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2017A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升
對于股市的健康發(fā)展，仍需要維系股市投資與融資功能的均衡發(fā)展，而近期大力鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，當(dāng)屬提振市場投資回報(bào)的重要舉動，值得點(diǎn)贊。但，對于股市IPO發(fā)行節(jié)奏，仍需要適度適量，根據(jù)市場環(huán)境的變化進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)，過快發(fā)行或停止發(fā)行，也并不可取。
自去年下半年以來，A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升，而在去年11月份以后，A股IPO發(fā)行節(jié)奏更是調(diào)整為每周一批次的速度，并延續(xù)至今。由此一來，A股市場月均IPO核準(zhǔn)數(shù)量大幅增長，而月均籌資規(guī)模也水漲船高。
進(jìn)入2017年，A股市場IPO發(fā)行節(jié)奏并未有減緩的跡象，且繼續(xù)延續(xù)去年11月份之后的發(fā)行節(jié)奏。在此期間，雖然今年春節(jié)后曾出現(xiàn)了短暫性的IPO發(fā)行節(jié)奏減緩的現(xiàn)象，但歸根到底，還是節(jié)后效應(yīng)以及企業(yè)補(bǔ)充年報(bào)等因素的影響，而3月份以后，A股IPO發(fā)行節(jié)奏依舊保持高居不下的狀態(tài)。
今年以來，A股市場已經(jīng)經(jīng)歷了一個季度的交易時間。不過，從過去一個季度的IPO情況來看，仍然保持高居不下的狀態(tài)，并較2016年一季度的IPO數(shù)量出現(xiàn)了顯著增長的態(tài)勢。
與此同時，從規(guī)模偏大的IPO來看，10億元以上的企業(yè)家數(shù)有所增多，市場抽血壓力依舊不減。至于年內(nèi)仍存在多家企業(yè)IPO上會未獲通過的情況，整體而言，IPO發(fā)行節(jié)奏加快的同時，IPO審核也愈發(fā)趨嚴(yán)。
不過，與IPO相比，歷年來股市再融資的抽血力度顯著高于IPO融資，而隨著再融資新政等舉措的出爐，卻對上市公司再融資亂圈錢等現(xiàn)象給予了打擊，從某種程度上緩解了股市整體抽血的壓力。
近幾個月來，A股市場的IPO發(fā)行節(jié)奏顯著提升，但I(xiàn)PO堰塞湖問題卻依舊存在，并未獲得太實(shí)質(zhì)性的泄洪效果。其中，截至今年3月30日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)644家，已過會40家，未過會604家，A股市場IPO堰塞湖問題依舊嚴(yán)峻。
雖然目前距離“隨報(bào)隨上”的發(fā)行方式仍有一定的差距，但時下的A股市場，卻似乎提前進(jìn)入類似于注冊制的模式。無論從IPO發(fā)行節(jié)奏，還是從月均籌資規(guī)模來看，目前A股市場的IPO發(fā)行速度還是出乎市場的預(yù)期。
過去，每逢市場談及IPO或注冊制，都會或多或少受到心理層面上的沖擊。不過，縱觀去年下半年以來的股市表現(xiàn)，IPO發(fā)行節(jié)奏的加快，對股市的沖擊影響似乎略有減緩，但總體而言，其對市場心理層面上的影響大于實(shí)際影響。
其中，再融資新政以及減持規(guī)則的進(jìn)一步完善預(yù)期，這對IPO發(fā)行節(jié)奏的加快起到一定的緩解作用。縱觀過去幾年的時間，A股市場融資與再融資規(guī)模逾萬億，而IPO年均融資規(guī)模逾千億，但再融資圈錢的力度更為猛烈，市場甚至用“再融資猛于虎”來描述過去多年股市圈錢的怪象。
再者，IPO新規(guī)的出爐，取消了預(yù)繳款申購模式，取而代之，則是更改為確定配售數(shù)量后再去繳款的形式。與此同時，結(jié)合市值配售的因素，IPO新規(guī)的深入推進(jìn)，容易鎖定了一部分的市場流動性，對市場的持續(xù)穩(wěn)定起到一定的積極性影響。
除此以外，在國家隊(duì)資金的影響下，股市整體運(yùn)行區(qū)間不斷縮小，而當(dāng)股市處于加快上漲的過程中，適度增加IPO發(fā)行節(jié)奏，提升月均籌資規(guī)模，卻間接起到壓制指數(shù)加快上行的作用。至于市場加快下行之際，則通過國家隊(duì)資金護(hù)盤，以及減少IPO發(fā)行數(shù)量，來達(dá)到護(hù)盤穩(wěn)定市場的目的，大大降低了市場的波動率水平。
A股市場的IPO發(fā)行節(jié)奏，在不經(jīng)意間，逐漸演變?yōu)橐恢芤慌蔚陌l(fā)行速度，且延續(xù)了多月的時間。就目前看來，IPO發(fā)行節(jié)奏的快慢，對市場心理層面上的影響依舊存在，但隨著市場逐漸適應(yīng)了新的發(fā)行節(jié)奏，市場對IPO的恐懼感也有所降低。
不過，對于股市的健康發(fā)展，仍需要維系股市投資與融資功能的均衡發(fā)展，而近期大力鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，當(dāng)屬提振市場投資回報(bào)的重要舉動，值得點(diǎn)贊。但，對于股市IPO發(fā)行節(jié)奏，仍需要適度適量，根據(jù)市場環(huán)境的變化進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)，過快發(fā)行或停止發(fā)行，也并不可取。
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