中國企業(yè)對發(fā)達國家的逆向投資：創(chuàng)造性資產(chǎn)的分析視角

伴隨著中國經(jīng)濟的崛起，一大批中國企業(yè)開始走出國門，開始了對外直接投資的歷程。按照國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和跨國公司對外直接投資的一般理論，中國企業(yè)對外直接投資應(yīng)該順應(yīng)產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的趨勢，主要面向發(fā)展層次更低的發(fā)展中國家和地區(qū)。然而，實際情況是，中國企業(yè)不僅開展這種順向的對外投資，而且還大規(guī)模地開展對發(fā)達國家的逆向投資。后起的中國企業(yè)為什么要逆勢而為呢?又如何從理論上邏輯一致地解釋中國企業(yè)的海外投資行為并對蓬勃興起的中國企業(yè)國際化進程提供指導(dǎo)呢?這已成為理論界和實際部分共同面對的亟待解決的重大理論和現(xiàn)實題目。
　　
　　一、中國企業(yè)對發(fā)達國家逆向投資的興起
　　
　　據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)布的《2005年世界投資報告》顯示，截止到2003年，中國已經(jīng)有2000家跨國公司母公司，其海外分支機構(gòu)數(shù)目達到215 000家。據(jù)UNCTAD測算，截止到2004年底，中國對外直接投資的總存量為388.25億美元。另據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，2004年我國對外直接投資額為55億美元，2005年達到69.2億美元。
　　近年來，中國企業(yè)的國際化進程不斷加快，很多行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)開始將目光瞄準(zhǔn)發(fā)達國家市場，采取海外投資建廠、跨國并購、設(shè)立海外研發(fā)機構(gòu)等方式開展跨國經(jīng)營，固然短期績效參差不齊，但其戰(zhàn)略意圖卻顯露無遺。這些企業(yè)包括海爾、聯(lián)想、華為、TCL、復(fù)興、海信、萬向、華立、格蘭仕、長虹、創(chuàng)維、遠大、上海電氣等。本文先選取海爾、聯(lián)想、TCL三家典型企業(yè)，對其逆向投資進程展開分析，以為后續(xù)的理論分析提供基礎(chǔ)。
　　海爾的國際化采取的是“先難后易”的策略。所謂“先難后易”即是首先在美國、日本、德國等發(fā)達國家建立信譽，創(chuàng)出海爾國際化品牌，然后再以高屋建瓴之勢占領(lǐng)發(fā)展中國家市場。1990年，海爾率先打進美國市場。經(jīng)過幾年開拓，海爾品牌已在美國贏得很好的聲譽。到1998年，在美國銷售的184升以下的冰箱中，有20%來自中國海爾。海爾進進美國市場采取的是“出口－－聯(lián)合設(shè)計－－設(shè)立貿(mào)易公司－－當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)”的方式，堅持“先有市場，再建工廠”的原則。當(dāng)海爾對美國市場的冰箱出口達到每年50萬臺時，海爾決定在美國當(dāng)?shù)亟◤S生產(chǎn)。1999年4月30日，海爾在美國南卡羅萊納州建立了美國海爾產(chǎn)業(yè)園，年生產(chǎn)能力50萬臺。海爾不僅把生產(chǎn)基地設(shè)在美國，而且還開始在美國實施集設(shè)計、生產(chǎn)、銷售“三位一體”的本土化經(jīng)營。2001年，美國海爾工廠實現(xiàn)了盈利，當(dāng)年在美國市場的銷售總量達到150萬臺，銷售額達1.5億美元，在美國家電生產(chǎn)商中排名第5位。
　　聯(lián)想的國際化則采取了并購的方式。2004年12月8日，聯(lián)想團體以總價17.5億美元（6.5億美元現(xiàn)金、價值6億美元的聯(lián)想團體普通股、約5億美元的凈負債轉(zhuǎn)到聯(lián)想名下）收購IBM的全球PC業(yè)務(wù)。此次收購的資產(chǎn)包括IBM所有筆記本、臺式電腦業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)（包括客戶、分銷、經(jīng)銷和直銷渠道）、“Think”品牌及相關(guān)專利、IBM深圳合資公司（不含X系列生產(chǎn)線）以及位于日本和美國北卡羅萊納州的研發(fā)中心。通過此次收購，聯(lián)想的年銷售額達到120億美元，年銷售PC約為1 400萬臺，在全球PC市場占有8%左右的市場份額，成為僅次于戴爾和惠普的全球第三大Pc制造商。新聯(lián)想的總部設(shè)在紐約，同時在北京和美國北卡羅萊納州的羅利（Raleigh）設(shè)立兩個主要運營中心。
　　TCL是中國企業(yè)國際化方面最富進取精神的大型企業(yè)之一。繼在越南、印度等發(fā)展中國家市場取得成功之后，2002年9月，TCL以820萬歐元的價格收購德國名牌企業(yè)施耐德（Schrleider）。2004年1月28日，TCL出資5.6億美元，合并、重組法國湯姆遜公司的彩電、DVD業(yè)務(wù)。通過此項并購，TCL獲得了湯姆遜公司在法國、波蘭、泰國等地電視機廠的控制權(quán)，同時擁有了位于美國印第安納州布明頓的附屬企業(yè)RCA。通過重組湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)，TCL的年彩電總銷量達到1 800萬臺，成為全球彩電行業(yè)的領(lǐng)先者。2004年4月，TCL出資5 500萬歐元，重組阿爾卡特手機業(yè)務(wù)，阿爾卡特的手機業(yè)務(wù)包括固定資產(chǎn)、客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、知識產(chǎn)權(quán)，以及600多名研發(fā)職員和營銷治理職員并進新企業(yè)。
　　
　　二、傳統(tǒng)的跨國公司理論難以解釋中國企業(yè)的逆向投資行為
　　
　　海爾、聯(lián)想、TCL等中國企業(yè)對發(fā)達國家市場的逆向投資行為從一開始就廣受爭議，由于這種行為很難在傳統(tǒng)的跨國公司理論中得到公道的解釋，或者說，傳統(tǒng)的跨國公司理論通常并不以為這種逆向投資行為具有公道性和可行性。
　　跨國公司理論的創(chuàng)始人斯蒂芬·海默（stephen Hymer）以為，跨國公司是市場不完全性的產(chǎn)物，一國和國際市場的不完全性，導(dǎo)致了企業(yè)在國內(nèi)獲得壟斷上風(fēng)，并通過對外直接投資的方式來利用其壟斷上風(fēng)。市場的不完全性產(chǎn)生于四個方面：一是由于商品特異、商標(biāo)、特殊的市場技能或價格同盟等原因造成的產(chǎn)品市場的不完全；二是由于特殊的治理技能、在資本市場上的便利以及受專利制度保護的技術(shù)差異等原因造成的要素市場的不完全；三是由于規(guī)模經(jīng)濟造成的市場不完全；四是由于政府的有關(guān)稅收、關(guān)稅、利率和匯率等原因造成的市場不完全。市場的不完全性使得一部分企業(yè)具有壟斷上風(fēng)，這種壟斷上風(fēng)是企業(yè)對外直接投資的決定因素。1966年，弗農(nóng)（Vernon）提生產(chǎn)品生命周期理論，把產(chǎn)品的生命周期分為了三個階段：產(chǎn)品的“嶄新”階段、“成熟”階段和“標(biāo)準(zhǔn)化”階段。在產(chǎn)品生命周期的“嶄新”階段，企業(yè)傾向于在國內(nèi)生產(chǎn)；當(dāng)產(chǎn)品進進“成熟”階段，企業(yè)開始到發(fā)達國家投資設(shè)廠。當(dāng)產(chǎn)品進進到“標(biāo)準(zhǔn)化”階段，企業(yè)則需要將生產(chǎn)或裝配業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到勞動本錢低的發(fā)展中國家。
　　跨國公司的另一個理論流派是巴克利（Buckley）和卡森（Casson）提出的內(nèi)部化理論。他們以為，以前有關(guān)跨國公司的理論沒有考慮企業(yè)除生產(chǎn)之外的很多活動，如研究與開發(fā)、市場購銷、就業(yè)培訓(xùn)、建立治理班子等，這些活動是互相依靠的，并且與中問產(chǎn)品相關(guān)。這些中間產(chǎn)品不只是半成品、原材料，較為常見的是結(jié)合在專利權(quán)、人力資本之中的各種知識。這些中間產(chǎn)品市場的不完全競爭，與終極產(chǎn)品市場的不完全競爭同樣重要。為了尋求利潤最大化，面對中間產(chǎn)品市場不完全性的企業(yè)將力求使這些產(chǎn)品在其體系內(nèi)實行內(nèi)部轉(zhuǎn)移。
　　1977年，鄧寧在壟斷上風(fēng)理論和內(nèi)部化理論的基礎(chǔ)上提出了國際生產(chǎn)折衷理論。鄧寧以為，從事對外直接投資的企業(yè)，必須能滿足三個條件：（1）一國企業(yè)在參與國際市場時，擁有超過其他國家企業(yè)的上風(fēng)，這些上風(fēng)主要采取無形資產(chǎn)的形式，甚至可在一段時間內(nèi)為該企業(yè)所獨占或壟斷。（2）企業(yè)將其擁有的上風(fēng)加以內(nèi)部化比向外出讓更為有利。（3）企業(yè)將其擁有的上風(fēng)與東道國當(dāng)?shù)氐纳�產(chǎn)要素結(jié)合比在本國利用更為有利。這三個條件被鄧寧概括為所有權(quán)上風(fēng)、內(nèi)部化上風(fēng)和區(qū)位上風(fēng)。
　　從海默的壟斷上風(fēng)理論到鄧寧的折衷范式，其核心觀點就是對外直接投資的企業(yè)必須擁有壟斷上風(fēng)，對外直接投資的過程也即是利用壟斷上風(fēng)，獲取國際市場利潤的過程。顯然，這種分析范式很難解釋中國企業(yè)的逆向投資行為。由于進行逆向投資的中國企業(yè)從來不曾有過壟斷上風(fēng)，甚至不具備寡占上風(fēng)。像海爾、聯(lián)想、TCL、華為、格蘭仕這樣的中國企業(yè)是在改革開放之后成立的，至今也不過20余年的歷史。在這么短的時間內(nèi)，這些企業(yè)還面臨著經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌、企業(yè)制度不斷改革的種種困難，加之1993年后，西方跨國公司紛紛搶攤中國市場，對年輕弱小的中國企業(yè)形成了巨大的沖擊。中國企業(yè)在這樣的體制條件和競爭環(huán)境下發(fā)展，需要克服巨大的困難，時刻面臨生死的考驗。在與跨國公司同臺競爭的過程中，這些中國企業(yè)并不具有跨國公司那樣的技術(shù)上風(fēng)和治理水平。弱勢的中國企業(yè)要想生存和發(fā)展，必須建立與西方跨國公司不同的競爭上風(fēng)，這些競爭上風(fēng)主要表現(xiàn)為針對中國市場需求特點的產(chǎn)品定位能力、低本錢制造能力、良好的銷售渠道和市場開拓能力。這些能力往往是西方跨國公司在進人中國市場時難以具備的，因此，后起的中國企業(yè)可以以此為競爭武器，在特定的行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟并贏得市場競爭。中國企業(yè)的競爭上風(fēng)主要表現(xiàn)為在全球性產(chǎn)業(yè)的本錢上風(fēng)和切合中國市場特點的本土上風(fēng)。在盡大部分技術(shù)或資本密集型行業(yè)，中國企業(yè)基本不具備技術(shù)、品牌或全球銷售網(wǎng)絡(luò)的上風(fēng)。從這個意義上講，建立在壟斷上風(fēng)基礎(chǔ)上的跨國公司理論很難對中國企業(yè)的逆向投資行為做出有效的解釋。
　　那么，現(xiàn)有的發(fā)展中國家跨國公司理論能否解釋中國企業(yè)的逆向投資行為呢?現(xiàn)有的發(fā)展中國家跨國公司理論以威爾斯（Wells）的小規(guī)模技術(shù)理論和拉爾（Lall）的技術(shù)地方化理論為代表。按照威爾斯和拉爾的觀點，發(fā)展中國家的跨國企業(yè)擁有的上風(fēng)主要在小規(guī)模制造和技術(shù)地方化兩個方面。發(fā)展中國家跨國企業(yè)的技術(shù)特征表現(xiàn)為規(guī)模小、使用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動密集型，但這種技術(shù)的形成包含著適應(yīng)當(dāng)?shù)貤l件的創(chuàng)新活動，因而它們的產(chǎn)品能夠更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蜞弴�市場的需要。這種創(chuàng)新活動形成的競爭上風(fēng)使發(fā)展中國家的跨國企業(yè)具有到更窮的國家發(fā)揮作用的巨大潛力。顯然，這種理論只是弗農(nóng)產(chǎn)品生命周期理論在發(fā)展中國家的一種延伸，只能有限地解釋中國企業(yè)對更窮國家的順向投資，而難以解釋中國企業(yè)對發(fā)達國家的逆向投資。
　　
　　三、中國企業(yè)逆向投資的戰(zhàn)略動因是尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)
　　
　　面對傳統(tǒng)跨國公司理論在解釋中國企業(yè)逆向投資方面面臨的困境，理論界需要尋求新的思想和新的概念，以推進跨國公司理論的創(chuàng)新。缺乏壟斷上風(fēng)的中國企業(yè)為什么要對發(fā)達國家進行逆向投資呢?顯然，在這里，短期利潤不是主要的推動因素。不管是在當(dāng)?shù)亟◤S，還是并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，中國企業(yè)進進發(fā)達國家市場均帶有明顯的戰(zhàn)略動因。這些戰(zhàn)略動因是什么呢?概括地講，就是尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)，建立全球競爭的資源和能力基礎(chǔ)。
　　創(chuàng)造性資產(chǎn)的定義最早是由鄧寧在1993年提出。鄧寧將資產(chǎn)分為兩種類型：自然資產(chǎn)（nat－ural assets）和創(chuàng)造性資產(chǎn)（created assets），也稱為戰(zhàn)略性資產(chǎn)（strategic assets）。自然資產(chǎn)是自然界產(chǎn)出的結(jié)果，包括自然資源和未經(jīng)培訓(xùn)的勞動力。創(chuàng)造性資產(chǎn)是在自然資源基礎(chǔ)上，經(jīng)過后天努力而創(chuàng)造出來的基于知識的資產(chǎn)，是企業(yè)競爭上風(fēng)的來源。創(chuàng)造性資產(chǎn)可以是有形的，如物質(zhì)資產(chǎn)和財力資產(chǎn)；也可以是無形的，如專有技術(shù)、商標(biāo)、商譽、組織能力、制度文化等。換言之，創(chuàng)造性資產(chǎn)是指那些包含在人、所有權(quán)、制度和物質(zhì)能力中的知識、技巧、學(xué)習(xí)和經(jīng)驗的積累及組織能力。所有的創(chuàng)造性資產(chǎn)都有一個共同的特征：知識。以知識為基礎(chǔ)的資源和資產(chǎn)的市場正日益變得開放，擁有這些資產(chǎn)的企業(yè)可以進行買賣。在追求進步競爭力的過程中，跨國公司對獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)，即主要的創(chuàng)造財富的資產(chǎn)和公司競爭力的關(guān)鍵源泉，賦予了特別重要的作用�？鐕�公司可以將對外直接投資（FDI）作為獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)和進步公司競爭力的主要手段。
　　尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)意味著必須以動態(tài)的觀點來看待跨國公司的競爭上風(fēng)�？鐕�公司的對外直接投資不僅是利用上風(fēng)的過程，而且也是構(gòu)筑新的競爭上風(fēng)的過程。在經(jīng)濟全球化的新型競爭條件下，對外直接投資不再以壟斷上風(fēng)為先決條件，擁有局部競爭上風(fēng)的后發(fā)企業(yè)可以通過對外直接投資的方式獲得創(chuàng)造性資產(chǎn)，形成新的競爭上風(fēng)。中國企業(yè)的局部競爭上風(fēng)是在與跨國公司的直接競爭中形成的。這些上風(fēng)使一批中國企業(yè)在技術(shù)相對成熟的行業(yè)逐步取得相對有利的競爭地位。這為中國企業(yè)進進發(fā)達國家市場或整合西方跨國公司的弱勢業(yè)務(wù)提供了可能。由于中國企業(yè)是在產(chǎn)業(yè)全球化過程中，通過承接西方跨國公司轉(zhuǎn)移的相對成熟的勞動密集型產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品而逐漸發(fā)展起來的。中國企業(yè)在競爭中逐漸形成了以質(zhì)量控制、低本錢制造和針對中國市場的以本土營銷為核心的局部競爭上風(fēng)。這種競爭上風(fēng)及其競爭戰(zhàn)略切中了西方跨國公司的要害。面對日益加大的本錢壓力，西方跨國公司開始淡出這些缺乏競爭力的行業(yè)或產(chǎn)品領(lǐng)域，從而為中國企業(yè)進行全球擴展留出了空問。假如成長中的中國企業(yè)順著全球產(chǎn)業(yè)傳遞的鏈條向更窮的國家進行直接投資，那將能夠利用自身的上風(fēng)并獲得較好的利潤回報。但順向投資的一個重大隱患是中國企業(yè)可能會被鎖定在全球產(chǎn)業(yè)分工的低附加值環(huán)節(jié)，并長期處于產(chǎn)業(yè)核心活動的外圍。從這個意義上講，順向投資對于中國企業(yè)長期競爭地位的提升只能起到有限的作用。在與西方跨國公司的正面競爭中，成長中的中國企業(yè)越來越深刻地感受到核心競爭能力的極端重要性，感覺到核心技術(shù)、品牌、全球化的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)和卓越的治理能力在未來競爭中的關(guān)鍵作用。要與西方跨國公司進行長期競爭，中國的優(yōu)秀企業(yè)必須將自己打造成具有全球資源整合能力的跨國公司。要想在激烈的全球競爭中把握自己的命運，中國企業(yè)必須在全球范圍內(nèi)重構(gòu)自已的資源和能力基礎(chǔ)，尋求和獲得重要的創(chuàng)造性資產(chǎn)一如創(chuàng)新技術(shù)、貿(mào)易信息、全球化的治理技能等。這使得中同企業(yè)對發(fā)達國家的逆向投資在其發(fā)展戰(zhàn)略中占有舉足輕重的地位。
　　由于發(fā)達國家技術(shù)人才集中，支持性基礎(chǔ)設(shè)施完善，具有較強的創(chuàng)新精神和很高的生產(chǎn)效率，這為研究開發(fā)活動和新技術(shù)的產(chǎn)生及應(yīng)用提供r得天獨厚的條件。世界范圍內(nèi)盡大部分新技術(shù)和新發(fā)明都集中在發(fā)達國家，新技術(shù)在市場上的應(yīng)用也從發(fā)達國家開始。中國企業(yè)可以通過對發(fā)達國家的直接投資，利用創(chuàng)造性資產(chǎn)具有外部性的特點獲得一部分創(chuàng)造性資產(chǎn)。外部性主要是指創(chuàng)造性資產(chǎn)開發(fā)使用過程中的溢出效應(yīng)。知識的研究開發(fā)過程本錢高，但是由于溢出效應(yīng)，企業(yè)難以獲得創(chuàng)造性資產(chǎn)投資的全部收益，只能獲得次優(yōu)收益，而其他企業(yè)通過直接投資使用這些知識的本錢卻很低。
　　以知識為特征的創(chuàng)造性資產(chǎn)由于轉(zhuǎn)移本錢高，市場交易往往會受到一定的限制。大多數(shù)創(chuàng)造性資產(chǎn)具有暗默性（tacit），可編碼性差，內(nèi)容比較模糊，使用中難以察覺，因而交易困難，其轉(zhuǎn)移的特征是組織化，需要一個組織工具才能有效轉(zhuǎn)移。創(chuàng)造性資產(chǎn)的有效轉(zhuǎn)移更多地依靠于職員的直接接觸、人際溝通和指導(dǎo)性的實踐活動，因此，中國企業(yè)只有采取跨國公司的組織形式，將其分支機構(gòu)植根于當(dāng)?shù)厥袌�，才能吸收和消化�?dāng)?shù)氐膭?chuàng)造性資產(chǎn)，而單純的許可證交易往往難以達到預(yù)期目標(biāo)。
　　基于尋求創(chuàng)造性資產(chǎn)的中國企業(yè)對發(fā)達國家的逆向投資可以采取多種形式，其中最常見的是在當(dāng)?shù)亟◤S、設(shè)立技術(shù)監(jiān)聽站和跨國并購三種形式。這些形式既可單獨使用，也可混合使用。
　　通過在發(fā)達國家當(dāng)?shù)亟◤S，中國企業(yè)可以在發(fā)達國家建立一體化的生產(chǎn)經(jīng)營體系，并通過這個生產(chǎn)經(jīng)營體系發(fā)展起與當(dāng)?shù)毓┙o商和銷售渠道的緊密聯(lián)系。這種聯(lián)系是企業(yè)之間知識和技能傳播的重要途徑。通過在當(dāng)?shù)亟◤S，中國企業(yè)可以直接雇用發(fā)達國家的優(yōu)秀技術(shù)和治理人才，在第一時間獲得新產(chǎn)品和新工藝的最新信息，及時熟悉和把握新的行業(yè)機會。由于置身于發(fā)達國家的競爭環(huán)境，中國海外投資企業(yè)可以通過“干中學(xué)”來不斷進步自己的技術(shù)和治理水平，更快地縮小與發(fā)達國家競爭對手的差距。當(dāng)?shù)亟◤S可以進步中國企業(yè)在發(fā)達國家的一體化經(jīng)營程度，促進企業(yè)在當(dāng)?shù)亍霸�根”，這可以使中國企業(yè)更好地了解行業(yè)中的技術(shù)、質(zhì)量、規(guī)模和本錢需求，跟上技術(shù)發(fā)展和變化的步伐。
　　在發(fā)達國家建立技術(shù)監(jiān)聽站也是中國企業(yè)獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)的一個重要方式。技術(shù)監(jiān)聽站（technology listening post）是企業(yè)知識開發(fā)系統(tǒng)中擔(dān)負著獲取外部知識的外圍機構(gòu)，通常設(shè)立在國外知識創(chuàng)薪集群所在地。技術(shù)監(jiān)聽站相當(dāng)于企業(yè)的眼睛和耳朵，能有效地聽取和治理來自全球的知識源。技術(shù)監(jiān)聽站既可以與當(dāng)?shù)亟◤S相配合，也可以單獨設(shè)立。例如海爾在發(fā)達國家建廠的同時，還在全球建立了4個信息中心、6個聯(lián)合開發(fā)研究院和6個設(shè)計中心。這些機構(gòu)與海爾分布在全球的45個制造單位、13個工廠、3萬個經(jīng)銷網(wǎng)點一起，構(gòu)成了海爾的全球信息網(wǎng)，能夠及時地獲得國際最新的科技和市場信息。我國很多尚未在發(fā)達國家投資建廠的企業(yè)，也將設(shè)立技術(shù)監(jiān)聽站作為進進發(fā)達國家市場的前哨陣地，例如長虹與東芝合作在日本設(shè)立研究與設(shè)計機構(gòu)，科龍在日本神戶投資設(shè)立技術(shù)開發(fā)機構(gòu)，小天鵝在美國和日本獨資設(shè)立研究機構(gòu)，海信在美國獨資設(shè)立技術(shù)開發(fā)機構(gòu)，華為則在海外設(shè)立了美國硅谷研究所、美國達拉斯研究所、瑞典研究所、印度研究所和俄羅斯研究所等5個研究所。中國企業(yè)通過在美國、日本、歐洲等技術(shù)密集地區(qū)（包括少數(shù)發(fā)展中國家的先進技術(shù)集聚區(qū)，如印度的班加羅爾）設(shè)立技術(shù)監(jiān)聽機構(gòu)，可以最大化地利用發(fā)達國家技術(shù)集聚地的溢出效應(yīng)，及時跟蹤和獲取東道國和競爭對手的最新知識。在知識起源地建立技術(shù)監(jiān)聽站是中國企業(yè)以有限的投資獲取外部暗默性知識的一種有效方法。
　　通過并購發(fā)達國家的某些困難企業(yè)或某些企業(yè)中經(jīng)營不善的業(yè)務(wù)部分，是中國企業(yè)獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)的又一重要方式。并購方式相對于新建方式在速度上可能更有上風(fēng)，同時并購不需要增加生產(chǎn)能力，可以避免加劇當(dāng)?shù)厥袌龅母偁�。由于中國企業(yè)研發(fā)能力較弱，品牌的著名度較低，跨國并購可以使中國企業(yè)迅速獲得研發(fā)資源、技術(shù)訣竅、專利、商標(biāo)以及供給與分銷網(wǎng)絡(luò)。隨著以知識為基礎(chǔ)的資產(chǎn)和高技能的雇員與工作團隊在國際競爭中的作用日益增強，中國企業(yè)越來越多地采取跨國并購的方式進進發(fā)達國家市場。例如華立團體收購飛利浦的CDMA手機芯片軟件設(shè)計及相關(guān)業(yè)務(wù)部分、華為收購美國Cognigine公司、萬向團體收購美國洛克福特公司、中國網(wǎng)通收購美國亞洲環(huán)球電訊公司、上海電氣收購日本秋山公司和德國沃倫貝格公司、沈陽機床收購德國希斯公司等�？鐕�并購可以使中國企業(yè)充分利用發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和企業(yè)重組的機會，進步獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)的效率，但是，跨國并購?fù)瑫r也是風(fēng)險很高的創(chuàng)造性資產(chǎn)獲取方式。由于中國企業(yè)缺乏跨國經(jīng)營的經(jīng)驗，往往難以正確評估被并購企業(yè)的真實價值，同時，由于創(chuàng)造性資產(chǎn)具有無形、隱性的特點，很可能會隨著關(guān)鍵職員的流失而流失。要通過跨國并購有效地獲得創(chuàng)造性資產(chǎn)，中國企業(yè)必須具備較強的整合能力。并購后的整合包括供給鏈和生產(chǎn)的整合、銷售體系和客戶體系的整合，以及人力資源、治理團隊和企業(yè)文化的整合。其中，最為根本的是文化整合。在并購發(fā)達國家企業(yè)的過程中，中國企業(yè)由于其后發(fā)特征，在文化上往往處于弱勢，而發(fā)達國家的老牌企業(yè)往往具有較強的文化認同度，加之國家之間存在的巨大文化差異，中國企業(yè)很難以自己的文化往整合對方的文化，而必須學(xué)習(xí)、吸收被并購企業(yè)文化中的有益成分，形成一種新型的企業(yè)文化，這對于成長中的中國企業(yè)無疑是一個巨大的挑戰(zhàn)。中國企業(yè)必須跨越跨文化整合的門檻，通過有效的跨國并購，達到獲取創(chuàng)造性資產(chǎn)的目標(biāo)。

【中國企業(yè)對發(fā)達國家的逆向投資：創(chuàng)造性資產(chǎn)的分析視角】相關(guān)文章：

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