論貨幣政策與保險政策的關(guān)系

貨幣政策是指中央銀行為達(dá)到一定的目標(biāo)而運用一系列控制手段的方針和措施的總稱，是國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的手段之一。國家通過對利率和貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)來實現(xiàn)穩(wěn)定貨幣、經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。貨幣政策的主要包括信貸政策、利率政策、匯率政策和外匯收支政策等。保險政策是國家保險監(jiān)管部門為了實現(xiàn)保險市場供需平衡，促進(jìn)保險市場健康，對保險活動所采取的各種管理、調(diào)節(jié)手段和辦法措施。貨幣政策與保險政策關(guān)系密切，二者相互，相互制約。　　一、貨幣政策對保險政策的影響和制約作用　　貨幣政策對保險政策的影響是通過其對保險市場的影響反映出來的。貨幣政策一般分為擴(kuò)張性貨幣政策、緊縮性貨幣政策以及中性貨幣政策。運用不同的貨幣政策對保險市場的影響不同。　�。ㄒ唬┎划�(dāng)?shù)呢泿耪�策會影響保險市場的正常發(fā)展　　1.在市場貨幣供求均衡或貨幣供應(yīng)量小于需求量時，如果運用減少貨幣供應(yīng)量，提高利率的緊縮性貨幣政策，會打破市場供求的平衡，加劇市場的不平衡，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)緊張，市場有效需求不足，生產(chǎn)能力相對過剩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，物價跌落，經(jīng)濟(jì)停滯，即通貨緊縮現(xiàn)象。這對保險市場非常不利表現(xiàn)為：首先，影響保險市場的有效需求。從個人投保需求來看，通貨緊縮、失業(yè)增加、收入減少、個人對保險的有效需求相應(yīng)減少。從投保需求來看，通貨緊縮、市場需求不足，使市場競爭激烈，許多企業(yè)被淘汰出局，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)�？s��；另一方面，市場需求不足，導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降，企業(yè)（特別是傳統(tǒng)企業(yè)）利潤下滑，許多企業(yè)因此發(fā)生不同程度的支付困難和償付困難。為了節(jié)約費用開支、降低成本，企業(yè)一般會選擇自�；蚱渌�轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，盡可能擴(kuò)大自擔(dān)風(fēng)險的限額，減少對商業(yè)保險的需求。因此通貨緊縮使保險投保人的投保愿望、投保能力、投保需求降低。其次，緊縮性貨幣政策使保險企業(yè)的盈利能力和償付能力降低。一方面由于保險市場有效需求減少，市場規(guī)模的偏小，保險市場的競爭顯得尤為激烈，為了拓展市場，開拓新業(yè)務(wù)，在競爭中占據(jù)有利地位，降低費率，加大業(yè)務(wù)投入，提高服務(wù)質(zhì)量將是許多保險公司的必然選擇，這將影響他們的承保利潤；另一方面，通貨緊縮，資本市場萎縮，減少了保險資金投資運用的機(jī)會，增大投資風(fēng)險，影響保險公司的投資收益。保險公司承保利潤和投資收益是其利潤的主要來源，二者的減少必然降低保險公司的盈利能力，從而削弱其償付能力�！　�2.在市場貨幣供求平衡或貨幣供應(yīng)量大于需求量時，如果運用增加貨幣供應(yīng)量，降低利率的擴(kuò)張性貨幣政策，會使貨幣供應(yīng)超過市場對其需要的量，過多的貨幣投入將引起物價上漲，貨幣貶值，通貨膨脹。這對保險市場發(fā)展仍然不利。由于物價上漲，貨幣貶值，保單保值和增值能力下降，保險的預(yù)期保障程度降低，使人們投保的積極性大受影響，表現(xiàn)為退保的大量增加，保單繼續(xù)率下降和新業(yè)務(wù)發(fā)展困難。同時，在費率缺乏彈性的條件下，由于保單實際賠付率（或給付率）小于名義賠付率（或給付率），而投保人所交的費率卻是按名義賠付率（或給付率）來確定的。這樣實際上是減輕了保險人的實際經(jīng)濟(jì)責(zé)任，損害了投保人的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，保險人處于有利地位。這種狀態(tài)會使保險公司獲利豐厚，并誘使更多的資本、機(jī)構(gòu)和其它稀缺資源擠進(jìn)保險供給行列，導(dǎo)致保險市場供過于求，引起市場的失衡。　�。ǘ�）恰當(dāng)?shù)呢泿耪�策有利于保險政策作用的發(fā)揮　　在市場貨幣供大于求時，運用緊縮性貨幣政策，可抑制總需求，減少通貨膨脹；反之，在市場貨幣供給小于需求時，則運用擴(kuò)張性貨幣政策，刺激總需求，增加就業(yè)，推動經(jīng)濟(jì)增長。貨幣政策的正確運用可使經(jīng)濟(jì)走向健康之道，并消除通貨緊縮或通貨膨脹對保險市場的不利影響，為保險市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境。　　二、保險政策對貨幣政策的影響　　保險政策的正確與否將影響貨幣政策的作用效果。正確的保險政策可促進(jìn)貨幣政策作用的發(fā)揮，增強(qiáng)貨幣政策的作用效果，而不合理的保險政策則會抑制貨幣政策的作用效果。例如在通貨緊縮時期，國家一般運用擴(kuò)張性貨幣政策，通過公開市場業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)率等貨幣政策工具的使用，增加貨幣供應(yīng)量，刺激消費需求，在這種情況下，保險可：（1）通過開辦各種財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)，為企業(yè)研制開發(fā)新產(chǎn)品，降低產(chǎn)品成本，生產(chǎn)價廉物美，適應(yīng)社會需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品提供風(fēng)險保障，鼓勵新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。（2）通過開辦個人消費信貸保險業(yè)務(wù)，為商業(yè)銀行開辦個人消費信貸業(yè)務(wù)解除后顧之憂，以增大個人消費信貸規(guī)模，從而增加貨幣供應(yīng)量。（3）通過開辦各種個人保險業(yè)務(wù)，為社會公眾個人的財產(chǎn)安全和人身風(fēng)險提供經(jīng)濟(jì)保障，解除顧慮，激發(fā)其消費欲望。（4）擴(kuò)大保險資金直接運用規(guī)模，調(diào)整資金運用方向借以影響公開市場業(yè)務(wù)，進(jìn)而影響市場利率。　　又如在通貨膨脹時期，國家運用緊縮性貨幣政策減少貨幣供應(yīng)量，抑制過度膨脹的消費需求。在這種情況下，保險可：（1）通過開辦各種財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)，為企業(yè)生產(chǎn)的順利進(jìn)行提供經(jīng)濟(jì)保障，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，提高社會商品供給能力，實現(xiàn)社會商品總量與貨幣總量的均衡。（2）增加保險商品供應(yīng)，提高服務(wù)質(zhì)量，刺激保險需求，推遲居民對社會產(chǎn)品的消費，改變儲蓄和消費的比例。（3）縮小保險資金直接運用的比例，增加國債或銀行存款規(guī)模，以控制信貸規(guī)模�！　】梢姡�通過保險活動一方面可鼓勵企業(yè)生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，增加或控制社會產(chǎn)品總量；另一方面又影響貨幣供應(yīng)量，刺激或抑制社會需求，雙管齊下，有利于充分發(fā)揮貨幣政策的作用，實現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)——社會總供給與社會總需求的平衡，從而穩(wěn)定貨幣。當(dāng)然，如果保險政策運用不適，則會抑制貨幣政策的作用效果。　　三、近幾年我國的利率政策及其對保險市場的　　在貨幣政策中，利率政策對我國保險市場的影響最為直接。1998年由于國際國內(nèi)形勢的重大變化，使我國國民出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮。為了抑制通貨緊縮，我國政府實施了擴(kuò)張性的貨幣政策和財政政策，刺激經(jīng)濟(jì)增長。在這一輪經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)控過程中，國家將利率作為主要的政策手段，自1996年5月第一次降息之后，在短短的幾年中已連續(xù)8次降息，擴(kuò)張性利率政策的頻繁出臺，利率的連續(xù)下調(diào)對我國保險市場（特別是壽險市場）產(chǎn)生了極大的影響，主要表現(xiàn)在：　　（一）動搖了公眾對保險的信任度，使投保人的投保意愿下降　　連續(xù)下調(diào)利率，迫使以銀行利率作為保費基礎(chǔ)的我國壽險公司不得不隨之頻繁調(diào)整壽險保費的預(yù)定利率（如下表），不斷上調(diào)保險費率，這有違費率應(yīng)相對穩(wěn)定的原則，社會公眾對此感到無所是從，難以接受，從而影響了社會公眾對保險的信任。同時，由于我國的壽險產(chǎn)品儲蓄性過強(qiáng)，保險宣傳不當(dāng)，公眾保險意識尚欠成熟，使許多人買保險時總是將目光緊盯住資金回報率，單純地將費率與銀行利率相對比，因此，費率的不斷上調(diào)必然會影響到投保人的投保意愿，近一兩年儲蓄性險種銷售難的原因之一就在于此。　�。ǘ�）對保險公司的給付能力造成極大的沖擊，影響保險市場的健康　　利率的調(diào)整一方面影響著保險資金運用的收益，另一方面每一次利率的調(diào)整也形成了高利率保單熱銷的景況，使我國保險業(yè)步入嚴(yán)重的“利差倒掛”境地�！　�1.利率調(diào)整對保險資金收益率的影響。我國保險資金運用受《保險法》規(guī)定的限制，只能投資于銀行存款、國債、債券和國務(wù)院批準(zhǔn)的其它方式。1998年10月保險資金允許進(jìn)入全國同業(yè)拆借市場，1999年10月保險資金獲準(zhǔn)通過買賣證券投資基金間接進(jìn)入證券市場。由于國債市場、債券市場容量有限，進(jìn)入證券市場方式以及其它資金運用渠道的限制，我國保險資金仍然有相當(dāng)?shù)谋壤�（大約為30%～50%）存放于銀行。目前我國保險資金運用收益主要由銀行存款利息、債券收益和證券投資收益構(gòu)成。前二者收益直接與銀行利息掛鉤，后者的收益也間接地與銀行利息發(fā)生聯(lián)系，這是因為股市的波動與經(jīng)濟(jì)的增長率和利率的變化息息相關(guān)。由于銀行利率的連續(xù)下調(diào)，使我國壽險公司的損失達(dá)280億人民幣。因此，銀行利率的下調(diào)，對保險資金運用收益率的影響極大。保險資金運用收益難以彌補(bǔ)前些年較高預(yù)定利率險種所帶來的巨額利差損�！　�2.利率的調(diào)整使我國壽險步入嚴(yán)重的“利差倒掛”的境地。由于我國保險業(yè)在經(jīng)營管理體制上長期存在不注重效率，盲目追求保費收入的，使得各保險分支機(jī)構(gòu)將其保費收入最大化作為其利益的唯一硬約束。此外，由于銀行利率下調(diào)與保險預(yù)定利率下調(diào)之間存在一定的時間差，每一次銀行利率的下調(diào)都大大地刺激了壽險需求，形成了公眾購買保險的熱潮，各保險公司以此為契機(jī)，大量銷售高利率保單拓展業(yè)務(wù)，帶來保險公司業(yè)務(wù)的高峰，其結(jié)果是壽險公司積累大量的利差損失，形成嚴(yán)重的“利差倒掛”，極大地影響了保險公司的給付能力，進(jìn)而影響保險公司經(jīng)營的穩(wěn)定�！　�擴(kuò)張性利率政策對我國保險市場的不利影響是顯著的，但它對我國保險市場也有著促進(jìn)的一面，主要表現(xiàn)在：（1）利率不斷下調(diào)，保單預(yù)定利率也隨之下調(diào)，促使保險公司從以往的以高預(yù)定利率保單為主的價格競爭中擺脫出來，而轉(zhuǎn)向產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量方面的競爭，進(jìn)而促使保險市場競爭更加有序規(guī)范。（2）利率的下調(diào)迫使保險公司轉(zhuǎn)變經(jīng)營戰(zhàn)略，放棄過去粗放型的經(jīng)營模式，轉(zhuǎn)向通過調(diào)整險種結(jié)構(gòu)、控制經(jīng)營成本、提高資產(chǎn)質(zhì)量等來緩解利率下調(diào)對保險公司盈利能力的不利影響�！　∮纱丝梢姡�近幾年我國利率政策的調(diào)整，對我國保險市場建設(shè)，保險業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營有著直接的制約、促進(jìn)和破壞作用。如何制定相應(yīng)的保險政策，消除利率政策變動對我國保險市場的不利影響，是我國保險政策制定者面臨的一個非�，F(xiàn)實而又重要的問題。　　「」　　[1]　韋生瓊。人身保險[M].西南財經(jīng)大學(xué)出版社，1997.　　[2]　李強(qiáng)，鄭立平。利息率波動對壽險市場的影響[J].黑龍江金融，2002，（2）�！　�[3]　劉尚希，史興旺，錢小安。2001年我國財政貨幣政策回顧與2002年展望[J].國際金融，2002，（2）�！　�[4]　金融保險各網(wǎng)站有關(guān)文章。

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