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企業(yè)資本運(yùn)作的目標(biāo)是什么
引導(dǎo)語(yǔ)：資本運(yùn)營(yíng)是在利潤(rùn)最大化原則下使資本在再生產(chǎn)過程中實(shí)現(xiàn)保值和增值，使資本更有效率，并能不斷地實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張的過程。企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)重組、企業(yè)間的兼并、收購(gòu)和重組，都是資本運(yùn)營(yíng)的重要內(nèi)容，那么資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)是什么?
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)：利潤(rùn)最大化
企業(yè)將資本投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，將所得收入與耗費(fèi)相比，如果收入大于耗費(fèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，如果收入小于耗費(fèi)，則發(fā)生虧損法。在資本運(yùn)營(yíng)中，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)資本，最大限度的增值，就必須降低成本。因此，企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中不僅：
(1)要注重增加當(dāng)期利潤(rùn)，更要注重增加長(zhǎng)期利潤(rùn);
(2)不僅要注重增加利潤(rùn)額，同時(shí)要注重提高利潤(rùn)率;
(3)不僅要考察自有資本利潤(rùn)率，而且要考察全部資本(包括自有資本和借入資本)利潤(rùn)率法。
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)：股東權(quán)益最大化
股東權(quán)益，是指投資者對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，包括實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)法。企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)越多，從稅后利潤(rùn)中提取的盈余公積金和分配就越多法。盈余公積金既可用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損，也可用于轉(zhuǎn)增資本，使投入企業(yè)的資本增多法。將企業(yè)期末股東權(quán)益總額與期初股東權(quán)益總額對(duì)比，如果前者大于后者，則企業(yè)的自有資本發(fā)生增值法。兩者之差即為本期股東權(quán)益增加額，本期股東權(quán)益增加額除以期初股東權(quán)益總額，即為本期股東權(quán)益增加率法。
資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化
企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過程中，不僅要注重利潤(rùn)和股東權(quán)益的最大化，更要重視企業(yè)價(jià)值的最大化法。企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，是指企業(yè)在連續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況下，將未來經(jīng)營(yíng)期間每年的預(yù)期收益，用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率體現(xiàn)、累加得出某一估值，據(jù)以估算出企業(yè)價(jià)值法。如果企業(yè)價(jià)值大于企業(yè)全部資產(chǎn)的帳面價(jià)值，那么企業(yè)資本增值，反之，企業(yè)就貶值了法。將企業(yè)價(jià)值減去企業(yè)負(fù)債后得出的數(shù)值與企業(yè)股東權(quán)益的帳面價(jià)值相比較，如果前者大于后者，表明企業(yè)的自有資本增值法。企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的三個(gè)“最大化”是相輔相成的法。只有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，才能實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。
資本運(yùn)營(yíng)的三個(gè)層面
資本運(yùn)營(yíng)，是指通過以貨幣化的資產(chǎn)為主要對(duì)象的購(gòu)買、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、托管等活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，從而達(dá)到利益最大化。資本運(yùn)營(yíng)可以從政府層面、企業(yè)層面、中介層面三方面具體分析。
一、從政府層面來說，是指資本運(yùn)營(yíng)是指資本的配置(重置)問題。
根據(jù)目前中國(guó)的實(shí)際情況，資本配置的方式是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，政府有限干預(yù)的體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中的資本配置，是通過外部資本市場(chǎng)與內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)來進(jìn)行的。因此，建立適合中國(guó)國(guó)情的資本配置機(jī)制，需要建立以下兩個(gè)制度：
1.有限責(zé)任制，即投資者在其投資額的限度之內(nèi)承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)法。這種制度限制和分散了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，也實(shí)現(xiàn)了投資者和經(jīng)營(yíng)者的分工：投資者承擔(dān)有限的投資風(fēng)險(xiǎn)，取得相應(yīng)的投資收益;經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，取得相應(yīng)的勞動(dòng)報(bào)酬。
2.兼并破產(chǎn)機(jī)制。兼并破產(chǎn)機(jī)制分為兼并和破產(chǎn)兩種實(shí)施方式。兼并，是指通過企業(yè)股權(quán)或資本收購(gòu)、轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)。破產(chǎn)是指對(duì)資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的企業(yè)，根據(jù)債務(wù)人或債權(quán)人的申請(qǐng)，通過法院將其財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制拍賣、變價(jià)歸還債權(quán)人。兼并破產(chǎn)機(jī)制可以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者盡最大努力，高效率地使用所支配的資本;迫使經(jīng)營(yíng)者帶領(lǐng)整個(gè)企業(yè)發(fā)揮其全部潛能，提高效率，在優(yōu)勝劣汰中立足于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的浪潮之中。
二、從企業(yè)層面來說，企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)就是對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略和外部交易型戰(zhàn)略的有效運(yùn)用。
建立和培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的核心。企業(yè)通過兼并、收購(gòu)或者重組，迅速鞏固或擴(kuò)大自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，并建立起持續(xù)發(fā)展的企業(yè)核心能力。企
業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的規(guī)則如下：(1)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)與核心能力的有機(jī)結(jié)合。資本運(yùn)營(yíng)是在企業(yè)內(nèi)部形成的以資本效率和效益為核心的，實(shí)現(xiàn)資本有效增值的一種經(jīng)營(yíng)方式法。資本運(yùn)營(yíng)必須以企業(yè)核心能力為基礎(chǔ)，只有二者結(jié)合起來，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和效益提高的同步運(yùn)行。
2.實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與品牌優(yōu)勢(shì)的有機(jī)結(jié)合。品牌是一個(gè)企業(yè)成功進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要標(biāo)志。品牌作為一種無形資產(chǎn)，在資本運(yùn)營(yíng)中，既可作為一種資本入股，從而減少企業(yè)有形資本的流出，又可通過冠名權(quán)支持一個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
3.實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過程中，應(yīng)該計(jì)算、分析投入和產(chǎn)出的比例，最大限度地降低單位產(chǎn)品的勞動(dòng)生產(chǎn)率，尋求效益的最大化法。
4.實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)要搞好資本運(yùn)營(yíng)，必須按照《公司法》的要求，明確決策、執(zhí)行、監(jiān)督三者間各自獨(dú)立、權(quán)責(zé)明確、互相制約的關(guān)系。
三、從中介層面來說，資本運(yùn)營(yíng)主要是針對(duì)銀行而言的。
銀行是資本市場(chǎng)的靈魂。銀行作為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)所需專業(yè)化服務(wù)的提供者，熟悉資本如何通過最優(yōu)配置才能達(dá)到最大效益。
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