關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)營運(yùn)資金監(jiān)控研討論文

　　編者按：本文主要從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；盈利能力；彈性；營運(yùn)能力進(jìn)行論述。其中，主要包括：營運(yùn)資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金,也可以理解為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用的流動(dòng)資產(chǎn)凈額、來源于流動(dòng)負(fù)債的部分由于受短期索求權(quán)的約束、營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)的有機(jī)組成部分,是企業(yè)短期償債能力的重要標(biāo)志、只要流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債,企業(yè)就具備了短期償債能力、一個(gè)企業(yè)的償債能力和盈利能力互為結(jié)果的、在營運(yùn)資金管理中要考慮自身變換的可能性、營運(yùn)就是經(jīng)營運(yùn)作,營運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作能力、企業(yè)的盈利能力和償債能力是關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的重大問題、營運(yùn)資金的規(guī)模是受企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力,營運(yùn)能力和資金的彈性所決定等，具體請?jiān)斠姟?/p>

　　[摘要]一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運(yùn)資金,營運(yùn)資金在企業(yè)供產(chǎn)銷活動(dòng)中處于重要地位,對企業(yè)利潤目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)會(huì)產(chǎn)生重大影響,營運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分,因此應(yīng)加強(qiáng)對營運(yùn)資金的分析。

　　營運(yùn)資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金,也可以理解為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用的流動(dòng)資產(chǎn)凈額。在數(shù)量上等于全部流動(dòng)資產(chǎn)減去全部流動(dòng)負(fù)債后的余額,是流動(dòng)資產(chǎn)的一個(gè)有機(jī)組成部分。因此營運(yùn)資金的特點(diǎn)就是流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn),即回收期短;具有流動(dòng)性;多種形式上并存性和數(shù)量上波動(dòng)性。

　　在流動(dòng)資產(chǎn)中,來源于流動(dòng)負(fù)債的部分由于受短期索求權(quán)的約束,因而企業(yè)不能在較短時(shí)間內(nèi)自由使用。相反,扣除流動(dòng)負(fù)債后的流動(dòng)資產(chǎn),企業(yè)可以在較長時(shí)間內(nèi)自由使用。因?yàn)檫@部分流動(dòng)資產(chǎn)凈額是由長期籌資方式籌集的,它的償債索求權(quán)時(shí)間壓力小。

　　營運(yùn)資金不僅是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債二者的差額,而且其規(guī)模受企業(yè)供產(chǎn)銷的影響,同時(shí)又制約著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。所以,營運(yùn)資金的管理不能單純地考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比較差異,而需要從企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的全過程進(jìn)行系統(tǒng)把握。

　　營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)的有機(jī)組成部分,是企業(yè)短期償債能力的重要標(biāo)志。一般而言,營運(yùn)資金數(shù)額越大,企業(yè)短期償債能力就越強(qiáng),反之則越小。因此,增加營運(yùn)資金的規(guī)模,是降低企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。然而,營運(yùn)資金規(guī)模的增加,必然要求企業(yè)利用長期籌資方式籌集更多的長期資金而占用在流動(dòng)資產(chǎn)上,但長期籌資方式所籌集的資金成本大,會(huì)影響企業(yè)的盈利能力,長此以往,最終因?yàn)橛�利能力低�?影響償債能力,而給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。反之,營運(yùn)資金規(guī)模小,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高,而企業(yè)盈利能力大。同時(shí),營運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)不同,也會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。因此,確定營運(yùn)資金的規(guī)模,對營運(yùn)資金的管理,必須在盈利能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩者之間進(jìn)行權(quán)衡�？梢�,要對營運(yùn)資金進(jìn)行管理,必須從四個(gè)內(nèi)容進(jìn)行:

　　一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　從理論上說,只要流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債,企業(yè)就具備了短期償債能力。因此,企業(yè)營運(yùn)資金的最低理論值為0。但這必須以流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)同流動(dòng)負(fù)債的償還數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)完全吻合為前提,否則,企業(yè)就可能形成到期不能償債的風(fēng)險(xiǎn)。從理論上來講,在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),可以將長期資產(chǎn)進(jìn)行變現(xiàn),來償還到期的債務(wù)。然而,在實(shí)際中企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng),一般不會(huì)動(dòng)用長期資產(chǎn)來償還流動(dòng)負(fù)債。再者,由于流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量也有極大的不確定性,這主要是應(yīng)收賬款壞賬和庫存商品削價(jià)的可能性存在,所以企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量必須大于流動(dòng)負(fù)債,即營運(yùn)資金的數(shù)量必須大于0。同時(shí),由于各類流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度和變現(xiàn)數(shù)量不同,作為流動(dòng)資產(chǎn)凈額的營運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)不同,它的償債能力也不同,因此,企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同,要求營運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)也不同。

　　二、盈利能力

　　如果企業(yè)單純地考慮償債而確定營運(yùn)資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu),勢必會(huì)約束自己靈活、機(jī)動(dòng)地運(yùn)用營運(yùn)資金,影響企業(yè)的盈利水平。因?yàn)橐粋�(gè)企業(yè)的償債能力和盈利能力互為結(jié)果的,所以,如果一個(gè)企業(yè)的盈利水平長期低下,最終會(huì)削弱自己的償債能力,從而給企業(yè)自身帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)盈利能力是受收入和成本二個(gè)因素所決定,企業(yè)營運(yùn)資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不同,收入和成本的水平也不同。假如一個(gè)企業(yè)營運(yùn)資金的規(guī)模過大,就會(huì)增加營運(yùn)資金中非盈利流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模和比例,相對減少了企業(yè)的收入,同時(shí)增加了資金成本和機(jī)會(huì)成本。反過來講,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的利潤目標(biāo),來確定營運(yùn)資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

　　三、彈性

　　由于彈性在財(cái)務(wù)管理中的重要作用,因此在營運(yùn)資金管理中要考慮自身變換的可能性,以便在需要時(shí),調(diào)整營運(yùn)資金的結(jié)構(gòu)。實(shí)際管理中,彈性會(huì)影響營運(yùn)資金的規(guī)模,如果現(xiàn)有營運(yùn)資金的彈性不好,又需要對營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,面對這種情況企業(yè)有兩個(gè)選擇:第一個(gè)選擇是犧牲信用和收益,將彈性較小的營運(yùn)資金強(qiáng)行轉(zhuǎn)換其形態(tài);第二個(gè)選擇是增加具有彈性的營運(yùn)資金的規(guī)模,用于準(zhǔn)備短期債務(wù)的償付和財(cái)務(wù)調(diào)整,這樣會(huì)增加企業(yè)的資金成本,減少收益,維持企業(yè)現(xiàn)有的信用。

　　四、營運(yùn)能力

　　營運(yùn)就是經(jīng)營運(yùn)作,營運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作能力。狹義的理解是企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作的速度,主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理和運(yùn)用的效率,即資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,在財(cái)務(wù)分析中常用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來表示,主要包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。

　　企業(yè)的盈利能力和償債能力是關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的重大問題。沒有盈利能力企業(yè)無法發(fā)展,如果沒有償債能力企業(yè)連生存都無法保障。因此,爭取較大的盈利能力和足夠償債能力是營運(yùn)資金管理的重要內(nèi)容,同時(shí)也是財(cái)務(wù)管理,乃至整個(gè)企業(yè)管理的最主要的目標(biāo)。保持營運(yùn)資金有一定的彈性,是落實(shí)財(cái)務(wù)政策的基礎(chǔ),如果,營運(yùn)資金保持著剛性,無彈性,財(cái)務(wù)管理的許多重大措施無法執(zhí)行,財(cái)務(wù)政策就無法落實(shí),財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就無法實(shí)現(xiàn)。如果從保持營運(yùn)資金彈性的最終目的來看也是為了提高企業(yè)盈利能力和保持足夠償債能力的,營運(yùn)能力是企業(yè)銷售,生產(chǎn)和采購的能力,以及三個(gè)能力的協(xié)調(diào)程度的總和。因此,營運(yùn)能力并不是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的能力,而是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的能力。但如果沒有這三個(gè)能力或這三個(gè)能力不協(xié)調(diào),也就談不上企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。所以說,保持營運(yùn)資金有一定的彈性和有較大的營運(yùn)能力是實(shí)行財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)。

　　營運(yùn)資金的規(guī)模是受企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力,營運(yùn)能力和資金的彈性所決定。如果考慮降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的要求,營運(yùn)資金的規(guī)模就越高越好;如果考慮提高企業(yè)盈利能力的因素,營運(yùn)資金的規(guī)模就越小越好;如果考慮要調(diào)整資金結(jié)構(gòu),保持資金有足夠的彈性,有彈性的營運(yùn)資金規(guī)模越大越好。

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