- 相關(guān)推薦
財(cái)務(wù)公司在企業(yè)團(tuán)體資金治理中的功能定位
摘 要：通過對團(tuán)體資金治理理論、實(shí)踐和政策的分析，提出團(tuán)體資金的價值來源于集中治理。在對不同資金治理平臺的對比分析基礎(chǔ)上，提出財(cái)務(wù)公司的功能定位在于成為團(tuán)體資金集中治理的最佳平臺。?
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司；功能定位；團(tuán)體資金治理平臺?
整合團(tuán)體各種資源、發(fā)揮團(tuán)體資源的最大價值是組建企業(yè)團(tuán)體的主要目的。資金是企業(yè)團(tuán)體的寶貴資源，國內(nèi)企業(yè)團(tuán)體采用了各不相同的資金集中治理模式來整合團(tuán)體資金資源，實(shí)現(xiàn)的效果存在一定差異，對財(cái)務(wù)公司在團(tuán)體資金治理中的功能定位也有不同熟悉。企業(yè)團(tuán)體在科學(xué)地整合其資金資源，建立健全團(tuán)體價值最大化的資金治理模式的過程中，應(yīng)賦予財(cái)務(wù)公司怎樣的功能定位，以滿足團(tuán)體戰(zhàn)略發(fā)展的需要？?
1 資金的價值來源于集中治理?
1.1 資金集中治理是規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論在團(tuán)體財(cái)務(wù)治理中的應(yīng)用。?
規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指在技術(shù)水平不變時，產(chǎn)出增加的比例大于投進(jìn)規(guī)模增加的比例。組建企業(yè)團(tuán)體的主要目的就是通過團(tuán)體內(nèi)成員單位上風(fēng)互補(bǔ)，獲取單個企業(yè)所無法相比的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)團(tuán)體最大的上風(fēng)表現(xiàn)為人力、技術(shù)、資產(chǎn)、設(shè)備等各種資源的聚集整合性，其中當(dāng)然包括資金資源整合。企業(yè)團(tuán)體下屬的子公司眾多，分布在子公司的資金總量巨大，同時各子公司資金周轉(zhuǎn)特點(diǎn)互不相同，在資金運(yùn)用上存在時間差和地域差，這就更需要集中團(tuán)體資金資源，使其最大限度地發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。否則，團(tuán)體資金資源的利用效率會大大降低，風(fēng)險也很難控制，達(dá)不到實(shí)現(xiàn)組建企業(yè)團(tuán)體的最初目的。?
1.2 資金集中治理有助于團(tuán)體降低資金交易本錢和交易風(fēng)險。?
內(nèi)部化理論指出，由于市場的不完全性或壟斷因素的存在會導(dǎo)致企業(yè)參加市場交易的本錢上升，企業(yè)就會產(chǎn)生創(chuàng)造內(nèi)部市場進(jìn)行交易的動機(jī)。具體來說，企業(yè)團(tuán)體所需要的資金類交易包括結(jié)算、融資、投資三大類，交易本錢主要有資金在途本錢、手續(xù)費(fèi)、投融資信息收集本錢、談判本錢、監(jiān)視和協(xié)調(diào)本錢等。假如企業(yè)團(tuán)體實(shí)行資金集中治理，就能將資金類交易最大限度地內(nèi)部化，資金的在途時間可以縮短至零，搜尋本錢、談判本錢、契約本錢、監(jiān)視本錢比外部交易都會大大減少。資金集中治理不但有助于降低團(tuán)體資金交易總本錢，還能減少由于信息不對稱帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險等題目。?
1.3 資金集中治理是國家政策的要求和國外跨國公司成功的治理經(jīng)驗(yàn)。?
國家在推進(jìn)大型企業(yè)團(tuán)體的改革和發(fā)展中，也逐漸熟悉到團(tuán)體進(jìn)行資金集中治理的必要性。國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)視治理委員提出：“要積極推進(jìn)團(tuán)體公司財(cái)務(wù)治理模式創(chuàng)新，加強(qiáng)財(cái)務(wù)集中治理，積極探索資金集中治理模式，加大財(cái)務(wù)信息化建設(shè)力度，增強(qiáng)團(tuán)體公司資源配置和財(cái)務(wù)監(jiān)控能力。”?
在國際上，多數(shù)跨國公司對分布世界各地分支機(jī)構(gòu)的資金實(shí)行同一計(jì)劃、調(diào)配、運(yùn)用、籌資和監(jiān)視治理。例如，美國通用、摩托羅拉、瑞典愛立信、德國西門子等跨國公司都是利用團(tuán)體內(nèi)部的專設(shè)金融機(jī)構(gòu)（稱之為司庫）實(shí)施資金集中治理。?
1.4 目前企業(yè)團(tuán)體資金集中治理仍存在著較大的提升空間。?
過往多數(shù)大型企業(yè)實(shí)行一個法人主體的治理體制，與之配套的資金集中治理模式是在團(tuán)體內(nèi)實(shí)行高度集權(quán)式資金治理。隨著大型企業(yè)團(tuán)體推行符合現(xiàn)代企業(yè)制度的***公司治理框架，內(nèi)部銀行制度已經(jīng)不能解決好團(tuán)體資金集中治理與子公司獨(dú)立運(yùn)作的矛盾。于是大型企業(yè)團(tuán)體積極探索利用金融機(jī)構(gòu)的中介職能，建立新的資金集中治理模式。有的依托某一家貿(mào)易銀行，利用其資金治理產(chǎn)品集中治理資金,有的與多家貿(mào)易銀行建立合作關(guān)系,有的同時利用貿(mào)易銀行和財(cái)務(wù)公司的職能。?
2 財(cái)務(wù)公司的功能定位——團(tuán)體資金集中治理的最佳平臺?
2.1 團(tuán)體資金集中治理平臺的對比分析。?
企業(yè)團(tuán)體實(shí)現(xiàn)資金集中治理，需要選擇一個合適的資金治理平臺。根據(jù)我國現(xiàn)行的金融治理政策和企業(yè)團(tuán)體的實(shí)踐，團(tuán)體資金集中治理的平臺主要有資金結(jié)算中心（內(nèi)部銀行）、貿(mào)易銀行和財(cái)務(wù)公司三種形式。每個企業(yè)團(tuán)體可以根據(jù)自身的治理體制和經(jīng)營情況，選擇適合自己的資金集中治理的平臺。下面對三者所具備的功能進(jìn)行對比分析。?
結(jié)算手段和速度只能開展內(nèi)部結(jié)算，且時間受限。同行結(jié)算速度快、跨行結(jié)算速度較慢。團(tuán)體內(nèi)結(jié)算速度快，能夠利用多家銀行渠道，進(jìn)步團(tuán)體外結(jié)算速度。
協(xié)助資金監(jiān)控高度集權(quán)控制。作為團(tuán)體外單位，無法參與團(tuán)體的資金的預(yù)算監(jiān)控和治理。銀行之間相互獨(dú)立，無法提供團(tuán)體資金的整體信息。作為團(tuán)體內(nèi)單位，協(xié)助團(tuán)體資金治理，自己的信息治理系統(tǒng)可以與銀行和團(tuán)體預(yù)算系統(tǒng)連接，提供團(tuán)體資金的整體信息。
資金集中度資金高度集中，但不符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求。團(tuán)體資金不可能集中在一家銀行，分散在多家銀行，資金集中度低。集中在財(cái)務(wù)公司，集中度高，會增強(qiáng)團(tuán)體效益，進(jìn)步團(tuán)體對外融資的議價能力。
資金運(yùn)用原則不是金融機(jī)構(gòu)，不能對子公司開展貸款等金融業(yè)務(wù)，委托存貸款業(yè)務(wù)國家政策尚未認(rèn)可。對于團(tuán)體的沉淀資金，可能會運(yùn)用于團(tuán)體，也可能用于團(tuán)體外，但會賺取較高的資金收益，遵循自身效益最大化原則。對于團(tuán)體的沉淀資金，財(cái)務(wù)公司運(yùn)用于團(tuán)體內(nèi)，降低團(tuán)體對外負(fù)債規(guī)模，形成的利潤終極會降低團(tuán)體的財(cái)務(wù)本錢。遵循團(tuán)體效益最大化原則。
金融功能的多樣性不具備金融功能。金融功能強(qiáng)，但對企業(yè)來說，比較單一。具有信貸類、證券類、保險代理等業(yè)務(wù)資格，金融功能豐富。能夠利用多種金融功能，實(shí)現(xiàn)團(tuán)體富余資金的保值增值。
產(chǎn)業(yè)性及及專業(yè)性產(chǎn)業(yè)性強(qiáng)、專業(yè)性弱。產(chǎn)業(yè)性弱，專業(yè)性強(qiáng)。團(tuán)體內(nèi)金融企業(yè)，兼具產(chǎn)業(yè)性和專業(yè)性雙重上風(fēng)。
2.2 財(cái)務(wù)公司具備成為團(tuán)體資金集中治理平臺的獨(dú)特上風(fēng)。?
財(cái)務(wù)公司作為團(tuán)體內(nèi)專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，具有團(tuán)體結(jié)算中心和貿(mào)易銀行等金融機(jī)構(gòu)很難競爭的上風(fēng)：（1）由團(tuán)體公司控股，利益與團(tuán)體一致；（2）業(yè)務(wù)對象限定，“訂制服務(wù)”更深進(jìn)；（3）治理機(jī)構(gòu)扁平化，業(yè)務(wù)決策更及時；（4）金融職能齊全，窗口作用明顯;（5）能以符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的方式，為團(tuán)體提供資金集中治理服務(wù)。?
從以上資金結(jié)算中心、銀行和財(cái)務(wù)公司功能的比較中也可以看出，財(cái)務(wù)公司作為資金集中治理的平臺，基于團(tuán)體***公司治理架構(gòu)和現(xiàn)代企業(yè)治理制度的要求，在團(tuán)體總體發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)和金融雙重上風(fēng)，通過團(tuán)體資金集中治理實(shí)現(xiàn)以下團(tuán)體價值最大化目標(biāo)：（1）運(yùn)用市場化手段，既能夠保障團(tuán)體成員資金運(yùn)用的獨(dú)立和便利，又能夠?qū)崿F(xiàn)團(tuán)體資金的高度集中；（2）利用高效靈活的內(nèi)部和外部資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)步團(tuán)體資金的周轉(zhuǎn)速度；（3）為團(tuán)體提供全面的資金信息，協(xié)助團(tuán)體實(shí)施資金監(jiān)控和治理，有效防范資金風(fēng)險；（4）整合團(tuán)體資金資源，增強(qiáng)團(tuán)體對外議價能力，降低團(tuán)體對外負(fù)債規(guī)模和融資本錢，降低財(cái)務(wù)用度；（5）利用多種金融功能和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，通過資金的積極運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)團(tuán)體資金的保值增值。?
2.3 國家政策導(dǎo)向和國外企業(yè)團(tuán)體的成功做法。?
《企業(yè)團(tuán)體財(cái)務(wù)公司治理辦法》指出：“財(cái)務(wù)公司是指以加強(qiáng)企業(yè)團(tuán)體資金集中治理和進(jìn)步企業(yè)團(tuán)體資金使用效率為目的，為企業(yè)團(tuán)體成員單位提供財(cái)務(wù)治理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”，它已經(jīng)對財(cái)務(wù)公司做出了科學(xué)公道的正確定位。銀監(jiān)會主席劉在非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管職員會議上也明確指出：“財(cái)務(wù)公司可以從事現(xiàn)金池治理、代表團(tuán)體向銀行進(jìn)行招標(biāo)投標(biāo)”。? 在國際上，多數(shù)跨國公司實(shí)施資金集中治理的平臺是團(tuán)體自己的金融服務(wù)公司。摩托羅拉在全球設(shè)立多個金融財(cái)務(wù)中心（即財(cái)務(wù)公司），分別負(fù)責(zé)該地區(qū)的資金運(yùn)營，通過自己的財(cái)務(wù)公司實(shí)行資金集中治理。財(cái)務(wù)公司主要負(fù)責(zé)的是：在不同的分支機(jī)構(gòu)之間融通資金；治理好和銀行的關(guān)系，把所有分支機(jī)構(gòu)的金融方面的業(yè)務(wù)集中起來，能夠和銀行談判獲得較低的金融服務(wù)價格；進(jìn)行多種的投資來降低資金的風(fēng)險。愛立信的資金運(yùn)作是由設(shè)在斯德哥爾摩、都柏林、達(dá)拉斯和新加坡地區(qū)的資金服務(wù)中心來執(zhí)行的。每一個中心為位于各自時區(qū)的愛立信團(tuán)體企業(yè)提供地區(qū)性的資金服務(wù)，諸如資產(chǎn)負(fù)債治理、外匯對沖和現(xiàn)金治理。通過地區(qū)中心的有效運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)在團(tuán)體企業(yè)之間融通資金，對團(tuán)體資金進(jìn)行監(jiān)控，將貨幣交易風(fēng)險和交易本錢降至最低，為愛立信團(tuán)體在國際貨幣市場借進(jìn)資金。?
2.4 財(cái)務(wù)公司具備成為團(tuán)體資金集中治理平臺的現(xiàn)實(shí)可行性。?
自中國第一家財(cái)務(wù)公司成立已有二十年，這既是中國金融改革不斷深化的二十年，也是財(cái)務(wù)公司行業(yè)取得飛速發(fā)展的二十年。一方面，中國的金融環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，市場化、多樣化、開放式的金融體系取代了原有的管制型、抑制性的金融體系。監(jiān)管部分對財(cái)務(wù)公司的定位幾經(jīng)變化，已基本成熟和穩(wěn)定。2006年底中國金融市場全面的對外開放也將進(jìn)一步表明，財(cái)務(wù)公司取得更大發(fā)展、發(fā)揮更大作用的市場環(huán)境、政策環(huán)境已經(jīng)形成。另一方面，經(jīng)過二十年的發(fā)展，財(cái)務(wù)公司從無到有，由弱到強(qiáng)，資金實(shí)力和經(jīng)營水平已經(jīng)今非昔比。根據(jù)中國財(cái)務(wù)公司協(xié)會2007年上半年的行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)總額6472億元，負(fù)債規(guī)模5723億元。那種以為財(cái)務(wù)公司在為團(tuán)體服務(wù)中只能為銀行拾遺補(bǔ)缺的觀點(diǎn)，缺乏用發(fā)展的眼光看題目的能力，對金融環(huán)境和財(cái)務(wù)公司的熟悉還停留在財(cái)務(wù)公司成立之初，完全沒有看到財(cái)務(wù)公司目前已完全有實(shí)力、有能力成為團(tuán)體理想的資金集中治理平臺。?
在實(shí)踐中，團(tuán)體存款集中度達(dá)到80%以上的財(cái)務(wù)公司已有近20家，它們正發(fā)揮著團(tuán)體資金集中治理平臺的作用。在這些團(tuán)體中，成員單位的對外融資關(guān)系同一由財(cái)務(wù)公司進(jìn)行治理，團(tuán)體通過這個平臺與外部金融機(jī)構(gòu)合作，財(cái)務(wù)公司也逐步向西方“司庫型”財(cái)務(wù)公司模式轉(zhuǎn)變。經(jīng)過二十年的經(jīng)營，財(cái)務(wù)公司對團(tuán)體的金融服務(wù)品種也在不斷增加，除了傳統(tǒng)的存貸和結(jié)算業(yè)務(wù)外，財(cái)務(wù)公司在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銀團(tuán)貸款、有價證券投資、外匯業(yè)務(wù)等方面取得了長足發(fā)展。在我國貨幣市場和資本市場運(yùn)作中，財(cái)務(wù)公司已經(jīng)成為一支不可忽視的新氣力。
【財(cái)務(wù)公司在企業(yè)團(tuán)體資金治理中的功能定位】相關(guān)文章：
收支兩條線資金治理在企業(yè)團(tuán)體中的應(yīng)用03-25
企業(yè)團(tuán)體財(cái)務(wù)治理模式探討03-20
企業(yè)財(cái)務(wù)資金治理中的題目及應(yīng)對措施探討03-21
對企業(yè)團(tuán)體財(cái)務(wù)治理發(fā)展的研究03-20
論企業(yè)團(tuán)體的未來財(cái)務(wù)治理模式12-07
企業(yè)團(tuán)體財(cái)務(wù)集成治理模式研究03-22
企業(yè)團(tuán)體財(cái)務(wù)治理模式選擇及實(shí)現(xiàn)03-21