投資基金的組織形式

　　按照投資基金的法律地位劃分，可以分為契約型基金和公司型基金兩大類。

　　(1)契約型基金。

　　契約型基金是基于一定的信托契約原理而組織起來(lái)的代理投資行為。其投資結(jié)構(gòu)包括三方面當(dāng)事人：

　　①委托人。是基金投資的設(shè)定人，即設(shè)定、組織各類基金的類型，發(fā)行各種基金的類型，發(fā)行收益憑證，把所籌資金交由委托入管理，同時(shí)對(duì)所籌資金進(jìn)行具體的投資運(yùn)用。

　　②受托人。受托人一般為信托公司或銀行，根據(jù)信托契約規(guī)定，具體辦理證券、現(xiàn)金的管理以及其他的有關(guān)代理業(yè)務(wù)和會(huì)計(jì)核算業(yè)務(wù)。委托人發(fā)起設(shè)立投資基金，將全部基金財(cái)產(chǎn)交由受托人管理，不自行經(jīng)營(yíng)。

　�、凼芤嫒�。收益憑證持有人，即一般投資者，以購(gòu)買收益憑證的形式，參加基金投資，享有投資收益的分配。

　　契約型投資基金具體分為兩類：

　　①單位型。單位型信托投資基金的設(shè)定是以某種特定貨幣總額為限籌集資金，組成一個(gè)單獨(dú)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。該類機(jī)構(gòu)設(shè)定往往根據(jù)一定的期限，每年分配一次收益，期限終止，信托契約解除，退回本金與收益。

　�、诨�金型。特點(diǎn)是，基金的籌集和投資活動(dòng)沒有一個(gè)單位一個(gè)單位獨(dú)立的劃分，而是綜合為一個(gè)基金。這個(gè)基金有的有總金額限制，有的沒有總金額限制。在期限設(shè)定上，有15年、20年等，由于期限可以再延長(zhǎng)，所以實(shí)際上往往無(wú)期限設(shè)定。

　　(2)公司型基金。

　　公司型投資基金相對(duì)于契約型投資基金，不是按照一定的信托投資而是按照公司法組成的以盈利為目的的股份有限公司進(jìn)行營(yíng)運(yùn)，公司經(jīng)理、董事執(zhí)行業(yè)務(wù)，并向股東負(fù)責(zé)。公司型投資基金的當(dāng)事人通常有四類：

　　①投資公司。是公司型投資基金的主體，其股東即為受益人，相當(dāng)于契約型投資基金收益憑證的持有者。

　�、诠芾砉�司。是投資公司的顧問，提供調(diào)查資料和服務(wù)，兩者之間訂立管理契約，由管理公司管理一切事務(wù)，收取管理報(bào)酬。

　�、郾９芄�司。管理公司指定銀行或信托公司為保管公司，簽訂保管契約，保管投資的證券，并辦理每日每股資產(chǎn)凈值的核算、配發(fā)股息和過戶手續(xù)等。

　�、艹袖N公司。投資公司的股票首先由承銷公司承銷，再作初級(jí)分配給零銷商，然后一張一張分售給投資大眾。股東如果退出基金而請(qǐng)求公司購(gòu)回股票，也由承銷公司辦理。

　　公司型投資基金又可以分為兩大類，即封閉型投資基金與開放型投資基金。

　　封閉型投資基金：有時(shí)也稱為限額投資公司其投資的大眾所擁有的股票(受益憑證)是有固定數(shù)額的。投資者不能直接從投資基金贖回或購(gòu)買股票，而只能從經(jīng)紀(jì)人手中購(gòu)入股票并將股票賣給他人，投資者如果通過經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買封閉型投資基金發(fā)行的股票，就要支付經(jīng)紀(jì)人一定數(shù)額的傭金。傭金的計(jì)算方法與購(gòu)買其他上市證券所付的傭金計(jì)算方法一致。封閉型投資基金的經(jīng)營(yíng)方式與一般工業(yè)公司極為相似。它通過發(fā)行固定份額的普通股籌集資金。這些普通股的買賣方法與一般股票一樣。封閉型投資基金發(fā)行普通股是一次性的。即：基金的資金額籌集完后即封閉起來(lái)，不再發(fā)行普通股，這就是為什么稱這類基金為封閉型投資基金的原因。但是由于管理上的需要，這類公司亦可以通過發(fā)行優(yōu)先股與公司債券，以作為它們資本結(jié)構(gòu)的一部分，形成它的未償優(yōu)先債券，并且能獲得銀行貸款。封閉型投資基金所發(fā)行的優(yōu)先股和債券具有以下的特點(diǎn)：
　　第一，基金公司全部資產(chǎn)保證金，或根據(jù)清償價(jià)值資產(chǎn)與一切負(fù)債總額加優(yōu)先股的比率中，基金公司全部資產(chǎn)的保證金至少應(yīng)占40％。

　　第二，全部收入的保證金，或者根據(jù)投資收入與利息總額加優(yōu)先股息的比例至少為2：1。

　　第三，基金公司的定期股息來(lái)源于投資收入，與實(shí)現(xiàn)的資本的收益相反。

　　封閉型的基金公司若發(fā)行優(yōu)先股或公司債，對(duì)公司的普通股的股東來(lái)說，他們的收益就要受到杠桿作用的影響。如果由于通過發(fā)行優(yōu)先股和公司債券所籌集的資金能給公司帶來(lái)更多的利潤(rùn)，或當(dāng)這些證券的價(jià)值上漲時(shí)，則普通股的股東就能提高收益，他不僅可以得到更多的股息，而且還能獲得資本收益。

　　開放型投資基金：也即開放型投資公司，開放型投資基金也就是平時(shí)所稱的互助基金它是指其資金的形成不完全固定的，其股份是根據(jù)公司凈值加上手續(xù)費(fèi)而不斷以證券形式發(fā)售，投資基金的實(shí)施者(即公司)有義務(wù)應(yīng)受益人的請(qǐng)求，隨時(shí)購(gòu)回它所發(fā)行的證券。

　　與封閉型投資基金的服票交易有所不同、開放型投資基金的股票是不在股票交易所掛牌的，其交易完全靠店頭市場(chǎng)進(jìn)行。共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益是互助基金設(shè)立的宗旨。因此，互助基金的所有人在一般情況下只有一種，也就是說互助基金是不借錢進(jìn)行投資的。具體地，開放型的投資基金與封閉型的投資基金的主要區(qū)別體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　第一，開放型投資基金通常只發(fā)行一種股票，資本結(jié)構(gòu)中也不能負(fù)債；而封閉型投資基金則沒有這種限制。

　　第二，封閉型投資基金由于不承擔(dān)購(gòu)回其股票的義務(wù)，所以股東可以在流通市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓股票，其價(jià)格與其他企業(yè)公司的股票價(jià)格一樣由市場(chǎng)所決定。開放型的公司由于負(fù)有在中途購(gòu)回股票的義務(wù)，所以它的股票一般不進(jìn)入股票市場(chǎng)流[FS:PAGE]通買賣，其價(jià)格則是根據(jù)每股在公司資產(chǎn)價(jià)值中的份額而確定的。

　　第三，開放型公司由于不斷地購(gòu)回或賣出自己公司的股份，因而其資本處于經(jīng)常的變動(dòng)之中。封閉型公司則不同，由于其資產(chǎn)的增減與一般公司的手續(xù)一樣，因而它的資本一般來(lái)說相對(duì)地穩(wěn)定。

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