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從財(cái)務(wù)指標(biāo)看上市公司的未來(lái)
引導(dǎo)語(yǔ)：其實(shí)，有一個(gè)指標(biāo)不僅可以描述過(guò)去，也可以成為分析未來(lái)的“水晶球”。這個(gè)指標(biāo)就是——存貨。下面是yjbys小編為你帶來(lái)的從財(cái)務(wù)指標(biāo)看上市公司的未來(lái)，希望對(duì)大家有所幫助。
上市公司無(wú)論是囤積原材料，還是提早生產(chǎn)成品，都是一定程度上為未來(lái)主動(dòng)或被動(dòng)地做準(zhǔn)備，而存貨也就成了公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的壓力或者動(dòng)力。以下通過(guò)三個(gè)案例，來(lái)分析存貨背后的“秘密”。
羅萊家紡：去庫(kù)存進(jìn)行中，壓力猶在
一位紡織服裝行業(yè)資深人士的時(shí)候，他就表示，零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞如何，收入只是一方面，預(yù)示著未來(lái)的關(guān)鍵指標(biāo)則是存貨。
“我們普遍認(rèn)為存貨太高不好，當(dāng)然，存貨增加還有另外一種情況，就是企業(yè)看好市場(chǎng)所以囤積大量產(chǎn)品。如果當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情很好，企業(yè)的人員儲(chǔ)備充足，能夠和當(dāng)年的Kappa一樣找到細(xì)分市場(chǎng)的空白點(diǎn)。那么，存貨的增速超過(guò)收入增速是可以的。”
他表示，這里也有一個(gè)度，存貨增速可以超過(guò)收入增速，但也不能超過(guò)太多，因?yàn)榉b是時(shí)尚性產(chǎn)品，女裝的銷(xiāo)售周期大概是一兩個(gè)月，男裝是兩三個(gè)月，家紡長(zhǎng)一點(diǎn)是三到六個(gè)月。所以企業(yè)一般最多多備兩三個(gè)月的存貨，像多備半年以上的存貨往往是有問(wèn)題的。
這幾年，紡織服裝行業(yè)一直處于去庫(kù)存的階段。羅萊家紡曾一度和其他兩家公司以“家紡三劍客”出現(xiàn)在資本市場(chǎng)且風(fēng)光無(wú)限，但是后來(lái)因?yàn)榇尕浀膯?wèn)題，而出現(xiàn)利潤(rùn)的下滑。
去年，羅萊家紡的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為-7.37%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為-13.07%。
截至去年年底，羅萊家紡的存貨為6.85億元，占總資產(chǎn)的比例為25.9%，而在2012年底，公司的存貨為6.18億元，占比為26.41%，可見(jiàn)公司的存貨占比略有減少。
公司的存貨主要可以分為原材料、在產(chǎn)品以及庫(kù)存商品三大類(lèi)，其中原材料的賬面價(jià)值為1.87億元，在產(chǎn)品的賬面價(jià)值為3791.74萬(wàn)元，庫(kù)存商品為4.6億元，可見(jiàn)庫(kù)存商品占到了67.25%，原材料占到了27.22%。
而對(duì)比同行業(yè)兩家公司，羅萊家紡在2013年的存貨與營(yíng)業(yè)收入之比為27.15%，而富安娜和夢(mèng)潔家紡的這項(xiàng)指標(biāo)分別為30.76%和37.89%。
事實(shí)上，在2010年、2011年家紡行業(yè)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)之時(shí)，羅萊家紡的存貨和營(yíng)業(yè)收入之比分別為18.17%和21.7%�？梢�(jiàn)現(xiàn)在和之前相比，目前存貨壓力依舊存在。
七匹狼：存貨大增，今年面對(duì)庫(kù)存壓力較大
似乎整個(gè)紡織服裝行業(yè)目前都處于去庫(kù)存的周期之中，只是有的去得快，有的去得慢，但還有些公司的存貨不斷增長(zhǎng)。
七匹狼去年總營(yíng)業(yè)收入為27.73億元，比2012年下降20.23%;歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.79億元，比2012年下降32.44%。
2013年，持續(xù)擴(kuò)張的七匹狼卻陷入了增店不增利的困境，開(kāi)始大規(guī)模關(guān)閉低效店鋪，直接造成了庫(kù)存過(guò)多和成本控制難度增加。
由于回收代理商部分庫(kù)存，2013年，七匹狼庫(kù)存商品達(dá)到746.11萬(wàn)件，比2012年增加15.24%;存貨占公司總資產(chǎn)比例雖然下降0.61個(gè)百分點(diǎn)，但存貨總價(jià)值卻由2012年的5.66億元上升至6.57億元，仍然處于增長(zhǎng)之中。
從存貨的構(gòu)成來(lái)看，庫(kù)存商品仍然占了大多數(shù)，達(dá)到了6.11億元，占到了總存貨的93%，可見(jiàn)公司的產(chǎn)品出現(xiàn)了“滯銷(xiāo)”的情況，庫(kù)存壓力不小。
事實(shí)上，在行業(yè)壓力之下，2013年第四季度公司主動(dòng)回收較多庫(kù)存，這也在一定程度上增加了庫(kù)存。與此同時(shí)，公司加快庫(kù)存渠道建設(shè)，加快了工廠(chǎng)店、折扣店的建設(shè)步伐,報(bào)告期內(nèi)新開(kāi)7家大型工廠(chǎng)店。
分析人士認(rèn)為，去年第四季度，公司回收較多渠道過(guò)季庫(kù)存，導(dǎo)致收入沖減并計(jì)提大量存貨減值準(zhǔn)備，四季度利潤(rùn)大幅下滑。
高庫(kù)存的壓力之下，從業(yè)內(nèi)人士觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，普遍認(rèn)為公司在2014年仍將處于去庫(kù)存的過(guò)程中。
潮宏基：存貨壓力改善，周轉(zhuǎn)變快
K金行業(yè)龍頭潮宏基發(fā)布2013年年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)收入20.74億元，同比增35.18%，凈利潤(rùn)1.76億元，同比增36%。
年內(nèi)公司進(jìn)一步加大庫(kù)存力度，存貨占總資產(chǎn)比例下降至43.2%，計(jì)提黃金存貨減值準(zhǔn)備687萬(wàn)元。
截至去年年底，潮宏基的存貨為14.78億元，占到總資產(chǎn)的比例為43.25%，而在2012年，這一數(shù)據(jù)為68.11%，可見(jiàn)在一年的時(shí)間里，這一數(shù)據(jù)減少了24.86個(gè)百分點(diǎn)，去庫(kù)存效果顯現(xiàn)。
在公司的存貨中，庫(kù)存商品的賬面價(jià)值占到了大多數(shù)，截至去年年底為13.7億元，占到了93%左右。
除了存貨壓力減少之外，與此同時(shí)，公司的存貨周轉(zhuǎn)效率也有所提升，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2012年473天大幅改善至355天。
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