資本運營的理論

　　產(chǎn)權理論的形成最早可以追溯到1937年科斯發(fā)表的《企業(yè)的性質》這篇論文。在1960年他又發(fā)表了另一篇《社會成本問題》的論文，由此逐漸形成了一個新制度經(jīng)濟學派，并提出了產(chǎn)權、交易費用、代理成本等概念。該理論的出現(xiàn)加深了經(jīng)濟學對企業(yè)的認識和研究，由此也促進了人們對資本運營問題的深入研究，以后信息經(jīng)濟學和博弈論的出現(xiàn)更是豐富了人們對企業(yè)的認識。因此形成了林林總總的資本運營理論:

　　(一)、效率理論

　　效率理論的基本假定:承認兼并等資本運營活動對整個經(jīng)濟存在著潛在收益。

　　(二)、價值低估理論

　　價值低估理論認為。發(fā)生企業(yè)購并的原因在于目標企業(yè)的價值被低估了。

　　(三)、信息與信號理論

　　在實際發(fā)生的企業(yè)購并活動中，被收購企業(yè)的股票價值幾乎都要被抬高，只不過程度上不一致而已。對這個問題的解釋就形成了所謂的信息和信號理論。

　　(四)、委托代理理論

　　在現(xiàn)代企業(yè)組織中，企業(yè)的最終所有者與企業(yè)的實際管理者實際上已發(fā)生了分離。由于企業(yè)的管理者不擁有企業(yè)的全部產(chǎn)權，因此其無論是經(jīng)營良好。還是經(jīng)營不善。都會對企業(yè)所有者產(chǎn)生正的或負的外部效應。從經(jīng)濟學對人都是自私的這個假定出發(fā)。企業(yè)管理者更多的帶給所有者的是負的外部效應，如何克服這個負的外部效應的問題就引出了委托代理理論。

　　(五)、稅收節(jié)約理論

　　為了減少稅收方面的支出。用對策論的語言來表述:通過企業(yè)購并活動而減少稅收支出是在和財政部門進行"零和博弈"。

　　(六)、市場壟斷理論

　　從對社會經(jīng)濟有益的一面來看，購并帶來的好處也許是規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟。從對社會經(jīng)濟不利的一面來看，購并活動有可能帶來壟斷。但是現(xiàn)在關于壟斷也有人認為其有好的一面，或至少是不可避免的一面。因為壟斷集中本身是競爭的產(chǎn)物。在現(xiàn)代經(jīng)濟中。由于競爭已從簡單的價格競爭發(fā)展成為質量、技術、服務、產(chǎn)品類別等諸多方面立體的競爭。因此即使是大公司之間也很難就壟斷達成什么共謀。此外，大公司和大企業(yè)在現(xiàn)代科技發(fā)展中的作用日益增大。這也是購并等資本運營活動對現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的貢獻之一。

　　(七)、公司分立理論、再分配理論等

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