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供應(yīng)鏈金融精華全解析
引導(dǎo)語：供應(yīng)鏈金融給予了中小企業(yè)全新的融資工具，這在中小企業(yè)融資難背景下，具有強(qiáng)大的生存空間。下面是yjbys小編為你帶來的供應(yīng)鏈金融精華全解析，希望對(duì)你有所幫助。
不同的行業(yè)，不同的方式，不同的速度，相同的卻是雙向的滲透和融合。供應(yīng)鏈金融正是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本跨界的融合�；蜓讣踩顼L(fēng)、或激烈如火、或柔韌如水，跨界融合，正孕育全新的商業(yè)邏輯和投資機(jī)會(huì)。
本報(bào)告認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是指處于產(chǎn)業(yè)鏈核心地位的企業(yè)，依托高信用優(yōu)勢廣開門路獲得廉價(jià)資金，通過相對(duì)有效的征信系統(tǒng)和完善的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶提供融資服務(wù)，獲得新利潤增長點(diǎn)，構(gòu)建更緊密的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)。
供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)業(yè)模式升級(jí)的自然演化，“從產(chǎn)業(yè)中來，到金融中去”，具有深厚的行業(yè)根基，顛覆了傳統(tǒng)金融“基于金融而金融”的范式，打開另一扇窗，兼具金融的爆發(fā)力和產(chǎn)業(yè)的持久性。
作為供應(yīng)鏈金融的總概性報(bào)告，我們嘗試解答幾個(gè)核心問題：
為什么看好供應(yīng)鏈金融?真正解決了多方痛點(diǎn)!
首先，供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是彌補(bǔ)了中小企業(yè)年化融資成本8%-20%的空白，給予了中小企業(yè)全新的融資工具，這在中小企業(yè)融資難背景下，具有強(qiáng)大的生存空間。其次，滿足了核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的訴求，通過金融服務(wù)，變現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)鏈長期浸淫的價(jià)值。
再次，對(duì)于銀行等資金供給方而言，由于核心企業(yè)的隱性背書，降低了向中小企業(yè)放款的風(fēng)險(xiǎn)，且獲得較高的回報(bào)。這種多方共贏的生態(tài)系統(tǒng)，沒有理由不看好。再者，從市場博弈層面看，傳統(tǒng)金融的投資者教育已經(jīng)較為充分，而供應(yīng)鏈金融存在較大的預(yù)期差。
空間有多大?2020年15萬億!
供應(yīng)鏈金融在美國的實(shí)踐提供了有價(jià)值的觀察窗口，成為核心企業(yè)重要的盈利來源，UPS和GE金融業(yè)務(wù)占總收入可達(dá)17%和30%。我們認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融在中國將“出于藍(lán)而勝于藍(lán)”。究其原因，大致有二：
一是相比美國的金融自由化，我國金融管制造成金融資源配置的低效率，眾多中小企業(yè)融資成本居高不下，供應(yīng)鏈融資的訴求遠(yuǎn)高于美國;
二是以互聯(lián)網(wǎng)為特征的金融創(chuàng)新在國內(nèi)如火如荼，已經(jīng)引領(lǐng)世界潮流，創(chuàng)新工具施用于供應(yīng)鏈，全面拓寬了資金來源，突破了美國模式下核心企業(yè)自身信用天花板的限制，令金融具備成為主業(yè)的可能。目前，中國已經(jīng)摘得全球供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模的桂冠，我們預(yù)測至2020年，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模將達(dá)15萬億元。
國內(nèi)供應(yīng)鏈金融何時(shí)爆發(fā)?就在當(dāng)下!
目前時(shí)點(diǎn)看，核心企業(yè)已經(jīng)具備了相當(dāng)優(yōu)越的內(nèi)外條件：深耕產(chǎn)業(yè)的根基、轉(zhuǎn)型的動(dòng)機(jī)、金融變革窗口以及互聯(lián)網(wǎng)的極速滲透，再加上融資租賃、保理、P2P等金融工具的快速發(fā)展，為供應(yīng)鏈金融敞開了資金的大門。
因此，我們認(rèn)為，當(dāng)下是供應(yīng)鏈金融爆發(fā)的前夜，催化劑在于資金端和風(fēng)控模式上獲得突破。對(duì)于進(jìn)展，我們認(rèn)為，發(fā)展初期，資金渠道決定供應(yīng)鏈金融上限規(guī)模，而中長期，行業(yè)因素決定供應(yīng)鏈金融整體格局。
如何評(píng)價(jià)供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)質(zhì)量?五維模型!
我們提出五維模型：大產(chǎn)業(yè)、弱上下游、強(qiáng)控制力、低成本與高杠桿、標(biāo)準(zhǔn)化。大產(chǎn)業(yè)是指產(chǎn)業(yè)空間大，不易觸碰天花板;弱上下游是指客戶端中，至少有一環(huán)較為弱勢，無法從銀行獲得廉價(jià)資金;強(qiáng)控制力是指線上具有真實(shí)交易數(shù)據(jù)和征信、線下?lián)碛形锪鱾}儲(chǔ)作后盾，從而控制風(fēng)險(xiǎn);低成本是指資金的成本低，讓供應(yīng)鏈金融有利可圖而又不過度增加融資方負(fù)擔(dān)，高杠桿是一定本金投入能撬動(dòng)較大資產(chǎn)體量;標(biāo)準(zhǔn)化是指用于融資的抵押品(抵押)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，有公允市場，即便出險(xiǎn)，也能快速出清。我們認(rèn)為，如果同時(shí)具備五大要素，則供應(yīng)鏈金融水到渠成。
潛在標(biāo)的有哪些?看下文!根據(jù)五維模型，大宗商品、行業(yè)或區(qū)域龍頭、行業(yè)信息化服務(wù)商、電商平臺(tái)、專業(yè)市場等五大領(lǐng)域是供應(yīng)鏈金融的沃土。
一、搶灘金融服務(wù)空白
主流金融服務(wù)缺席的市場
中小企業(yè)融資難一直是社會(huì)頑疾，在經(jīng)濟(jì)換擋期，尤為如此。擴(kuò)大再生產(chǎn)，要么通過內(nèi)生式積累，要么借道民間高利貸。年化8%-20%之間的融資成本，成為傳統(tǒng)金融的盲點(diǎn)，也因此成為金融創(chuàng)新的主戰(zhàn)場。
供應(yīng)鏈金融最大創(chuàng)新在于填補(bǔ)8%-20%的融資利率空白，打開中小企業(yè)融資閥門。理論上銀行是中小企業(yè)最理想的融資對(duì)像，成本在6%-8%之間。但從收益風(fēng)險(xiǎn)配比角度看，銀行更愿意將資金大門向大型企業(yè)敞開，而不愿承受過高風(fēng)險(xiǎn)。
中小企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向民間借貸，而民間借貸的平均利率在27%左右，高企的融資成本擠壓了中小企業(yè)的生存空間，減少了中小企業(yè)的投資，不利于整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展。
8%-20%融資服務(wù)的空白，背后折射的是金融服務(wù)的結(jié)構(gòu)性缺失，以及社會(huì)資本對(duì)中小企業(yè)所要求的不合理的過高風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
和傳統(tǒng)非銀機(jī)構(gòu)相比,供應(yīng)鏈金融具備太多優(yōu)勢：
1)供應(yīng)鏈金融依托在產(chǎn)業(yè)多年的浸淫，風(fēng)控端天然具備優(yōu)勢;
2)如果說非銀機(jī)構(gòu)做的是純粹金融，則供應(yīng)鏈金融則是在試圖構(gòu)建金融生態(tài);
3)在供應(yīng)鏈金融體系中，各非銀機(jī)構(gòu)均成為體系中一部分;
4)供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上屬于大數(shù)據(jù)金融，延展性更佳。
痛點(diǎn)孕育變革
中小企業(yè)“融資痛”
宏觀經(jīng)濟(jì)下行大背景下，中小企業(yè)生存狀況堪憂，尤其是融資難問題更為突出。一直以來，由于信用缺失、固定資產(chǎn)等抵押擔(dān)保品少、財(cái)務(wù)信息不透明等，中小企業(yè)的融資是個(gè)頑疾，近年來盡管國家出臺(tái)了多項(xiàng)舒緩中小企業(yè)融資難的舉措，但銀行等主流資金供應(yīng)方惜貸現(xiàn)象仍未有效改善，中小企業(yè)要么通過內(nèi)生積累，要么高成本通過非銀行金融機(jī)構(gòu)獲得資金。
中小企業(yè)痛點(diǎn)：融資難、融資貴、融資亂、融資險(xiǎn)。多層次金融市場的缺失，使得中小企業(yè)暴露于無主流金融機(jī)構(gòu)覆蓋的尷尬境地，中小企業(yè)融資也多是“富貴險(xiǎn)中求”，融資成本高企，且相應(yīng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)散、亂，對(duì)中小企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營造成重大影響。
從另一方面講，針對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)仍是一片尚未被充分開發(fā)的大市場，新的金融模式、新的技術(shù)應(yīng)用都可能徹底啟動(dòng)行業(yè)崛起閥門。
除了融資難，中小企業(yè)資金亦受到行業(yè)擠占：
1)營收賬款總規(guī)模超16萬億。以供應(yīng)鏈上游企業(yè)為例，截止2012年應(yīng)收賬款余額已經(jīng)達(dá)到16.6萬億，中小企業(yè)現(xiàn)金壓力巨大;
2)賒銷期的延長。根據(jù)《2014科法斯中國企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》，2013年31.7%的企業(yè)賒銷期大于60天，明顯高于2012年20.3%的企業(yè)占比，總體信用進(jìn)一步惡化的趨勢非常明顯。
核心企業(yè)“轉(zhuǎn)型痛”
中國正處于經(jīng)濟(jì)的換擋期，行業(yè)產(chǎn)能過程、轉(zhuǎn)型壓力自不必多講，但就產(chǎn)業(yè)中企業(yè)來講，由于自身優(yōu)劣勢稟賦不同，在轉(zhuǎn)型大潮中表現(xiàn)出不同的訴求。小部分掌握了產(chǎn)業(yè)核心資源的企業(yè)，希望利用金融業(yè)務(wù)將其在行業(yè)中長期建立起來的優(yōu)勢變現(xiàn);大部分中小微企業(yè)則對(duì)解決融資問題具有更強(qiáng)的偏好。
無疑，供應(yīng)鏈金融對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的再升級(jí)都是戰(zhàn)略級(jí)突破口。
產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為行業(yè)性趨勢，核心企業(yè)亦未能幸免。如：1)粗鋼產(chǎn)能利用率2014年降到最低點(diǎn)70%，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩;2)截至2015年1月，工業(yè)企業(yè)利潤總額累計(jì)同比負(fù)增長4.23%，盈利能力持續(xù)下滑。在行業(yè)性大趨勢下，核心企業(yè)盈利能力也大幅下降。
直擊痛點(diǎn)，多方共贏
行業(yè)層面無阻力，供應(yīng)鏈金融的生長將極為舒展。行業(yè)趨勢總是向阻力最小的方向發(fā)展，供應(yīng)鏈金融無論對(duì)于核心企業(yè)還是中小微企業(yè)，乃至物流企業(yè)都具備明顯的益處，利益的產(chǎn)生并非存量之間的博弈，而是增量的創(chuàng)造。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展更為供應(yīng)鏈金融提供了難得的時(shí)代背景，多方共贏提供充足動(dòng)力。
供應(yīng)鏈金融如何開展?結(jié)論極其簡潔：核心企業(yè)的“轉(zhuǎn)型痛”創(chuàng)造供給，中小企業(yè)的“融資痛”創(chuàng)造需求，而兩者的碰撞必將催生出新的藍(lán)海業(yè)務(wù)。
供應(yīng)鏈中主體將至少在以下方面獲得益處：
1)核心企業(yè)切入供應(yīng)鏈金融，構(gòu)建新的優(yōu)勢領(lǐng)地，其掌握的物流、信息流、資金流將充分發(fā)揮優(yōu)勢;
2)中小企業(yè)獲得低成本的穩(wěn)定資金，為主業(yè)提供持續(xù)動(dòng)力;
3)第三方物流企業(yè)業(yè)務(wù)量上升，同時(shí)個(gè)別優(yōu)秀企業(yè)亦可通過物流、倉儲(chǔ)建立的優(yōu)勢切入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù);
4)通過供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用和拓展，電商平臺(tái)價(jià)值將大為提升。
第三方物流企業(yè)發(fā)揮上下游橋梁優(yōu)勢，拓展自身業(yè)務(wù)空間。物流公司具有專業(yè)的貨物存儲(chǔ)管理、豐富的買賣雙方的交易信息，在存貨抵押為主要形式的供應(yīng)金融中具 備優(yōu)勢，如倉單質(zhì)押授信模式，物流企業(yè)具備充足的優(yōu)勢。物流企業(yè)亦可以通過搭建互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)，更深入的滲透供應(yīng)鏈金融。
與其他業(yè)務(wù)一樣，供應(yīng)鏈金融誕生于國外，在美國發(fā)揚(yáng)光大。自然的，美國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷程、行業(yè)空間成為了國內(nèi)分析的對(duì)標(biāo)。但美國的經(jīng)驗(yàn)在給予我們啟示的同時(shí)，也未免會(huì)帶給我們一些誤導(dǎo)性結(jié)論，特別是對(duì)國內(nèi)供應(yīng)鏈金融未來空間的辨析上。美國供應(yīng)鏈金融的滲透率并不一定能很好的代表中國未來空間，這取決于供應(yīng)鏈金融的戰(zhàn)略地位、時(shí)代背景、技術(shù)應(yīng)用的不同稟賦，畢竟世界總是在變化。
美國的啟示
供應(yīng)鏈金融的三個(gè)階段
美國供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生于19世紀(jì)末，時(shí)值美國工業(yè)全面超越英國、德國成為世界第一工業(yè)強(qiáng)國之時(shí)。從模式上講，美國供應(yīng)鏈金融經(jīng)歷了三個(gè)階段。
第一階段：以銀行為主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)的滲透。這一時(shí)期，金融監(jiān)管相對(duì)寬松，銀行為代表的金融企業(yè)開始向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行滲透。產(chǎn)業(yè)鏈中企業(yè)融資則更加依賴于已經(jīng)滲透進(jìn)來的商業(yè)銀行。本質(zhì)上講，這仍是發(fā)展不完全的供應(yīng)鏈金融模式，商業(yè)銀行對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游把控力的優(yōu)勢并沒有真正建立起來。
第二階段：核心企業(yè)登上供應(yīng)鏈金融核心舞臺(tái)。美國金融監(jiān)管趨緊后，金融機(jī)構(gòu)向產(chǎn)業(yè)的滲透開始受到限制，供應(yīng)鏈金融模式面臨變革，真正意義上的供應(yīng)鏈金融模式隨著核心企業(yè)實(shí)力的上升而最終確立，核心企業(yè)成為供應(yīng)鏈金融的核心。這種模式下，核心企業(yè)具備了信用優(yōu)勢和業(yè)務(wù)信息優(yōu)勢，紛紛成立金融部門幫助中小企業(yè)解決融資難問題。如UPS成立UPS Capital、GE成立GE Capital，產(chǎn)融結(jié)合切入供應(yīng)鏈金融。
第三階段：核心企業(yè)模式遇到天花板。進(jìn)入21世紀(jì)后，美國供應(yīng)鏈金融模式發(fā)展日趨穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。供應(yīng)鏈金融僅服務(wù)于主業(yè)的定位成為其發(fā)展的最大限制因素，同時(shí)出于資金來源和風(fēng)險(xiǎn)的考慮，核心企業(yè)也在逐漸收縮和自身主業(yè)不相關(guān)的金融業(yè)務(wù)，美國供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)模式的進(jìn)一步發(fā)展遇到天花板。
UPS：物流企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的典范
成立UPSC搭建金融平臺(tái)，收購銀行解決資金端瓶頸。UPS于1998年成立UPS Capital(UPSC)，為了突破資金瓶頸，2001年收購美國第一國際銀行，并將金融服務(wù)對(duì)象定位為中小企業(yè)，為客戶提供存貨質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等供應(yīng)鏈金融服務(wù)，并在之后逐步將業(yè)務(wù)拓展至信用保險(xiǎn)、中小企業(yè)貸款、貨物保險(xiǎn)等其他衍生金融服務(wù)。
通過金融服務(wù)獲取貨運(yùn)權(quán)，供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)主業(yè)深度結(jié)合。首先UPS與沃爾瑪?shù)却笮瓦M(jìn)貨商和眾多供應(yīng)商簽訂多方合作協(xié)議，為后兩者提供物流服務(wù)。在交易結(jié)構(gòu)上，UPSC代替購買方為供應(yīng)方提供墊資服務(wù)，并以此獲得商品的貨運(yùn)權(quán)。UPSC則作為UPS的信用部門，保證在貨物交到UPS物流機(jī)構(gòu)兩周內(nèi)將貸款先行支付給出口商，解決中小供應(yīng)商的流動(dòng)性壓力，如替沃爾瑪與東南亞地區(qū)數(shù)以萬計(jì)的出口商進(jìn)行支付結(jié)算。UPS整體的收入包括兩部分：1)作為物流企業(yè)收取的服務(wù)費(fèi);2)貨物交付后，大型購買方支付的墊付金及期間利息費(fèi)用。
UPSC的供應(yīng)鏈金融服務(wù)使得沃爾瑪避免了和大量出口商逐個(gè)結(jié)算的交易成本，幫助供應(yīng)商縮短了賬期。同時(shí)擴(kuò)大了UPS市場份額，在物流服務(wù)和金融服務(wù)上同時(shí)獲益。
從2001年UPSC獲得美國本土金融牌照進(jìn)入供應(yīng)鏈金融以來，金融相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比就不斷增加，從2001年的6.8%增加到2007年的16.9%，之后基本維持在17%左右的水平。
GE：產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)-供應(yīng)鏈金融的標(biāo)桿
GE Capital是GE旗下專門從事金融服務(wù)的部門，經(jīng)過不斷的調(diào)整整合，把散布在其他業(yè)務(wù)板塊中的金融業(yè)務(wù)基本都聚集到一個(gè)單獨(dú)的金融資本板塊。整合完成后，GE Capital旗下共包括五大業(yè)務(wù)模塊：GE MONEY、商業(yè)貸款與租賃、能源金融服務(wù)、商務(wù)航空服務(wù)、房地產(chǎn)。
大型設(shè)備融資租賃為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融模式。飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)是GEC供應(yīng)鏈金融崛起的關(guān)鍵因素，飛機(jī)單價(jià)高、使用期限長，天然適合做融資租賃，GEC通過 融資租賃服務(wù)促進(jìn)廠商飛機(jī)設(shè)備的銷售。首先，GEC與航空公司簽署融資租賃協(xié)議，由GEC直接向飛機(jī)制造商下訂單、付款采購飛機(jī)。飛機(jī)交由航空公司后，航 空公司按期支付本金以及相應(yīng)利息給GEC。
經(jīng)過多年在供應(yīng)鏈金融中的積累沉淀，GE Capital已經(jīng)由單純服務(wù)產(chǎn)品銷售的協(xié)作部門轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)的金融服務(wù)部門，并且在集團(tuán)中具有重要地位。GE Capital收入占比一直在30%上下，是GE重要的利潤來源，根據(jù)2014年報(bào)，GECapital的利潤占比達(dá)到了37.8%。
從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看GE MONEY和商業(yè)貸款和租賃在GE金融中占比最重，二者合計(jì)占到70%以上。GE MONEY主要為消費(fèi)者和零售商提供金融服務(wù)，而商業(yè)貸款和租賃主要是為生產(chǎn)商、經(jīng)銷商和終端客戶等使用的大型設(shè)施、設(shè)備以及車輛和飛機(jī)等提供貸款和租賃等金融服務(wù)。
對(duì)“規(guī)模上限”的思考
對(duì)美國典型供應(yīng)鏈金融企業(yè)的分析，可以得到兩個(gè)比較明顯的結(jié)論：1)傳統(tǒng)企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的目的，均是更好的服務(wù)主業(yè)，其本身對(duì)于金融業(yè)務(wù)發(fā)展空間并無額外訴求;2)在經(jīng)歷了供應(yīng)鏈金融的快速增長階段后，其業(yè)務(wù)收入占總收入的比重會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)比例，行業(yè)不同對(duì)應(yīng)的比例理應(yīng)不同。
有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，參照美國經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融空間也將較為有限。我們認(rèn)為上述直接對(duì)比中，漏掉了一些核心因素，供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)的未來空間也將遠(yuǎn)大于美國經(jīng)驗(yàn)。
首先，利率市場化和融資環(huán)境不同。上世紀(jì)70-80年代，美國完成利率市場化，同時(shí)直接融資市場已經(jīng)成為重要支柱性融資渠道，多渠道、多層次資本市場的建立為融資企業(yè)提供了極大的便利。而國內(nèi)中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)仍是主流金融機(jī)構(gòu)尚未完全覆蓋的領(lǐng)域，較低的滲透率本身蘊(yùn)藏著較大的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，供應(yīng)鏈金融恰逢其時(shí)。
其次，對(duì)于供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)定位不同。從UPSC和GECapital的案例來看，美國供應(yīng)鏈金融從開始即定位于主業(yè)的協(xié)同部門，用于增強(qiáng)主業(yè)實(shí)力，角色上相當(dāng)于趨勢的加強(qiáng)者。國內(nèi)供應(yīng)鏈金融則是被定為于傳統(tǒng)主業(yè)轉(zhuǎn)型的突破口，和主業(yè)相得益彰固然重要，但更重要的，其扮演了傳統(tǒng)行業(yè)下行趨勢下變革者的角色，認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)尤為重要。
再者，金融系統(tǒng)的發(fā)展格局大為不同。美國整個(gè)金融系統(tǒng)極為發(fā)達(dá)，整個(gè)金融格局雖然也經(jīng)歷了類如金融危機(jī)的洗禮，但整體上競爭主導(dǎo)的格局未變，金融各領(lǐng)域均已經(jīng)確立了某幾家大型的市場領(lǐng)導(dǎo)者。國內(nèi)金融系統(tǒng)整體上仍未經(jīng)歷真正市場化大潮的洗禮，各路資本向金融領(lǐng)域滲透的步伐逐步加速，普惠金融將真正取代壟斷成為新常態(tài)，在金融變革的大時(shí)代中，國內(nèi)未來機(jī)會(huì)更大。
最后，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的塑造力不同。美國是全球互聯(lián)網(wǎng)的先導(dǎo)者，但互聯(lián)網(wǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的滲透甚至不如中國，在一個(gè)成熟的市場中，互聯(lián)網(wǎng)的滲透面臨更多現(xiàn)實(shí)的難度。國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)的不完備為互聯(lián)網(wǎng)解決各行業(yè)痛點(diǎn)提供了條件，經(jīng)濟(jì)的劣勢轉(zhuǎn)化為互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢�；ヂ�(lián)網(wǎng)對(duì)于供應(yīng)鏈金融無疑起到巨大的促進(jìn)作用。
萬億大藍(lán)海
中小企業(yè)總規(guī)模大，潛在融資需求旺盛。截至2015年上半年，國內(nèi)企業(yè)數(shù)量超過5000萬家，其中中小企業(yè)數(shù)量占比99%，貢獻(xiàn)了65%的GDP。2014年國內(nèi)社會(huì)融資總額16.5萬億，若中小企業(yè)獲得與其GDP貢獻(xiàn)度相匹配的融資額，則融資潛在總需求將超10萬億。供應(yīng)鏈金融相對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的把控能力更強(qiáng)，幫助中小企業(yè)釋放巨大融資需求。
盤活動(dòng)產(chǎn)融資，2014年供應(yīng)鏈金融潛在空間超10萬億。供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢在于動(dòng)產(chǎn)融資服務(wù)，中小企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付賬款等流動(dòng)資產(chǎn)均可作為融資抵押。2014年非金融企業(yè)存款、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款總額為87.3萬億，我們在可用于供應(yīng)鏈融資的動(dòng)產(chǎn)比例、資產(chǎn)質(zhì)押比例的不同情境下做了彈性分析，測算供應(yīng)鏈金融市場空間。
假定87.3萬億中20%可用于供應(yīng)鏈融資，同時(shí)假定“融資金額/質(zhì)押資產(chǎn)金額”比例為60%，則2014年潛在供應(yīng)鏈金融空間可達(dá)10萬億，可開發(fā)空間巨大。
根據(jù)北大經(jīng)濟(jì)學(xué)院的一項(xiàng)研究顯示，2011年供應(yīng)鏈金融在發(fā)達(dá)國家的增長率為10%-30%，而在中國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的增長率在20%-25%。前瞻網(wǎng)也對(duì)我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模進(jìn)行預(yù)測，根據(jù)其預(yù)測報(bào)告2015年規(guī)模為12萬億，按每年5%的增長率到2020年我國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將達(dá)到15萬億左右。
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