- 相關(guān)推薦
創(chuàng)業(yè)公司要厘清股權(quán)關(guān)系
不久前，一篇?jiǎng)?chuàng)業(yè)公司高管被“凈身出戶(hù)”的文章在微信朋友圈刷屏，由此引發(fā)創(chuàng)業(yè)者與“東家”關(guān)系的熱議。對(duì)于外部投資者來(lái)說(shuō)，該如何與原有創(chuàng)業(yè)者分配好股權(quán)?創(chuàng)業(yè)者又如何與“新東家”處理好關(guān)系?
要回答這個(gè)問(wèn)題，首先要清楚“什么人是創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)的主要持有者”。北京股權(quán)投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)李明介紹，公司股權(quán)的持有人，主要包括合伙人團(tuán)隊(duì)(創(chuàng)始人與聯(lián)合創(chuàng)始人)、員工與外部顧問(wèn)(期權(quán)池)與投資方。其中，與元老級(jí)員工不同，公司合伙人是公司最大的貢獻(xiàn)者與股權(quán)持有者，一般情況下在創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)分配上享有相對(duì)優(yōu)先的選擇權(quán)。簡(jiǎn)言之，合伙人是在公司未來(lái)一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)能全職投入創(chuàng)業(yè)的中堅(jiān)力量。創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值是經(jīng)過(guò)公司所有合伙人一起努力相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間后實(shí)現(xiàn)，對(duì)于中途退出的聯(lián)合創(chuàng)始人，不應(yīng)該繼續(xù)成為公司合伙人以及享有公司發(fā)展的預(yù)期價(jià)值。
好買(mǎi)財(cái)富研究員介紹，一般在公司創(chuàng)立之初，有的私募股權(quán)投資人便會(huì)幫助創(chuàng)業(yè)者設(shè)立“股份和期權(quán)池”，也會(huì)把股份的分配規(guī)則制定好。這樣的目的既是為了防止“野蠻人”入侵，又是為了保障每位有能力的員工得到公平回報(bào)。
理想狀態(tài)下，創(chuàng)業(yè)公司會(huì)經(jīng)歷5個(gè)階段：起始、獲得天使投資、獲得風(fēng)險(xiǎn)投資(通常不止一輪)、Pre-IPO融資、IPO階段。在此過(guò)程中，股權(quán)安排會(huì)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，隨著外部私募基金的陸續(xù)進(jìn)入，即使有員工或合伙人幸運(yùn)地陪同公司走到上市，也會(huì)因發(fā)展需要不斷調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)。但只要初期以公平、效率、控制力的原則分配好持股比例并以協(xié)議的形式正式確定，那基本上就不存在創(chuàng)業(yè)合伙人被掃地出門(mén)或者賠付不當(dāng)?shù)那闆r。
對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司和股東來(lái)說(shuō)，在創(chuàng)業(yè)之初，要公私分明地確認(rèn)好聯(lián)合創(chuàng)業(yè)中股權(quán)設(shè)計(jì)以及股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)，其中包含激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式、員工持股總額及分配、資金來(lái)源、退出機(jī)制等。在引入私募股權(quán)投資基金后，原始創(chuàng)業(yè)者的股份被稀釋?zhuān)侥脊蓹?quán)投資基金派出的董事成為“新東家”的代表。
這里需要注意兩方面關(guān)系：一是公司合伙人與被激勵(lì)員工的關(guān)系。股權(quán)激勵(lì)的本質(zhì)是為了激發(fā)公司員工工作熱情，但是在初期階段，對(duì)于現(xiàn)金流緊張的創(chuàng)業(yè)公司不應(yīng)該采取現(xiàn)金分紅激勵(lì)方式，更不應(yīng)該以口頭許諾等方式給資深員工“打股權(quán)的白條”。
二是公司管理層與私募股權(quán)投資基金的關(guān)系。私募股權(quán)投資基金是一種從事非上市公司股權(quán)投資并獲取長(zhǎng)線收益的資產(chǎn)管理模式。本質(zhì)上，私募基金無(wú)論是采取合伙人制度還是公司形式，都遵循“受人之托，代人理財(cái)”的信托制度。基金管理人有權(quán)利積極履行職責(zé)優(yōu)選項(xiàng)目、進(jìn)入公司董事會(huì)，發(fā)揮部分監(jiān)督管理職能，同時(shí)也有義務(wù)幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來(lái)各種客戶(hù)、原材料、市場(chǎng)等方面的資源。在絕大多數(shù)情況下，受信托文化指引的私募基金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)的目的很簡(jiǎn)單，不是為了當(dāng)“新東家”主宰企業(yè)，而是為了分享企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的權(quán)益紅利進(jìn)行財(cái)務(wù)投資。用高毅資產(chǎn)董事長(zhǎng)邱國(guó)鷺的話說(shuō)，投資的本質(zhì)是希望今天付出一筆錢(qián)，能夠在未來(lái)收回更多的錢(qián)，還是希望買(mǎi)到低估的東西，買(mǎi)到將來(lái)能夠超過(guò)大家的預(yù)期而成長(zhǎng)的東西。
因此，從根本上要處理好創(chuàng)業(yè)公司管理層與私募基金的關(guān)系，實(shí)際上就是處理好公司治理和短期逐利資本間的關(guān)系。既要利用好外部資源和渠道，贏得外部董事的信任，避免外部私募管理人越俎代庖，影響公司發(fā)展戰(zhàn)略，又要抓住創(chuàng)業(yè)公司的控制權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和短期利益間的均衡，這需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)公司管理層有運(yùn)籌帷幄的大智慧。
【創(chuàng)業(yè)公司要厘清股權(quán)關(guān)系】相關(guān)文章：
創(chuàng)業(yè)公司如何分配股權(quán)？12-05
創(chuàng)業(yè)人士告訴你創(chuàng)業(yè)要處理好的十大關(guān)系12-12
創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)投者要保持怎樣的關(guān)系03-06
創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)分配需考慮的原則12-07
創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)眾籌融資時(shí)如何分配股權(quán)03-01
淺談創(chuàng)業(yè)與夢(mèng)想的關(guān)系11-24
創(chuàng)業(yè)公司每次融資時(shí)如何分配股權(quán)11-16
股權(quán)架構(gòu)的創(chuàng)業(yè)知識(shí)11-14