用“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量”除以“當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入凈額”，反映被投資單位在會(huì)計(jì)期間每實(shí)現(xiàn)1 元營業(yè)收入能獲得多少現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)若大于銷售凈利率，則表明被投資單位有良好的發(fā)展前景。

　　五、分析現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)測(cè)各種風(fēng)險(xiǎn)

　　從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的增減趨勢(shì)，可以分析被投資單位未來短時(shí)間內(nèi)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　當(dāng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正數(shù)時(shí)有以下幾種可能性：

　�、俳�(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入絕對(duì)大于現(xiàn)金流出，并有較大額度積累，完全可以對(duì)外投資或歸還到期債務(wù)，這時(shí)被投資單位財(cái)務(wù)狀況良好，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

　�、诮�(jīng)營活動(dòng)正常，對(duì)外投資得到高額回報(bào)，暫時(shí)不需要外部資金，為減少資金占用，歸還銀行借款，償付債券本息，這也表明被投資單位有足夠的經(jīng)營能力和獲利能力，是對(duì)其投資的最佳時(shí)機(jī)。

　�、劢�(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定，投資項(xiàng)目成效明顯但未到投資回收高峰，企業(yè)信譽(yù)良好，外部資金亦不時(shí)流入，證明被投資單位風(fēng)平浪靜、成熟而平穩(wěn)地持續(xù)經(jīng)營，沒什么大的投資風(fēng)險(xiǎn)。④經(jīng)營每況愈下，不得不盡力收回對(duì)外投資，同時(shí)大額度籌集維持生產(chǎn)所需的資金，說明被投資單位將面臨必然的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)數(shù)時(shí)可能是：

　�、俳�(jīng)營正常、投資和籌資亦無大的起伏波動(dòng)，企業(yè)僅靠期初現(xiàn)金余額維持財(cái)務(wù)活動(dòng)，即出現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量都為負(fù)數(shù)，這時(shí)需要詳細(xì)分析被投資單位現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的具體內(nèi)容。

　�、诂F(xiàn)金凈流量總額出現(xiàn)負(fù)增長，現(xiàn)金流量內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的升降規(guī)律與前述分析生命周期相同，可比照預(yù)測(cè)被投資單位的風(fēng)險(xiǎn)程度。

　　六.現(xiàn)金流量表的總體特征分析

　　現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量三大部分，基本上概括了企業(yè)發(fā)生的所有業(yè)務(wù)活動(dòng)。這三個(gè)部分相互關(guān)聯(lián)又具有各自的特點(diǎn)，分析時(shí)既要關(guān)注單個(gè)現(xiàn)金流的表象及反映出的單個(gè)問題，又要重視個(gè)體與個(gè)體的相關(guān)性及個(gè)體對(duì)總體的影響。

　　1.三項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流量均為正，表明企業(yè)經(jīng)營效益、財(cái)務(wù)狀況良好，融資能力較強(qiáng)，企業(yè)在運(yùn)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于流出。但要注意的是，如果凈現(xiàn)金流入過大，可能是由資金閑置引起的，將影響企業(yè)資金獲利能力的發(fā)揮。

　　2.這種情況說明企業(yè)有良好的經(jīng)營和投資收益，并且利用這兩項(xiàng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流入可隨時(shí)支付到期債務(wù)。但如果三項(xiàng)凈流量之和小于零，表明企業(yè)當(dāng)期償債金額較大，需改變負(fù)債結(jié)構(gòu)、平衡償債期間。

　　3.出現(xiàn)這種情況，分析時(shí)應(yīng)注意投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的凈流出絕對(duì)值是否過大，如果不大，以前期間該項(xiàng)現(xiàn)金流量也是正負(fù)相間，表明企業(yè)處于正常的經(jīng)營

　　發(fā)展期;如果較大，經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入不足以抵補(bǔ)投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出，即總現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，說明企業(yè)正在大幅擴(kuò)張，資金缺口較大，極易造成資金緊張，加重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.這種情況下，如果最終的總現(xiàn)金凈流量為正值，表明企業(yè)經(jīng)營收益質(zhì)量較高，獲取的凈現(xiàn)金流入不僅可以增加企業(yè)的投資，還可以償還部分債務(wù)。

　　5.這種情況下，企業(yè)經(jīng)營效益可能出現(xiàn)下降，此時(shí)，投資活動(dòng)創(chuàng)造的收益對(duì)企業(yè)做出的貢獻(xiàn)已經(jīng)大于經(jīng)營收益。

　　6.企業(yè)出現(xiàn)的這種情況，較上述其他情況可能要面臨更大的財(cái)務(wù)困難。如果總現(xiàn)金流量為正值，說明企業(yè)只能靠籌資來暫時(shí)維持經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)對(duì)資金的需求，但這種方法并不能持久。如果總現(xiàn)金流量為負(fù)值，說明企業(yè)財(cái)務(wù)已經(jīng)陷入困境，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

　　7.這種情況說明企業(yè)已不能通過正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造收益來償還到期債務(wù)，只有靠投資獲取的收益或變現(xiàn)資產(chǎn)償債及支持經(jīng)營活動(dòng)，外部籌資環(huán)境已經(jīng)惡化。

　　8.這種情況是投資者和經(jīng)營者最不愿意看到的，三種活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均小于零，表明企業(yè)已經(jīng)入不敷出，各種業(yè)務(wù)活動(dòng)難以為繼，財(cái)務(wù)危機(jī)四伏。

　　七、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析

　　筆者提出的現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析法是根據(jù)連續(xù)幾期現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量特征，比較、分析、確定各項(xiàng)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)和變化規(guī)律，并對(duì)未來的總體發(fā)展作出預(yù)測(cè)的一種報(bào)表分析方法。分析時(shí)可選用數(shù)年的現(xiàn)金流量表作為資料，一般選取3至5年的現(xiàn)金流量表較為恰當(dāng)。 結(jié)合企業(yè)的生命周期進(jìn)行現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析，也能給報(bào)表使用者提供有價(jià)值的信息。企業(yè)的生命周期大致可分為建設(shè)及開發(fā)期、發(fā)展期、成熟期、衰退期這四個(gè)階段，企業(yè)的現(xiàn)金流量在不同的生命周期所表現(xiàn)出的特征各不相同。根據(jù)不同周期現(xiàn)金流量表的比較可清楚地觀察到現(xiàn)金流量的變化及規(guī)律，預(yù)測(cè)企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)。

　　(一)建設(shè)及開發(fā)期。在此階段企業(yè)的主要任務(wù)是長期資產(chǎn)的投入以及產(chǎn)品的開發(fā)，資金的需求全部來源于籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金。

　　(二)發(fā)展期。企業(yè)處于發(fā)展期的產(chǎn)品已經(jīng)定型，質(zhì)量穩(wěn)定可靠，已被市場(chǎng)接受，企業(yè)內(nèi)部管理已走向規(guī)范化，各項(xiàng)資源得到有效運(yùn)用，生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)品市場(chǎng)份額和產(chǎn)銷量逐年增加，經(jīng)營業(yè)績連連看好。

　　(三)成熟期。企業(yè)所處成熟期的現(xiàn)金流量特征比較明顯，一般在分析時(shí)從多期現(xiàn)金流量表中不難看出，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均為正，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量則為負(fù)。

　　(四)衰退期。通過1至2年的短期現(xiàn)金流量分析，并不能斷定企業(yè)處于生命的衰退期，一般需要多年的現(xiàn)金流量研判才能定論。

　　一般而言，對(duì)于一個(gè)健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量應(yīng)為正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)是正負(fù)相間的，上述

　　公司的現(xiàn)金流量基本體現(xiàn)了這種成長性公司的狀況，二、償債能力分析雖然流動(dòng)比率、速動(dòng)比率也能反映資產(chǎn)的流動(dòng)性或償債能力，但這種反映有一定的局限性， 這是因?yàn)檎嬲�能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金，現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映償還債務(wù)的能力。

　　1.現(xiàn)金到期債務(wù)比

　　現(xiàn)金到期債務(wù)比=現(xiàn)金余額÷本期到期的債務(wù)

　　這里，本期的到期債務(wù)是指本期即將到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。若對(duì)同業(yè)現(xiàn)金到期債務(wù)比進(jìn)行考察，則可以根據(jù)該指標(biāo)的大小判斷公司的即期償債能力。

　　2.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

　　現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=現(xiàn)金余額÷流動(dòng)負(fù)債總額

　　這一指標(biāo)偏低說明依靠現(xiàn)金償還短期負(fù)債的壓力較大。

　　3.現(xiàn)金債務(wù)總額比

　　現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金余額÷債務(wù)總額

　　這一指標(biāo)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

　　4.獲取現(xiàn)金能力比

　　獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)，凈營運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或流通股股權(quán)等。

　　5.銷售現(xiàn)金比率

　　銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷銷售額

　　比如，M公司的銷售額為4000萬元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則： 銷售現(xiàn)金比率=1000÷4000=0.25。說明每銷售一元，可得到現(xiàn)金0.25元。

　　6.每股營業(yè)現(xiàn)金流量

　　每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷普通股股本

　　假如M公司普通股股本為6000萬股，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則，每股營業(yè)現(xiàn)金流量=1000÷6000=0.17元/股

　　這個(gè)比率越大，說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)。

　　7.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

　　全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金的流入與全部資產(chǎn)的比值，說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。

　　八、企業(yè)現(xiàn)金流種類分析

　　1、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"+"。這種公司主營業(yè)務(wù)在現(xiàn)金流方面能自給自足,投資方面收益狀況良好,這時(shí)仍然進(jìn)行融資,如果沒有新的投資機(jī)會(huì),會(huì)造成資金浪費(fèi)。

　　2、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"-"。這種公司經(jīng)營和投資良性循環(huán),融資活動(dòng)的負(fù)數(shù)是由于償還借款引起,不足已威脅企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

　　3、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"+"。這種公司經(jīng)營狀況良好,通過籌集資金進(jìn)行投資,企業(yè)往往是處于擴(kuò)張時(shí)期,這時(shí)我們應(yīng)著

　　重分析投資項(xiàng)目的盈利能力。

　　4、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"+",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"-"。這種公司經(jīng)營狀況雖然良好,但企業(yè)一方面在償還以前的債務(wù),另一方面要繼續(xù)投資,所以應(yīng)隨時(shí)關(guān)注經(jīng)營狀況的變化,防止財(cái)務(wù)狀況惡化。

　　5、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"+"。這種公司靠借錢維持生產(chǎn)經(jīng)營的需要,財(cái)務(wù)狀況可能惡化,應(yīng)著重分析投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入是來自投資收益還是收回投資,如果是后者,企業(yè)的形勢(shì)將非常嚴(yán)峻。

　　6、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"+",融資現(xiàn)金凈流為"-"。經(jīng)營活動(dòng)已經(jīng)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào),如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要來自收回投資,則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣,需要高度警惕。

　　7、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"+"。企業(yè)靠借債維持日常經(jīng)營和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,財(cái)務(wù)狀況很不穩(wěn)定,如果是處于投入期的企業(yè),一旦度過難關(guān),還可能有發(fā)展,如果是成長期或穩(wěn)定期的企業(yè),則非常危險(xiǎn)。

　　8、經(jīng)營現(xiàn)金凈流為"-",投資現(xiàn)金凈流為"-",融資現(xiàn)金凈流為"-"。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況危急,必須及時(shí)扭轉(zhuǎn),這樣的情況往往發(fā)生在擴(kuò)張時(shí)期,由于市場(chǎng)變化導(dǎo)致經(jīng)營狀況惡化,加上擴(kuò)張時(shí)投入了大量資金,會(huì)使企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。

【上市公司現(xiàn)金流分析】相關(guān)文章：

上市公司的條件及情況分析05-10

上市公司海外收購的經(jīng)典案例分析05-13

上市公司并購模式及案例分析05-10

上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析06-01

CFO資格考點(diǎn)分析：上市公司財(cái)務(wù)分析的主要方法03-28

上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)表的作用05-13

怎樣分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表02-26

2017年上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要方法01-23

何為上市公司？03-30

上市公司都需要什么條件-上市公司知識(shí)03-30