企業(yè)融資過程中存在的問題

　　導語：有些企業(yè)為了融資，不惜一切代價粉飾財務報表、甚至造假，財務數據脫離了企業(yè)的基本經營狀況。另一些企業(yè)認為自己經營效益好，應該很容易取得融資，不愿意花時間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不止是企業(yè)短期的利潤，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風險是資金方更為重視的方面。

　　(一)融資途徑不暢通

　　從內源融資來看，我國中小企業(yè)的現狀不盡人意，一是中小企業(yè)分配中留利不足，自我積累意識差。二是現行稅制使中小企業(yè)沒有稅負優(yōu)勢。三是折舊費過低，無法滿足企業(yè)固定資產更新改造的需要。四是自有資金來源有限，資金難以支持企業(yè)的快速發(fā)展。從外源融資來看，中小企業(yè)可以選擇銀行貸款、資本市場公開融資和私募融資等三種渠道，但目前我國中小企業(yè)的外源融資渠道方面并不暢通。

　　(二)融資結構不合理

　　主要表現在：(1)我國的中小企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、嚴重依賴內源融資，外源融資比重小。單一的融資結構極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強做大。并且在外源性融資中，中小企業(yè)一般只能向銀行申請貸款，主要表現為銀行借款;(2)在以銀行借款為主渠道的融資方面，借款的形式一般以抵押或擔保貸款為主;(3)在借款期限方面，中小企業(yè)一般只能借到短期貸款，若以固定資產投資進行科技開發(fā)為目的申請長期貸款，則常常被銀行拒之門外。

　　(三)融資成本較高

　　企業(yè)的融資成本包括利息支出和相關籌資費用。與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借款方面不僅與優(yōu)惠利率無緣，而且還要支付比大中型企業(yè)借款更多的浮動利息。同時，由于銀行對中小企業(yè)的貸款多采取抵押或擔保方式，不僅手續(xù)繁雜，而且為尋求擔保或抵押等，中小企業(yè)還要付出諸如擔保費、抵押資產評估等相關費用。正規(guī)融資渠道的狹窄和阻塞使許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不從民間高利借貸。所有這些都使中小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。

　　二、我國中小企業(yè)融資問題的原因分析

　　我國中小企業(yè)融資問題的原因，分別來自于企業(yè)本身、銀行與政府三個方面。

　　(一)企業(yè)信用等級低，融資意識淡薄

　　中小企業(yè)自身信用等級低，這是其普遍存在的現象。中小企業(yè)自身規(guī)模有限、資金缺乏、信用水平低、沒有完整的企業(yè)規(guī)劃、倒閉率高、貸款償還違約率高。中小企業(yè)一般是由具有血緣關系的人共同創(chuàng)立，大多實行家族式管理，產權結構不明晰，企業(yè)經營效率不高，開拓新的市場難，不能有效地避免市場風險，影響了中小企業(yè)的償債能力，造成了其履約能力的下降。銀行的首要目標是安全性、流動性和收益性，然而中小企業(yè)的高倒閉率和高違約率使得銀行難以遵守安全性和收益性原則，導致銀行不愿放貸。

　　同時，中小企業(yè)對金融系統(tǒng)市場化程度的提高嗅覺不靈敏，主動出擊意識不強，而且缺乏高素質的金融人才，對金融市場和融資工具生疏和不懂得樹立和宣傳自身金融形象，從而束縛自身開拓融資渠道的可能性。

　　(二)金融體系不完善，銀企信息不對稱

　　1. 缺乏市場化的利率調節(jié)機制，損害銀行對中小企業(yè)的貸款積極性。從國外的情況來看，銀行對中小企業(yè)貸款平均利率，一般都要高于市場的平均利率水平。美國的銀行對中小企業(yè)貸款的利率就比對大企業(yè)的貸款利率水平高出1～1.5個百分點左右。但是中國中央銀行目前對利率和收費的規(guī)定是固定的，自由浮動的范圍十分有限，這種機制不利于金融機構向中小企業(yè)貸款。限制金融機構對金融服務和產品的收費會挫傷金融機構調查和收集中小企業(yè)信息的積極性，從而影響向中小企業(yè)提供貸款和其他金融服務。

　　2.信用擔保體系的不完善，中小企業(yè)尋求擔保困難。我國從1999年才開始進行中小企業(yè)信用擔保體系的工作試點，存在著擔保機構不多，擔保資金不充足，擔保手續(xù)繁雜等諸多問題。而且，許多擔保機構實行會員制，中小企業(yè)需要交納一定的押金才能成為會員，增加了企業(yè)的融資成本，也增加了擔保的難度。出于對自身利益的保護，銀行則在中小企業(yè)的擔保貸款問題上又比較謹慎。同時，銀行對抵押物的要求十分嚴格，目前國內銀行一般偏好于房地產等不動產的抵押。而中小企業(yè)大多受經營規(guī)模所限，固定資產較少，土地房屋等抵押物不足，一般很難提供合乎銀行標準的抵押品。

　　3.銀企信息不對稱和銀行的不利選擇。許多中小企業(yè)為實現融資目的，往往會想盡一切辦法，甚至不惜弄虛作假。這不僅會產生有損銀行與投資者利益的道德風險，亦會進一步損毀企業(yè)自身的社會公信度。因此，銀行要向中小企業(yè)提供貸款，只有加大人力資源的投入以提高信息的收集和分析質量，否則銀行的貸款違約率將會很高。同時，由于中小企業(yè)對資本和債務需求的規(guī)模較小，金融機構為規(guī)避自身的經營風險和降低經營成本，只有選擇不向中小企業(yè)貸款。

　　(三)政府扶持力度不夠，政策不配套

　　政府在中小企業(yè)融資問題上起著不可忽視的作用。美國、日本、西班牙等國家都設有專門的政府部門和政策性金融機構為中小企業(yè)發(fā)展提供資金幫助。在我國，長期以來，政府在資金、稅收、市場開發(fā)、人才、技術、信息等方面一直給予國有大中型企業(yè)特殊的扶持，造成了中小企業(yè)市場競爭環(huán)境的不確定和競爭條件的不平等。同時，由于政策原因導致我國中小企業(yè)基本無法進行直接融資。深滬交易所要求上市公司注冊資本在5000萬元以上，這使處于成長期的效益好但規(guī)模較小的企業(yè)難以進入證券市場。同時債券市場上，受到“規(guī)�？刂�、集中管理、分級審批”的約束，中小企業(yè)也很難以發(fā)行債券方式籌集資金，因此直接融資渠道基本沒有。

　　我國2003年實施的《中小企業(yè)促進法》，雖然以法律條文的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展、融資提供了保護和支持。但是該法在內容上相當原則，缺乏具體的優(yōu)惠政策和措施，也缺少相應的配套法規(guī)和制度，最終導致政府對中小企業(yè)的扶持很多都沒有落到實處。

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