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中小板企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展之路
中小企業(yè)板自2004年5月27日成立以來，至今已12年。12年來，中小企業(yè)板已經(jīng)成長為促進(jìn)中國中小企業(yè)發(fā)展壯大的高效融資平臺，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資源配置的重要渠道，中國多層次資本市場建設(shè)中承前啟后的中堅力量。在中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，圍繞著全面深化改革具體思路，中小企業(yè)板在促進(jìn)市場競爭、增進(jìn)市場活力、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，特別是提供就業(yè)方面，正發(fā)揮著積極作用。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月20日，中小企業(yè)板公司總股本5422億股，累計總成交金額119.08萬億元，股票總市值達(dá)8.47萬億元，約占深市市值的44.18%，成為支持中國金融體系構(gòu)建、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和資本市場多層次建設(shè)不可或缺的重要生力軍。中小企業(yè)板綜合指數(shù)從最初的1000點(diǎn)，上漲至今年5月20日的10532點(diǎn)，見證了中小企業(yè)板市場的高成長性。值得關(guān)注的是，中小企業(yè)板的機(jī)構(gòu)投資者持股比例也逐年穩(wěn)步上升。2004年6月25日，中小企業(yè)板機(jī)構(gòu)投資者占市場比例為22.59%，到今年5月20日，這一比例已上升到50.08%，機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)到3.28萬家。
業(yè)績分紅穩(wěn)步增長
截至5月20日，中小企業(yè)板共有786家上市公司，是2004年的20.7倍，市場規(guī)模逐步擴(kuò)大;累計融資規(guī)模達(dá)到14683億元，是2004年全年融資額的161.3倍，其中IPO累計融資規(guī)模5241億元，累計股權(quán)類再融資規(guī)模8307億元，累計其他類再融資規(guī)模1134億元，資源配置功能得到有效發(fā)揮，努力解決中小企業(yè)融資難題。同時，中小板公司通過并購重組、再融資，積極服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
12年來，中小企業(yè)板公司累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.25萬億元，平均營業(yè)收入從2004年的6.51億元增長到2015年的30.42億元，年均復(fù)合增長率為15.05%。累計實(shí)現(xiàn)凈利潤7751億元，受宏觀經(jīng)濟(jì)變化等因素的影響，各年度間出現(xiàn)了一定程度的波動，但總體看來，經(jīng)營業(yè)績依然保持增長趨勢，平均凈利潤從2004年的0.4億元增長到2015年的2億元，年均復(fù)合增長率達(dá)15.76%，平均每年有67%的公司業(yè)績同比增長，30%的公司業(yè)績同比增長30%以上，體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。中小企業(yè)板公司專注主業(yè)發(fā)展，80%以上的業(yè)績來源于主營業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，非經(jīng)常性損益所占比例較低。
2015年中小企業(yè)板上市公司實(shí)現(xiàn)平均營業(yè)收入30.42億元、平均凈利潤2億元，分別同比增長11.32%和12.93%，面對宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，中小企業(yè)板2015年整體經(jīng)營狀況良好，營業(yè)收入、凈利潤均保持了10%以上的增長率。
在業(yè)績高速增長的同時，中小企業(yè)板公司持續(xù)保持了積極回報投資者的優(yōu)良傳統(tǒng)，一直堅持較高的現(xiàn)金分紅比例。從2004年至2015年，中小企業(yè)板公司合計分紅2470.93億元，占累計實(shí)現(xiàn)凈利潤合計額的32%，用實(shí)際行動回報投資者，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果惠及更多普通投資者。
打造細(xì)分冠軍主平臺
截至5月20日，中小企業(yè)板有制造業(yè)公司614家，占比為78.12%，隨著金融保險、房地產(chǎn)、信息技術(shù)、文體傳播、物流服務(wù)等行業(yè)公司相繼出現(xiàn)，中小企業(yè)板已經(jīng)擴(kuò)張到了16個行業(yè)，行業(yè)分布進(jìn)一步完善。國信證券、山西證券 、西部證券 、寧波銀行 、第一創(chuàng)業(yè)證券5家金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)板成功上市，為中小企業(yè)板積極支持地方金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了積極影響。126家涉農(nóng)企業(yè)，分布在農(nóng)林牧漁、副食品加工等領(lǐng)域，涉農(nóng)企業(yè)積極利用資本市場資源配置優(yōu)勢，通過技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新提高效率和效益，成為推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的主力軍。107家公司涉足文化產(chǎn)業(yè)，集中在信息服務(wù)、影視游戲、傳媒等領(lǐng)域，在實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營業(yè)績增長的同時，豐富了人民群眾的文化與休閑生活。
經(jīng)過12年的成長，一批知名企業(yè)從中小企業(yè)板走了出來，比亞迪 、蘇寧云商 、�？低� 、金風(fēng)科技 、科大訊飛等已成為各行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。786家公司中，405家公司主導(dǎo)產(chǎn)品(服務(wù))的市場地位位居國內(nèi)前三名，其中301家位居國內(nèi)市場第一名，110家位居國際市場前三名。中小企業(yè)板全力服務(wù)主業(yè)突出、具有成長性和科技含量的中小企業(yè)，是全球?qū)Ｗ⒅行∑髽I(yè)為數(shù)不多的成功市場之一。
并購重組跨越式成長
作為國家民營經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)的典型代表，中小企業(yè)板上市公司充分發(fā)揮對市場經(jīng)濟(jì)嗅覺敏銳、反應(yīng)快速的優(yōu)勢，運(yùn)用資本市場手段深化產(chǎn)業(yè)升級、實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，中小企業(yè)板因此成為并購重組交易最為活躍的板塊。2011年~2015年推出重大資產(chǎn)重組方案的公司數(shù)分別為8家、17家、42家、94家、160家，合計交易金額分別為93億元、143億元、611億元、1295億元、4053億元，平均年增幅均在100%以上。截至2015年12月31日，中小企業(yè)板累計實(shí)施完成重組方案214家次，累計金額達(dá)3102億元。
2015年92家公司完成101次重大資產(chǎn)重組，累計金額2339億元，同比增長210%。92家公司2015年平均營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長25.62%和25.86%，明顯高于板塊平均水平。
寧波華翔 、盾安環(huán)境 、東華軟件等細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)軍公司都是通過并購重組取得跨越式成長的中小企業(yè)板公司。東華軟件分別于2008年、2011年、2014年、2015年四次實(shí)施重大資產(chǎn)重組，先后收購聯(lián)銀通科技、神州新橋、威銳達(dá)、至高通信四家公司100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，凈利潤從2007年的0.95億元增長至2015年的11.42億元，凈利潤復(fù)合年均增長率超過36%。
截至5月20日，中小企業(yè)板共有1006家次的公司進(jìn)行了再融資，再融資金額達(dá)到9441億元，占融資總額的比例為64%。中小企業(yè)板通過市場機(jī)制優(yōu)化資源配置，為供給端企業(yè)的科技創(chuàng)新、技術(shù)升級提供資金支持。
此外，中小企業(yè)板啟動以來，創(chuàng)投背景上市公司數(shù)量不斷增加，截至5月20日，309家創(chuàng)投背景的上市公司共吸引了339家VC/PE投資，初始投資金額超過154億元。中小企業(yè)板公司12年來良好的業(yè)績表現(xiàn)調(diào)動了創(chuàng)投行業(yè)的極大熱情，幫助創(chuàng)投企業(yè)取得了較高的投資收益，促進(jìn)了創(chuàng)投行業(yè)規(guī)范與繁榮。通過在中國資本市場的不斷嘗試和發(fā)展，中國的創(chuàng)業(yè)投資逐步成為我國中小企業(yè)發(fā)展的助推器，正是在創(chuàng)業(yè)投資的扶持和幫助下，眾多屬于新興業(yè)態(tài)的中小企業(yè)得以茁壯成長并登陸資本市場。
先行先試的制度探索
中小企業(yè)板是我國多層次資本市場建設(shè)的第一步，是一項開創(chuàng)性事業(yè)，沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗可循。12年來，中小企業(yè)板充分發(fā)揮先行先試的制度探索作用，針對中小企業(yè)的特點(diǎn)，大膽探索，勇于實(shí)踐，率先建立上市公司誠信檔案系統(tǒng)，率先推出打包發(fā)行、集中上市和網(wǎng)下發(fā)行電子化;率先實(shí)行募集資金年度專項審計、募集資金專戶存儲和三方監(jiān)管協(xié)議等制度，并對募投項目的調(diào)整和變更、對超募資金的使用、對募集資金的檢查等作出規(guī)范，引導(dǎo)上市公司合理使用募集資金;率先推動退市制度改革，在退市標(biāo)準(zhǔn)中引入關(guān)聯(lián)方資金占用、對外擔(dān)保、公開譴責(zé)和市場交易等新的指標(biāo)，通過豐富退市標(biāo)準(zhǔn)，完善了證券市場的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，增加公司的違規(guī)成本;率先推出持續(xù)督導(dǎo)專員制度，促進(jìn)持續(xù)督導(dǎo)質(zhì)量的提高，充分發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)對上市公司治理的外部約束作用;率先實(shí)施分類監(jiān)管，對不同風(fēng)險級別的公司試行差異化監(jiān)管;率先實(shí)施年報說明會、實(shí)時披露、公平披露、信息披露直通車、上市首日防爆炒等一系列行之有效的監(jiān)管舉措。
中小企業(yè)板建立了相對獨(dú)立、完整的監(jiān)管規(guī)則體系，為板塊健康穩(wěn)定發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)，為多層次資本市場建設(shè)積累了重要經(jīng)驗，帶動整個資本市場的制度創(chuàng)新。
中小企業(yè)板的12年創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)程，是中國中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的一個重要縮影，中小企業(yè)板將繼續(xù)堅持創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展、共享發(fā)展，為全面建成小康社會、全面深化改革做出積極的努力和貢獻(xiàn)。
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