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淺析我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作績(jī)效討論
一、引言
創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，主要通過(guò)扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。自2006年國(guó)務(wù)院頒布《關(guān)于實(shí)施國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要2006—2020年若干配套政策的通知》明確鼓勵(lì)有關(guān)部門(mén)和地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金以來(lái)，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金數(shù)量與金額呈逐年上升趨勢(shì)。20XX年，科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理中心對(duì)全國(guó)政府引導(dǎo)基金展開(kāi)一次全面細(xì)致調(diào)查。調(diào)查結(jié)果表明，截比到20XX年年底，我國(guó)已設(shè)立并運(yùn)作的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金達(dá)80只，是2006年年初的20倍;引導(dǎo)基金總規(guī)模達(dá)514。49億元，是2006年年初的9。2倍。這些引導(dǎo)基金中有35只是在20XX年之前設(shè)立，截比到20XX年年底，其運(yùn)作時(shí)間最短也有3年。20XX年10月，國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)聯(lián)合商務(wù)部和財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），提出按照公共性原則，對(duì)引導(dǎo)基金建立有效的績(jī)效考核制度，定期對(duì)引導(dǎo)基金政策目標(biāo)、政策效果及其資產(chǎn)情況進(jìn)行評(píng)估。但之后遲遲沒(méi)有推出相應(yīng)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系與具體操作方法，關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的具體運(yùn)作績(jī)效，業(yè)內(nèi)外并沒(méi)有得出相關(guān)結(jié)論。由于調(diào)查結(jié)果披露的后滯性，本文利用科技部20XX年的調(diào)查結(jié)果對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的運(yùn)作績(jī)效進(jìn)行簡(jiǎn)單剖析。
二、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取
�。ㄒ唬┮龑�(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取原則
引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取應(yīng)符合引導(dǎo)基金的運(yùn)作性質(zhì)與特點(diǎn)，并在實(shí)踐中具備可操作性。根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》，引導(dǎo)基金的性質(zhì)是政府設(shè)立并按市場(chǎng)化運(yùn)作的政策性基金，其本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，而是通過(guò)參股、融資擔(dān)保、跟進(jìn)投資或其他方式帶動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資的市場(chǎng)失靈領(lǐng)域，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。引導(dǎo)基金的宗旨是發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，克服單純通過(guò)市場(chǎng)配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場(chǎng)失靈問(wèn)題。它不用于市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，不與市場(chǎng)爭(zhēng)利，應(yīng)納入公共財(cái)政考核評(píng)價(jià)體系。因此，對(duì)引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)置應(yīng)體現(xiàn)公共財(cái)政支出考核的特點(diǎn)，即合規(guī)性考評(píng)與效益性考評(píng)相結(jié)合。合規(guī)性主要考核引導(dǎo)基金的設(shè)立與運(yùn)行是否符合政策規(guī)定;效益性則表明所設(shè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)能體現(xiàn)引導(dǎo)基金的綜合社會(huì)效益。
（1）其他學(xué)者設(shè)置的引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)
由于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金在我國(guó)仍屬于新興事物，對(duì)它的運(yùn)作績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的研究寥寥可數(shù)。李洪江（20XX是較早研究政府引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系的學(xué)者，他提出政府導(dǎo)向型創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)體系應(yīng)該體現(xiàn)引導(dǎo)基金的政府產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和支持方向、引導(dǎo)效果（杠桿效應(yīng)）、對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制和自身的保值增值等政策效果，他設(shè)置的指標(biāo)沒(méi)有涉及各指標(biāo)的具體計(jì)算與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題。梁娟、孔劉柳（20XX）建立了包括業(yè)務(wù)指標(biāo)、管理指標(biāo)和效益指標(biāo)3個(gè)一級(jí)指標(biāo)，6個(gè)二級(jí)指標(biāo)和17個(gè)三級(jí)指標(biāo)的引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)各指標(biāo)的設(shè)置目的和具體計(jì)算進(jìn)行了解釋。石琳（20XX）通過(guò)發(fā)放問(wèn)卷調(diào)查了創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)引導(dǎo)基金運(yùn)行的注重因素，并以此為基礎(chǔ)建立了一套包括3個(gè)一級(jí)指標(biāo)、9個(gè)二級(jí)指標(biāo)和18個(gè)三級(jí)指標(biāo)的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)各指標(biāo)賦予了權(quán)重。上述學(xué)者在設(shè)置引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系方面有以下共同點(diǎn)：
一是注重考核引導(dǎo)基金對(duì)早期企業(yè)的扶持。李洪江設(shè)置了政府支持方向指標(biāo)，考核引導(dǎo)基金對(duì)種子期和起步期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資;梁娟在業(yè)務(wù)指標(biāo)中設(shè)置了所扶持的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)投資的比重;石琳在考核政策目標(biāo)指標(biāo)時(shí)，給引導(dǎo)投資階段前移作用賦予了XX%的權(quán)重。
二是強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)基金的杠桿作用。李洪江將杠桿效應(yīng)分為一次杠桿效應(yīng)和二次杠桿效應(yīng)，分別反映政府參股創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金直接放大的風(fēng)險(xiǎn)投資資金規(guī)模和政府參股創(chuàng)業(yè)投資基金與其他民間風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)等聯(lián)合投資而放大的風(fēng)險(xiǎn)投資總額;梁娟在業(yè)務(wù)指標(biāo)中設(shè)置了三級(jí)指標(biāo)值引導(dǎo)的社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的規(guī)模（億元）石琳的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，政策目標(biāo)占40%的比重，而其中引導(dǎo)基金的杠桿作用占16%的比重。
三是將經(jīng)濟(jì)效益納入考核指標(biāo)體系，但各自的側(cè)重點(diǎn)不同。李洪江在經(jīng)濟(jì)效益上強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)基金的保值增值，將引導(dǎo)基金的現(xiàn)有價(jià)值和原價(jià)值之比設(shè)定為價(jià)值指標(biāo)考核引導(dǎo)基金的可持續(xù)發(fā)展情況;梁娟不看重引導(dǎo)基金自身的經(jīng)濟(jì)效益，將創(chuàng)業(yè)資本供給變化與創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)產(chǎn)值占比來(lái)衡量引導(dǎo)基金的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益;石琳則以引導(dǎo)基金是否實(shí)現(xiàn)保本微利經(jīng)營(yíng)與成功退出項(xiàng)目數(shù)來(lái)衡量引導(dǎo)基金的經(jīng)濟(jì)效益，并以被投企業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)和研發(fā)增長(zhǎng)來(lái)衡量引導(dǎo)基金的社會(huì)效益，所設(shè)指標(biāo)體系更加全面。
四是重視引導(dǎo)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制考核。李洪江以對(duì)合作伙伴的管理能力為考核的重點(diǎn)，提出用合作伙伴項(xiàng)目投資成功率來(lái)表現(xiàn)引導(dǎo)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制效果;梁娟設(shè)置了引導(dǎo)基金內(nèi)部控制制度的健全性和引導(dǎo)基金管理責(zé)任的履行情況兩個(gè)指標(biāo);石琳設(shè)置了決策管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)分別考核引導(dǎo)基金的辦公能力、專業(yè)評(píng)審能力、對(duì)閑散資金處理的合規(guī)性和內(nèi)控機(jī)制的有效性。
�。�2）引導(dǎo)基金運(yùn)作績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的具體選取
綜合引導(dǎo)基金評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取原則、學(xué)術(shù)界與業(yè)界對(duì)引導(dǎo)基金運(yùn)作績(jī)效的關(guān)注層面，本著簡(jiǎn)易可行的原則選取幾個(gè)代表性指標(biāo)來(lái)對(duì)引導(dǎo)基金的運(yùn)作績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。在具體指標(biāo)選取中，筆者認(rèn)為對(duì)引導(dǎo)基金運(yùn)作績(jī)效的評(píng)價(jià)應(yīng)以合規(guī)性為主，兼顧效益性。引導(dǎo)基金的杠桿作用和對(duì)早期企業(yè)的扶持是設(shè)立引導(dǎo)基金的根本目的與引導(dǎo)基金合規(guī)運(yùn)作的根本要求，也是學(xué)術(shù)界和業(yè)界普遍關(guān)注的地方。因此，將引導(dǎo)基金的杠桿比率和對(duì)早期企業(yè)的扶持比率這兩個(gè)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)引導(dǎo)基金運(yùn)作績(jī)效的基本指標(biāo)。效益性包括社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。社會(huì)效益主要體現(xiàn)在促進(jìn)就業(yè)和推動(dòng)自主創(chuàng)新兩方面，可用單位投資項(xiàng)目吸收就業(yè)人數(shù)和單位項(xiàng)目的專利數(shù)或研發(fā)投入來(lái)衡量。雖然引導(dǎo)基金的運(yùn)作不以盈利為目的，但是作為一項(xiàng)投資活動(dòng)，其成功與否的最終標(biāo)志仍然是是否產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)于經(jīng)濟(jì)效益的衡量，可以從宏觀與微觀兩方面進(jìn)行。在宏觀方面表現(xiàn)為對(duì)財(cái)政稅收的貢獻(xiàn)作用，在微觀方面則可以用引導(dǎo)基金的賬而投資回報(bào)來(lái)衡量。
三、對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金運(yùn)作績(jī)效的具體評(píng)價(jià)
�。�1）杠桿效應(yīng)
杠桿效應(yīng)衡量引導(dǎo)基金撬動(dòng)社會(huì)資本的程度，可以通過(guò)計(jì)算直接杠桿比率來(lái)表示。直接杠桿比率是引導(dǎo)基金承諾出資額帶動(dòng)的社會(huì)創(chuàng)業(yè)投資資本倍數(shù)。單位財(cái)政資金承諾投入直接引起的創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大倍數(shù)。
從20XX年各地引導(dǎo)基金提供的數(shù)據(jù)看，政府引導(dǎo)基金的資金放大效應(yīng)顯著。從總體上看，截止到20XX年年底，我國(guó)已設(shè)立80家引導(dǎo)基金，這些引導(dǎo)基金參股399只子基金，總規(guī)模達(dá)到953。87億元，其中引導(dǎo)基金承諾出資142。07億元，直接杠桿比率為6。71倍。
筆者將引導(dǎo)基金吸引社會(huì)資本的構(gòu)成作為評(píng)價(jià)財(cái)政資金杠桿效應(yīng)的輔助指標(biāo)，認(rèn)為吸引的社會(huì)資本中，民營(yíng)資本所占的比重越高，財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)越大。在調(diào)研中，部分引導(dǎo)基金提供了其資本構(gòu)成，并表現(xiàn)出對(duì)民間資本良好的引導(dǎo)作用。如，成都銀科創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金募集了13只子基金，總規(guī)模達(dá)33。57億元，吸引社會(huì)資本24。06億元，其中民營(yíng)資本占79%，外資占17。46%，只有3。5%來(lái)自于國(guó)有企業(yè)�？萍疾恐行∑髽I(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金先后參股組建了37只子基金，子基金總規(guī)模達(dá)63。70億元，直接杠桿比率為7，其中53。04%的資本來(lái)自于民營(yíng)資本。
�。�2）政策導(dǎo)向
根據(jù)企業(yè)生命周期理論，企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中的現(xiàn)金流具有J形特征，處于早期階段的企業(yè)的現(xiàn)金流多為負(fù)值，若沒(méi)有外部扶持，很容易陷入死亡困境。因此，政策上要求引導(dǎo)基金將早期階段企業(yè)作為扶持對(duì)象，部分引導(dǎo)基金也明文規(guī)定參股子基金必須將一定比例的資金投入到早期階段的企業(yè)
引導(dǎo)基金參股子基金投資的早期階段項(xiàng)目所占比重反映了引導(dǎo)基金的政策導(dǎo)向效果。對(duì)于項(xiàng)目是否處于早期階段，以其成立時(shí)間長(zhǎng)短來(lái)判斷，將不超過(guò)五年的項(xiàng)目認(rèn)定為早期階段項(xiàng)目。筆者選取了調(diào)查中的3XX個(gè)投資項(xiàng)目樣本數(shù)，其中有XX5個(gè)項(xiàng)目在接受引導(dǎo)基金參股子基金投資時(shí)成立時(shí)間不到五年，占比40%。引導(dǎo)基金對(duì)創(chuàng)業(yè)資本投向早期階段項(xiàng)目的政策導(dǎo)向效應(yīng)主要體現(xiàn)在20XX年《指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布之后，在XX5家成立時(shí)間未超過(guò)五年就獲得引導(dǎo)基金參股子基金初始投資的企業(yè)中有76家企業(yè)是在20XX年獲得投資，占比61%，其余49家均是在20XX年或2010年獲得引導(dǎo)基金參股子基金的投資。
�。�3）社會(huì)效益
1。對(duì)就業(yè)的促進(jìn)作用
在這次調(diào)查中，有2XX個(gè)引導(dǎo)基金參股子基金投資項(xiàng)目匯報(bào)了20XX年年底的就業(yè)人數(shù)。這2XX個(gè)項(xiàng)目共創(chuàng)造了XX4 563個(gè)就業(yè)崗位，平均每個(gè)項(xiàng)目解決了590人的就業(yè)問(wèn)題。根據(jù)《中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告20XX》，20XX年末全國(guó)7 104個(gè)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目年末就業(yè)人員為2XX。71萬(wàn)人，平均每個(gè)項(xiàng)目創(chuàng)造的就業(yè)崗位為294人，遠(yuǎn)低于引導(dǎo)基金的投資項(xiàng)目平均就業(yè)人數(shù)。
2。對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的推動(dòng)作用
政府引導(dǎo)基金多規(guī)定合作創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)以一定比例資金投入初創(chuàng)企業(yè)或高新技術(shù)企業(yè)。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，這類企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)多，創(chuàng)新成果顯著。創(chuàng)新成果多以知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利數(shù)及研發(fā)投入等指標(biāo)來(lái)衡量。從一些引導(dǎo)基金提供的數(shù)據(jù)中可以分析到，引導(dǎo)基金在促進(jìn)企業(yè)開(kāi)展自主創(chuàng)新方面表現(xiàn)明顯。
以投資項(xiàng)目擁有的專利數(shù)量為例，引導(dǎo)基金參股子基金投資的561家企業(yè)中有2XX家企業(yè)提供了專利數(shù)。這2XX家受資企業(yè)共擁有4 415項(xiàng)專利，平均每家企業(yè)擁有23項(xiàng)專利。從自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有率和研發(fā)投入水平看，引導(dǎo)基金參股子基金的投資項(xiàng)目表現(xiàn)不俗。在381個(gè)調(diào)查樣本中，只有XX個(gè)投資項(xiàng)目明確表示沒(méi)有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)擁有率高達(dá)96。85%。反饋了研發(fā)投入數(shù)據(jù)的163家企業(yè)在20XX年共投入研發(fā)經(jīng)費(fèi)22。93億元，企業(yè)平均研發(fā)投入1 406。59萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于全國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投企業(yè)的平均水平717。44萬(wàn)元。引導(dǎo)基金參股子基金投資項(xiàng)目的人均研發(fā)投入2。24萬(wàn)元，與全國(guó)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投項(xiàng)目的人均研發(fā)投入2。44萬(wàn)元相近。
�。ㄋ模┙�(jīng)濟(jì)效益
1。對(duì)財(cái)政稅收的貢獻(xiàn)
引導(dǎo)基金帶動(dòng)社會(huì)資本從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)，提高了被投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的生存能力和盈利能力，為地方政府增加財(cái)政稅收提供了源泉。引導(dǎo)基金對(duì)財(cái)政稅收的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在其子基金投資項(xiàng)目的納稅能力上。
從所搜集的調(diào)查數(shù)據(jù)可以看到，引導(dǎo)基金對(duì)財(cái)政稅收的貢獻(xiàn)表現(xiàn)突出。調(diào)查中，有205家企業(yè)匯報(bào)了20XX年度的應(yīng)納稅情況，這205家企業(yè)的應(yīng)納稅總額為43。37億元，平均每家企業(yè)在20XX年應(yīng)納稅額2 XX5。57萬(wàn)元。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于全國(guó)創(chuàng)投項(xiàng)目在20XX年平均納稅水平。根據(jù)《中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展報(bào)告20XX》，全國(guó)7 104家創(chuàng)業(yè)投資基金投資企業(yè)在20XX年的應(yīng)納稅總額為936。32億元，平均每家企業(yè)的納稅額為1 318。02萬(wàn)元。
2。參股子基金的投資回報(bào)
參股子基金所投資的項(xiàng)目中有207家企業(yè)提供了當(dāng)初獲得的投資額、參股子基金的持股比例和20XX年年末的凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)。這207家企業(yè)中有16個(gè)項(xiàng)目投資于20XX年，有62個(gè)項(xiàng)目投資于2010年，有XX9個(gè)項(xiàng)目投資于20XX年。根據(jù)這些數(shù)據(jù)筆者對(duì)參股子基金的投資回報(bào)率進(jìn)行了測(cè)算。
從以折合凈資產(chǎn)與投資支出之差對(duì)比投資支出計(jì)算出的投資回報(bào)率來(lái)看，20XX年投資的項(xiàng)目年均投資回報(bào)率最高，為0。26%;其次是2010年的投資項(xiàng)目，為21。39%;最后是20XX年的投資項(xiàng)目，為48。92%。表明引導(dǎo)基金參股子基金各年投資項(xiàng)目的年均投資回報(bào)率呈逐年遞增趨勢(shì)。這種變動(dòng)趨勢(shì)符合創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)的特點(diǎn)，即投資時(shí)間越短的項(xiàng)目年均回報(bào)率越低，這說(shuō)明引導(dǎo)基金子基金的投資項(xiàng)目良性發(fā)展，引導(dǎo)基金的投資回報(bào)趨勢(shì)良好。
四、結(jié)論與政策建議
通過(guò)上述分析，基本可以得到如下結(jié)論：自20XX年10月《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，我國(guó)政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金總體上在規(guī)范運(yùn)作和綜合效益方面取得了較好的成效。政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立帶動(dòng)了數(shù)倍的民間資本從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)，有效地支持了初創(chuàng)階段企業(yè)的發(fā)展。并且與自發(fā)的民間創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)相比，政府引導(dǎo)基金參股子基金對(duì)促進(jìn)就業(yè)、推動(dòng)自主創(chuàng)新活動(dòng)和增加財(cái)政稅收方面的作用更大，在子基金的投資回報(bào)方面也取得了良性發(fā)展趨勢(shì)。
但是，由于缺乏統(tǒng)一的考核評(píng)價(jià)制度與考核監(jiān)管部門(mén)，在調(diào)研中難以取得全部引導(dǎo)基金參股子基金的配合，因此計(jì)算出來(lái)的效益指標(biāo)只能部分代表政府引導(dǎo)基金總體的運(yùn)作績(jī)效。對(duì)于各地方政府引導(dǎo)基金的具體運(yùn)作績(jī)效如何，以及如何對(duì)它們進(jìn)行有效的考核與監(jiān)督，這需要設(shè)立一套有效的考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并授權(quán)相關(guān)部門(mén)如國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)或科技部實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管與考核。對(duì)于地方政府引導(dǎo)基金，應(yīng)定期匯總并上報(bào)其參股子基金和投資項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)，被授權(quán)考核的主管部門(mén)應(yīng)定期公布對(duì)政府引導(dǎo)基金運(yùn)作績(jī)效的考核評(píng)價(jià)結(jié)果，從而實(shí)現(xiàn)公眾對(duì)政府引導(dǎo)基金的監(jiān)督，促使政府引導(dǎo)基金能夠更加規(guī)范高效地發(fā)揮引導(dǎo)作用。
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