淺議通過財務(wù)預算進步回避財務(wù)風險的能力

一、財務(wù)預算對回避財務(wù)風險的重要性

在市場的條件下，企業(yè)面臨的風險很多，其中對企業(yè)的最大的應屬財務(wù)風險。財務(wù)風險最主要的表現(xiàn)形式就是支付風險（本文主要也就是針對該種風險），這種風險是由企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)的到期日之間的矛盾引起的。很多企業(yè)正是沒有處理好二者的關(guān)系，影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，甚至終極破產(chǎn)。所以如何減小財務(wù)風險、回避財務(wù)風險就成了企業(yè)財務(wù)部分的一項重要工作。財務(wù)預算是企業(yè)全面預算的一部分，企業(yè)想要回避財務(wù)風險，獲得順利，必須要搞好財務(wù)預算。一般而言，財務(wù)預算所考慮的不是利潤，而是現(xiàn)金流量的確定性與到期債務(wù)之間的關(guān)系。企業(yè)在編制預算時要充分考慮到財務(wù)風險對企業(yè)的影響，企業(yè)財務(wù)部分應盡量通過預算安排好資金的使用，從而回避企業(yè)的財務(wù)風險。

二、如何通過財務(wù)預算回避財務(wù)風險

財務(wù)預算著眼于公司資金的運用，同時可以指導公司的籌資策略，公道安排公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)。在公司的各種資產(chǎn)中，活動性資產(chǎn)過多，活動性雖相對較好，但會影響其盈利能力。公司財務(wù)結(jié)構(gòu)中，短期負債的資本本錢較低，但相應的財務(wù)風險較大。企業(yè)的財務(wù)預算就是要處理好資產(chǎn)的盈利性和活動性，財務(wù)結(jié)構(gòu)的本錢和風險的關(guān)系。而財務(wù)預算的核心是企業(yè)的現(xiàn)金預算�，F(xiàn)金預算通過對現(xiàn)金持有量的安排，可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時保持一定的活動性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)�，F(xiàn)金預算的具體作用體現(xiàn)在：（1）解釋企業(yè)的現(xiàn)金從何而來，用到那些地方；（2）企業(yè)在未來何時需要現(xiàn)金，如何籌集用于到期支付的現(xiàn)金；（3）如何通過現(xiàn)金預算避免不公道的現(xiàn)金支出；（4）如何抑制現(xiàn)金流量的濫用。

一般而言，若公司能確定知道未來的銷售量、應收帳款回收情況和生產(chǎn)情況，它就可以將付款到期日與企業(yè)未來的現(xiàn)金流量對應起來，這時企業(yè)不必持有多余的活動資產(chǎn)，也不必進行不是盡對必要的長期融資。若不能，企業(yè)就必須保持較大的安全邊際，增加活動資產(chǎn)的水平（尤其是現(xiàn)金和有價證券），同時延長融資的到期安排。需要夸大的是，財務(wù)預算必須是主動的，不是被動的消極應付。在進行財務(wù)預算的時候，一方面要考慮到公司的業(yè)務(wù)情況來安排企業(yè)資金的使用，并在風險和收益之間作出選擇，同時結(jié)合企業(yè)的實際情況來安排企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。例如公司若沒有近期到期的負債，盈利狀況、現(xiàn)金活動狀況較好，這時可以適當進步公司的負債比率，這樣一方面可以降低企業(yè)的財務(wù)本錢，另一方面可以利用財務(wù)杠桿的效用，進步凈資產(chǎn)收益率。芝公司近期的負債即將到期的較多，則要特別留意現(xiàn)金活動情況，在編制現(xiàn)金預算時，減少一些可以延遲的支出，加強應收帳款的回收，推遲大的固定資產(chǎn)開支，必要時還要考慮其他資產(chǎn)的變賣。

三、企業(yè)處于不同階段時的財務(wù)預算

企業(yè)在初創(chuàng)時期，必然是現(xiàn)金流出較多，除了固定資產(chǎn)開支以外，其他方面的開支也相應較多，使得企業(yè)凈現(xiàn)金流量為盡對負數(shù)，同時新產(chǎn)品開發(fā)的成敗及未來現(xiàn)金流量的大小具有較大的不確定性，投資風險大。在這種情況下，企業(yè)首先要搞好投資項目的總預算，對投資項目的總支出進行規(guī)劃，并對項目的可行性和優(yōu)劣進行選擇；項目預算要考慮各種不確定因素對企業(yè)發(fā)展的影響，充分考慮項目所涉及的風險因素。若公司是從無到有建成的，這時全部是自有資金，對應的財務(wù)風險就較小，公司主要考慮的是如何創(chuàng)建自己的品牌，迅速打進市場，為顧客所接受。項目預算對企業(yè)的發(fā)展具有決定性的意義，決不能忽視，既不要盲目上項目，也不要放棄企業(yè)發(fā)展的契機。若要回避財務(wù)風險，一個很重要的方面就是要在時間上考慮項目支出的時間安排，進行籌資預算，滿足資本開支的需要。

在成長時期，急于擴大市場占有率和開發(fā)市場潛力，這時預算治理的重點是借助預算機制與治理形式來促進營銷戰(zhàn)略的全面落實以取得企業(yè)可持續(xù)的競爭上風�，F(xiàn)金預算能夠在多大程度上支持營銷策略是財務(wù)預算的核心工作，進行財務(wù)預算時要考慮應收帳款收回的可能性。同時，這時公司各項借款較多，要留意在時間上進行安排，必須為未來長期負債的償還作預備。假如公司的財務(wù)狀況不佳，現(xiàn)金活動狀況不好，有即將到期的債務(wù)，到期展期的可能性又不大，公司營銷策略就不能單求擴大市揚而應以現(xiàn)金回收為主，其他各項開支也必須有所減少，以度過難關(guān)。企業(yè)成熟時期，市場增長雖減緩，但企業(yè)已占有相對較高、較穩(wěn)定的份額，一般來講現(xiàn)金流量為正數(shù)，且能保持較高的穩(wěn)定性。此時公司的潛伏風險：一是成熟期是非變化導致持續(xù)經(jīng)營的壓力與風險廠是本錢控制壓力與風險。這時本錢控制是倫業(yè)預算治理的核心，企業(yè)欲達到期看收益必在本錢上進行挖潛。邯鋼經(jīng)驗正是夸大本錢治理是企業(yè)治理的核心與主線，以達到增大現(xiàn)金凈流量的目的。若企業(yè)考慮上新的項目，成熟期的末期最為合適，由于此時企業(yè)資金壓力相對較小，市場銷售情況較為穩(wěn)定，利于籌資。

企業(yè)衰退期時期，銷售出現(xiàn)負增長，這時不該繼續(xù)擴大產(chǎn)品的生產(chǎn)，編制財務(wù)預算要做到監(jiān)控現(xiàn)金有效收回并保證其有效利用。此時公司有較多現(xiàn)金，若無較好的短期項目，應該回還可以還掉的負債，減少公司財務(wù)本錢。

四、預算編制上的選擇

固定預算也稱靜態(tài)預算，它是根據(jù)未來固定不變的業(yè)務(wù)水平，不考慮預算期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動可能發(fā)生的變動而編制的一種預算。這種預算對業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定的企業(yè)比較合適，但是，對業(yè)務(wù)水平經(jīng)常變動的企業(yè)就分歧適了。相對而言，彈性預算則是考慮了業(yè)務(wù)的變化水平，把產(chǎn)品的本錢分為變動本錢和固定本錢兩大部分，這樣就可以比較清楚地反映企業(yè)工作成果的好壞。轉(zhuǎn)動預算的主要特點是連續(xù)不斷地始終保持12個月，每過往一個月，就根據(jù)新的情況調(diào)整和修訂后幾個月的預算，并在原來的預算期末補充一個月的預算。這種預算一年中頭幾個月的預算要具體完整，后幾個月可以粗略一些。隨著時間的推移，原來較粗的預算逐漸由粗變細，以此反復，不斷轉(zhuǎn)動。轉(zhuǎn)動預算不但可以保持預算的完整性、連續(xù)性，而且由于預算的不斷調(diào)整與修訂，使預算與實際情況更加適應，有利于充分發(fā)揮預算的指導和控制作用。所以，對于處于成熟期的企業(yè)建議采用固定預算，而處于其他時期的企業(yè)則采用彈性預算和轉(zhuǎn)動預算更為適宜。

另外從時間上考慮，時間較短的預算要比時間較長的預算作用大得多，由于時間間隔越長，面臨的不確定性因素就越多。通常企業(yè)的財務(wù)預算可以按季或月編制，但當企業(yè)的經(jīng)營活動很不穩(wěn)定時，以周為單位的預算就可能很必要。

總之，企業(yè)編制財務(wù)預算，通過加強對現(xiàn)金收支的控制，可以增強優(yōu)化現(xiàn)金流量的意識，增強企業(yè)防范與化解風險的意識，強化財務(wù)監(jiān)視，從而確保經(jīng)營有序地進行，確保實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

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