分析產(chǎn)險公司經(jīng)營的現(xiàn)況

　　一、我國產(chǎn)險公司經(jīng)營業(yè)績評價的指標(biāo)設(shè)計

　　從現(xiàn)代企業(yè)管理的角度來看,“經(jīng)營業(yè)績”是一個綜合性的概念,它不僅指公司的營業(yè)收入和利潤,也包括公司經(jīng)營的穩(wěn)健性和成長性;既代表公司的獲利能力,又標(biāo)志著其償付能力及信用水平。為此,指標(biāo)設(shè)計中盡可能全面涵蓋產(chǎn)險公司經(jīng)營活動的各個方面,在借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)的同時,也考慮了目前我國產(chǎn)險公司所提供數(shù)據(jù)資料的實(shí)際情況,以財務(wù)報表數(shù)據(jù)為核心,具有較強(qiáng)的可行性。本文所設(shè)計的評價指標(biāo)體系,由總目標(biāo)層、要素層和基本指標(biāo)層構(gòu)成,包括反映保險公司盈利能力、償付能力和經(jīng)營穩(wěn)健性三個方面的統(tǒng)計指標(biāo),

　　(一)盈利能力類指標(biāo)追求利潤最大化是企業(yè)的根本屬性,而利潤也是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要尺度之一。保險公司的盈利主要有兩個來源,一是承接保險業(yè)務(wù)的收益,二是運(yùn)用資金所產(chǎn)生的投資收益。因此,該類評價指標(biāo)包括:1.保費(fèi)收入利潤率=承保利潤/保費(fèi)收入該指標(biāo)反映保險公司承保業(yè)務(wù)的獲利能力,指標(biāo)值越高,說明公司盈利能力越強(qiáng)。根據(jù)S&P公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)值,保費(fèi)收入利潤率應(yīng)在5%以上。2.投資收益率=凈投資收益/資金運(yùn)用年平均數(shù)該指標(biāo)反映保險公司運(yùn)用資金獲利的能力,指標(biāo)值越高,表明公司盈利能力越強(qiáng)。從公司財務(wù)管理的角度來講,投資收益率至少應(yīng)當(dāng)大于同期銀行利率。3.總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)年平均占用數(shù)該指標(biāo)反映的是公司整體的獲利能力,指標(biāo)值越高,則公司總的盈利能力越強(qiáng)。

　　(二)償付能力類指標(biāo)作為經(jīng)營風(fēng)險的特殊企業(yè),保險公司的償付能力尤其值得關(guān)注。由于償付能力表達(dá)的是保險公司資產(chǎn)與負(fù)債之間的聯(lián)系,因此選擇一些有代表性的財務(wù)指標(biāo)來衡量保險公司的償付能力水平:1.認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率=認(rèn)可負(fù)債總額/認(rèn)可資產(chǎn)總額保險公司應(yīng)當(dāng)適度負(fù)債經(jīng)營,過高的資產(chǎn)負(fù)債率會導(dǎo)致償付危機(jī),而過低的資產(chǎn)負(fù)債率又說明公司的資產(chǎn)沒有得到充分利用,故該指標(biāo)是一個適度指標(biāo)。在指標(biāo)設(shè)計時遵循審慎原則,采用認(rèn)可負(fù)債總額和認(rèn)可資產(chǎn)總額,該指標(biāo)值應(yīng)低于90%。2.償付能力系數(shù)=自留保費(fèi)/(資本金+公積金)保險公司的經(jīng)營規(guī)模必須與其實(shí)際資本相適應(yīng),自留保費(fèi)不能超過資本金的一定比例,否則就要承擔(dān)過大的風(fēng)險。根據(jù)《中華人民共和國保險法》第九十九條的規(guī)定,經(jīng)營財產(chǎn)險的保險公司,當(dāng)年自留保費(fèi)不能超過其實(shí)有資本金加公積金之和的四倍。3.流動性比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該指標(biāo)從保險公司資產(chǎn)的流動性方面反映公司的短期償付能力,所衡量的是公司是否能在近期支付賠款、承擔(dān)調(diào)節(jié)成本和退保金支出。該指標(biāo)值應(yīng)不低于1。

　　(三)經(jīng)營穩(wěn)健性指標(biāo)加入WTO后,為了提高與外資保險公司同臺競技的能力,我國保險公司必須強(qiáng)化自身的風(fēng)險意識,創(chuàng)立一種穩(wěn)健的和可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營模式。因此在對保險公司經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價時,也應(yīng)當(dāng)重視考核公司發(fā)展的穩(wěn)健性。具體指標(biāo)如下:1.保費(fèi)收入增長率=當(dāng)期保費(fèi)收入增減額/上期保費(fèi)收入該指標(biāo)用于衡量保險公司的成長性,保費(fèi)收入的增長,一方面表明公司的業(yè)務(wù)發(fā)展,有助于解決短期償付能力;但另一方面,在資本金不變的情況下,意味著保險公司將來承擔(dān)債務(wù)的增加,潛在的償付風(fēng)險加大,故它是一個適度指標(biāo),美國保險監(jiān)督協(xié)會NAIC對財產(chǎn)險公司規(guī)定保費(fèi)收入增長率應(yīng)在-33%-33%之間。2.成本費(fèi)用率=營業(yè)費(fèi)用/當(dāng)期保費(fèi)收入該指標(biāo)從投入產(chǎn)出的角度來衡量保險公司經(jīng)營管理的效率水平。當(dāng)承保金額相同時,所花費(fèi)的成本費(fèi)用越低,說明經(jīng)營效率越高,因此它是一個逆指標(biāo),數(shù)值越低越好。3.非認(rèn)可資產(chǎn)比率=非認(rèn)可資產(chǎn)/總資產(chǎn)該比率體現(xiàn)了保險公司的資產(chǎn)質(zhì)量,也是一個逆指標(biāo)。它能測試出保險公司低效率投資的比重,從而也代表了保險公司實(shí)際具有的最終償付能力和管理效率。該指標(biāo)值應(yīng)不超過15%。

　　二、我國產(chǎn)險公司經(jīng)營業(yè)績評價的實(shí)證研究

　　(一)研究對象及數(shù)據(jù)來源在做實(shí)證分析時,本文遵循可行性和可比性的原則,從《2004年中國保險年鑒》中選擇了21家產(chǎn)險公司,并依據(jù)各公司2003年度財務(wù)報表(資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表)的數(shù)據(jù),計算了它們相應(yīng)的評價指標(biāo)數(shù)值,(圖略)

　　(二)研究方法及分析結(jié)論本文分別采用主成分分析和聚類分析方法對這21家產(chǎn)險公司的評價指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究,在數(shù)據(jù)處理中使用的是SPSS13.0統(tǒng)計分析軟件。1.主成分分析法。根據(jù)表1中各產(chǎn)險公司評價指標(biāo)的數(shù)據(jù),以主成分的方差累計貢獻(xiàn)率為標(biāo)準(zhǔn),選擇了前面5個主成分(方差累計貢獻(xiàn)率達(dá)到了87.92%)代表原來的9個指標(biāo)來評價產(chǎn)險公司的經(jīng)營業(yè)績,并分別記為5個主成分得分;然后,以各主成分的方差貢獻(xiàn)率ai為權(quán)數(shù)構(gòu)造一個綜合評價函數(shù),記為F,公式如下:(公式略)最后,將各產(chǎn)險公司的評價指標(biāo)數(shù)據(jù)帶入公式(1),可計算反映它們經(jīng)營業(yè)績的綜合分值并對其進(jìn)行排名,具體結(jié)果見下表2。從評價函數(shù)得分來看,三井住友上海產(chǎn)險、美國美亞上海產(chǎn)險、美國美亞深圳產(chǎn)險、香港民安深圳產(chǎn)險和三星火災(zāi)上海產(chǎn)險五家公司分列前五位,它們的共同點(diǎn)是盈利能力強(qiáng)、償付風(fēng)險低而且運(yùn)營穩(wěn)定,所以經(jīng)營業(yè)績處于同行業(yè)的前例;接下來排名六至十位即經(jīng)營業(yè)績屬于中上水平的公司分別是豐泰上海產(chǎn)險、中銀深圳產(chǎn)險、永安產(chǎn)險、美國美亞廣州產(chǎn)險和東京海上上海產(chǎn)險,其中除永安產(chǎn)險和中銀深圳產(chǎn)險外,也均為中外合資或外資背景的產(chǎn)險公司,而經(jīng)營業(yè)績較差、排名在最后幾位的則基本上都是中資保險公司,如太保產(chǎn)險、太平產(chǎn)險、華安產(chǎn)險、大眾產(chǎn)險和平安產(chǎn)險,結(jié)合表1的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),這些公司的經(jīng)營中都或多或少的存在某方面的問題,從而影響了其整體經(jīng)營業(yè)績�？偟膩碚f,中資產(chǎn)險公司的經(jīng)營業(yè)績落后于合資與外資產(chǎn)險公司,在綜合評價中都處于相對劣勢的地位。值得注意是,這一評價結(jié)論與目前中資產(chǎn)險公司在資本規(guī)模、市場份額和本土化等方面的優(yōu)勢地位是不相稱的,因此,如何找出公司經(jīng)營管理當(dāng)中的差距與不足并加以積極地改進(jìn),是每個中資產(chǎn)險公司應(yīng)當(dāng)深思的問題。2.聚類分析法。依據(jù)表1中各產(chǎn)險公司的評價指標(biāo)數(shù)據(jù),計算產(chǎn)險公司兩兩間的歐式平方距離據(jù)以分類;采用系統(tǒng)聚類的方法,直至將所有的產(chǎn)險公司都?xì)w為一類;最后繪制聚類譜系圖如下:從圖2可以看出,按照21家產(chǎn)險公司的經(jīng)營業(yè)績,可將其分為三類,第一類由太保產(chǎn)險和美國聯(lián)邦上海產(chǎn)險公司以外的19家公司組成,結(jié)合評價指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)與我國產(chǎn)險公司發(fā)展的實(shí)際情況來看,該類公司的共同特點(diǎn)為各項指標(biāo)值基本處于可接受范圍,沒有出現(xiàn)異常值,這表明它們經(jīng)營狀況良好,償付風(fēng)險較小;其他兩類則為經(jīng)營存在問題的公司,從評價指標(biāo)數(shù)據(jù)來看,其具體情況又有所區(qū)別:其中第二類是美國聯(lián)邦上海產(chǎn)險公司,該公司“保費(fèi)收入利潤率”為-109.43%,而“成本費(fèi)用率”高達(dá)175%,這兩項指標(biāo)值都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了正常范圍,說明它在盈利能力和經(jīng)營穩(wěn)健性方面都存在較大的問題;第三類是太保產(chǎn)險公司,該公司的問題主要表現(xiàn)在償付能力方面,因?yàn)樗��?ldquo;認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率”(367%)和“非認(rèn)可資產(chǎn)比率”(80.8%)兩項指標(biāo),均超過了參考標(biāo)準(zhǔn)的四倍,這種不正常的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)必然會影響公司的償付能力,也預(yù)示著公司經(jīng)營的高風(fēng)險性,應(yīng)當(dāng)引起足夠的重視。

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