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資本運(yùn)營與融資全真模擬演練
1. 下列關(guān)于股票的說法錯(cuò)誤的是
A . 股票是一種證權(quán)證券 B.股票是一種資本證券 C.股票不具有流通性 D.股票具有穩(wěn)定性
2. 用來解釋企業(yè)擴(kuò)大的動(dòng)因和效率的理論是
A . 交易費(fèi)用理論 B.范圍經(jīng)濟(jì)理論 C.協(xié)同經(jīng)濟(jì)理論 D . 壟斷優(yōu)勢理論
3. 資本的功能有
A . 聯(lián)結(jié)生產(chǎn)要素，形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，推動(dòng)價(jià)值的增值和積累
B.聯(lián)結(jié)流通要素，促進(jìn)商品流通和貨幣流通，實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值和分配價(jià)值
C . 資源配置的職能 D . 激勵(lì)的職能 E . 約束的職能
4. 兼并
5. 某企業(yè)一張帶息票據(jù)，面額1200元，票面利率為4%，出票日距離到期日共90天，則到期時(shí)利息為
A.12元 B.8元 C.10元 D.48元
6. 證券投資基本分析
7. 效率理論的內(nèi)容有.
A.差別效率理論 B.規(guī)模效率理論 C.價(jià)值效率理論 D . 市場效率理論 E.經(jīng)濟(jì)效率理論
8. 簡述發(fā)行公司微觀因素分析的內(nèi)容。
9. 下列關(guān)于企業(yè)作為企業(yè)集團(tuán)組建主體的說法錯(cuò)誤的是
A . 出于自身經(jīng)濟(jì)利益的考慮和自身發(fā)展壯大的需要 B.能夠?qū)崿F(xiàn)要素互補(bǔ)達(dá)到整體效益最優(yōu)
C.可能出現(xiàn)資源重新配置不合理的狀況，浪費(fèi)社會(huì)資源 D.很難保證具有很強(qiáng)的凝聚力和市場競爭力
10. 商業(yè)企業(yè)為收購農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)定金而向銀行借入的款項(xiàng)是
A . 預(yù)購定金貸款 B.專項(xiàng)儲(chǔ)備貸款 C.臨時(shí)貸款 D . 結(jié)算貸款
11. 股份回購的特征有
A.股份回購的主體是上市公司 B.股份回購是公司支付現(xiàn)金或其他對價(jià)而取得自己股份
C.股份回購可以是直接回購 D.股份回購可以是間接回購E.股份回購是公司回購已發(fā)行股份的行為
12. 簡述公開市場回購的缺點(diǎn)。 13. 傳統(tǒng)并購理論中認(rèn)為并購可以增強(qiáng)企業(yè)對市場的控制，減少競爭對手，增加企業(yè)長期獲利的機(jī)會(huì)的理論是
A.效率理論 B . 交易費(fèi)用理論 C.價(jià)值低估理論 D . 市場勢力理論
14. 人民幣特種股票是指
A.H股 B.N股 C.S股 D.B股
15. 留存收益資本成本和普通股資本成本屬于
A.債務(wù)資本成本 B.股權(quán)資本成本 C.邊際資本成本 D.綜合資本成本
16. 票據(jù)的期限一般為
A.10-30天 B . 1個(gè)月一2個(gè)月 C.半年 D . 2個(gè)月一4個(gè)月
17. 跨國并購風(fēng)險(xiǎn)的特征有.我國財(cái)務(wù)管理模式存在的問題有
A.客觀性 B.動(dòng)態(tài)性 C.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性 D . 社會(huì)震蕩性 E.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性
18. 企業(yè)并購戰(zhàn)略整合模式有
A.水平式整合戰(zhàn)略 B.垂直式整合戰(zhàn)略 C.中心式多角化戰(zhàn)略
D.復(fù)合式多角化戰(zhàn)略 E.圓心式多角化戰(zhàn)略
19. 國際投資理論中的壟斷優(yōu)勢理論和市場內(nèi)部化理論是以什么為基礎(chǔ)的
A.產(chǎn)業(yè)組織理論 B . 國際貿(mào)易理論 C.投資學(xué)理論 D . 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論
20. 公司分立的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)有
A.財(cái)務(wù)可行性分析 B.所有者權(quán)益的處理 C.資產(chǎn)的分割
D . 債務(wù)的負(fù)債與償還 E.資產(chǎn)的評估
21. 試述資產(chǎn)剝離對企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響。
22. 我國財(cái)務(wù)管理模式存在的問題有
A.財(cái)務(wù)管理觀念和方法落后 B.財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)和人員配備不合理
C.財(cái)務(wù)信息分析體系不健全 D.資金管理制度不健全 E.以上說法都正確
23. 證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析的內(nèi)容有
A.國際收支 B.經(jīng)濟(jì)周期 C.通貨膨脹 D.進(jìn)出口政策 E.利率
24. 20世紀(jì)90年代以后，經(jīng)濟(jì)全球化、一體化發(fā)展日益深入，在此背景下的并購特征是
A . 跨國并購 B.金融杠桿并購 C.混合并購 D.縱向并購
25. 資本預(yù)算不具有的特點(diǎn)是
A . 資金量大 B.周期長 C.風(fēng)險(xiǎn)大 D.不確定性
26. 幾年來，青啤集團(tuán)依靠自身的品牌資本優(yōu)勢，先后斥資6.6億元，收購資產(chǎn)12.3億元，兼并收購了省內(nèi)外14家啤酒企業(yè)。不僅擴(kuò)大了市場規(guī)模，提高了市場占有率，還壯大了青啤實(shí)力。
擁有105億資產(chǎn)盼美的集團(tuán)一直是我國白色家電業(yè)的巨頭，然而，隨著家電行業(yè)競爭形勢的日益嚴(yán)峻，進(jìn)軍其他行業(yè)、培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)成為美的集團(tuán)的現(xiàn)實(shí)選擇。2003年8月和10月美的先后收購了云南客車和湖南三湘客車，正式進(jìn)入汽車業(yè)。此后不久，又收購了安徽天潤集團(tuán)，進(jìn)軍化工行業(yè)。在未來的幾年中，美的將以家電制造為基礎(chǔ)平臺，以美的既有的資源優(yōu)勢為依托，以內(nèi)部重組和外部并購為手段，通過對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和新產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展的格局。
2003年8月，原中國人壽保險(xiǎn)公司一分為三：中國人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司、中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理公司。通過資產(chǎn)剝離，母公司——中國人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司承擔(dān)了1 700多億元的利差損失，但這為中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司于2003年12月在美國和香港兩地同時(shí)上市鋪平了道路。 2000年，聯(lián)想集團(tuán)實(shí)施了有史以來最大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，對其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，分別成立新的“聯(lián)想集團(tuán)”和“神州數(shù)碼”。2001年6月1日，神州數(shù)碼股票在香港上市。
1999年，申能股份有限公司以協(xié)議回購方式向國有法人股股東申能(集團(tuán))有限公司回購并注銷股份10億股國有法人股，占總股本的37. 98%，共計(jì)動(dòng)用資金25.1億元。國有法人股股東控股比例由原來的80. 25%下降到68.16%，公司的法人治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制得到進(jìn)一步完善。
分析案例中各企業(yè)的資本運(yùn)營模式，并總結(jié)我國企業(yè)資本運(yùn)營的模式。
27. 影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素包括
A . 稅收 B.資產(chǎn)類型 C.經(jīng)營收入的不確定性 D . 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度 E.企業(yè)現(xiàn)實(shí)的融資能力
28. 試述內(nèi)部報(bào)酬率法(IRR)的優(yōu)缺點(diǎn)。
29. 從企業(yè)分拆的類型上看，基本可以將分拆上市分為
A.橫向分拆 B.縱向分拆 C.混合分拆 D . 多元化分拆 E.水平分拆
30. 單利
31. 平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率法
32. 無差異點(diǎn)分析法
33. 簡述長期銀行貸款的主要用途。
34. 下列不屬于資本形式的是
A . 貨幣資本 B.人力資本 C.管理資本 D.勞動(dòng)
35. 比較選擇追加籌資方式的依據(jù)是
A . 個(gè)別資本成本率 B.綜合資本成本率 C.邊際資本成本率 D.總資本成本率
1. C(P58) 本題主要考查的知識點(diǎn)為股票的性質(zhì)和特征。股票是一種有價(jià)、要式、證權(quán)、資本和綜合權(quán)利證券，股票具有七大特征：收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)定性、流通性、伸縮性、波動(dòng)性和參與性。 2. A(P250) 本題主要考查企業(yè)集團(tuán)的相關(guān)理論。用來解釋企業(yè)擴(kuò)大的動(dòng)因和效率的理論是交易費(fèi)用理論，集團(tuán)化可以將市場交易內(nèi)部化，從而降低交易費(fèi)用。 3. ABCDE(P3) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本的功能。資本的功能有：(1)聯(lián)結(jié)生產(chǎn)要素，形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，推動(dòng)價(jià)值的增值和積累;(2)聯(lián)結(jié)流通要素，促進(jìn)商品流通和貨幣流— 通，實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值和分配價(jià)值;(3)資源配置的職能;(4)激勵(lì)和約束的職能。 4. (P160)泛指兩家或兩家以上公司的合并，原公司的權(quán)利、義務(wù)由存續(xù)(或新設(shè))公司承擔(dān)，一般是在雙方經(jīng)營者同意并得到股東支持的情況下，按照法律程序進(jìn)行合并。 5. A(P110)本題主要考查的知識點(diǎn)為單利的計(jì)算。公式為：利息=本金×利率×時(shí)間=1200×4%×90 /360=12(元)。 6. ( P133)是指對上市公司的經(jīng)營業(yè)績、財(cái)務(wù)狀況及影響上市公司經(jīng)營的客觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境等要素進(jìn)行分析，以判定證券(主要是股票)的內(nèi)在投資價(jià)值，衡量其價(jià)格是否合理，提供投資者選擇證券的依據(jù)。 7. AB(P169) 本題主要考查的知識點(diǎn)為效率理論的內(nèi)容。效率理論包括差別效率理論和規(guī)模效率理論。 8. (P134一 135)答： (1)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析。 (2)公司營運(yùn)能力分析。 (3)公司資本結(jié)構(gòu)分析。 (4)公司管理能力分析。 9. D( P254) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)作為組建企業(yè)集團(tuán)主體的優(yōu)缺點(diǎn)。D項(xiàng)表述錯(cuò)誤，企業(yè)按照自愿互利原則辦事，能夠保證具有凝聚力和市場競爭力。 10. A(P48) 本題主要考查的知識點(diǎn)為短期貸款的種類和用途。商業(yè)企業(yè)為收購農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)定金而向銀行借入的款項(xiàng)是預(yù)購定金貸款。 11. ABCDE(P299) 本題主要考查的知識點(diǎn)為股份回購的特征。股份回購的特征有：股份回購的主體是上市公司;股份回購是公司支付現(xiàn)金或其他對價(jià)而取得自己股份;股份回購可以是直接回購，也可以是間接回購;股份回購是公司回購已發(fā)行股份的行為;股份回購的后果是公司將相關(guān)股份予以注銷或作為庫藏股。 12. (P300)答： (1)日交易量的限制使得公司無法在短期內(nèi)完成股份回購的方案。 (2)在公開市場回購時(shí)會(huì)推高股價(jià)，從而增加回購成本，回購實(shí)際溢價(jià)水平可能較高。 13. D(P171) 本題主要考查的知識點(diǎn)為市場勢力理論的內(nèi)涵。市場勢力理論認(rèn)為并購活動(dòng)可以增強(qiáng)企業(yè)對市場的控制，減少競爭對手，增加企業(yè)長期獲利的機(jī)會(huì)。
14. D( P51) 本題主要考查的知識點(diǎn)為股票的種類。B股是人民幣特種股票，它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)的上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票。 15. B(P55)本題主要考查的知識點(diǎn)為資本成本的分類。個(gè)別資本成本包括債務(wù)資本成本和股權(quán)資本成本。其中股權(quán)資本成本包括留存收益資本成本和普通股資本成本。 16. 答案為D。(P50) 17. ABCD(P221) 本題主要考查的知識點(diǎn)為跨國并購的風(fēng)險(xiǎn)的特征�？鐕①彽娘L(fēng)險(xiǎn)的特征主要有：客觀性、動(dòng)態(tài)性、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可控性和社會(huì)震蕩性。 18. ABCD(P180) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)并購戰(zhàn)略的模式。企業(yè)并購戰(zhàn)略的模式有：水平式整合戰(zhàn)略、垂直式整合戰(zhàn)略、中心式多角化戰(zhàn)略和復(fù)合式多角化戰(zhàn)略。 19. A(P203) 本題主要考查的知識點(diǎn)為國際直接投資理論及其內(nèi)涵。以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的是海默的壟斷優(yōu)勢理論和巴克利、卡森和拉格曼的市場內(nèi)部化理論。 20. ABCDE(P291) 本題主要考查的知識點(diǎn)為公司分立的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)。公司分立的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)包括：財(cái)務(wù)可行性分析、所有者權(quán)益的處理、資產(chǎn)的分割和評估、債務(wù)的負(fù)債與償還。 21. (P285)答：增加企業(yè)的收益： (1)籌集運(yùn)營資本。資產(chǎn)剝離將使公司能夠在資本市場上以更低的成本籌措資金。 (2)獲得過去的成功。 (3)換取投資機(jī)會(huì)，一些非核心或弱小的業(yè)務(wù)剝離后，轉(zhuǎn)為投資于另一家企業(yè)的股權(quán)，體現(xiàn)了社會(huì)資源的合理配置。 (4)管理層收購，它可以看做一種長期投資，企業(yè)投資韻是資產(chǎn)，獲得鈉是管理層的忠誠和企業(yè)長期的經(jīng)濟(jì)效益。 降低企業(yè)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)性： (1)適應(yīng)環(huán)境的變化，調(diào)整公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。 (2)消除負(fù)協(xié)同效應(yīng)。 (3)避免被接管。 提高資產(chǎn)的流動(dòng)性： (1)甩掉不良資產(chǎn)。 (2)支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。 (3)調(diào)整企業(yè)內(nèi)部資源的合理配置。 22. ABCDE( P267~268) 本題主要考查的知識點(diǎn)為我國財(cái)務(wù)管理模式存在的問題。我國財(cái)務(wù)管理模式存在的問題有：財(cái)務(wù)管理觀念和財(cái)務(wù)方法落后、財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)人員配備不合理、財(cái)務(wù)信息分析體系不健全、資金管理制度不健全和委托代理問題的解決機(jī)制不完善。 23. ABCDE(P133) 本題主要考查的知識點(diǎn)為證券投資的基本分析中的宏觀影響因素內(nèi)容。宏影響因素有：國民生產(chǎn)總值、利率、經(jīng)濟(jì)周期、旁觀，經(jīng)濟(jì)政策、通貨膨脹、國際收支。宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括財(cái)政政策，貨幣政策和進(jìn)出口政策等。 24. A(P166) 本題主要考查的知識點(diǎn)為企業(yè)并購的歷史發(fā)展。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，經(jīng)濟(jì)全球化、一體化發(fā)展日益深入。在此背景下，
跨國并購作為對外直接投資的方式之一，逐漸替代跨國創(chuàng)建而成為跨國直接投資的主導(dǎo)方式。 25. D(P107) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本預(yù)算的特點(diǎn)。資本預(yù)算應(yīng)用于企業(yè)長期資產(chǎn)的資本投資計(jì)劃，決定了資本預(yù)算的三個(gè)特點(diǎn)：資金量大、周期長和風(fēng)險(xiǎn)大。 26. 答：(P12~15)各企業(yè)采用的資本運(yùn)營模式： (1)青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是典型的橫向型資本擴(kuò)張。 (2)美的集團(tuán)的擴(kuò)張是混合型資本擴(kuò)張。 (3)中國人壽在上市之前，就進(jìn)行了大量的資產(chǎn)剝離。 (4)聯(lián)想集團(tuán)是分拆上市。 (5)申能股份有限公司則是股份回購。 我國企業(yè)資本運(yùn)營的模式主要分為三個(gè)方面: (1)擴(kuò)張型資本運(yùn)營①橫向型資本擴(kuò)張;②縱向型資本擴(kuò)張;③混合型資本擴(kuò)張。 (2)收縮型資本運(yùn)營主要包括：資產(chǎn)剝離、分拆上市、公司分立和股份回購。 (3)其他資本運(yùn)營模式主要包括：內(nèi)部資產(chǎn)重組、戰(zhàn)略聯(lián)合、運(yùn)營無形資產(chǎn)、證券交易、資產(chǎn)租賃。 27. ABCDE(P88) 本題主要考查的知識點(diǎn)為影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素。影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素包括：稅收、資產(chǎn)類型、經(jīng)營收入的不確定性、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和企業(yè)現(xiàn)實(shí)的融資能力等。 28. (P117)答：內(nèi)部報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)主要有以下三個(gè)方面： (1)考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。 (2)考慮了投資項(xiàng)目所有期間的收益。 (3)考慮了投資項(xiàng)目內(nèi)在的收益率。 內(nèi)部報(bào)酬率法的缺點(diǎn)主要有以下兩個(gè)方面： (1)如果每期的現(xiàn)金流量不等，需要采用試錯(cuò)法和內(nèi)插法計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率法，計(jì)算比較復(fù)雜。 (2)內(nèi)部報(bào)酬率不能反映投資規(guī)模的影響。 29. ABC( P294) 本題主要考查的知識點(diǎn)為分拆上市的類型。企業(yè)分拆上市的類型有：橫向分拆、縱向分拆、混合分拆。 30. (P109)是指借款的成本或放貸的收益，是計(jì)算利息的一種方法。 31. ( P120)是指項(xiàng)目的年均凈利潤與年平均投資額之比。 32. ( P96)是指對于不同資本結(jié)構(gòu)獲利能力的分析，也稱每股利潤分析法，它是利用稅后每股利潤無差異點(diǎn)分析來選擇和確定負(fù)債與權(quán)益間的比例或數(shù)量關(guān)系的方法。
33. (P46)答： (1)可以彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資金的不足，在某種程度上，還起著提供企業(yè)正常施工生產(chǎn)經(jīng)營需墊底資金的作用。 (2)彌補(bǔ)企業(yè)固定資產(chǎn)投入的不足。 (3)長期銀行貸款可以為投資人帶來獲利的機(jī)會(huì)。
34. D(P5) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本的含義和構(gòu)成形式。企業(yè)的資本主要分為七種形式：貨幣資本、實(shí)物資本、無形資本、產(chǎn)權(quán)資本、金融資本、管理資本和人力資本。 35. C(P69) 本題主要考查的知識點(diǎn)為資本成本的作用。邊際資本成本率是企業(yè)比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。
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