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2017最新理財(cái)“黃金定律”-忽悠人理財(cái)知識(shí)
個(gè)人理財(cái)品種大致可以分為個(gè)人資產(chǎn)品種和個(gè)人負(fù)債品種，共同基金、股票、債券、存款和人壽保險(xiǎn)等屬于個(gè)人資產(chǎn)品種;而個(gè)人住房抵押貸款、個(gè)人消費(fèi)信貸則屬于個(gè)人負(fù)債品種。下面是小編為大家整理的忽悠人理財(cái)“黃金定律”，望對(duì)大家有所幫助。
誤區(qū)之一：表象
在理財(cái)領(lǐng)域，常見的誤區(qū)是被“表象”所迷惑。這些“表象”通常體現(xiàn)為長(zhǎng)期趨勢(shì)，也就是說只有在一個(gè)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的觀察期才存在這樣的結(jié)論。例如，“高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種對(duì)應(yīng)高收益”、“股市年收益率可達(dá)12%”、“基金定投可以賺錢”等等。
事實(shí)上，這些“長(zhǎng)期趨勢(shì)”只有理論價(jià)值。在我們個(gè)人的投資生涯中，我們要對(duì)抗的都是短期趨勢(shì)，或者說是短期的市場(chǎng)波動(dòng)。因此，當(dāng)個(gè)人有了閑置資金開始投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候，一定要結(jié)合當(dāng)下的市場(chǎng)情況而定。
比如在大牛市的2007 年，高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場(chǎng)的平均收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣基金，投資股票的收益就高;
而在2008年，投資股票要想贏過貨幣基金就難了，因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)國際金融危機(jī)、股市泡沫等幾大誘因下，上證指數(shù)全年下跌超過60%，所有行業(yè)板塊無一逃脫下跌的命運(yùn)。
還有一種“表象”已經(jīng)被數(shù)據(jù)證明是錯(cuò)誤的經(jīng)驗(yàn)，例如“黃金抗通脹”的說法。從長(zhǎng)期來看，黃金是一種回報(bào)率非常低的資產(chǎn)。
根據(jù)瑞信的研究，從1900~2011 年，剔除通脹因素后黃金年均回報(bào)率只有1%。
誤區(qū)之二：片面
此外，還有很多理財(cái)領(lǐng)域錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)源于“片面”。常常聽到的有“價(jià)值投資”等于“長(zhǎng)期持有”、把“雞蛋”放在不同的籃子里、不負(fù)債是傻瓜等。這些觀點(diǎn)在某種情況、條件下是正確的，但如果套用在所有情況下，則會(huì)事與愿違、達(dá)不到理財(cái)?shù)哪康摹?/p>
例如，有人認(rèn)為“價(jià)值投資”就是捂住一只股不放，殊不知價(jià)值投資的本質(zhì)是發(fā)現(xiàn)低估值的股票，而投資的周期也只與估值有關(guān)。如果經(jīng)過一段時(shí)期這只股票已經(jīng)不再便宜，那再捂下去只會(huì)加大持股的風(fēng)險(xiǎn)。
同樣，資產(chǎn)配置是個(gè)不錯(cuò)的理念，但前提是你有足夠多的“雞蛋”(資產(chǎn))以及足夠多的“籃子”(你熟悉的投資領(lǐng)域)。在本金較少的情況下，“為配置而配置”則沒有必要。
理性理財(cái)：匹配
只有認(rèn)識(shí)到這些誤區(qū)，我們才可能做到理性理財(cái)。而“理性理財(cái)”的實(shí)質(zhì)則可以體現(xiàn)在“匹配”二字上，即理財(cái)規(guī)劃與個(gè)人需求的匹配、理財(cái)手段與個(gè)人能力的匹配。
先說與個(gè)人需求匹配。在制訂個(gè)人理財(cái)規(guī)劃之前，首先要對(duì)家庭開支有個(gè)合理分配，多少用于供房及其他方面投資，多少用于家庭生活開支，多少買保險(xiǎn)，多少存銀行以備應(yīng)急之需。
當(dāng)然，在單身、剛剛結(jié)婚、建立三口之家等不同階段，收入情況、實(shí)際需求都不同，你的理財(cái)規(guī)劃也要有所側(cè)重。
其次，在實(shí)際的操作中，理財(cái)手段與個(gè)人能力要匹配。一般來說，基金、股票、期貨的投資風(fēng)險(xiǎn)是逐級(jí)放大的，對(duì)個(gè)人的投資能力要求也逐級(jí)提高。
投資圈子有個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)字：10%的人能在股市賺錢，而這些有賺錢能力的人中也只有十分之一可以在貴金屬期貨領(lǐng)域賺錢。
因此，再有人以高額回報(bào)誘惑你開戶炒黃金、炒白銀等貴金屬投資業(yè)務(wù)時(shí)，你一定先要掂量一下自己的實(shí)力。
如果沒時(shí)間關(guān)注股市、研究個(gè)股，又不想錯(cuò)過行情，不妨買偏股型基金。
剛剛過去的三季度，股票市場(chǎng)出現(xiàn)了近年來少有的較大級(jí)別反彈行情，因此股票型基金成為前三季度最為賺錢的基金品種，平均收益率達(dá)到12.72%。
如果資金有限，在目前對(duì)未來趨勢(shì)看好的情況下，參與基金定投也是不錯(cuò)的理財(cái)方式。
十大忽悠定律之一：高風(fēng)險(xiǎn)匹配高收益
從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，較高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種對(duì)應(yīng)較高的收益;但從短期的市場(chǎng)來看，“高風(fēng)險(xiǎn)”往往只體現(xiàn)出“風(fēng)險(xiǎn)”的一面，也就是說風(fēng)險(xiǎn)與收益是不一定成正比的。
俗話說“富貴險(xiǎn)中求”，風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越大。那么，在現(xiàn)實(shí)的投資市場(chǎng)上，真是這樣嗎?
事實(shí)上，伴隨著對(duì)收益的追求，潛在的風(fēng)險(xiǎn)有可能加大;但單純地放大風(fēng)險(xiǎn)并不一定能提高收益，尤其是在短期的投資行為中;我們追求的比較理想的投資模式是用較低的、可控的風(fēng)險(xiǎn)獲得盡量多的收益。
案例
2010 年，國際基金研究機(jī)構(gòu)理柏(Lipper)研發(fā)了適合中國基金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分類指標(biāo)。按照理柏基金的風(fēng)險(xiǎn)分類方法，共將基金分為高度風(fēng)險(xiǎn)、中至高度風(fēng)險(xiǎn)、中度風(fēng)險(xiǎn)、低至中度風(fēng)險(xiǎn)以及低度風(fēng)險(xiǎn)5個(gè)級(jí)別。
從一年期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2009年中國上證綜指增長(zhǎng)79.98%，而風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別居于高度風(fēng)險(xiǎn)的基金的業(yè)績(jī)也相近，一年平均回報(bào)率為76.29%，領(lǐng)先于其他所有風(fēng)險(xiǎn)類型。中至高度風(fēng)險(xiǎn)基金一年平均回報(bào)率亦達(dá)71% ，中度風(fēng)險(xiǎn)基金60.14%，低至中度風(fēng)險(xiǎn)45.7%，低度風(fēng)險(xiǎn)3.81%。
但值得注意的是，如果考察2007、2008、2009 年這3 年的情況，則有出人意料的結(jié)果產(chǎn)生：中度風(fēng)險(xiǎn)基金3 年來平均回報(bào)率高達(dá)92.04%，而高度風(fēng)險(xiǎn)基金3 年平均回報(bào)率反而僅為77.58%。承受的風(fēng)險(xiǎn)更高，但回報(bào)率反而降低了。
點(diǎn)評(píng)
“長(zhǎng)期趨勢(shì)”中看不中用
風(fēng)險(xiǎn)與收益是否匹配，還要從考察的時(shí)間周期來衡量。
“高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種對(duì)應(yīng)高收益”，這句話主要是指從20 年以上的長(zhǎng)周期角度來衡量的。
美國證券市場(chǎng)100 多年的歷史數(shù)據(jù)顯示，像高風(fēng)險(xiǎn)的股票品種，其收益在20 年以上長(zhǎng)周期內(nèi)均高于相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的債券、貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品。
因此，平時(shí)市場(chǎng)上聽到的“高風(fēng)險(xiǎn)匹配高收益”就是指長(zhǎng)期投資而言，可以理解為長(zhǎng)期趨勢(shì);而對(duì)于小于10 年，甚至小于1年的短期投資而言，“高風(fēng)險(xiǎn)”往往只體現(xiàn)出“ 風(fēng)險(xiǎn)”的一面，即“ 高波動(dòng)”性，也就是說風(fēng)險(xiǎn)與收益是不一定成正比的。
對(duì)于投資者來說，則獲得“高收益”、“低收益”的可能都存在。
再以上面理柏(Lipper)對(duì)中國基金市場(chǎng)“風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)”的研究為例。在短期內(nèi)(2009 年全年)，高度風(fēng)險(xiǎn)基金的回報(bào)率高于中度風(fēng)險(xiǎn)的基金;而同樣在短期內(nèi)(2007~2009 年共3 年)，高度風(fēng)險(xiǎn)基金的回報(bào)率也可以低于中度風(fēng)險(xiǎn)的基金。為什么會(huì)這樣呢?
就是因?yàn)?ldquo;波動(dòng)”性在發(fā)生威力：2009 年股市觸底反彈，上演單邊上漲行情，單從這一年看當(dāng)然追求高風(fēng)險(xiǎn)可以獲得更高收益;而從3 年來看，股市經(jīng)歷大漲、大跌、再反彈，高度風(fēng)險(xiǎn)基金的回報(bào)率就不一定高了。
中國股市才20 多年的歷史，而一個(gè)成熟投資者的投資生命又能有多長(zhǎng)呢?因此，作為長(zhǎng)期趨勢(shì)的“高風(fēng)險(xiǎn)匹配高收益”只能是看上去很美，現(xiàn)實(shí)生活中我們時(shí)刻面對(duì)的是市場(chǎng)的波動(dòng)性和短期趨勢(shì)，也就是風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的情形。
結(jié)果有的人投資一年股票，最后輸給基金，甚至輸給“寶寶”類的理財(cái)產(chǎn)品，這都是很有可能的。
但這并不等于高風(fēng)險(xiǎn)的股市不可碰，而是應(yīng)該學(xué)習(xí)如何控制風(fēng)險(xiǎn)，用較小的風(fēng)險(xiǎn)獲得穩(wěn)定的收益。
有一個(gè)故事。一個(gè)房間里裝滿了黃金，同時(shí)還有一顆定時(shí)炸彈。門外同時(shí)沖進(jìn)去3 個(gè)人進(jìn)屋裝黃金，然后又跑出來。
3 個(gè)人出來后各說了一句話，第一個(gè)人說：“什么，里面還有炸彈?!”第二個(gè)人說：“我裝黃金時(shí)非常害怕。”第三個(gè)人說：“我不怕，因?yàn)槲抑勒◤検裁磿r(shí)候爆炸。”
“黃金”可以看作我們投資的預(yù)期收益。第一個(gè)人完全是憑運(yùn)氣，不可持續(xù);第二個(gè)人是冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，也許他裝了半袋子黃金就跑出來了;第三個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)最小，從容地裝滿一袋黃金。
我們投資股票就要做故事中的“第三個(gè)人”，通過學(xué)習(xí)、研究和思考，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下挖到金子。
十大忽悠定律之二：家庭資產(chǎn)配置“4321法則”
在投資理財(cái)之前要把“家底”先摸清，每個(gè)人、每個(gè)家庭的收入分配在不同階段應(yīng)該有不同的側(cè)重。
所謂“4321 法則”是我們常說的家庭收入配置法，將40%的收入用于房產(chǎn)和其他方面投資，30%用于家庭生活開支，20%用于銀行存款以備應(yīng)急之需，最后10%用于保險(xiǎn)。
在不少理財(cái)師給出的家庭理財(cái)建議中，我們總能尋覓到“4321 法則”的身影，但這種資產(chǎn)配置法真的百試百靈嗎?
案例
最近收到了一封有意思的讀者來信。小胡是社會(huì)新鮮人，剛剛工作不到1 年時(shí)間，月收入3700 元。他告訴我們，當(dāng)他在銀行辦理業(yè)務(wù)時(shí)，理財(cái)經(jīng)理建議他根據(jù)“4321 法則”來進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃，建議他每月的開支不高于1100 元，并且建議他購買保險(xiǎn)，年保費(fèi)可在4000 元左右。這讓他很困惑。“
因?yàn)楸緛硎杖刖筒桓撸孔庖ㄙM(fèi)800 元，再加上飲食、購物，每月花銷至少2500 元，怎么算都沒法控制在1100元以內(nèi)。
再說保險(xiǎn)，我不是不想買，可是現(xiàn)在連積蓄都沒有，哪還有心思買保險(xiǎn)，一年花4000 元買保險(xiǎn)，對(duì)我來說太多了些。”小胡不明白，這“4321 法則”聽來很有道理，怎么到自己身上就不對(duì)了呢?
點(diǎn)評(píng)
資產(chǎn)配置要因人而異
做數(shù)學(xué)題有標(biāo)準(zhǔn)答案，可理財(cái)卻不同。硬要給收入配置定個(gè)“統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)”，結(jié)果只會(huì)是“穿著汗衫戴棉帽”——不合適。
盡管“4321 法則”被普遍用于理財(cái)規(guī)劃中，但千篇一律的建議并不科學(xué)。每個(gè)家庭的實(shí)際情況各有不同，在人生的不同階段也會(huì)有不同的需求，在配置時(shí)應(yīng)當(dāng)因人而異，有的放矢。
現(xiàn)在很多理財(cái)師在做理財(cái)規(guī)劃時(shí)，都會(huì)直接套用“4321 法則”來給出建議，這樣做其實(shí)忽視了不同家庭間的差異，最終效果可能并不理想。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假如有家庭年收入100 萬元，資產(chǎn)積累(包括房產(chǎn)、金融資產(chǎn)等)數(shù)千萬元，那么根據(jù)“4321 法則”，他們需要把收入的20%即20 萬元放在銀行做存款以備不時(shí)之需，而每年要花費(fèi)10 萬元保費(fèi)購買保險(xiǎn)，可是這樣的安排顯然不合理。
對(duì)高收入家庭來說，雖然需要準(zhǔn)備應(yīng)急儲(chǔ)備金，金額可能也不低，但占收入的比重?zé)o需20%那么多。
同時(shí)，在保險(xiǎn)規(guī)劃時(shí)，也要根據(jù)家庭實(shí)際情況考慮。我們常說，保險(xiǎn)是為了堵住財(cái)務(wù)漏洞，如果你已有的資產(chǎn)完全可以覆蓋身故、疾病、養(yǎng)老帶來的隱憂，那就無需花太多保費(fèi)了。
反之，對(duì)剛剛踏入社會(huì)的年輕人來說，三四千元的月收入中僅僅只能花費(fèi)30%作為日常開支顯然不夠，單是房租這一項(xiàng)開支可能就占到收入的20% ~40% 。而這一階段，要求其花10%的收入買保險(xiǎn)就有些強(qiáng)人所難。
又比如退休一族已經(jīng)過了人生的“高峰期”，從追求財(cái)富步入享受財(cái)富的階段，這種時(shí)候退休收入和積蓄大部分用于日常生活、旅游醫(yī)療開支等方面，若要把40%的收入用于投資，可能會(huì)違背老年人求穩(wěn)的心理。
而買保險(xiǎn)方面，由于年齡偏大，費(fèi)率相對(duì)較高，也未必合適。況且，保險(xiǎn)為的是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，既然已經(jīng)退休，收入降低，資產(chǎn)也已有一定積累，風(fēng)險(xiǎn)可能造成的財(cái)務(wù)危機(jī)概率較低，投保的意義自然不如中年時(shí)那么大。
實(shí)際上，“4321 法則”是給了大家一個(gè)理財(cái)?shù)闹敢蛥⒖�，以投資、消費(fèi)、存款、保障來構(gòu)建收放自如的收入分配方法。每個(gè)家庭在不同階段，各項(xiàng)的比例應(yīng)該是浮動(dòng)的，生搬硬套不可取。
十大忽悠定律之三：股票投資“80定律”
是否要投資股市?投資股市的資產(chǎn)占比多少合適?對(duì)于這些問題每個(gè)家庭會(huì)有不同的答案。重要的是我們應(yīng)該找到與自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的投資方式。
所謂“80 定律”，其實(shí)是股票投資占比的一個(gè)法則。指的是個(gè)人資產(chǎn)中投資于股票和股票型基金的比例等于80 減去自己的年齡。
比如30 歲時(shí)投資于股票的資產(chǎn)可占比50%，40 歲時(shí)投資于股票的資產(chǎn)占比40%為宜。那么，實(shí)際生活中，這一法則是否真的能讓投資效果更好呢?
案例
“好郁悶，別人的股票老是漲，我買什么跌什么。”錢先生最近很揪心，眼看同事買的股票個(gè)個(gè)飄紅，可自己賬戶里還是一片綠油油，本以為找到了理財(cái)妙招，沒想到反而虧了。
其實(shí)，錢先生是個(gè)股市新手，股齡不過半年，觸動(dòng)他買股票的就是這條“ 80 定律”。
第一次接觸這條定律，錢先生覺得很有道理，想想自己不過30 出頭，是應(yīng)該激進(jìn)一點(diǎn)理財(cái)，于是拿出一半存款開始炒股。沒想到，由于缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，剛剛投入的10 萬元資金轉(zhuǎn)眼間縮水后不到9 萬元。
錢先生感嘆，自己完全不是炒股的材料，每天盯著盤面不說，要下手時(shí)下不了手，錯(cuò)過的都是機(jī)會(huì)，真下手了又要后悔。“我覺得還是銀行理財(cái)產(chǎn)品適合我，真要一直炒股，心理壓力太大了。”錢先生有些困惑，是不是理財(cái)一定要遵守“80 定律”?
點(diǎn)評(píng)
“定律”都是死的
應(yīng)該說，“80 定律”的投資理念符合大部分人伴隨年齡變化而產(chǎn)生的心理變化。年輕時(shí)比較激進(jìn)，尋求高收益的投資方式;而隨著年齡增長(zhǎng)，逐步轉(zhuǎn)為穩(wěn)健至上，不求高收益，但求安全、低風(fēng)險(xiǎn)。所以，這條定律提示的是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控。
不過，在運(yùn)用這一定律時(shí)，投資者往往容易陷入誤區(qū)。
一是把定律中的比例認(rèn)定為“標(biāo)準(zhǔn)值”，死板地根據(jù)年齡來做股票投資，每年遞減1%。
二是一味迎合定律，不顧家庭實(shí)際情況，明明應(yīng)該求穩(wěn)的太過積極，明明有能力多投資一些在股市的，卻又放不開手腳。
三是忽視個(gè)人的心理狀態(tài)，即便無法承受股市波動(dòng)的壓力，也要硬著頭皮操作。
我們想告訴大家的是，“80 定律”傳遞的是風(fēng)險(xiǎn)把控的概念，但并不意味著對(duì)每個(gè)家庭、每個(gè)人都適用。
30 歲的人并不是一定要把所有資產(chǎn)的50%投資于股票，而70 歲的老人，也未必還需要投資10%資產(chǎn)的股票。
而且，隨著房產(chǎn)價(jià)格的上漲，要落實(shí)“80 定律”顯然不太可能。因?yàn)榉慨a(chǎn)在家庭資產(chǎn)中占據(jù)了相當(dāng)高的比例，一般都能達(dá)到50%以上，甚至80%、90%的高水平。
在這種情況下，談何把“80 減去年齡”的資產(chǎn)比例投資于股票?只能說，在金融資產(chǎn)的范圍內(nèi)，這種算法還有些操作性。
另外，理財(cái)是為生活服務(wù)的，目的不僅僅是財(cái)富的累積，更是為了增加生活的質(zhì)量。如果因?yàn)橥顿Y股市而產(chǎn)生心理壓力，理財(cái)就成為一種負(fù)擔(dān)，毫無樂趣可言。
所以，對(duì)性格比較保守、偏好穩(wěn)妥的投資者來說，選擇股票投資就可能與內(nèi)心背離。即便年紀(jì)較輕，也不必將高于心理承受能力的資金投入股市。
而對(duì)偏好激進(jìn)的投資者來說，可能年齡到50 歲、60 歲了，也愿意積極參與股市，不甘心只投入30%、20%的資產(chǎn)。
十大忽悠定律之四:家庭保險(xiǎn)“雙十定律”
何時(shí)買保險(xiǎn)，買多少保險(xiǎn)要和家庭不同階段、收入情況、實(shí)際需求等匹配。
家庭保險(xiǎn)“雙十定律”是指：家庭保險(xiǎn)的恰當(dāng)額度應(yīng)為家庭年收入的10 倍，保費(fèi)支出的恰當(dāng)比重應(yīng)為家庭年收入的10%。隨著人們保險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，這條定律被普遍用于家庭理財(cái)建議中。
然而，很多家庭的實(shí)際感受卻與之有很大差距。年收入較低的家庭覺得，要解決衣食住行已經(jīng)不易，何來資金投保?
而資產(chǎn)積累達(dá)到一定“厚度”的家庭又覺得，已經(jīng)能夠抵御各種風(fēng)險(xiǎn)帶來的經(jīng)濟(jì)損失，似乎保險(xiǎn)的必要性不大。
那么，“雙十定律”到底對(duì)不對(duì)，又該如何來運(yùn)用呢?
案例
如果理財(cái)師給你出具的理財(cái)建議里，直接提到了“雙十定律”，那么請(qǐng)細(xì)看一下，因?yàn)檫@條定律可不是人人適用的。
陳女士今年52 歲，家庭資產(chǎn)達(dá)到近2000萬元，其中固定資產(chǎn)部分約1500 萬元，另有500萬元投資于股票、基金、存款等方面。雖然年輕時(shí)有投保險(xiǎn)，但額度不高，近幾年也已經(jīng)不再需要繳費(fèi)。
“我十多年前給先生和自己買過兩份保險(xiǎn)，都是住院報(bào)銷型的，保險(xiǎn)期限有20 年。”陳女士說。雖然有理財(cái)師建議她再購買保險(xiǎn)，可是她覺得意義不大，也就沒再買。
最近，又有理財(cái)師專門為她寫了理財(cái)建議書，其中提到了保險(xiǎn)的“雙十”原則，認(rèn)為陳女士的家庭財(cái)富漏洞比較大，應(yīng)該再增加養(yǎng)老保險(xiǎn)、重大疾病保險(xiǎn)和壽險(xiǎn)方面的保險(xiǎn)投入，將她和先生的身故保額定在100萬元，重疾險(xiǎn)保額定在50萬元，而養(yǎng)老保險(xiǎn)則是為了彌補(bǔ)退休后收入減少的缺口。算下來，陳女士每年需要繳納的保費(fèi)金額將達(dá)到5 萬元。
這一下可把陳女士嚇得不輕，難道自己的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)真有那么大嗎?明明已經(jīng)積累了千萬資產(chǎn)，是不是真的不堪一擊，需要馬上投保呢?
點(diǎn)評(píng)
購買保險(xiǎn)不必求全
實(shí)際上，陳女士的疑惑不無道理，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)并不能抵御疾病，也不會(huì)降低身故風(fēng)險(xiǎn)，它的意義只是提供了經(jīng)濟(jì)上的支持，防止家庭因?yàn)楦黝愶L(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。
從這一點(diǎn)出發(fā)，對(duì)陳女士這樣的家庭來說，因?yàn)楸旧碣Y產(chǎn)積累已形成一定規(guī)模，具備一定財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，所以所需要投保的保險(xiǎn)并不用很多。
對(duì)身價(jià)千萬元、上億元的富人來說，投保幾十萬元的身故保險(xiǎn)難道真的有意義嗎?又或者在生病時(shí)，真的需要幾十萬元的保險(xiǎn)賠償金嗎?這樣的保險(xiǎn)保障，其實(shí)是有些多余的。
最需要保險(xiǎn)的是資產(chǎn)還在累積階段，同時(shí)成員的收入對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)影響很大的家庭。而在這樣的家庭中，收入更多一些的人更需要保障，也就是我們常常說的“ 頂梁柱”。
一旦這根“頂梁柱”發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，不幸身故或罹患疾病，收入就會(huì)立刻減少，其他家庭成員可能難以償還銀行貸款、無力承擔(dān)高昂的醫(yī)療費(fèi)用，或是只能靠余下的收入維持較低的生活品質(zhì)。這種時(shí)候，有無保險(xiǎn)理賠，金額是高是低就十分關(guān)鍵了。
至于本身收入水平就比較低，或是本來就不為家庭帶來收入的個(gè)人，在保險(xiǎn)方面也不應(yīng)作為重點(diǎn)。保險(xiǎn)保的是未知，如果為了這種“未知”而影響當(dāng)前的生活水平，勉強(qiáng)繳納保費(fèi)并不是明智的選擇。
總之，“雙十定律”只提供了一個(gè)保險(xiǎn)理念，具體需不需要10 倍收入的保額、10%收入的保費(fèi)則因人而異，大家不用刻意為之。一切都要從家庭經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的危機(jī)出發(fā)，用保險(xiǎn)堵住漏洞即可。
十大忽悠定律之五：黃金抗通脹
“黃金”早就脫離了貨幣屬性，變成一種大眾商品，并不是什么有效的抗通脹手段。
黃金投資之所以受到關(guān)注，除了與前幾年價(jià)格不斷上漲，讓投資者看到獲利可能有關(guān)外，還因?yàn)槠涑３Ｅc抗通脹相聯(lián)系。
隨著國內(nèi)物價(jià)的上漲，很多人為了規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，選擇黃金投資來保值、增值，黃金儼然成了抗通脹的代名詞。
不過，事實(shí)真的是這樣嗎?
案例
物價(jià)的上漲讓孫阿姨了解了“通脹”的概念，2011年，在黃金價(jià)格不斷攀升之際，孫阿姨聽說了“黃金抗通脹”這個(gè)“秘訣”，于是也湊了回?zé)狒[，前前后后買了300 克金條囤在家里，算算成本大約有9 萬多元。
可是，這筆投入的回報(bào)卻與預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。“能不能抗通脹我是沒有感覺到，只知道黃金價(jià)格不停下跌啊”。還沒怎么嘗到甜頭，黃金價(jià)格就開始回落了，而這一落，直到現(xiàn)在還沒有“剎車”，如今孫阿姨這筆黃金儲(chǔ)備的價(jià)值只有7 萬多元了。
對(duì)此，她只能表示無奈，“反正買也買了，就’壓箱底’吧，以后說不定孩子結(jié)婚、生寶寶都能用到”。雖然嘴上不說，可孫阿姨的懊惱還是寫在了臉上。要是早知道黃金投資會(huì)虧損，相信她是不會(huì)嘗試的。
點(diǎn)評(píng)
“囤黃金”保值不靠譜
一直以來，我們都被“黃金抗通脹”的概念所包圍，但真正要實(shí)現(xiàn)，需要黃金價(jià)格在通脹環(huán)境下上漲，且幅度能抵過物價(jià)的上漲。那么，黃金真的可以做到嗎?
與“黃金抗通脹”這一概念最吻合的情況發(fā)生在上世紀(jì)70 年代�？赡芎芏嗳硕加浀�，70 年代兩次石油危機(jī)造成兩位數(shù)通脹時(shí)期，黃金價(jià)格一路飆升，在貨幣都不值錢時(shí)，黃金是唯一保值的東西。不過，這大概是唯一可以列舉出的黃金抗通脹的例子。
實(shí)際上，從長(zhǎng)期來看，黃金是一種回報(bào)率非常低的資產(chǎn)。根據(jù)瑞信的研究，從1900 年至2011 年期間，剔除通脹因素后黃金年均回報(bào)率只有1%，而同期全球股市的回報(bào)率為5.4%、債券為1.7%、房產(chǎn)為1.3%。
1980年，黃金最高漲到800多美元每盎司，當(dāng)時(shí)美國道瓊斯指數(shù)也是800 多點(diǎn);現(xiàn)在，黃金每盎司在1200 美元左右，道瓊斯指數(shù)則在16000 多點(diǎn)。黃金投資的回報(bào)如何可見一斑。
那么，黃金抗通脹的說法毫無來由嗎?這里，我們要先了解惡性通脹這個(gè)概念。所謂惡性通脹，是徹底失控的通脹。
歷史上最嚴(yán)重的惡性通脹是1946 年7 月的匈牙利，物價(jià)每15 個(gè)小時(shí)翻番。在這種特殊的時(shí)候，黃金才有保值的能力。不過，回到當(dāng)今社會(huì)，惡性通脹發(fā)生的可能性是很低的，因此黃金的這種能力就很難體現(xiàn)了。
另外，還需要注意的是，黃金已經(jīng)與美元脫鉤。也就是說，黃金已成為一種商品，真正的定價(jià)基準(zhǔn)是美元。
國內(nèi)投資者投資黃金還容易出現(xiàn)的問題是，以購買黃金飾品來尋求“保值”。實(shí)際上，黃金飾品在銷售時(shí)，價(jià)格相比原始金價(jià)已經(jīng)加入附加值，消費(fèi)者購買的不僅是黃金本身，還有這些工藝附加值。
比如金價(jià)是250 元/克，金飾品的單價(jià)可能需要280 元/克。而且經(jīng)過加工后，黃金純度不夠高，保值功能相對(duì)減少。即便金價(jià)上漲，金飾品所能升值的部分也很有限。因此，對(duì)投資者來說，以購買“飾品金”來尋求獲利并不是一個(gè)明智的選擇。
十大忽悠定律之六：把“雞蛋”放在不同的“籃子”里
“籃子”并非越多越好，盲目“為配置而配置”也沒有必要。在實(shí)際的投資配置中，投資者首先要了解市場(chǎng)是否有那么多適合自己的“籃子”，其次要考慮自己究竟有多少“蛋”，利用最好的方式將“蛋”放進(jìn)正確的“籃子”里。
“一筐子雞蛋，把它們放在不同的地方，萬一你不小心打碎其中一籃，你至少不會(huì)全部都損失”。雞蛋和籃子，這個(gè)投資界最著名的比喻來源于1990 年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的獲得者馬克維茨。
推及至投資領(lǐng)域，即不要將全部資金投放在同一個(gè)項(xiàng)目上，而是要投放到不同的領(lǐng)域，這樣的話，即使某一項(xiàng)目失敗，其他項(xiàng)目還可能盈利，從而降低完全破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
但在實(shí)際投資配置的過程中，真把資產(chǎn)“切”得粉碎，投入幾十種甚至上百種產(chǎn)品里面，也未必是件好事。
要知道，“籃子”并非越多越好，盲目進(jìn)入不熟悉的投資市場(chǎng)只能增加風(fēng)險(xiǎn)，而在“蛋”即資金量很少的前提下“為配置而配置”也沒有必要。
作為投資者，首先要看市場(chǎng)是否有這么多適合的“籃子”，其次考慮有多少“蛋”，最大程度地把“蛋”放進(jìn)正確的“籃子”里。
案例
在通訊公司工作的小張是個(gè)職場(chǎng)新人，工作滿一年積攢下自己“第一桶金”的他決定投資股市，謀取工資以外的資產(chǎn)性收入。為了分散風(fēng)險(xiǎn)，小張按網(wǎng)絡(luò)或朋友的推薦買入14 只股票進(jìn)行投資。
明明總共才3 萬元的資金，卻天天在這14 只股票間忙得眼花繚亂，經(jīng)常是緊盯了這個(gè)忽視了那個(gè)，不是錯(cuò)過了最佳賣出機(jī)會(huì)，就是手忙腳亂錯(cuò)拋了“黑馬”。
好不容易賣出了一只股票，再回過來看其他股票，卻已一下跌去不少。在忙碌了幾個(gè)月后，小張一算總賬，大盤漲得多，自己卻反而虧了500 多元。
無獨(dú)有偶，上海市民徐先生也在“將雞蛋放在不同的籃子里”的“投資戰(zhàn)役”中鎩羽而歸。原來，有數(shù)十年股市投資經(jīng)驗(yàn)的徐先生常年投資股票，擅長(zhǎng)短線操作，戰(zhàn)績(jī)也一直保持得不錯(cuò)。
今年初，在朋友一番“要將資產(chǎn)配置到不同領(lǐng)域”的鼓動(dòng)下，徐先生將自己的一半資金投放到了期貨投資領(lǐng)域。
但由于對(duì)期貨產(chǎn)品沒有扎實(shí)的基礎(chǔ)知識(shí)及投資經(jīng)驗(yàn)，徐先生最初選投資品種，只看漲跌，漲得快的就追漲，跌得快的就殺跌，結(jié)果往往事與愿違，僅僅數(shù)月就虧損近5 萬元。
同時(shí)，由于需要在期貨和股市盤面中來回切換，兼顧不暇的徐先生還錯(cuò)失不少股市中的短線操作良機(jī)，總體收益慘遭“滑鐵盧”。
點(diǎn)評(píng)
把“雞蛋”放在正確的“籃子”里
投資渠道過于單一是許多投資者容易犯的錯(cuò)誤，不過，真要把資產(chǎn)“切”得粉碎，投入十幾種甚至數(shù)十種產(chǎn)品中，也未必是件好事。
在上述兩個(gè)案例中，小張的資金不多，卻分散持有了十多只自己一知半解的股票，如此撒網(wǎng)式的大面積出擊，大幅度地分散精力和資金只會(huì)弱化投資效益。
而徐先生為了所謂“分散投資”，貿(mào)然將資產(chǎn)投入自己缺乏基本認(rèn)識(shí)的期貨領(lǐng)域，自然也很難有獲益。
在實(shí)際的投資過程中，人的資金和精力都是有限的，投資者首先應(yīng)理性分析市場(chǎng)有多少合適的“籃子”，自己熟悉的能評(píng)估的“籃子”又有哪幾個(gè)，盲目地進(jìn)入不熟悉的投資市場(chǎng)只能增加風(fēng)險(xiǎn)。
除此之外，還要考慮自己有多少“蛋”。只有資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模，為分散風(fēng)險(xiǎn)考慮，進(jìn)行不同的投資配置才有意義，在本金較少的情況下，“為配置而配置”則沒有必要。
最后，套用巴菲特提出的“能力圈”概念：“投資人真正需要具備的是對(duì)所選擇的企業(yè)(“籃子”)進(jìn)行正確評(píng)估的能力，請(qǐng)?zhí)貏e注意‘所選擇’這個(gè)詞，你并不需要成為一個(gè)通曉每一家或者許多家企業(yè)的專家，你只需要能夠評(píng)估在你能力圈范圍之內(nèi)的幾家企業(yè)就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍。”
十大忽悠定律之七：不負(fù)債是傻瓜
是否負(fù)債要考慮自己的實(shí)際需求與資產(chǎn)狀況，謹(jǐn)慎衡量有無實(shí)際的借款必要及還款能力，讓貸款真正為自己服務(wù)。如果不是這樣，又何必讓銀行等貸款機(jī)構(gòu)多賺利息呢?
“不負(fù)債是傻瓜”，是不少“負(fù)債生活族”所推崇的一種理念，意即沒有負(fù)債、不去貸款就等同于沒利用好銀行杠桿的“傻瓜”。
但在實(shí)際生活中，盲目的負(fù)債只會(huì)對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生負(fù)面影響。
案例
劉小姐兩個(gè)月前在某電腦商城使用信用卡購入了一臺(tái)筆記本電腦。因?yàn)槁犅勚車胁簧倥笥言谫徺I新款電子產(chǎn)品時(shí)都會(huì)使用信用卡分期，劉小姐也頗為心動(dòng)。
在簡(jiǎn)單比較了銀行7.2%的年化利率以及家中擬購買的預(yù)期年化收益率為8%的信托年利率后，劉小姐決定將這部分還款資金先投入到收益更高的信托產(chǎn)品中，因而向銀行申請(qǐng)將6000元購物款按7.2%的年化利率進(jìn)行分期，月手續(xù)費(fèi)率為0.6%，分12期，每月還款536元。
一開始，劉小姐還覺得挺劃算，但后來漸漸發(fā)現(xiàn)了問題，每還完一期后本金就遞減，但銀行仍按6000元為基數(shù)收取手續(xù)費(fèi)，這樣算下來其實(shí)際支付的真實(shí)年利率超過13%，高于家庭投資的信托收益，白白向銀行支付了高息。
和劉小姐的“有錢借錢”的貸款方式不同，均為市場(chǎng)銷售的80 后王林和陸馨則是因盲目“花明天的錢”而苦不堪言。
去年6 月，王林和陸馨領(lǐng)取了結(jié)婚證書，因?yàn)閷?duì)未來的銷售業(yè)績(jī)和職業(yè)前景頗具信心，剛剛工作沒幾年的他們決定買房、買車“一步到位”，除耗盡自己及父母的大部分積蓄用于中環(huán)三房的首付款外，還在背負(fù)大額月供的狀況下向汽車金融服務(wù)公司借款購入了一輛市價(jià)15萬元的小車。
但由于高估了自己的還款能力，加之銷售收入較不穩(wěn)定，兩人在購入房、車經(jīng)歷了6 個(gè)月入不敷出的還貸生活后，不得已將自己的新房出租，另外租住偏遠(yuǎn)的一室戶，勉強(qiáng)支撐還貸。
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合理負(fù)債
大量金融借貸工具和產(chǎn)品的出現(xiàn)，使得“負(fù)債投資”及“負(fù)債消費(fèi)”在現(xiàn)代人生活中出現(xiàn)的頻率逐漸升高。
可以說，“花明天的錢，享受今天的生活”以及“用別人的錢來賺錢，借雞生蛋”，是負(fù)債的最核心的魅力。
但如果沒有算清實(shí)際借款成本就糊涂借款、因?yàn)橄胍?ldquo;一步到位”而承擔(dān)超出承受能力的還款壓力，甚至利用房產(chǎn)抵押等貸款方式籌集資金用以博取高風(fēng)險(xiǎn)的投資回報(bào)就未免得不償失了。
從某種意義上來說，信貸是相關(guān)機(jī)構(gòu)撬動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)的一個(gè)杠桿。對(duì)于普通民眾來說，是否貸款還是要考慮自身的實(shí)際需求與資產(chǎn)狀況。
在申請(qǐng)各類貸款前，應(yīng)謹(jǐn)慎衡量自身有無實(shí)際的借款必要及還款能力，看看借款的風(fēng)險(xiǎn)及成本是否在可承受范圍之內(nèi)，自己手中因此“省下”的錢是不是有更高效益的去處。
例如，合理使用信用卡的免息期可以在一定程度上增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，有效提高投資效率;年輕人買房，也可以在理性分析的基礎(chǔ)上合理貸款，提早實(shí)現(xiàn)住房夢(mèng)。
但一個(gè)中產(chǎn)家庭刷信用卡買件普通小家電或千萬身價(jià)的土豪要買一部30 萬元的車，理財(cái)師還建議他們貸款或分期那就成了笑話。
如果完全有能力一次輕松付清或無法將資金投入能比貸款利率產(chǎn)生更高回報(bào)的項(xiàng)目，又何必讓銀行多賺利息呢。
十大忽悠定律之八：股市年收益率可達(dá)到12%
股市的收益率是指一個(gè)長(zhǎng)周期內(nèi)的“年化收益率”，把它作為短期的理財(cái)目標(biāo)則會(huì)錯(cuò)配。
“先生，股市的年收益率可達(dá)到12%啊，有沒有興趣投資股票呢?”最近，大盤行情回暖，人們經(jīng)常會(huì)接到這類邀請(qǐng)你開戶的電話。如果你手頭剛好有一筆資金要過一段時(shí)間再用，是否可以利用這段時(shí)間差在股市里賺一票呢?
事實(shí)上，短期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)向隨時(shí)可能變化，而手頭投資股市的資金還要在一定期限內(nèi)退出，因此很可能得不償失。
案例
2007 年下半年，一大批新發(fā)行的大盤藍(lán)籌股都在上市后大幅上漲，這些新股沒有經(jīng)過炒作，再加上質(zhì)地相對(duì)優(yōu)良，頗受市場(chǎng)青睞。
孫先生在家庭理財(cái)上一直保守，有點(diǎn)錢從來都是存在銀行里，2006 年火爆的大牛市讓周圍的同學(xué)、同事、朋友全都賺到了錢，他也就看看熱鬧，直到中石油的出現(xiàn)，讓心癢的孫先生覺得該出手了。“
中石油不是最賺錢的公司嗎?”孫先生覺得買中石油肯定能賺錢，于是他偷偷地拿出了準(zhǔn)備買房用的首付款20 萬元，在中石油上市當(dāng)天買了4700 股，“我是42 元左右買的，應(yīng)該是當(dāng)天比較低的一個(gè)價(jià)位，我還暗自得意，以為抄底了，等過幾天漲個(gè)10%后，我就賣掉，給女朋友買個(gè)大鉆戒!”
哪知道中石油從此就一路下跌，一年以后，20 萬元首付款只剩下不到5 萬元，女朋友差點(diǎn)跟他分手。孫先生曾有一段時(shí)間將自己的MSN 名字改成“你才買了中石油呢，你全家買了中石油”。
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別把“長(zhǎng)期平均收益”當(dāng)真
短期的理財(cái)規(guī)劃，一般是短期內(nèi)有筆閑置資金不用，而放在銀行里面利息會(huì)比較低，所以就會(huì)選擇一些短期的理財(cái)方式，來獲取一個(gè)高于銀行利率的收益，所以說它的目標(biāo)首先是保值和增值。
而孫先生犯的最大錯(cuò)誤就是，在短期的特定時(shí)間段就希望獲得股市長(zhǎng)期的平均收益率(12%)，實(shí)際上這是很有難度的。
所謂的“ 股市投資收益率在12% ”是從一個(gè)中長(zhǎng)期階段來看的。例如，2006 年上輪牛市啟動(dòng)前上證指數(shù)約1000 點(diǎn)，到目前按2400 點(diǎn)計(jì)算，8 年間大盤指數(shù)上漲了1.4 倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.56%。
這不等同于在這期間投資股市就可以至少獲得11.56%的收益，因?yàn)槎唐诘耐顿Y行為受市場(chǎng)波動(dòng)的影響非常大。
2007 年10 月中旬，大盤創(chuàng)下6124 點(diǎn)的高點(diǎn)后，上證指數(shù)便開始下跌，11 月初中石油上市后更是進(jìn)入加速下跌階段。
因此，即使孫先生當(dāng)時(shí)沒有買中石油，而是買了其他股票，也難逃“被套”的風(fēng)險(xiǎn)。
那么，進(jìn)入股市之前要做好哪些準(zhǔn)備呢?首先要保證你的投資資金在較長(zhǎng)一段時(shí)間可以自由支配。如果是短期的理財(cái)計(jì)劃，那么可以選擇更為穩(wěn)健的貨幣基金、指數(shù)基金等方式。
其次，要選擇適當(dāng)?shù)娜胧袝r(shí)機(jī)。比如，現(xiàn)階段對(duì)新股民來說就是一個(gè)不錯(cuò)的入市時(shí)機(jī)。今年以來，各項(xiàng)改革措施接連出臺(tái)，成為刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、增長(zhǎng)的新動(dòng)力。
證券市場(chǎng)也有很大變化，如IPO 重啟、優(yōu)先股試點(diǎn)、新三板擴(kuò)容、新股發(fā)行制度改革、滬港通啟動(dòng)，這一系列措施的出臺(tái)，對(duì)于穩(wěn)定股市中長(zhǎng)線投資者隊(duì)伍，堅(jiān)定新股民持股信心大有裨益。
不過，要想在股市真正賺到錢，必須要有付出，必要的學(xué)習(xí)、研究是必不可少的。
應(yīng)避免“東聽一個(gè)消息、西聽一個(gè)消息”式的炒股，那只是在碰運(yùn)氣。至少要做到每一次投資前都想清楚其中的邏輯是什么，堅(jiān)持下去，年收益10%以上還是可以期待的。
十大忽悠定律之九：“價(jià)值投資”等于“長(zhǎng)期持有”
價(jià)值投資可以長(zhǎng)期持有，但長(zhǎng)期持有絕不等于價(jià)值投資。價(jià)值投資的核心是在買入低估值的股票，投資周期則隨估值的變化而定。
很多投資者在談到價(jià)值投資的時(shí)候，都會(huì)提到“長(zhǎng)期持有”的概念。普遍認(rèn)為，想身體力行價(jià)值投資理念，就必須長(zhǎng)期持有一只或幾只股票。
“難道巴菲特不是這樣做的嗎”?其實(shí)，“長(zhǎng)期持有”只是表象，價(jià)值投資可以長(zhǎng)期持有，但長(zhǎng)期持有絕不等于價(jià)值投資。
案例
安東尼•波頓在業(yè)界素有“歐洲的彼得•林奇”之稱，他長(zhǎng)期擔(dān)任富達(dá)國際有限公司董事總經(jīng)理兼高級(jí)投資經(jīng)理。
他管理的“ 富達(dá)特殊狀態(tài)基金”(FidelitySpecial Situations fund)在近30年間年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20.3%，明顯超越同行以及同時(shí)期英國基準(zhǔn)股指7.7%的增長(zhǎng)率。
“反向操作”是波頓最為知名的投資理念，即不盲目追蹤熱點(diǎn)股，而是極力尋找那些正處于“特殊狀態(tài)”的公司。
在他的專著中，“特殊狀態(tài)”公司被定義成“價(jià)格相對(duì)于資產(chǎn)、股利或者未來每股收益而言具有吸引力，還具備其他特色、有可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生正面影響的公司”。
此外，他還強(qiáng)調(diào)，“那些價(jià)值沒有被發(fā)現(xiàn)的股票自然是我們的投資首選，還有那些可能具備并購題材的股票也屬于特殊狀態(tài)公司”。波頓在他的專著中重復(fù)最多的一個(gè)詞便是“價(jià)值投資”。
然而，一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，波頓平均持有一個(gè)股票的時(shí)間僅為18 個(gè)月。他指出：“我們總是在重復(fù)‘發(fā)現(xiàn)價(jià)值股票、持有至充分估值后賣出、再轉(zhuǎn)向另一個(gè)價(jià)值股票’的過程。”
在他的實(shí)際操作中，何時(shí)賣出完全取決于股票的估值狀態(tài)，有的股票持有5、6 年，有的則是幾個(gè)月。
點(diǎn)評(píng)
“價(jià)值投資”核心是“價(jià)值”
安東尼•波頓無疑是個(gè)堅(jiān)定的價(jià)值投資者，他的投資哲學(xué)告訴我們：價(jià)值投資≠長(zhǎng)期持有。
價(jià)值投資的核心應(yīng)該是買入價(jià)值“被錯(cuò)誤地低估”(安東尼•波頓稱之為“特殊狀態(tài)”)的股票，被低估值的原因是市場(chǎng)恐懼、市場(chǎng)不夠理解等多種原因造成。有的低估值公司正處于高速成長(zhǎng)期，因此持股的時(shí)間也就可以更長(zhǎng)。
但并不是所有的公司都可以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)，因?yàn)楣镜慕?jīng)營環(huán)境時(shí)刻都在發(fā)生變化。
如果公司本身以及經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)的變化，或者說當(dāng)股價(jià)已經(jīng)充分反映了公司未來成長(zhǎng)價(jià)值的時(shí)候，那么就應(yīng)該果斷放棄持有的策略。
一個(gè)經(jīng)典的的例子是：巴菲特買入中石油兩年后，發(fā)現(xiàn)中石油股價(jià)所隱含的石油長(zhǎng)期價(jià)格已經(jīng)超過了100 美元，他立即清除了手中持有的股票。
雖然，在他賣出時(shí)中石油還是“亞洲最掙錢的公司”，而且當(dāng)時(shí)石油的期貨價(jià)格被推升至200美元以上。
但當(dāng)時(shí)原油價(jià)格已經(jīng)明顯脫離了基本供需關(guān)系，處于金融資金的控制之下、處于泡沫之中。事后證明巴菲特是非常明智的。
值得一提的是，只有被市場(chǎng)“錯(cuò)誤”地低估值的股票才是符合價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)的。相反，有些板塊本身盡管估值很低，但卻與價(jià)值投資無關(guān)。
例如目前的鋼鐵板塊，很多個(gè)股股價(jià)在2 元~4 元左右，大幅低于每股凈資產(chǎn)，可謂估值夠低了。但其反映的正是鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩、投資效率低、無序競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)狀。
十大忽悠定律之十：“不割肉”就不會(huì)有損失
當(dāng)投資股票出現(xiàn)虧損時(shí)，要立足于當(dāng)前市場(chǎng)，重新判斷這只股票的趨勢(shì)到底是不是發(fā)生了變化，如果發(fā)現(xiàn)以前自己判斷錯(cuò)誤，要勇于承認(rèn)和糾正。
作為投資者，必然會(huì)碰到的一個(gè)問題就是自己買入股票后被套怎么辦?不少剛剛?cè)胧械耐顿Y者往往羞于承認(rèn)自己的投資過失，更有甚者錯(cuò)誤地認(rèn)為只要堅(jiān)持不“割肉”，反正股票還在，不會(huì)有損失。
實(shí)際上，投資者時(shí)刻應(yīng)關(guān)注的是“市值”變化，而非手頭股票的成本，不管你割不割肉，投資損失已經(jīng)發(fā)生了。
案例
2007 年11 月5日，中石油A股上市首日以48.60元開盤，相比發(fā)行價(jià)高開191%，盤中最高漲至48.62元。
當(dāng)天，大量投資者手握重金蜂擁入市，搶奪這一中國最著名的“賺錢機(jī)器”，不少人甚至是把前期牛市中賺到的錢都投了進(jìn)去。
而當(dāng)天中石油的表現(xiàn)也確實(shí)瘋狂，共計(jì)成交近700 億元，創(chuàng)下單只股票單日成交額的歷史紀(jì)錄。
不過，這一瘋狂的定價(jià)也害苦了廣大中小投資者，此后中石油股價(jià)便一路下跌，一年后就跌破10元。
2012 年11 月，中石油上市5周年之際，有媒體披露數(shù)據(jù)顯示，中石油上市首年有187.9 萬個(gè)投資者買了其股票，到2012 年三季度只剩106.8 萬人;雖然約81 萬個(gè)股民已經(jīng)割肉離場(chǎng)，但還有超過半數(shù)的投資者仍然深套其中。
點(diǎn)評(píng)
忘掉成本
經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般在研究模型中將人視為一種純理性的事物，但在現(xiàn)實(shí)生活中，人是一種理性與感性的混合體，而且往往后者在關(guān)鍵時(shí)刻起到?jīng)Q定性作用，這正是人性的弱點(diǎn)在支配你。
事實(shí)上，一旦股票出現(xiàn)虧損，雖然你的持股量沒有變化，也就是說這些股票理論上對(duì)應(yīng)的公司資產(chǎn)的價(jià)值沒有變化——但這是沒有意義的，因?yàn)槲覀兘桓罟善倍际前凑?ldquo;市場(chǎng)價(jià)”進(jìn)行的，所以跌破成本后就是不割肉，損失也發(fā)生了。
另一方面，投資出現(xiàn)損失，也是很正常的現(xiàn)象，就連投資大師也很難回避。然而他們最終成為投資大師的奧秘是什么呢?謎底就在于他們處理套牢的股票的方法和一般投資者處理的方法不一樣。
其中最重要的一點(diǎn)是，他們能冷靜客觀地對(duì)待手里的股票，勇于承認(rèn)和糾正自己的失誤操作。
有一句話叫做“市場(chǎng)總是正確的”，尤其是對(duì)運(yùn)用技術(shù)性投資的人來說，市場(chǎng)因素更不是自己能主觀控制的。一旦趨勢(shì)的發(fā)展背離了自己原先的判斷，就要當(dāng)機(jī)立斷，進(jìn)行止損處理。
而很多初涉股市的投資者的做法恰恰相反，手里的股票出現(xiàn)了虧損，就一心希望它能反彈到自己的成本價(jià)以上解套。
我們常常聽到的一句話是“以時(shí)間換空間”，希望還能漲回到這個(gè)價(jià)格。結(jié)果一直捂下去，越套越深。
殊不知市場(chǎng)是不會(huì)記住你的成本價(jià)的，而是必須立足于當(dāng)前市場(chǎng)，重新判斷這只股票的趨勢(shì)到底是不是發(fā)生了變化，是不是還值得繼續(xù)持有。
你可以先問自己三個(gè)問題：1.基本面是否惡化? 2.價(jià)格是否達(dá)到目標(biāo)價(jià)? 3.是否有更好的其他投資?如果有一條是肯定的，就可以成為你賣出這只股票的理由。
這一切都與你的成本無關(guān)。忘掉成本，就不會(huì)總希望“在哪里跌倒就從哪里爬起來”，從而錯(cuò)過了很多其他機(jī)會(huì)。
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