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上市公司資本運(yùn)作及市值管理

時(shí)間:2024-08-17 11:50:53 資本運(yùn)作 我要投稿
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上市公司資本運(yùn)作及市值管理

  上市公司可以通過有效的資本運(yùn)作及市值管理來提高自身競爭力,在如今強(qiáng)大的競爭壓力之下增厚資本,壯大企業(yè)。下面是yjbys小編分享的一些相關(guān)資料,供大家參考。

上市公司資本運(yùn)作及市值管理

  一、引言

  所謂資本運(yùn)作就是利用一些可行的方式讓公司獲得最多的利益,通常這些方式有購買、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、托管等等。企業(yè)的資本從形態(tài)上分,一般分為,有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn);有形資產(chǎn)又分為實(shí)物資產(chǎn)資本,貨幣資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn))。無形資產(chǎn),是企業(yè)的商譽(yù),品牌的溢價(jià)效益,核心技術(shù)的沉甸等。資本運(yùn)作的產(chǎn)生其實(shí)有它所需要的條件,即在相對(duì)完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件之下,它是企業(yè)運(yùn)行必不可少的行為。通過資本運(yùn)作及市值管理不僅能夠優(yōu)化資源配置,而且可以提高企業(yè)資本使用的效率及效益,最終達(dá)到上市公司快速發(fā)展的目的。而對(duì)于中國企業(yè)而言,它可以加速我國企業(yè)改革的進(jìn)程,提高他們自身的競爭力。比起一般公司來說上市公司的資本運(yùn)營更擅長綜合運(yùn)用多種科學(xué)合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營方法,達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的戰(zhàn)略管理行為;更講究集中而突出,不能過于分散,更忌諱定位的不清晰;更專注于某一領(lǐng)域的公司才能具備持久的核心競爭力,包括品牌、技術(shù)和精準(zhǔn)的生產(chǎn)經(jīng)營控制等。

  而市值管理是指在上市公司對(duì)公司的市值了解了之后,然后對(duì)公司進(jìn)行合理的經(jīng)營,給公司創(chuàng)造最大的利潤。市值管理不僅可以讓公司在經(jīng)營方面獲得更大的進(jìn)步,而且可以推動(dòng)它的資本運(yùn)營,市值管理主要是對(duì)公司價(jià)值的管理,其實(shí)也就是保證股東的利益的到最大化,這種市值管理必須要經(jīng)歷長期的發(fā)展才能真正的發(fā)揮它的效應(yīng)。而在我國的上市公司里,針對(duì)市值管理還有許多有待改進(jìn)的地方,我們需要尋找切實(shí)可行的方法來推動(dòng)它的發(fā)展。

  二、上市公司資本運(yùn)作及市值管理中存在的問題

  (一)從市場(chǎng)環(huán)境角度來考慮存在的問題

  1、體制改革的不徹底性阻礙著上市公司公有股的流通

  股權(quán)流動(dòng)是資本運(yùn)作的一個(gè)重要手段,靈活的運(yùn)用股權(quán)流動(dòng)是化死資產(chǎn)為活資產(chǎn)的重要方式。同世界的發(fā)達(dá)國家相比,我國上市公司目前有許多需要改進(jìn)的地方,比如上市公司利用較高的國有資本來對(duì)較少的社會(huì)資本進(jìn)行調(diào)度,這樣做除了浪費(fèi)了大量的資源之外,還不利于權(quán)利制衡及約束機(jī)制的良好形成。在國際社會(huì)上,所有上市公司里的普通股都是擁有相同的權(quán)利和權(quán)益的。我國與國際社會(huì)有很大的不同,中國的普通股是有三部分組成,即國家股、法人股和個(gè)人股,可是能夠在市面上流通的只有個(gè)人股,而國家股和法人股不能發(fā)揮他們的作用,這就阻礙了資本市場(chǎng)優(yōu)化資源的配置。

  2、政府的過多干預(yù)使上市公司資本運(yùn)作及市值管理面臨障礙

  目前在我國資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)相對(duì)來說還是比較合理的,眾所周知企業(yè)是資本運(yùn)作及市值管理的主體,政府應(yīng)當(dāng)將資本運(yùn)作及市值管理的權(quán)利釋放給企業(yè),因?yàn)檎深A(yù)過多的話就不利于企業(yè)的發(fā)展。如今我國的上市公司差不多都進(jìn)行了公司化的改制,可是依舊逃脫不了舊體制的干擾。政府一般會(huì)成為資本運(yùn)作及市值管理的主宰方,有部分上市公司將資本運(yùn)作及市值管理的重心放在和政府的談判上,只是為了在政府上爭取更多的利益,而忽略了資本運(yùn)作及市值的重點(diǎn)。可是政府一般會(huì)將虧損的公司利益縮小到最小。通常是鼓勵(lì)一些上市公司將這些小企業(yè)給兼并,然而上市公司在擴(kuò)大自身的規(guī)模之后,也會(huì)面臨一些問題,致使自己的經(jīng)濟(jì)效益受到影響。

  3、資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)發(fā)育滯后,影響上市公司資本運(yùn)作及市值管理的有效運(yùn)行

  (1)我國的資本市場(chǎng)覆蓋范圍狹窄

  我國許多非上市公司會(huì)出現(xiàn)融資困難,主要原因是我國的股權(quán)融資只允許在證券交易所里進(jìn)行,沒有場(chǎng)外的交易市場(chǎng)。除此之外,我國的金融中介機(jī)構(gòu)管理有待完善,資本市場(chǎng)規(guī)模較小,還沒有達(dá)到較高的層次。這些都不利于資本市場(chǎng)的發(fā)育,也不利于社會(huì)資本的有效配置。

  (2)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)分散

  如今,我國的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還有待完善,尤其是面對(duì)不規(guī)范的交易、不健全的法規(guī)、政府對(duì)其干預(yù)過多、缺少規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境,產(chǎn)權(quán)的交易還存在局限等現(xiàn)象。大量的、跨地區(qū)、跨所有制、跨部門的產(chǎn)權(quán)交易和資產(chǎn)重組還很少,呈現(xiàn)出需求不足的態(tài)勢(shì),由于這些不足態(tài)勢(shì)的存在使一些發(fā)展較好的上市公司不能利用產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)來促進(jìn)資本的擴(kuò)張。

  (二)從上市公司自身的角度來考慮存在的問題

  1、部分上市公司凈資產(chǎn)收益率逐年下降,將導(dǎo)致配股資格的喪失

  為了促使上市公司能夠更好的發(fā)展,其實(shí)有許多方法,比如配股再融資,然而在我國,市場(chǎng)競爭尤為激烈,在這樣的環(huán)境之中,有些上市公司無法承受如此大的壓力,致使自己的經(jīng)濟(jì)效益得不到保障。假如企業(yè)的獲益水平跟不上公司股本擴(kuò)張的步伐,它配股的資格將得不到保護(hù)。如果直接融資功能一旦喪失,結(jié)果會(huì)非常嚴(yán)重,有可能威脅到公司的生存和它的發(fā)展。

  2、上市公司歪曲了對(duì)資本運(yùn)作及市值管理的理解

  事實(shí)上,資本運(yùn)作及市值管理是以生產(chǎn)經(jīng)營作為基礎(chǔ)的。資本運(yùn)作及市值管理的是使企業(yè)意識(shí)到自身還有更深的潛力,通過這種方法來增強(qiáng)企業(yè)的競爭力,上市只是為了籌集更多的資金以及擴(kuò)大公司的規(guī)模,這樣還可以實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作及市值管理。可是我國有些上市公司沒有正確的理解它,出現(xiàn)了一些人們不愿看到的現(xiàn)象。許多上市公司只是為了上市,沒有根據(jù)自身的實(shí)際能力,傳播一些不合實(shí)際的信息,以為可以利用資本運(yùn)作及市值管理來逃避監(jiān)管,目的不是重組而是逃債;有時(shí)會(huì)通過擴(kuò)大再生產(chǎn)的方式,不合理的兼并來實(shí)現(xiàn)自身的多元化經(jīng)營,企業(yè)不能管理面面俱到,結(jié)果陷入被動(dòng)的局面。

  3.上市公司缺乏資本運(yùn)作及市值管理的專業(yè)人才

  不管是生產(chǎn)經(jīng)營也好,還是資本運(yùn)作及市值管理也罷,如果能夠擁有一些具有創(chuàng)造力和勇于擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)的工作人員,一切的工作就顯得很容易。這些工作人員除了要對(duì)金融、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律、證券、經(jīng)營管理有深刻的了解之外,還應(yīng)當(dāng)要具備市場(chǎng)洞察力以及處理各項(xiàng)繁瑣事務(wù)的能力。對(duì)于上市公司來說,自己的企業(yè)法人能夠做出較好的決策,這是非常有利于企業(yè)的發(fā)展,因此擁有一位明智的企業(yè)法人也是極為重要的。除此之外,經(jīng)營者的地位不容忽視,他們要有資本運(yùn)作及市值管理能力,因此對(duì)公司的發(fā)展也起著重要的作用。

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