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略析控股公司財(cái)務(wù)控制的模式
對(duì)下屬公司的財(cái)務(wù)控制實(shí)行集權(quán)制還是分權(quán)制是控股公司財(cái)務(wù)控制效果,進(jìn)而影響控股公司的重要戰(zhàn)略。本文擬對(duì)控股公司財(cái)務(wù)控制的模式進(jìn)行和探討。一、控股公司財(cái)務(wù)控制的三種模式分析
1.集權(quán)型財(cái)務(wù)體制(集權(quán)制)。該模式是指控股公司中母公司的相關(guān)財(cái)務(wù)治理部分對(duì)子公司的所有財(cái)務(wù)治理決策進(jìn)行同一治理,子公司沒有財(cái)務(wù)決策權(quán)。在這種體制下,母公司財(cái)務(wù)治理部分成為控股公司財(cái)務(wù)的“總管”,不但參與決策,而且在特殊情況下還直接參與對(duì)子公司決策的執(zhí)行過程。根據(jù)***公司的法人關(guān)系,子公司在財(cái)務(wù)上屬二級(jí)法人。控股公司所擁有的對(duì)子公司的財(cái)務(wù)治理權(quán)限可進(jìn)一步細(xì)分為:
(1)所有重大財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)的直接決策權(quán)。具體包括:①子公司的資本增減變動(dòng)決策權(quán);②子公司的對(duì)外投資決策權(quán);③子公司的對(duì)外籌資權(quán);④子公司的重大資產(chǎn)處置權(quán);⑤子公司現(xiàn)金及其他重要資產(chǎn)的調(diào)配權(quán);⑥子公司的財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)權(quán);⑦子公司的內(nèi)部審計(jì)權(quán);⑧子公司的治理業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)權(quán);⑨其他重要事項(xiàng)。
(2)所有財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置與財(cái)務(wù)經(jīng)理職員的任免權(quán)。子公司的財(cái)務(wù)部分成為控股公司或治理總部的派出機(jī)構(gòu),控股公司對(duì)其財(cái)務(wù)經(jīng)理職員的聘用、提升、解聘等均有終極決策權(quán)。子公司的財(cái)務(wù)部分受雙重領(lǐng)導(dǎo),即一方面在經(jīng)營上受子公司經(jīng)理職員的治理;另一方面在業(yè)務(wù)上完全受控股公司的支配,而且作為控股公司的派出職員,領(lǐng)導(dǎo)權(quán)限終極被控股公司把握,類似于流行的“委派制”。
2.分權(quán)型財(cái)務(wù)體制(分權(quán)制)。在這種體制下,控股公司只保存對(duì)子公司的重大財(cái)務(wù)決策事項(xiàng)的決策權(quán)或?qū)徟鷻?quán),而將日常財(cái)務(wù)決策權(quán)與治理權(quán)完全下放到子公司,子公司只需要對(duì)一些決策結(jié)果報(bào)控股公司備案即可。子公司相對(duì)獨(dú)立,控股公司不干預(yù)子公司的生產(chǎn)經(jīng)營與財(cái)務(wù)活動(dòng)。
在分權(quán)制下,控股公司或治理總部對(duì)子公司的治理主要基于結(jié)果考核,它是建立在一種完全的委托與受托責(zé)任基礎(chǔ)上的。分權(quán)制并不意味著控股公司對(duì)子公司的所有權(quán)力都下放,從戰(zhàn)略角度出發(fā),控股公司為了團(tuán)體的協(xié)同效益的發(fā)揮,必須擁有對(duì)子公司的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)。包括:①子公司的資本增減變動(dòng)權(quán);②子公司的重大投融資項(xiàng)目的終極審批權(quán);③子公司的股利分配決策權(quán);④子公司經(jīng)營者的選擇權(quán)與任命權(quán)等。
3.相融型財(cái)務(wù)體制(相融制)。該模式是指相融性的事業(yè)部制。實(shí)在質(zhì)就是集權(quán)下的分權(quán)。在這種體制下,控股公司或治理總部對(duì)事業(yè)部實(shí)行高度集權(quán),即在重大題目的決策與處理上,控股公司或治理總部起著決策中心的作用(財(cái)務(wù)上被視為投資中心)。其手段因控股公司組織模式的不同而不同,可回納其調(diào)控手段有:①資金控制,即事業(yè)部所需資金均來自于母公司,不得向控股公司外的銀行借款,控股公司對(duì)事業(yè)部的資金需求量進(jìn)行計(jì)劃控制。②預(yù)算控制,即控股公司與事業(yè)部間、事業(yè)部與子公司間通過計(jì)劃治理方式,對(duì)銷售、生產(chǎn)、本錢、資金需求量、利潤目標(biāo)等進(jìn)行全面規(guī)劃,從而使事業(yè)部及其下屬子公司受制于總部的預(yù)算治理體系。③人事控制,即事業(yè)部的領(lǐng)導(dǎo)均由總部兼任,控股公司的副總經(jīng)理兼任事業(yè)部部長。事業(yè)部具有較大的自主權(quán),事業(yè)部部長負(fù)責(zé)事業(yè)部的一切經(jīng)營活動(dòng),可以在不受控股公司的干預(yù)下根據(jù)市場變化對(duì)生產(chǎn)、銷售等題目進(jìn)行獨(dú)立的決策(但無權(quán)改變團(tuán)體預(yù)算)。事業(yè)部的職能部分除財(cái)務(wù)部分以外,不一定與控股公司同一,不作為控股公司職能部分的垂直領(lǐng)導(dǎo)部分。
在相融制模式下,控股公司或治理總部的財(cái)務(wù)控制的主要職責(zé)是:①戰(zhàn)略預(yù)算的編制、實(shí)施與監(jiān)控;②確定最佳的團(tuán)體公司資本結(jié)構(gòu),以保證為實(shí)施戰(zhàn)略預(yù)算所需要的資本,并規(guī)劃其資本來源渠道;③協(xié)調(diào)與外界的財(cái)務(wù)關(guān)系,包括股東、銀行、審計(jì)師和資本市場等;④建立與實(shí)施團(tuán)體公司財(cái)務(wù)政策;⑤負(fù)責(zé)經(jīng)營性財(cái)務(wù)計(jì)劃的落實(shí),包括資本預(yù)算、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)計(jì)劃等;⑥風(fēng)險(xiǎn)治理,包括確定債務(wù)總量、債務(wù)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)杠桿的控制;⑦業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn)化的建立,并通過預(yù)算、考評(píng)等多種方式實(shí)施業(yè)績?cè)u(píng)價(jià);⑧控股公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告政策的制定包括報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、報(bào)告時(shí)間與設(shè)定、報(bào)告質(zhì)量控制與標(biāo)準(zhǔn)等。
在相融制模式下,事業(yè)部財(cái)務(wù)組織的主要職責(zé)是:①事業(yè)部戰(zhàn)略預(yù)算的編制、上報(bào)與組織實(shí)施;②執(zhí)行團(tuán)體同一財(cái)務(wù)政策與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;③實(shí)施對(duì)事業(yè)部下屬子公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作過程控制;④強(qiáng)化子公司的業(yè)績考核;⑤規(guī)劃事業(yè)部內(nèi)各子公司之間的資金平衡與調(diào)度;⑥其他。
二、控股公司財(cái)務(wù)控制模式選擇的主要因素
1.控股公司的戰(zhàn)略定位。發(fā)展戰(zhàn)略按其性質(zhì)可劃分為穩(wěn)定型戰(zhàn)略、擴(kuò)張型戰(zhàn)略、緊縮型戰(zhàn)略和混合型戰(zhàn)略?毓晒灸骋欢尾扇〉木唧w戰(zhàn)略的差異必然要求不同的治理模式來支撐,比如在實(shí)施擴(kuò)張型戰(zhàn)略階段,過分夸大集權(quán)是不明智的,應(yīng)該積極鼓勵(lì)子公司開拓外部市場,形成團(tuán)體內(nèi)多個(gè)新的和利潤增長點(diǎn),分權(quán)程度就應(yīng)該大一些;在穩(wěn)定型戰(zhàn)略下,母公司必須從嚴(yán)把握投融資權(quán)力,而對(duì)有關(guān)資金運(yùn)營效率方面的權(quán)力可以適當(dāng)分離;在緊縮型戰(zhàn)略下,必須夸大高度集權(quán);在混合型戰(zhàn)略下,有必要對(duì)不同的子公司實(shí)行不同的治理模式。假如發(fā)展戰(zhàn)略要集中大量資金,擴(kuò)大控股公司的生產(chǎn)規(guī)模,控股公司就要集中資金治理和投資決策;假如發(fā)展戰(zhàn)略采取集約經(jīng)營的方針,控股公司應(yīng)實(shí)事求是改善品種,進(jìn)步質(zhì)量,同時(shí)鼓勵(lì)子公司開拓外部市場,建立多個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),分權(quán)程度就應(yīng)該大一些。
2.控股公司的產(chǎn)品(產(chǎn)業(yè))選擇。從上,控股公司的產(chǎn)業(yè)定位的差別明顯。按照多元化程度的差異,可以把企業(yè)團(tuán)體產(chǎn)品(產(chǎn)業(yè))定位劃分為四種類型:①單個(gè)產(chǎn)品密集型定位,指企業(yè)團(tuán)體在以單一產(chǎn)品為投資經(jīng)營對(duì)象的條件下采取積極措施,開辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,增加新的花色品種,進(jìn)步市場占有率,從而擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售。②一體化產(chǎn)業(yè)定位,指企業(yè)在某種產(chǎn)品供、產(chǎn)、銷三方面的投資與經(jīng)營實(shí)現(xiàn)一體化,使得原料供給、加工制造、市場銷售實(shí)行聯(lián)合,從而擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售。③相關(guān)聯(lián)多元化企業(yè),指多元化擴(kuò)展到其他相關(guān)領(lǐng)域后,沒有任何單項(xiàng)產(chǎn)品的銷售收進(jìn)能占到銷售總額的70%。④無關(guān)聯(lián)多元化企業(yè),指企業(yè)進(jìn)進(jìn)與原來業(yè)務(wù)無關(guān)的領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)定位不同,對(duì)集權(quán)和分權(quán)的要求就會(huì)產(chǎn)生不同的影響。
3.控股公司的控制素質(zhì)。治理方式、決策機(jī)制、信息傳遞、激勵(lì)監(jiān)視機(jī)制等一套治理,是無法憑直覺獲得的,它是一門,需要系統(tǒng)和把握。首先是決策體制。對(duì)于一個(gè)規(guī)模較大的企業(yè)來說,一位鶴立雞群的老板的重要性正在下降,一個(gè)配合默契、互相制衡且由各種知識(shí)結(jié)構(gòu)人士組成的領(lǐng)導(dǎo)班子的重要性正在上升。建立決策層、治理層和經(jīng)營層三權(quán)分開的集體決策機(jī)制,互相補(bǔ)充、互相獨(dú)立又互相制衡,用集體的聰明彌補(bǔ)個(gè)人知識(shí)的不足,是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后的正確選擇。這種體制可能會(huì)損失一些效率,但它能避免巨大的隱患。其次是治理能力。規(guī)模的擴(kuò)大,就意味著層次的增加。管以為,一位治理者所能直接治理的下級(jí)職員為5~8人。所以,企業(yè)團(tuán)體做大后,必須建立專業(yè)化的治理組織,實(shí)行多層次授權(quán)代理,由此要建立一系列監(jiān)視治理制度,正確處理好與授權(quán)代理之間的關(guān)系,用完善的制度規(guī)范人的行為,把治理由“人治”引向“制度治”。
4.控股公司所處的不同發(fā)展階段。在不同的發(fā)展階段,控股公司的治理體制也存在很大的權(quán)變性。在初始階段,控股公司無論從其自身能力、企業(yè)規(guī)模,還是從市場進(jìn)進(jìn)與地位的初步奠定等角度,可能會(huì)傾向于集權(quán)治理。特別是對(duì)于那些著名度低,單一成員企業(yè)無力進(jìn)進(jìn)市場,只有通過聚協(xié)力才能求得企業(yè)團(tuán)體的生存與發(fā)展。在初始階段,認(rèn)同集權(quán)治理的程度更大。隨著控股公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大與漸趨成熟,基于治理總部的公道戰(zhàn)略已得到各成員企業(yè)的認(rèn)同而無需集權(quán)治理,或者由于總部治理層素質(zhì)能力的限制而無力集權(quán),或者由于各成員企業(yè)矛盾分歧的加劇而無法集權(quán)等原因,治理的分權(quán)制便隨之而生?梢,初始階段往往傾向于集權(quán)治理,成熟階段往往表現(xiàn)出同一政策目標(biāo)與領(lǐng)導(dǎo)控制下的不同程度的分權(quán)治理特征,而由于各種非正常因素出現(xiàn)的分權(quán)現(xiàn)象,則是控股公司走向失敗的跡象。
此外,體制因素、治理文化結(jié)構(gòu)的差異因素等也對(duì)控股公司財(cái)務(wù)控制模式的選擇有著重要的影響。
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