財務(wù)風(fēng)險，這兩者最終均可以在公司的各項財務(wù)狀況中體現(xiàn)出來。［3］本研究根據(jù)制造型企業(yè)財務(wù)活動自身的特點和規(guī)律，結(jié)合現(xiàn)有學(xué)者對這類企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估指標(biāo)的相關(guān)研究，［4］［5］從制造型企業(yè)的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流量、運(yùn)營能力以及成長能力等這五大方面進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評估指標(biāo)的構(gòu)建。其中，償債能力用流動比例和資產(chǎn)負(fù)債率來計算;運(yùn)營能力用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來計算;現(xiàn)金流量用凈利潤現(xiàn)金比例和銷售現(xiàn)金比率來計算;盈利能力用資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率來計算;成長能力用總資產(chǎn)增長率和營業(yè)收入增長率來計算。為了避免人為主觀因素的影響以及得到較為可靠的計算結(jié)果，本研究在借鑒已有相關(guān)文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，將AHP以及TOPSIS法結(jié)合起來對制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，以使得評價結(jié)果更為客觀可信。

　　2基于AHP和TOPSIS法的財務(wù)風(fēng)險評價原理及步驟

　　2.1采用AHP法確定權(quán)重系數(shù)

　　首先需要構(gòu)建比較矩陣。在制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素中，對影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的各個因素采用1－9標(biāo)度法兩兩比較進(jìn)行評分，可以構(gòu)建一個評分矩陣。然后根據(jù)評分矩陣，采用方根法計算出特征根值。接著計算一致性指標(biāo)值，檢驗評分矩陣的一致性。當(dāng)一致性指標(biāo)小于0.1時，評分矩陣才滿足一致性檢驗，否則需要對矩陣做調(diào)整后再進(jìn)行一致性檢驗。

　　2.2AHP—TOPSIS評價模型構(gòu)建

　　首先對影響財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)數(shù)據(jù)構(gòu)建初始決策矩陣。然后對其進(jìn)行無量綱化處理，得到標(biāo)準(zhǔn)化決策矩陣。再將該矩陣各個元素按列與AHP所確定的權(quán)重向量相乘，得到加權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化決策矩陣。再計算正、負(fù)理想解，根據(jù)這個解再計算貼近度，最后，計算各參與方的綜合評價結(jié)果向量，根據(jù)向量即可確定滿足最靠近最優(yōu)解的三家企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險大小。

　　3算例分析

　　各指標(biāo)權(quán)重的確定。本文以江西贛州的A、B、C三家制造型企業(yè)為例進(jìn)行分析，邀請五位財務(wù)方面的專家對這三家企業(yè)這五大方面對應(yīng)的二級量化指標(biāo)兩兩進(jìn)行評分。經(jīng)過計算，A、B、C這三家企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流量、運(yùn)營能力以及成長能力對應(yīng)的權(quán)重比例分別為30.814%、23.736%、18.337%、9.748%和17.365。然后計算二級指標(biāo)對應(yīng)的權(quán)重，計算結(jié)果表明，流動比例和資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.37%和38.63%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別為55.83%和44.17%，凈利潤現(xiàn)金比例和銷售現(xiàn)金比率分別為53.69%和46.31%，資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率分別為58.37%和41.63%，總資產(chǎn)增長率和營業(yè)收入增長率分別為56.42%和43.58%�；�于以上數(shù)據(jù)，可得到正、負(fù)理想解集合分別為:C+={0.378，0.289，0.326}，C－=﹛0.021，0.046，0.033﹜。在貼近度方面，以償債能力為例，A、B、C三家公司分別為0.690、0.573和0.341。最后，計算出A、B、C三家公司的財務(wù)風(fēng)險的綜合評判結(jié)果向量為:F=(0.283，0.317，0.406)，表明，C公司的財務(wù)風(fēng)險在三家中最大，B公司次之，A公司相對最小。事實上，這一計算結(jié)果符合三家企業(yè)真實的財務(wù)風(fēng)險評估結(jié)論。

　　4結(jié)論

　　對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的研究近些年來一直是學(xué)術(shù)界和企業(yè)界共同關(guān)注的熱點，同時也是制約企業(yè)尤其是制造型企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的難點。［6］影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素較多，本研究通過文獻(xiàn)分析從制造型企業(yè)的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流量、運(yùn)營能力以及成長能力這五大方面進(jìn)行分析和評價。為此，構(gòu)建了基于AHP和TOPSIS相結(jié)合的方法對制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估指標(biāo)體系模型。并在此基礎(chǔ)上選取了三家制造型企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實際案例檢驗，展示了本文所構(gòu)建的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估模型的過程，結(jié)算結(jié)果客觀表明了本研究模型能反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，為制造型企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估提供了一種新的方法。本文的這一研究能夠為企業(yè)管理者或財務(wù)人員及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)目前總體財務(wù)狀況及可能面臨的財務(wù)風(fēng)險提供了一定的參考和借鑒。

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